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進(jìn)入8月以后,甲醇期貨延續(xù)7月以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)。其中,港口地區(qū)甲醇價(jià)格基本穩(wěn)定,但西北地區(qū)主流出貨價(jià)自1970元/噸漲至2040元/噸,山東地區(qū)主流接貨價(jià)自2380元/噸漲至2350元/噸。與此同時(shí),甲醇期貨逐步站穩(wěn)2280元/噸一線,價(jià)格重心最高觸及2386元/噸,刷新近3個(gè)月的高點(diǎn),運(yùn)行區(qū)間整體上移,期現(xiàn)市場(chǎng)處于偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
對(duì)此,中信建投(601066)期貨分析師劉書源表示,8月以來(lái),甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng),雖然檢修裝置陸續(xù)重啟恢復(fù),國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率不斷增長(zhǎng),供應(yīng)有增量預(yù)期,但甲醇價(jià)格仍持續(xù)堅(jiān)挺。目前,甲醇整體產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行健康,貿(mào)易商和下游繼續(xù)看好后期行情,穩(wěn)定拿貨,上游甲醇工廠以穩(wěn)價(jià)為主。
“對(duì)甲醇來(lái)講,市場(chǎng)逐步走強(qiáng)在預(yù)期之中?!庇谄M森表示,前期甲醇呈現(xiàn)超跌反彈狀態(tài),下游多數(shù)企業(yè)處于利潤(rùn)豐厚的時(shí)段,下游開(kāi)工也一直偏強(qiáng)。伴隨著甲醇連續(xù)3個(gè)月超130萬(wàn)噸的進(jìn)口,港口地區(qū)并未形成較大規(guī)模的庫(kù)存,庫(kù)存峰值也僅在104萬(wàn)噸左右,遠(yuǎn)低于往年同期水平。在他看來(lái),進(jìn)口偏多,庫(kù)存不高,隨之而來(lái)的便是價(jià)格堅(jiān)挺。“目前,甲醇價(jià)格基本處于較為公允的區(qū)間內(nèi),上下游都能接受?!?/p>
劉書源也解釋說(shuō),近期成本端較為穩(wěn)定,原料對(duì)甲醇價(jià)格的壓力減輕。此外,業(yè)內(nèi)對(duì)“金九銀十”需求增量以及假期備貨對(duì)需求的提振有較大信心,整體看漲甲醇行情。
據(jù)方正中期期貨研究院上海分院負(fù)責(zé)人夏聰聰介紹,在甲醇期貨上漲的提振下,業(yè)內(nèi)心態(tài)平穩(wěn),加之部分區(qū)域甲醇廠家?guī)齑娌欢?,?bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺?!凹状忌a(chǎn)企業(yè)近期出貨情況平穩(wěn),報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升。持貨商到貨成本增加,盤面報(bào)價(jià)陸續(xù)跟漲,下游剛需補(bǔ)貨較為穩(wěn)定,成交放量有所改善。”
采訪中,記者了解到,目前甲醇市場(chǎng)供應(yīng)端與需求端雙重增量,市場(chǎng)上下游之間的博弈仍在繼續(xù)。
“供應(yīng)方面,甲醇企業(yè)開(kāi)工率處于較高位置,但產(chǎn)量落地較為滯后,國(guó)內(nèi)周度產(chǎn)量降至160.88萬(wàn)噸附近,后續(xù)逐步提升,或向170萬(wàn)噸/周附近靠攏。需求方面,傳統(tǒng)下游消費(fèi)陸續(xù)恢復(fù),甲醛等下游逐漸復(fù)蘇。”劉書源說(shuō)。
對(duì)此,于芃森也介紹說(shuō),目前,江蘇盛虹80萬(wàn)噸/年MTO裝置已于8月11日重啟,13日正式產(chǎn)出合格品,寧夏寶豐新建MTO裝置可能在8月底試車,甲醇整體需求大幅增加。不過(guò),國(guó)內(nèi)煤制甲醇利潤(rùn)前期虧損200元/噸,目前已基本擺脫虧損,部分裝置利潤(rùn)恢復(fù)至100元/噸以上。在需求增加的同時(shí)供應(yīng)也在恢復(fù),尤其是河南地區(qū)數(shù)套甲醇裝置停產(chǎn)近10個(gè)月后已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)?!半S著‘金九銀十’到來(lái),甲醇供需兩旺已經(jīng)陸續(xù)體現(xiàn)?!彼硎?,甲醇偏強(qiáng)走勢(shì)的持續(xù)性仍要關(guān)注下游利潤(rùn)與開(kāi)工表現(xiàn)。
在于芃森看來(lái),今年甲醇傳統(tǒng)下游表現(xiàn)搶眼,尤其是甲醛與MTBE需求。甲醛開(kāi)工率已經(jīng)連續(xù)一個(gè)多月處于5年來(lái)歷史同期最高位,MTBE的開(kāi)工率則連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)5年來(lái)歷史同期新高。他說(shuō):“在甲醇傳統(tǒng)下游,僅二甲醚與外采甲醇制烯烴裝置存在虧損,其余下游多數(shù)利潤(rùn)尚可,短期內(nèi)供需將處于相對(duì)平衡的階段?!?/p>
值得注意的是,盡管當(dāng)前甲醇供需邊際改善,但基本面驅(qū)動(dòng)仍略顯不足?!霸谶@波反彈行情中,甲醇現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)也較為明顯,帶動(dòng)下游剛需補(bǔ)貨,但始終未出現(xiàn)明顯的追漲情緒,并且現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整幅度較為謹(jǐn)慎。”夏聰聰表示,情緒面及政策面依舊對(duì)行情起到主導(dǎo)作用,后期甲醇市場(chǎng)將延續(xù)累庫(kù)邏輯,供需關(guān)系有望弱化,價(jià)格上方空間受限。盤面一旦調(diào)整,市場(chǎng)情緒或再度降溫。
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