太突然！

昨夜，美國硅谷銀行破產關閉！

(資料圖)

硅谷銀行的母公司硅谷金融集團（SVB Financial）受到關注。該股10日暴跌，此前該集團周四宣布計劃籌集超過20億美元的資金以抵消債券銷售損失，導致其股價一日暴跌逾60%。

當?shù)貢r間3月10日，根據美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）發(fā)布聲明，美國加州金融保護和創(chuàng)新部（DFPI）當日宣布關閉美國硅谷銀行，并任命FDIC為破產管理人。

為保護投保的儲戶，美國聯(lián)邦存款保險公司創(chuàng)建了存款保險國家銀行（DINB），硅谷銀行在關閉時，作為接管人的聯(lián)邦存款保險公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉移到DINB。

美國聯(lián)邦存款保險公司稱，硅谷銀行的總部和所有分支機構將于2023年3月13日星期一重新開放。

加州金融保護與創(chuàng)新部門（DFPI）周五公告顯示，根據加州金融法典第592條，它已經接管了硅谷銀行，理由是流動性不足和資不抵債。DFPI指定聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）作為硅谷銀行的接管方。

硅谷銀行是一家州特許商業(yè)銀行，也是位于圣克拉拉的聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的成員，截至2022年12月31日，總資產約為2090億美元，總存款約為1754億美元。它的存款由聯(lián)邦存款保險公司在適用的限額下提供聯(lián)邦保險。

曾經是銀行業(yè)中的寵兒，硅谷銀行在宣布債券持有的大筆虧損和加強資產負債表的計劃后，迅速崩潰，其股價暴跌，引發(fā)了廣泛的客戶提款。

在星期五上午取消了計劃中的22.5億美元股票銷售后，硅谷銀行的母公司SVB Financial Group正在竭力尋找買家。監(jiān)管機構不愿等待。加利福尼亞州金融保護與創(chuàng)新部周五幾個小時內關閉了該銀行，并將其置于聯(lián)邦存款保險公司的控制之下。

硅谷銀行本周早些時候在存款大幅下降超出預期后出售資產時損失近20億美元，令投資者感到驚訝的是，自那以后，該銀行股價已經下跌超過80％，科技客戶因對該銀行的健康狀況感到擔憂而爭相提款。

隨著科技發(fā)展，與之有關的公司已經成為投資者眼中“香餑餑”和各大銀行爭相服務與合作的對象。然而，在一些科技企業(yè)的初創(chuàng)時期，因為高風險、輕資產的原因，很難獲得商業(yè)銀行的資金支持。對于風險投資機構來說，具有發(fā)展前景的科技企業(yè)尚且難以辨別，更勿論讓經營信貸業(yè)務的傳統(tǒng)商業(yè)銀行來識別風險、提升綜合收益。

硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡稱SVB）解決了這一系列難題。硅谷銀行是專注于PE/VC和科技型企業(yè)融資的中小型銀行。

成立于1983年的硅谷銀行起初是一家傳統(tǒng)商業(yè)銀行。上世紀90年代初加州硅谷高科技產業(yè)開始興起，涌現(xiàn)了大量急需發(fā)展資金的科創(chuàng)型企業(yè)。在這樣的背景下，硅谷銀行結合了高收益股權投資和低風險債權投資，積極探索投貸聯(lián)動，使其業(yè)務遍布北美、亞洲和歐洲，F(xiàn)acebook、twitter等IT領域知名企業(yè)都曾是其融資客戶。

硅谷銀行分為四個業(yè)務板塊，分別為Global Commercial Bank（全球商業(yè)銀行）、SVB Private Bank（硅谷銀行私人銀行）、SVB Capital（硅谷銀行資本）和SVB Leerink（投資銀行）。其中，投資銀行部（SVB Leerink）是硅谷銀行金融集團的獨立子公司，于2019年1月通過收購獲得，專門為醫(yī)療保健行業(yè)的公司提供服務，包括股權和可轉債、并購、股權研究、銷售和交易等。Global Commercial Bank板塊又分為四個子板塊，分別為Commercial Bank（商業(yè)銀行部）、Global Fund Banking（全球基金銀行部）、SVB Wine（高端葡萄酒部）、Debt Fund Investments（債務基金投資部）。

那么這一次危機怎么來的？跟美聯(lián)儲前幾年大放水，以及最近瘋狂加息有關。

硅谷銀行的主要客戶集中于高科技企業(yè)和以及未盈利初創(chuàng)企業(yè)。在融資成本極低的時代，這些科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)科技企業(yè)獲得了巨大融資支持。那些暫時用不到的錢，這些科技企業(yè)往往選擇將錢存在硅谷銀行。2020年美聯(lián)儲再度史無前例大放水，天量資金流向市場后，硅谷的科技企業(yè)手握重金卻無處可投，于是都存到了硅谷銀行。硅谷銀行資產規(guī)模迅速擴張。

該銀行的資產和存款在2021年幾乎翻了一番，然后，硅谷銀行把這些錢，大部分投入了美國國債和其他政府資助企業(yè)的債務證券。從資產負債表上來看，硅谷銀行在國債和MBS上帶來的回報水平是1.49%和1.91%，減去0.25%左右成本，完全能夠盈利。

不久之后，美聯(lián)儲開始加息。利率上升導致收益率較低的現(xiàn)有債券價值下降。銀行擁有大量此類債券（包括美國國債），目前正面臨巨大的未兌現(xiàn)損失。

再者，美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息導致去年以來美國IPO市場不景氣，眾多高科技初創(chuàng)企業(yè)不得不從硅谷銀行持續(xù)抽走大量存款支持自身業(yè)務運營，導致硅谷銀行存款流失加劇。

于是，硅谷銀行直面——存款流失、債券減值的雙重困境。

債券價值大幅下降對銀行雖然來說不一定是個問題，除非它們被迫出售這項資產以應對存款提取。如果銀行能夠持有債券組合直至到期，就不會產生損失。但若銀行突然不得不虧本出售債券以籌集現(xiàn)金，根據會計規(guī)則，它們要在損益中計入已實現(xiàn)損失。尷尬之處在于，硅谷銀行沒法完全做到持有到期。

在2022年的第二季度到第四季度期間，硅谷銀行的存款額下降了13%，今年1月至2月繼續(xù)下降。標普(Standard & Poor"s)的信用分析師在將SVB評級降至比垃圾級高一檔的報告中寫道，SVB存款下降“部分是因為其存款主要來自于依賴投資者資金支持的科技公司的存款，而在過去一年里公開市場和私募投資都出現(xiàn)了放緩?！边@些分析師表示，他們預計硅谷銀行的存款總額可能會進一步下降。

硅谷銀行的債務證券價值在去年大幅下降。截至2022年12月31日，硅谷銀行的資產負債表顯示出，標記為“可出售”的證券的公允市場價值為261億美元，比286億美元的成本還要低25億美元。根據會計規(guī)則，將資產標記為“可出售”后，硅谷銀行可在計算收益時剔除相應資產的賬面損失，不過在整體權益中仍要計入。

于是，導火索來了。

硅谷銀行剛宣布從其投資組合中出售210億美元的證券、并在2023年第一季度錄得18億美元的稅后虧損。另外還表示將持有22.5億美元的股票出售以支撐財務后，開始遭遇考驗。債券價格持續(xù)下跌，而銀行卻虧本出售，說明客戶存款已經枯竭。

硅谷銀行這個動作都嚇壞了許多著名的風險投資家，據消息人士稱，他們指示投資組合中的企業(yè)限制風險敞口并從銀行提取現(xiàn)金。其他風險投資公司已要求至少將部分現(xiàn)金從銀行轉移出去。

之后，硅谷銀行發(fā)生了擠兌，股價也崩了。不斷上升的利率損害了硅谷銀行債券持有的價值。該銀行周三晚間披露已經以虧損出售了大量這些債券。投資者拋售了股票，使客戶感到驚慌，并引發(fā)了銀行擠兌。

據知情人士透露，在嘗試籌資失敗后，硅谷銀行l(wèi)正在磋商出售自己。截至周五早些時候，股票出售計劃尚未完成。

有消息稱，美國監(jiān)管機構派出大量人員突擊尋訪硅谷銀行，以評估其資產狀況。

隨后不久傳出消息，加州金融保護與創(chuàng)新部關閉了硅谷銀行，并將美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）指定為接收方，介入后續(xù)存款保險事宜。FDIC則創(chuàng)建了圣克拉拉存款保險國家銀行，該銀行現(xiàn)在持有硅谷銀行的受保存款，并且FDIC已經任命了審計人。硅谷銀行成為2023年美國第一家倒閉的投保銀行機構。

來源：中國基金報

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