美債，一般指的是美國國債，在全球很多國家為了美元外匯，分別儲備了大量的美債，而美國就是靠著美債來收割全球財富的。

不光是全球各個國家，在美國，也有不少銀行和金融機構紛紛購買美債，然而，隨著這幾年美債的極端倒掛，很多機構在美債上的投資可謂是損失慘重，而其中美國銀行就是其中一家。

(資料圖片僅供參考)

作為在美債方面大舉買入美債的金融機構，美國銀行(BAC.US)如今已經(jīng)蒙受了約1090億美元的賬面損失，而在華爾街很多購入美債的金融機構上面，美國銀行的賬面損失應該是最重的了，比起老對手摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)、花旗集團(C.US)、摩根士丹利(MS.US)等，損失都要高。

一

近期，隨著美國方面，美聯(lián)儲的再次加息，導致美國2年期和10年期國債收益率倒掛幅度周一一度逼近了自從1981年以來的最大，至110.80個基點。但是，在美債動蕩期間，像是10年期美債可能將收益率推到4%，然而，得出的結果卻是因為上漲的幅度夠高，導致新一輪美債拋售潮的到來，那么就算有4%的收益率，誰會來選擇接盤呢？

像是美國銀行，因為在疫情期間，有大量的存款流入，高達6700億美元，但是這些資金最終被選擇用來購買美債，然而還是在歷史高位估值和低收益率的時候，買入美國國債的。

但是，在當時的選擇，這樣的購買可能并沒有什么錯誤，因為在當時在傳統(tǒng)上購買國債是“無風險”的，然而，隨著從量化寬松(QE)轉向量化緊縮(QT)以及隨后的利率上升，它們的價值急劇下降。導致，大量的美債，購入后，比購入前的價格可謂是跌了不少。

而在美國通脹期間和美聯(lián)儲不斷加息下，導致美國債券的價格可謂是一再被重新定義，價格一路滑坡。

對于美國銀行來說，由于債券被重新定價，截止到今年第一季度末，導致美國銀行的賬面收益直接受到了超過1000億美元的巨額虧損。而幾個老對手的虧損就少了，雖然都是購入美債，但是他們的未實現(xiàn)虧損是比較少的，比如富國銀行虧了420億美元，摩根大通虧了370億美元，花旗集團虧了240億美元，而摩根士丹利虧損的最少，賬面才虧損90億美元。

看看雙方的未實現(xiàn)虧損，就知道兩者的高管團隊的差距在哪里了。尤其是在摩根大通，對方哪怕是利息留著虧損，但是依然不愿意把多余的現(xiàn)金拿來購入低收益的美債上面，因為認為目前的利率來說，美債不值得購入。然而，美國銀行卻在大肆購入低收益美債，沒想到卻損失慘重。

二

在這樣的情形下，投資者都會選擇用腳投票了，得出的結果就是，在去年1年中，摩根大通的股價上漲了30%左右，而美國銀行的股價卻下跌了8%，雙方的差距在繼續(xù)拉大。

當然了，美國銀行不會像硅谷銀行一樣突然倒閉，因為它的賬面虧損是沒辦法實現(xiàn)了，因為該銀行的投資組合有高信用評級的政府支持證券，這些證券預計將在相關貸款到期時得到償還。而且，如今美國銀行的現(xiàn)金儲備金高達3700億美元，不像硅谷銀行突然沒錢了。

但是，在資本市場和業(yè)界，美國銀行的問題就多了，因為它不怎么賺錢，在同行業(yè)中，市場盈利利率接近5%，然而，美國銀行自己持有的長期債券收益率僅在2%，這樣導致的結果是在業(yè)內(nèi)與對手相比，一直處于下風。

而對于華爾街的資本來說，賺錢太少，大家都會用腳投票，沒有讓你跌個百分之幾十就不錯了。

尤其是像是購入了大量的美債，但是在業(yè)內(nèi)，很多投資者都知道，一旦2年期和10年期國債收益率曲線倒掛是債市最經(jīng)典的衰退預測指標，在美國的歷史上有多次美國經(jīng)濟衰退的發(fā)生，而一旦短期債券收益率高于長期債券收益率時，就意味著投資者認為經(jīng)濟衰退即將到來。

對于很多購入美債的投資者來說，這個階段可能對于很多會讓債市的拋售期到來，而且，一旦觸及到高點，因為經(jīng)濟衰退的到來，那么可能導致美債的拋售潮就會到來，美國銀行的這些美債可能賬面損失將進一步加強。

雖然美國銀行不太會倒閉，但是損失慘重是一定的，尤其是美國銀行的團隊管理能力和投資能力不太優(yōu)秀，導致美國銀行的盈利性在同行業(yè)中處于倒掛。而這樣的結果在不少證券來看，美國銀行的評級，應該是“賣出”，因為可能股價有進一步下降趨勢的。

但是，相對來說，對于老對手摩根大通和花旗，很多機構給出了“買入”評級。

你認為，如果美債拋售潮出現(xiàn)，那么美國銀行的賬面損失將能達到多少呢？

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