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子彈上膛!“全球貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”正式打響 日本央行將何時(shí)出手
2023-08-16 11:59:50來源: 央廣網(wǎng)

財(cái)聯(lián)社8月16日訊(編輯 瀟湘)隨著離岸人民幣匯率周二一度失守7.32關(guān)口,不少國內(nèi)投資者近來的目光也逐漸轉(zhuǎn)移到了外匯市場(chǎng)上。而眼下,一場(chǎng)非美貨幣的“保衛(wèi)戰(zhàn)”,很可能已經(jīng)在全球范圍內(nèi)打響。


【資料圖】

人民幣近來的貶值勢(shì)頭或許有著國內(nèi)國外兩方面的雙重原因,但是如果我們回顧過去一個(gè)月的全球外匯市場(chǎng),不難發(fā)現(xiàn)的是,人民幣的跌幅并不在貨幣貶值榜單的前列,甚至于還能得出這樣的結(jié)論:人民幣反而是相對(duì)抗跌的。

這一點(diǎn)我們?cè)谥芤唤榻B亞洲貨幣齊跌的文章最后就曾提到過——雖然人民幣對(duì)美元匯率近來一直在下滑,但兌其他同類貨幣的匯率卻表現(xiàn)較為穩(wěn)健。根據(jù)業(yè)內(nèi)追蹤的一組數(shù)據(jù),人民幣對(duì)一籃子24種貿(mào)易加權(quán)貨幣的匯率已從6月份的低點(diǎn)攀升了約2%。

截止本周二收盤,一組更為全面的對(duì)比也能說明這一點(diǎn):下面兩張圖分別是美元兌G10貨幣和主要新興市場(chǎng)貨幣在過去一個(gè)月(20個(gè)交易日)的漲跌表現(xiàn)。可以很清晰地看到,在岸人民幣的表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于其他一系列非美貨幣。

美元兌在岸人民幣在此期間的漲幅約為1.43%,而相比之下,美元兌所有G10貨幣漲幅均超過了2%,新興市場(chǎng)貨幣中,美元兌俄羅斯盧布的漲幅更是超過了8%。

這一系列匯率走勢(shì)的對(duì)比,其實(shí)正拋出了一個(gè)“全球性”的課題:去年肆虐了大半年的“強(qiáng)勢(shì)美元”,正以無可匹敵之勢(shì)在近來的全球外匯市場(chǎng)上卷土重來。而面臨貶值壓力的,顯然不光光只有人民幣:從歐元、日元這樣的全球關(guān)鍵儲(chǔ)備貨幣,到韓元、俄羅斯盧布這樣的新興市場(chǎng)貨幣,無一例外正感受到年內(nèi)以來空前的壓迫感。

而這些國家的央行和貨幣當(dāng)局,有的可能已經(jīng)緊急采取了加息和暗中干預(yù)等行動(dòng),有的或許也正開始蠢蠢欲動(dòng)……

全世界匯市投資者的焦點(diǎn):日本

當(dāng)前在全球范圍內(nèi),貶值的貨幣可謂不勝枚舉,但最為引人關(guān)注的,或許當(dāng)屬日元!

這一方面是作為G3貨幣和主要融資貨幣之一的日元,本身在全球外匯市場(chǎng)上所扮演的舉足輕重的角色。另一方面也在于,眼下日元所處的點(diǎn)位很特殊,恰恰跌至了去年9月日本當(dāng)局干預(yù)匯市時(shí)的水平……

日本央行是不是會(huì)再度通過實(shí)質(zhì)外匯干預(yù)的手段,來“偷襲”外匯市場(chǎng)的“珍珠港”,正吸引所有市場(chǎng)參與者的關(guān)注。對(duì)于不少亞洲經(jīng)濟(jì)體的決策者而言,日本當(dāng)局的做法或許也會(huì)成為他們的效仿對(duì)象。

行情數(shù)據(jù)顯示,隨著美債收益率近來大幅攀升導(dǎo)致美日利差擴(kuò)大,美元兌日元周二已一度升至了145.87的9個(gè)月新高。去年9月22日,正是當(dāng)美元兌日元升至145.90時(shí),日本當(dāng)局直接出手,買進(jìn)了價(jià)值2.84萬億日元(約195億美元)的日元,這也是自1998年亞洲金融危機(jī)以來,日本當(dāng)局首度通過買入日元干預(yù)匯市。

事實(shí)上,近來日本央行對(duì)于日元的貶值的關(guān)注程度,已經(jīng)是歷史上頗為罕見的,甚至于上月對(duì)YCC政策的“松綁”調(diào)整,就有穩(wěn)定日元匯率的意味在內(nèi)。日本央行行長(zhǎng)植田和男當(dāng)時(shí)曾表示,外匯市場(chǎng)的波動(dòng)是該行做出這一決定的一個(gè)因素。

然而自那以來,日元仍貶值了約3%。由于日本與其他主要經(jīng)濟(jì)體之間的收益率差進(jìn)一步擴(kuò)大,因此盡管日本央行采取了“松綁”YCC行動(dòng),但這實(shí)質(zhì)上仍給日元帶來了更大的貶值壓力。

匯豐控股亞洲外匯研究主管Joey Chew在本周的一份報(bào)告中就預(yù)計(jì),“我們認(rèn)為日本財(cái)務(wù)省將在145-148區(qū)間開始對(duì)日元進(jìn)行干預(yù),如果沒有,日元空頭頭寸可能會(huì)進(jìn)一步重建?!?/strong>

有日本媒體也指出,隨著日元跌破145“關(guān)鍵心理支撐位”,交易員們已開始預(yù)計(jì)日本當(dāng)局或?qū)⒂兴袆?dòng)。

在日本,財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)下令貨幣市場(chǎng)干預(yù),然后由日本央行執(zhí)行。

對(duì)于市場(chǎng)對(duì)于匯率問題的高度關(guān)注,日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周二回應(yīng)稱,在干預(yù)市場(chǎng)方面,當(dāng)局并未以絕對(duì)匯率水平為目標(biāo)。鈴木俊一表示,如果當(dāng)局認(rèn)為外匯市場(chǎng)過度波動(dòng),他將希望采取適當(dāng)行動(dòng)。

鈴木俊一還指出,他在高度關(guān)注外匯市場(chǎng),匯率反映經(jīng)濟(jì)基本面很重要,不希望看到匯率波動(dòng)過大。

當(dāng)然,目前也并非所有業(yè)內(nèi)人士都預(yù)計(jì)日本央行即將出手。澳大利亞聯(lián)邦銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、外匯策略師Carol Kong在一份研究報(bào)告中寫道,“在決定是否干預(yù)時(shí),日本當(dāng)局可能更擔(dān)心的是匯率變化的速度,而不是日元的匯率水平,在我們看來,現(xiàn)階段當(dāng)局不太可能直接干預(yù)匯市”。

這些國家的“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”已經(jīng)打響

在日本當(dāng)局又一次站在了是否應(yīng)該進(jìn)行外匯干預(yù)的“十字路口”之際,一些新興市場(chǎng)則已經(jīng)提前吹響了“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”的號(hào)角,當(dāng)然這其中,也不乏遭遇徹底大潰敗幾乎全面崩盤的“失敗案例”……

在盧布對(duì)美元匯率跌至1美元兌100盧布以下之后,俄羅斯央行在周二一場(chǎng)緊急召開的特別會(huì)議上就宣布將關(guān)鍵利率提高了350個(gè)基點(diǎn)至12%。

俄羅斯央行表示,在一些通脹指標(biāo)升至7%以上后,該行已做出“限制價(jià)格穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)”的決定。但該行補(bǔ)充稱,在俄烏沖突爆發(fā)后,盧布面臨的貶值壓力加大,正在推高通脹預(yù)期。俄羅斯央行表示:“內(nèi)需增長(zhǎng)超出了擴(kuò)大(貨幣)供應(yīng)可能性,加強(qiáng)了通脹壓力,并通過提高進(jìn)口需求影響了盧布匯率動(dòng)態(tài)?!?/p>

雖然俄羅斯央行沒有宣布任何應(yīng)對(duì)盧布下跌的進(jìn)一步措施,比如恢復(fù)類似于戰(zhàn)爭(zhēng)最初幾周實(shí)施的資本管制。但有業(yè)內(nèi)消息人士表示,相關(guān)討論可能正在進(jìn)行中。

俄羅斯央行在2014年放棄了匯率目標(biāo)制,轉(zhuǎn)而實(shí)行自由浮動(dòng)匯率制。該行表示,是否進(jìn)一步提高利率將取決于通脹數(shù)據(jù),俄羅斯適應(yīng)西方制裁的成功程度,以及“來自內(nèi)部和外部條件的風(fēng)險(xiǎn)”。

值得一提的是,經(jīng)歷了去年先大幅加息又大幅降息的俄羅斯央行,眼下或許還可以通過加息手段來緩解盧布貶值壓力,但對(duì)于許多過去一整年跟隨美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的經(jīng)濟(jì)體而言,當(dāng)前“武器庫”中的手段就沒有那么多了。這也令他們不得不尋找其他穩(wěn)定匯率的方法。

對(duì)此,尼日利亞代理央行行長(zhǎng)周一表示,將在未來幾天內(nèi)采取影響外匯市場(chǎng)的措施。

一些央行當(dāng)前可能也在默默干預(yù)外匯市場(chǎng)。三位當(dāng)?shù)亟灰讍T周一就對(duì)媒體表示,美元兌印度盧比匯率當(dāng)天自2022年10月以來首次升破了83關(guān)口,促使印度央行不得不進(jìn)行了暗中干預(yù)。

一位交易員稱,“D2(銀行間訂單匹配系統(tǒng))上的美元兌印度盧比價(jià)格走勢(shì)和我們聽到的報(bào)價(jià)顯示,印度央行正在進(jìn)行干預(yù)。顯然,印度央行的介入并不令人意外?!?/p>

當(dāng)然,在本輪全球貨幣貶值浪潮中,目前也已經(jīng)出現(xiàn)了由于深陷債務(wù)和政治動(dòng)蕩、幾乎完全無力抵抗的國度……

在周一阿根廷2023年大選初選初步計(jì)票結(jié)果揭曉,“阿根廷特朗普”、現(xiàn)任國會(huì)眾議員米萊以31.57%的得票率領(lǐng)跑后,阿根廷比索瞬間就在外匯交易電子市場(chǎng)上貶值18%,阿根廷官方也被迫將官方匯率貶值至1美元兌350比索。雖然阿根廷央行緊急加息逾兩千基點(diǎn)將基準(zhǔn)利率提高至118%,但幾乎完全無法阻擋比索的跌勢(shì)。

盡管阿根廷比索的暴跌背后,有著該國自身長(zhǎng)期存在的惡性通脹和債務(wù)問題,但眼下或許沒有人能保證:全球范圍內(nèi)的下一個(gè)“阿根廷”,是否會(huì)在不久的將來出現(xiàn)?

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