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熱點(diǎn)評(píng)!瑞信+瑞銀=?
2023-03-20 05:47:33來(lái)源: 北京商報(bào)

趕在周一開市前,瑞銀提出以超低報(bào)價(jià)收購(gòu)瑞信,試圖為一連串危機(jī)收尾。若成功,這將成為2008年金融危機(jī)以來(lái)歐洲最重要的銀行業(yè)合并案。而如果收購(gòu)失敗,系統(tǒng)性金融危機(jī)可能再次上演,因?yàn)槿鹦挪⒉煌馊绱税撞藘r(jià)賤賣自己。但不管結(jié)局如何,瑞信崩盤帶來(lái)的影響早已超出了事件本身。圣保羅一家大型銀行的信貸交易員形容道,周末就像海嘯襲來(lái)前的平靜,海潮雖似退去,但狂風(fēng)暴雨恐將降臨。

超低報(bào)價(jià)


【資料圖】

為了維持歐洲銀行系統(tǒng)穩(wěn)定,挽回人們的信心,歐洲兩大金融巨頭——瑞銀和瑞信的收購(gòu)談判正在火速推進(jìn)中。據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)3月19日?qǐng)?bào)道,瑞銀提出以最高10億美元的“超低價(jià)”收購(gòu)瑞信,而隨后有報(bào)道稱瑞信已經(jīng)拒絕。

報(bào)道稱,雙方當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周日上午就報(bào)價(jià)進(jìn)行討論。瑞銀計(jì)劃以每股0.25瑞郎的價(jià)格以瑞銀股票支付,遠(yuǎn)低于瑞士信貸上周五收盤價(jià)1.86瑞郎。他們補(bǔ)充說(shuō),如果瑞銀的信用違約利差跳升100個(gè)基點(diǎn)或更多,瑞銀還堅(jiān)持進(jìn)行重大不利變更,使交易無(wú)效。

在此之前,全球銀行股經(jīng)歷了艱難的一周。瑞信本就因經(jīng)營(yíng)虧損、內(nèi)控不善等問(wèn)題備受質(zhì)疑,加上大股東近日表態(tài)不會(huì)繼續(xù)注資,導(dǎo)致投資者信心進(jìn)一步受挫,瑞信股價(jià)15日盤中一度暴跌約30%至歷史低位。

按照路透社說(shuō)法,瑞信股價(jià)經(jīng)歷“殘酷一周”后,瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)周末展開緊急行動(dòng),希望在20日股市開市前找到方案,解決瑞信眼下的信任危機(jī)。

雖然瑞銀最初反對(duì)對(duì)于瑞信的收購(gòu)交易,但知情人士透露,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的敦促下,瑞銀正在探索可以迅速執(zhí)行的可能。自上周三瑞信要求瑞士央行向其提供500億瑞士法郎緊急信貸額度以來(lái),雙方一直在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行談判。

如果達(dá)成交易,該報(bào)價(jià)將僅為瑞信上周五收盤價(jià)的一小部分,幾乎將瑞信原股東“趕盡殺絕”。 知情人士表示,目前的條款對(duì)瑞信及其股東不公平。瑞士央行、瑞銀、瑞信和瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)Finma均拒絕對(duì)此置評(píng)。不過(guò),所有知情人士都強(qiáng)調(diào),形勢(shì)瞬息萬(wàn)變,無(wú)法保證條款不變,也不能保證達(dá)成協(xié)議。

瑞信的投行和交易業(yè)務(wù)是談判的關(guān)鍵所在。針對(duì)瑞銀不太感興趣的投行業(yè)務(wù),知情人士表示,瑞銀完成收購(gòu)后將大幅縮減瑞信的投行業(yè)務(wù),使該業(yè)務(wù)在合并后的集團(tuán)中所占比例不超過(guò)三分之一。

合并障礙多

事實(shí)上,瑞信過(guò)去兩年來(lái)麻煩不斷,不時(shí)出現(xiàn)由瑞銀并購(gòu)瑞信的提議。只是,類似提議此前通常被推翻,原因是這兩大銀行本就均為巨頭,如此規(guī)模的并購(gòu)“極其復(fù)雜”,還可能引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)壟斷擔(dān)憂,影響瑞士金融體系穩(wěn)定。

路透社援引兩名消息人士的說(shuō)法報(bào)道,瑞銀與瑞信這一本國(guó)主要“對(duì)手”展開并購(gòu)磋商,是受到瑞士政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)施壓。如果并購(gòu)達(dá)成,瑞信的本國(guó)業(yè)務(wù)可能被剝離。瑞銀要求瑞士政府提供60億美元保證金,用于并購(gòu)可能牽涉的費(fèi)用和損失。

其中一名消息人士警告,由于這項(xiàng)“大工程”的復(fù)雜性,并購(gòu)磋商遭遇“重大障礙”,如果兩家銀行實(shí)現(xiàn)合并,可能削減約1萬(wàn)個(gè)崗位。

獨(dú)立國(guó)際貨幣研究員陳佳表示,在此次危機(jī)爆發(fā)之前,瑞信就曾因連續(xù)四個(gè)季度業(yè)績(jī)巨虧而深陷破產(chǎn)傳言,其作為華爾街投行正在面臨生死存亡的抉擇。但被同行瑞銀并購(gòu)意味著會(huì)涉及到壟斷問(wèn)題,需要接受美國(guó)、英國(guó)、歐洲等國(guó)際市場(chǎng)的審批。此前英偉達(dá)收購(gòu)ARM、微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪都遇到了同樣的問(wèn)題。

接下來(lái),瑞信的走向十分重要。美國(guó)高盛集團(tuán)分析師盧特菲·卡魯伊說(shuō),相比2008年全球金融危機(jī)時(shí),如今全球銀行業(yè)因一家銀行危機(jī)引發(fā)其他銀行陷入“惡性循環(huán)”的風(fēng)險(xiǎn)有限,但對(duì)瑞信危機(jī)仍“需要更強(qiáng)有力的政策應(yīng)對(duì),以帶來(lái)穩(wěn)定性”。

為了加快收購(gòu)進(jìn)程,監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在四處開綠燈。根據(jù)瑞士的監(jiān)管規(guī)定,瑞銀通常需要給股東六周的時(shí)間就收購(gòu)進(jìn)行咨詢。但瑞士當(dāng)局正計(jì)劃修改該國(guó)法律,繞過(guò)股東對(duì)該交易的投票,因急于在周一之前敲定交易。

報(bào)道稱,目前英國(guó)中央銀行英格蘭銀行已經(jīng)告知其他央行和瑞銀,該行已經(jīng)同意瑞銀對(duì)瑞信潛在的并購(gòu)案。除了英國(guó)央行,美聯(lián)儲(chǔ)方面也表達(dá)了對(duì)推進(jìn)交易的支持。

情緒>結(jié)果

從硅谷銀行火速倒閉,到瑞信遭遇生死困局,市場(chǎng)非常擔(dān)憂歐美銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。瑞信是全球銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定的30家全球系統(tǒng)重要性銀行之一,其危機(jī)可能波及全球金融體系,被視為“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)。

盡管瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局和央行宣稱瑞信“滿足系統(tǒng)性重要銀行所需的嚴(yán)格資本和流動(dòng)性要求”,央行還向瑞信提供500億瑞士法郎(1瑞士法郎約合1.08美元)貸款以增強(qiáng)流動(dòng)性,但要恢復(fù)投資者和客戶的信心仍面臨挑戰(zhàn)。

另?yè)?jù)路透社17日援引消息人士的話透露,包括法國(guó)興業(yè)銀行、德意志銀行和匯豐銀行在內(nèi)的多家大型銀行,已開始限制與瑞信開展新業(yè)務(wù)。匯豐銀行控股公司已開始審查其與瑞信銀行證券相關(guān)的貸款。此外,還有銀行開始要求瑞信在交易中支付預(yù)付款,或減少對(duì)瑞信的無(wú)擔(dān)保貸款。

《金融時(shí)報(bào)》援引消息人士的話報(bào)道,最近某日瑞信客戶的單日提款總額達(dá)到100億瑞士法郎,可見(jiàn)客戶對(duì)這家銀行的信任度大跌?!爱?dāng)金融系統(tǒng)的某個(gè)部分陷入危機(jī)時(shí),通常會(huì)在某種程度上蔓延至整個(gè)系統(tǒng),因?yàn)橥顿Y者往往在想,誰(shuí)是下一個(gè)?”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平對(duì)北京商報(bào)記者表示,實(shí)際上,真正令人擔(dān)憂的正是瑞信危機(jī)背后的預(yù)期心理因素及市場(chǎng)情緒。目前全球風(fēng)險(xiǎn)狀況確實(shí)與危機(jī)前夜有可比之處,由于資產(chǎn)負(fù)債表脆弱性加劇、資產(chǎn)負(fù)債表的約束和廣泛聯(lián)結(jié),在宏觀流動(dòng)性變化較為復(fù)雜的情況下,市場(chǎng)一定會(huì)等到或者找到風(fēng)險(xiǎn)的引線,進(jìn)而火燒連營(yíng),造成大面積的風(fēng)險(xiǎn)傳染。

眼下,這場(chǎng)銀行業(yè)危機(jī)波及之廣,甚至已經(jīng)驚動(dòng)了“股神”。一位消息人士對(duì)路透表示,巴菲特已與拜登政府高級(jí)官員就銀行業(yè)危機(jī)進(jìn)行了討論。

歷史上,巴菲特曾數(shù)次出手救助陷入危機(jī)的銀行。2008年,在雷曼兄弟倒閉后,巴菲特曾向高盛集團(tuán)拋出了50億美元的救命稻草。2011年,巴菲特還曾向因次貸危機(jī)而股價(jià)暴跌的美國(guó)銀行注資,并從中獲利120億美元。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒

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