來源 | 綜合每日經(jīng)濟(jì)新聞等
編輯 | 武文 張?jiān)频?
【資料圖】
全球金融危機(jī)以來
最大的銀行倒閉事件
硅谷銀行是一家沒有零售業(yè)務(wù),專注于PE/VC和科技型企業(yè)融資的中小型銀行。
周四硅谷銀行(SVB)的儲(chǔ)戶和投資者嘗試提取420億美元,這是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。硅谷銀行擁有約2090億美元資產(chǎn),是今年第一家破產(chǎn)的受保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),也成為美國十多年來規(guī)模最大的倒閉銀行。硅谷銀行金融集團(tuán)將被從標(biāo)普500指數(shù)中剔除。
硅谷銀行的關(guān)閉標(biāo)志著全球金融危機(jī)以來最大的銀行倒閉事件,也觸發(fā)全球銀行股周五大幅拋售。
據(jù)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報(bào)道,硅谷銀行由于流動(dòng)性不足,曾于9日宣布計(jì)劃通過出售普通股和優(yōu)先股籌集超過20億美元的額外資金。該消息一出,其母公司硅谷金融集團(tuán)的股票在一個(gè)交易日內(nèi)暴跌逾60%。在10日的盤前交易中,硅谷金融集團(tuán)的股票再次暴跌,跌幅達(dá)到68%,隨后進(jìn)入停牌狀態(tài)。
《華爾街日?qǐng)?bào)》說,專注于科技領(lǐng)域的硅谷銀行是美國第16大銀行,它是2008年金融危機(jī)后倒閉的最大一家美國銀行。該銀行自美聯(lián)儲(chǔ)去年啟動(dòng)加息以來遭受重創(chuàng)。當(dāng)前,硅谷銀行的倒閉正拖累整個(gè)銀行業(yè)。股市方面,美國銀行股指數(shù)9日在經(jīng)歷了近三年來最糟糕的單日表現(xiàn)后,10日繼續(xù)下跌,多家銀行股因波動(dòng)過大被停牌。
美國財(cái)政部長耶倫10日在一場國會(huì)聽證會(huì)上表示,她正在“密切關(guān)注”幾家銀行的事態(tài)發(fā)展。民主黨眾議員斯瓦爾威爾同日表示,他正在與其他加州立法者一同想辦法解決硅谷銀行危機(jī),“我們必須確保兌現(xiàn)所有超過25萬美元承保上限的存款”,若儲(chǔ)戶對(duì)存款安全失去信心,“那我們就有麻煩了”。
官方宣布關(guān)閉硅谷銀行
任命破產(chǎn)管理人
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日,根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布聲明,美國加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部(DFPI)當(dāng)日宣布關(guān)閉美國硅谷銀行,并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。
為保護(hù)投保的儲(chǔ)戶,美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司創(chuàng)建了存款保險(xiǎn)國家銀行(DINB),硅谷銀行在關(guān)閉時(shí),作為接管人的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉(zhuǎn)移到DINB。
硅谷銀行是一家沒有零售業(yè)務(wù),專注于PE/VC和科技型企業(yè)融資的中小型銀行,目前暫不清楚有該銀行有多少個(gè)人儲(chǔ)戶,個(gè)人儲(chǔ)戶中有多少人的存款金額在25萬美元以上(即美國存款保險(xiǎn)的賠付限額),但一些公開上市的企業(yè)級(jí)儲(chǔ)戶,因?yàn)楣蓛r(jià)暴跌,不得不公開其對(duì)硅谷銀行的存款情況。從目前來看,大部分企業(yè)稱“影響有限”,但也有企業(yè)存款數(shù)千萬美元(折合人民幣數(shù)億元不等),也有公司多達(dá)26%的現(xiàn)金及等價(jià)物還在里面,不清楚能拿回多少。
截至收盤,納斯達(dá)克銀行股指數(shù)下跌4.65%,pacwest bancorp領(lǐng)跌指數(shù),跌幅接近38%,signature bank下跌22.87%,總計(jì)有35只銀行股跌幅在5%以上。
美國財(cái)政部長耶倫當(dāng)天召集美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和貨幣監(jiān)理署的領(lǐng)導(dǎo)人舉行會(huì)議,討論圍繞硅谷銀行的事態(tài)發(fā)展。耶倫稱,美國的銀行系統(tǒng)“依舊堅(jiān)韌”,監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有有效的工具來應(yīng)對(duì)硅谷銀行危機(jī)。
破產(chǎn)后存款被接管
母公司股票被停牌
3月10日,美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)聲明表示,為保護(hù)參保儲(chǔ)戶,F(xiàn)DIC設(shè)立了圣克拉拉儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)國家銀行(DINB)。硅谷銀行已在周五被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉,F(xiàn)DIC立即將硅谷銀行參保的所有存款轉(zhuǎn)移至DINB。
硅谷銀行金融集團(tuán)將被從標(biāo)普500指數(shù)中剔除,INSULET將取代硅谷銀行金融集團(tuán)成為標(biāo)普500指數(shù)成份股。納斯達(dá)克暫停硅谷銀行金融集團(tuán)的交易,該行將停牌至滿足提供更多信息的要求。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,記者從多家外資行和風(fēng)投基金人士處了解到,出險(xiǎn)后,SVB的眾多儲(chǔ)戶開始四處逃竄,希望將存款取出并轉(zhuǎn)存到其他規(guī)模更大的銀行,例如花旗、匯豐等。另有資料顯示,美國金融服務(wù)和金融技術(shù)公司Brex周四(3月9日)從硅谷銀行收到了數(shù)十億美元的資金。一位直接了解情況的人士說,Brex周四開設(shè)了數(shù)千個(gè)新賬戶,總計(jì)流入數(shù)十億美元。摩根大通、摩根士丹利和第一共和銀行等其他公司周四的資金流入也有所增加。
據(jù)中新社援引美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)報(bào)道,硅谷銀行由于流動(dòng)性不足,曾于9日宣布計(jì)劃通過出售普通股和優(yōu)先股籌集超過20億美元的額外資金。該消息一出,其母公司硅谷金融集團(tuán)的股票在一個(gè)交易日內(nèi)暴跌逾60%。在10日的盤前交易中,硅谷金融集團(tuán)的股票再次暴跌,跌幅達(dá)到68%,隨后進(jìn)入停牌狀態(tài)。
這家銀行的倒閉給做空方帶來了巨額利潤,但現(xiàn)在他們必須經(jīng)歷有時(shí)較為艱難的平倉和盯市利潤變現(xiàn)過程,”S3 Partners預(yù)測分析主管Ihor Dusaniwsky說?!肮善苯枞氲馁Y金成本每天都在累積,哪怕是在周末,即使該股已停牌,因此在做空方平倉并歸還所借的股票之前,利潤將持續(xù)減少?!?/p>
市場劇烈動(dòng)蕩
股市遭到拋售
美東時(shí)間周五,硅谷銀行倒閉事件引發(fā)市場劇烈動(dòng)蕩,盡管一些知名人士聲稱不太可能發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī),但也無法安撫投資者,股市遭到了拋售,標(biāo)普500指數(shù)本周累跌4.55%,創(chuàng)2022年9月下旬以來最大單周跌幅。
據(jù)英國金融時(shí)報(bào),當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五,美國銀行股的拋售潮蔓延至歐洲,德意志銀行股價(jià)下跌8%,法國興業(yè)銀行和匯豐股價(jià)均下跌5%
斯托克歐洲600銀行指數(shù)周五一度下跌4.5%,跌至一個(gè)多月來的最低點(diǎn),瑞信股價(jià)盤中跌至2.50瑞郎的新低,此前已下跌3%。桑坦德銀行和荷蘭國際集團(tuán)均下跌4.4%。
更廣泛的斯托克600指數(shù)下跌1.22%,而以銀行股為主的富時(shí)100指數(shù)下跌1.64%。
企業(yè)儲(chǔ)戶紛紛公告存款數(shù)額
美國前財(cái)長:儲(chǔ)戶得拿到全部錢
據(jù)中新社報(bào)道,聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬美元。該機(jī)構(gòu)表示,硅谷銀行截至去年年底的總資產(chǎn)約為2090億美元,存款總額約為1754億美元(約合人民幣1.2萬億元),目前尚不清楚這些存款中有多少屬于高于保險(xiǎn)上限的部分。資金超過保險(xiǎn)上限的存款人將獲得未保險(xiǎn)余額的接管證書。
流媒體服務(wù)商Roku稱,公司有26%的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物存放于硅谷銀行;大部分存款都沒有擔(dān)保;不清楚能從硅谷銀行拿回多少存款;公司現(xiàn)有現(xiàn)金流可滿足未來至少12個(gè)月的需求。
數(shù)字健康服務(wù)公司Irhythm Technologies表示,在硅谷銀行設(shè)有的運(yùn)營賬戶資金余額約5450萬美元,公司在硅谷銀行處有3500萬美元的未償還貸款;在硅谷銀行以外渠道的資金仍在可預(yù)見未來足夠公司使用。
在線金融服務(wù)公司派安贏(Payoneer):有不到2000萬美元的資金存放在硅谷銀行。
科休半導(dǎo)體(COHU)表示,在硅谷銀行的存款賬戶金額大約1230萬美元,這在公司總現(xiàn)金和投資的占比大約3.8%。
生物制藥公司Protagonist Therapeutics稱,截至3月9日約有1300萬美元資金存放在硅谷銀行;對(duì)硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口仍處于“有限”水平。
電子游戲公司Roblox稱其有5%的資金存放于硅谷銀行,不會(huì)影響公司運(yùn)營。
全球最大的住宅太陽能企業(yè)SunRun稱,公司在硅谷銀行的存款總額不超過8000萬美元;由于采用了對(duì)沖操作,公司在硅谷銀行并沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
美國前財(cái)長薩默斯表示,只要儲(chǔ)戶毫發(fā)無損,硅谷銀行金融集團(tuán)(SVB)的爆雷應(yīng)該不會(huì)對(duì)美國金融系統(tǒng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。薩默斯表示,“絕對(duì)重要的一點(diǎn)是,無論這件事最后怎么解決,儲(chǔ)戶得拿到錢,拿到全部錢。只要是這樣的情況,如果處置得當(dāng),即使銀行資產(chǎn)價(jià)值面臨風(fēng)險(xiǎn),我也有充分理由認(rèn)為其不會(huì)成為一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源”。薩默斯表示,由于最新形勢的發(fā)展,銀行業(yè)“可能需要進(jìn)行一此整合”,這可能會(huì)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)成考驗(yàn)。
硅谷銀行CEO套現(xiàn)凈賺227萬美元
另據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)中文網(wǎng)報(bào)道,公開文件顯示,硅谷銀行首席執(zhí)行官在周五銀行倒閉前幾周套現(xiàn)股票和期權(quán),凈賺227萬美元。
文件顯示,首席執(zhí)行官Greg Becker行使了股票期權(quán),即他花錢將期權(quán)轉(zhuǎn)換為股票,然后在2月27日立即出售了股票。這為他帶來了227萬美元的個(gè)人利潤。
這些出售是事先安排的高管股票出售計(jì)劃的一部分,即10b5-1計(jì)劃,Becker于1月26日向美國證券交易委員會(huì)提交了該計(jì)劃,距離該銀行倒閉僅僅六周時(shí)間。
他還在1月31日以110萬美元的價(jià)格出售了股票,不過文件顯示,這是為了支付納稅義務(wù)。
其他銀行也在安撫投資者
富國銀行解釋“存款消失”
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道,據(jù)知情人士透露,SVB首席執(zhí)行長貝克爾(Greg Becker)周四召開電話會(huì)議,試圖讓客戶對(duì)該行的財(cái)務(wù)狀況放心。知情人士說,貝克爾敦促他們不要從銀行取出存款,也不要對(duì)銀行的狀況散布恐懼或恐慌。
在硅谷銀行倒閉并被接管的消息傳出后,美股午盤跌幅持續(xù)擴(kuò)大,衡量美股投資者恐慌程度的CBOE波動(dòng)率指數(shù)(VIX)一度攀升至29,為去年10月25日以來最高水平。
在美國硅谷銀行爆雷后,美國第一共和銀行和Western Alliance銀行周五表示,他們的流動(dòng)性和存款仍然強(qiáng)勁,試圖安撫投資者對(duì)硅谷銀行倒閉風(fēng)險(xiǎn)外溢的擔(dān)憂。
Western Alliance銀行報(bào)告存款總額為615億美元,并警告說,由于季節(jié)性和月度活動(dòng),到本季度末存款總額將較這一水平略有下降,但該公司確認(rèn)全年存款增長預(yù)期為13%-17%。
截至2月28日,該行資產(chǎn)負(fù)債表上持有25億美元現(xiàn)金,持有至到期證券占資產(chǎn)的比例不到2%,未確認(rèn)虧損1.92億美元。第一共和銀行表示,消費(fèi)者存款的平均賬戶規(guī)模低于20萬美元,企業(yè)存款低于50萬美元??萍枷嚓P(guān)存款占總存款的4%。它的投資組合不到銀行總資產(chǎn)的15%,只有不到2%的銀行總資產(chǎn)被歸類為可供出售。
值得一提的是,美國富國銀行的一些客戶周五早上醒來,發(fā)現(xiàn)他們的支票賬戶里的存款不見了。該銀行承認(rèn),一些直接存款交易沒有出現(xiàn)在賬戶中,他們正在研究解決方案。
富國銀行表示,這些賬戶安全可靠,存款丟失是由于一個(gè)未知的技術(shù)問題?!叭绻吹讲徽_的余額或丟失的交易,這可能是由于技術(shù)問題,我們深表歉意。你的賬戶仍然是安全的,我們正在迅速制定解決方案,”富國銀行在其網(wǎng)站上向客戶發(fā)布的一份聲明中表示。目前還不清楚這個(gè)問題有多普遍,也不清楚有多少客戶受到了影響。
浦發(fā)硅谷銀行回應(yīng)
中美合資的浦發(fā)硅谷銀行會(huì)不會(huì)受到硅谷銀行“暴雷”影響?
11日,浦發(fā)硅谷銀行發(fā)布公告稱,浦發(fā)硅谷銀行擁有規(guī)范的公司治理架構(gòu),有獨(dú)立經(jīng)營的資產(chǎn)負(fù)債表。作為中國首家科技銀行,浦發(fā)硅谷致力于服務(wù)中國科創(chuàng)企業(yè),始終按照中國法律法規(guī)規(guī)范穩(wěn)健經(jīng)營。
浦發(fā)硅谷銀行公告截圖
公開資料顯示,2012年8月15日,硅谷銀行和上海浦發(fā)銀行合資成立中國第一家專注于服務(wù)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的銀行,即浦發(fā)硅谷銀行,分別持有50%股權(quán)。原浦發(fā)銀行副董事長、行長傅建華出任浦發(fā)硅谷銀行董事長,行長由美國硅谷銀行董事長魏高思擔(dān)任。
浦發(fā)硅谷銀行官網(wǎng)介紹顯示,該行目標(biāo)客戶包括生命科學(xué)/醫(yī)療、智能制造、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和碳中和等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)。
期限錯(cuò)配引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)
對(duì)華爾街影響到底有多大
美國硅谷銀行已陷入流動(dòng)性危機(jī)。事件還加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息阻礙銀行籌集資金的擔(dān)憂,帶動(dòng)整個(gè)銀行板塊和大盤一起下挫。周四,標(biāo)普500銀行指數(shù)暴跌近6%,創(chuàng)下兩年多來最大單日跌幅。美國四大銀行市值縮水約520億美元。
“借短買長”導(dǎo)致期限錯(cuò)配
從銀行資產(chǎn)負(fù)債表看,“借短買長”(即資金來源短期化、資金運(yùn)用長期化)導(dǎo)致的期限錯(cuò)配(資產(chǎn)端期限與負(fù)債端期限不匹配)是SVB流動(dòng)性危機(jī)和倉促融資的主要原因。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書記兼副院長、教授王晉斌對(duì)澎湃新聞表示,硅谷銀行資產(chǎn)負(fù)債表出問題,主要原因是在原來利率很低的時(shí)候購買了大量的國債或MBS,在利率不斷上揚(yáng)的條件下,這部分資產(chǎn)價(jià)值估值就會(huì)有很大損失,導(dǎo)致其打包證券出售的時(shí)面臨著較大的虧空。
“很顯然,硅谷銀行的流動(dòng)性來源收窄,存款下降會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性的支出緊張,這時(shí)候它被迫去賣出這些資產(chǎn)?!蓖鯐x斌說道。
負(fù)債端上,SVB此前靠著貨幣市場利率低時(shí)期的0.25%存款利率吸引了大量存款,加之前幾年科技創(chuàng)投和IPO市場景氣,讓SVB存款從2019年的617.6億美元躍升至2021年底的1892億美元。
然而,2022年3月開始,美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了力度空前的加息周期,同時(shí),科技創(chuàng)投市場的不景氣打擊了SVB服務(wù)的科技初創(chuàng)公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司。這些因素導(dǎo)致SVB存款下降速度快于預(yù)期,且下降速度繼續(xù)加快。截至2022年底,SVB存款降至1731億美元。
據(jù)報(bào)道,SVB與幾乎一半的美國風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國風(fēng)險(xiǎn)投資支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司有業(yè)務(wù)往來。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷打擊公司估值并迫使公司尋找現(xiàn)金,這些行業(yè)遭到破壞。
對(duì)于儲(chǔ)戶而言,將存款轉(zhuǎn)移到收益更高的替代品中,例如直接購買美債是一個(gè)性價(jià)比更高的選擇。而對(duì)于SVB,大幅快速加息則導(dǎo)致了銀行的負(fù)債成本飆升。目前,一些風(fēng)險(xiǎn)資本投資者以流動(dòng)性問題為由,建議初創(chuàng)公司將資金從SVB撤出。
“硅谷教父”彼得蒂爾的風(fēng)險(xiǎn)投資基金Founders Fund直接建議投資的公司從硅谷銀行撤資;Union Square Ventures告訴投資組合公司“只在SVB現(xiàn)金賬戶中保留最少的資金”;Y Combinator CEO Garry Tan警告其被投初創(chuàng)公司,硅谷銀行的償付能力風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的,并暗示他們應(yīng)該考慮限制對(duì)貸方的敞口,最好不要超過25萬美元。
硅谷銀行2022年末(左列)、2021年末(右列)負(fù)債結(jié)構(gòu)
單位 百萬美元 來源:SVB2022年年報(bào)
資產(chǎn)端上,財(cái)報(bào)顯示,截至2022年底,SVB擁有1200億美元的證券投資,其中包括持有至到期投資(HTM)中的913.21億美元的抵押貸款支持證券(MBS)組合,和260.69億美元的可供出售金融資產(chǎn)。上述證券投資遠(yuǎn)超740億美元的貸款總額。
硅谷銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來源:SVB2022年年報(bào)
硅谷銀行投資組合細(xì)節(jié)
來源:SVB2022年年報(bào)
值得注意的是,美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息背景下,隨著利率飆升,SVB資產(chǎn)端購買的債券價(jià)格下跌造成了虧損。其中,截至去年底,SVB的可供出售金融資產(chǎn)的公允市值為261億美元,較其286億美元的成本下降25億美元。根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)則,出售AFS下的資產(chǎn)將允許SVB從其收益中排除賬面損失,但這些損失會(huì)計(jì)入權(quán)益。
目前,根據(jù)SVB于3月8日發(fā)布的一季度中期戰(zhàn)略報(bào)告,SVB表示已售出幾乎所有可供出售的證券。該公司表示,決定出售所持股份并籌集新資金,“因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)利率會(huì)持續(xù)走高,市場面臨壓力,以及我們客戶在投資業(yè)務(wù)上的現(xiàn)金消耗水平會(huì)更高。”
SVB計(jì)劃出售其可供出售金融資產(chǎn)組合中的美債和機(jī)構(gòu)發(fā)行的MBS,出售規(guī)模為210億美元。這部分出售的資產(chǎn)久期為3.6年,收益率為1.79%。出售行為會(huì)引致18億美元的稅后虧損。
同時(shí),SVB在其最新財(cái)報(bào)的腳注中表示,其持有至到期證券(HTM)的公允市值為762億美元,較其資產(chǎn)負(fù)債表的價(jià)值下降了151億美元。這相當(dāng)于150多億美元的未實(shí)現(xiàn)虧損,該年底的公允價(jià)值差距幾乎與SVB的163億美元總股本一樣大。
硅谷銀行總股本
來源:SVB2022年年報(bào)
目前,SVB 并沒有動(dòng)搖其打算持有這些債券至到期日的立場。這其中大多數(shù)持有至到期的證券包括由政府資助實(shí)體[例如房利美(Fannie Mae)]發(fā)行的抵押債券,它們幾乎沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。但是,這些債券確實(shí)也存在市場風(fēng)險(xiǎn),包括利率風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槔噬仙龝r(shí)債券價(jià)值下降。目前,兩年期美國國債的收益率最近超過5%,高于2022年底的4.43%。
對(duì)美國貨幣市場意味著什么?
銀行持有證券投資的價(jià)值大幅下滑通常對(duì)銀行來說不一定是個(gè)問題,除非銀行被迫出售資產(chǎn)以支付存款提款。對(duì)于SVB,負(fù)債端的成本上升和提款擠兌,以及資產(chǎn)端的價(jià)值下調(diào),兩頭的擠壓導(dǎo)致了其倉促融資,股價(jià)隨之崩盤。
除了賣債,SVB表示,此次將通過出售普通股和優(yōu)先股等股權(quán)融資方式募集22.5億美元的資金。整體操作有利于自身的資本充足率,同時(shí)改變自身的資產(chǎn)負(fù)債策略以匹配當(dāng)前的高息環(huán)境,最終目標(biāo)是改善自身的凈利息收入(Net Interest Income,NII)。該舉被華爾街視為恐慌性的資產(chǎn)拋售和對(duì)股權(quán)的猛烈稀釋。
SVB于3月8日發(fā)布的一季度中期戰(zhàn)略報(bào)告目前,美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率由去年3月的接近零上升到3月的4.75%,雖然強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未陷入衰退,但硅谷銀行的爆雷或許體現(xiàn)了利率飆升帶來的弊端。
隨著SVB的暴跌,美國銀行股的拋售被觸發(fā)。美國四大銀行市值縮水約520億美元。其中,摩根大通(JPM.US)股價(jià)下跌5.41%,市值損失約220億美元;美國銀行跌6.2%,市值損失大約160億美元;富國銀行跌6.18%,市值減少了約100億美元;花旗集團(tuán)跌4.1%,市值減少了約40億美元。
針對(duì)周四美股銀行板塊普跌,中信證券表示,美國硅谷銀行困境的主因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露。誠然,市場恐慌情緒正在蔓延,但目前硅谷銀行的流動(dòng)性壓力尚不至于發(fā)展到債務(wù)危機(jī),也不足以引發(fā)金融海嘯。
但規(guī)模較小的銀行率先出現(xiàn)的問題進(jìn)一步加劇了人們的緊張情緒。
“硅谷銀行只是冰山一角”,金融咨詢公司惠倫全球顧問公司(Whalen Global Advisors)董事長Christopher Whalen說,“我不擔(dān)心那些大公司,但許多小公司將受到嚴(yán)重打擊。其中許多公司將不得不籌集股本?!?/p>
“正常情況下,如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息,對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表不存在加息導(dǎo)致的估值重大損失,那么銀行會(huì)是比較健康的。比如,銀行原先資產(chǎn)負(fù)債表的久期配置得比較好,那么持續(xù)加息的影響相對(duì)來說是可控的?!蓖鯐x斌說道。
(澎湃新聞)
硅谷銀行倒下 幣圈危機(jī)蔓延?
眼瞧著SVB走上Silvergate的“不歸路”,恐慌情緒也隨之迅速蔓延。3月11日,美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司表示,SVB被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉。
SVB并不是今年關(guān)門的第一家銀行,但它的體量要遠(yuǎn)比之前的Silvergate大得多,SVB擁有超過兩千億美元的資產(chǎn),對(duì)于SVB爆雷是否會(huì)釀成整個(gè)金融系統(tǒng)的危機(jī),華爾街分析師顯得比較樂觀:不可能造成更廣泛的銀行業(yè)問題,SVB的麻煩不會(huì)在銀行業(yè)蔓延,整個(gè)行業(yè)不會(huì)受影響,尤其是大銀行。
先行退場的Silvergate
成立于1986年的Silvergate是一個(gè)位于美國加州社區(qū)零售銀行,幾十年來一直保持沉寂,直到2013年決定進(jìn)入加密行業(yè)。
Silvergate將自身定位為通往加密貨幣領(lǐng)域的門戶,接受加密貨幣交易所和交易商的存款,建立了自己的加密貨幣結(jié)算支付網(wǎng)絡(luò)SEN(Silvergate Exchange Network),是那些希望與傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)聯(lián)系起來的加密公司的重要合作伙伴。
摩根大通在其研究報(bào)告中表示,Silvergate一直是1000多家加密市場參與者(包括主要加密交易平臺(tái)、礦企、穩(wěn)定幣發(fā)行方、做市商和數(shù)字資產(chǎn)基金經(jīng)理)的門戶,這些相關(guān)方一直在使用SEN,在他們的Silvergate賬戶和其他Silvergate客戶的賬戶之間轉(zhuǎn)移法幣。
2022年11月,頭部加密貨幣交易所FTX爆雷引發(fā)“行業(yè)塌方”,將Silvergate帶入不歸路。投資者向加密機(jī)構(gòu)要錢,加密機(jī)構(gòu)去Silvergate取錢,這直接導(dǎo)致Silvergate的無息存款在2022年四季度從120億美元降至39億美元,并開始不得不以巨額虧損拋售長期資產(chǎn)來償還。
SVB會(huì)誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)嗎?
雖然并不直接與加密相關(guān),但同樣的邏輯也發(fā)生在SVB身上。
時(shí)針往前調(diào),2020年下半年疫情擔(dān)憂褪去后,美聯(lián)儲(chǔ)仍在承諾著維持零利率,量化寬松持續(xù)進(jìn)行。
除了加密行業(yè)進(jìn)入牛市,全球的科技企業(yè)也迎來融資熱潮,創(chuàng)業(yè)公司貸款和風(fēng)投額度的快速增長使科技初創(chuàng)企業(yè)手里積累的大量的現(xiàn)金和存款,而這些存款很大程度流入了SVB,大量涌入的快錢使得SVB走入了Silvergate先行踏進(jìn)的陷阱。
自2022年3月觸頂后,SVB的存款就一直處于流出狀態(tài),2022年全年存款總額下降了160億美元,大約占存款總額的10%,活期無息存款更是由1260億美元驟降至810億美元。
因此,在SVB宣布出售210億美元的AFS資產(chǎn)并造成了18億美元的損失時(shí),市場的恐慌情緒便立刻開始發(fā)酵。
作為硅谷最重要,同時(shí)也是全美前20大的銀行,SVB的目標(biāo)市場定位聚焦高新技術(shù)企業(yè),采取的模式是投貸聯(lián)動(dòng),左手端的放貸對(duì)象是接受過風(fēng)投機(jī)構(gòu)A輪或A+輪投資的企業(yè);在負(fù)債端,即右手的存款端,SVB沒有個(gè)人儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù),不吸收公眾存款,其資金來源于貸款客戶及風(fēng)投機(jī)構(gòu)的存款。
更加令市場擔(dān)憂的是,在SVB爆雷之后,其它對(duì)科技企業(yè)有大量敞口的銀行是否會(huì)遭受擠兌,以及這場危機(jī)是否會(huì)蔓延開來。
有專家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)大范圍蔓延,“像硅谷銀行的儲(chǔ)戶,很多是初創(chuàng)的科技公司,這些公司的經(jīng)營狀況本身往往就大起大落,它們大規(guī)模提現(xiàn)的可能性就比較大,在這種負(fù)債端的資金來源不穩(wěn)定的情況下,銀行的資金管理就要特別小心。相反,如果是一個(gè)位于老齡化比較嚴(yán)重地區(qū)的銀行,吸收的是一些更為穩(wěn)定的養(yǎng)老金,那就不太會(huì)發(fā)生擠兌?!?/p>
摩根大通分析師Vivek Juneja認(rèn)為,市場的拋售是反應(yīng)過度,因?yàn)榇筱y行的流動(dòng)性比小銀行多得多,他們的商業(yè)模式也更多元化,有大量的資本,風(fēng)險(xiǎn)管控得更好,而且受到監(jiān)管方更多的監(jiān)督。
3月10日,美國財(cái)政部長耶倫表示,財(cái)政部正圍繞著SVB發(fā)生的事件,密切關(guān)注幾家其他銀行的經(jīng)營狀況,前財(cái)政部長薩默斯則直接表示,預(yù)計(jì)SVB金融集團(tuán)的崩潰不會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)構(gòu)成“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李強(qiáng) 北京報(bào)道)
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