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一季度IPO總結(jié):港A主板新規(guī)大變革;“萬元大肉簽”頻現(xiàn)!
2023-03-31 19:43:50來源: 格隆匯

2023年轉(zhuǎn)眼間過去了四分之一,今天我們來看看一季度的IPO市場情況。


(資料圖片僅供參考)

近日,安永發(fā)布報告稱,一季度全球IPO市場依舊停滯不前,共產(chǎn)生299宗交易,籌資額為215億美元,同比分別下降8%和61%。

安永表示,盡管一季度美股IPO市場持續(xù)低迷,但通脹、利率、估值和市場波動等領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)一些早期積極態(tài)勢,這可能為其IPO市場的復(fù)蘇奠定一定的基礎(chǔ)。

而A股和港股資本市場均迎來重大變革,隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,疊加政策支持,預(yù)計2023年A股IPO活動將維持高位,而港股IPO市場有望逐步回暖。

01

A股市場

2023年一季度全球IPO市場開局放緩,其中A股IPO雖然較2022年同期也有所放緩,但仍繼續(xù)領(lǐng)跑于全球其他市場。據(jù)畢馬威統(tǒng)計,一季度A股證券交易所募集資金占全球IPO的50%左右;上市宗數(shù)占全球IPO的30%左右。

據(jù)統(tǒng)計,截至3月31日收盤,2023年以來A股共有68家新股上市(深主板8家、滬主板14家、科創(chuàng)板9家、創(chuàng)業(yè)板15家、北交所22家),募資總額約650.5億元。

前十大募資項(xiàng)目合計籌得294.3億元(5家來自創(chuàng)業(yè)板、4家來自主板,科創(chuàng)板僅占一席),其中拔得頭籌的是磷酸鐵鋰龍頭廠商湖南裕能,其募資額約45億元;其次,聚焦煤炭業(yè)務(wù)的蘇能股份募資額也超過40億元。

2023年1-3月,68家新股的IPO業(yè)務(wù)由25家保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)(上海建科由海通證券和申萬宏源兩家券商承銷)。

從保薦的IPO項(xiàng)目數(shù)量來看,中信證券穩(wěn)坐第一,國金證券、海通證券并列第二;從募資額來看,排名前十的募資項(xiàng)目中,中信建投證券占據(jù)四席,華泰聯(lián)合證券、海通證券、民生證券、興業(yè)證券、浙商證券各占一席。

新股上市表現(xiàn)方面,今年前兩個月A股的賺錢效應(yīng)較好,所有新股上市首日均未破發(fā),但進(jìn)入3月破發(fā)率明顯提升,3月共有34家企業(yè)上市,9家首日破發(fā),其中海通發(fā)展跌超10%,是近年來為數(shù)不多首日就破發(fā)的主板新股;截至3月31日收盤,一季度共有18家累計跌破發(fā)行價。

值得注意的是,今年1月份,北證50指數(shù)經(jīng)歷了一波大反彈,但2月以來逐漸熄火,3月上市的9家新股中有5家破發(fā)。

(北證50指數(shù)走勢圖,圖片來源:Choice)

在首日漲幅前十的新股之中,科創(chuàng)板的英方軟件、茂萊光學(xué)、裕太微-U占據(jù)前三名,漲幅分別為176.77%、175.38%、152.70%,是今年的“萬元大肉簽”,它們所處板塊基本代表了今年一季度A股的主線——國產(chǎn)軟件、半導(dǎo)體。

隨著美聯(lián)儲加息進(jìn)程的推進(jìn),避險情緒推動金價走高。受益于此,全球股市的黃金股持續(xù)活躍,其中3月3日上市的四川黃金,股價飆升至33.20元,較發(fā)行價7.09元漲超3倍,目前累計漲幅仍排名第一。此外,茂萊光學(xué)、英方軟件、百利天恒-U、裕太微-U等均漲超100%。

值得關(guān)注的是,今年一季度A股迎來重大改革,全面注冊制正式落地。

其中,主板上市規(guī)則變化較大,不僅發(fā)行審核效率急劇提升,還取消了23倍發(fā)行市盈率限制,新股上市后前五個交易日將不設(shè)漲跌幅限制

滬深交易所自2月20日起開始接收在審企業(yè)的平移申請,目前首批主板注冊制新股已經(jīng)陸續(xù)開啟詢價、申購;近日,全面注冊制下主板首批新申報IPO企業(yè)也來了,其中上交所受理了金盛海洋、深交所受理了新亞電纜。

預(yù)計4月將會迎來一波主板新股上市潮,于此同時,主板“打新躺贏”的時代正式宣告結(jié)束。有業(yè)內(nèi)分析人士提醒,面對發(fā)行定價和交易制度的變化,投資者要充分了解制度變化和風(fēng)險點(diǎn),審慎作出投資決策。

此外,全面注冊制改革也進(jìn)一步優(yōu)化了再融資發(fā)行條件和審核流程,預(yù)計今年上市公司再融資需求將大幅增長,定增仍是主流選擇。從行業(yè)來看,新能源、高科技等賽道再融資規(guī)模較高。

還有一個現(xiàn)象,近日滬深兩市頻現(xiàn)多家“1元退市股”,隨著全面注冊制推行,資本市場優(yōu)勝劣汰也將有序推進(jìn),市場化特征明顯的交易類強(qiáng)制退市漸入常態(tài)化,或?qū)⒊蔀槌銮辶淤|(zhì)公司的主要渠道。

展望A股,疫情后的重新開放、有利的振興政策將支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,伴隨全面注冊制的改革,將繼續(xù)提升A股市場的開放性和活力,鞏固A股市場在全球上市目的地中的競爭力。

02

港股市場

今年港股IPO市場呈現(xiàn)較大波動,IPO行業(yè)以消費(fèi)品市場和工業(yè)市場為主。前三月新股上市家數(shù)分別為10家、0家、8家(1家以介紹形式上市),合計募資額分別為37.17億港元、0億港元、26.8億港元。

其中,今年一季度募資額排名前十的企業(yè)中,億華通、九方財富均募超10億港元。

3月下旬港股市場開始熱鬧起來,目前來看,港股仍有4家通過聆訊(梅斯健康、珍酒李渡、易點(diǎn)云、艾迪康)但未上市;京東擬分拆京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)登陸港交所,目前已遞交招股書;此外,途虎養(yǎng)車、K Cash金融科技、山西安裝、海普洛斯、非凡中國、貨拉拉、Keep、Soul等紛紛遞表。

上市表現(xiàn)方面,18家新股上市首日漲跌參半,其中,中天湖南集團(tuán)、樂華娛樂、美麗田園醫(yī)療健康等均有不錯的漲幅。

值得注意的是,1月20日上市的建筑材料供應(yīng)商淮北綠金股份(02450.HK)已連續(xù)三個月霸占跌幅榜第一名,目前股價仍跌超6成。最新財報顯示,該公司2022年?duì)I收為人民幣4.08億元,同比上升10.09%;凈利潤為人民幣1.05億元,同比上升6.23%。

(淮北綠金股份股價走勢,圖片來源:格隆匯)

日前,港交所發(fā)布了特專科技公司上市新規(guī)(即“18C”),18C適用于新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)這五大特專科技行業(yè)的公司。

3月31日起,新規(guī)正式生效,有意根據(jù)新章節(jié)上市的公司可提交正式申請。

根據(jù)港交所網(wǎng)站顯示,目前有11家潛在上市申請人,涉及藥品研發(fā)、醫(yī)療檢測、SaaS領(lǐng)域科技公司等。其中,3家具名的潛在上市申請者包括深圳晶泰科技有限公司、上海云礪資訊科技有限公司、美時醫(yī)療控股有限公司。

隨著18C的推出,大幅降低了科技公司的IPO門檻,對于略顯冷清的港股IPO市場而言,上市新規(guī)的實(shí)施無疑是一針強(qiáng)心劑,預(yù)計2023年國內(nèi)科技創(chuàng)新型TMT企業(yè)赴港上市將繼續(xù)保持活躍,這將為香港資本市場注入新的活力。

如此一來,不僅可以補(bǔ)足港股“硬科技”領(lǐng)域短板,也能為未盈利、甚至未實(shí)現(xiàn)收入的公司開辟一條商業(yè)化之路。

不過,也有相關(guān)人士提醒,一些處在研發(fā)狀態(tài)的科技公司面臨著前期投入大、資金回報周期長的難題,上市后的流動性和募資能力仍是考驗(yàn)。

03

美股市場

美股方面,在經(jīng)歷了2022年的至暗時刻后,今年一季度依然延續(xù)了低迷的趨勢。究其緣由,無非是美聯(lián)儲加息預(yù)期、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂重燃,而近期又疊加銀行業(yè)內(nèi)部動蕩導(dǎo)致的波動性飆升。

據(jù)統(tǒng)計,一季度美股僅有48宗IPO籌資34.19億美元,包括19家公司通過SPAC上市。其中最大的兩宗IPO分別為太陽能設(shè)備制造商N(yùn)extracker(6.38億美元)和美國油田服務(wù)公司Atlas Energy Solutions(3.24億美元)。

然而,在通貨膨脹率上升、利率上升的環(huán)境下,投資者摒棄了新的上市公司而轉(zhuǎn)向風(fēng)險較低的資產(chǎn)類別,導(dǎo)致那些成功上市的股票表現(xiàn)也并不佳。

值得一提的是,截至3月30日,今年以來已有10家中概股成功赴美上市,其中,激光雷達(dá)公司禾賽科技、生物醫(yī)療企業(yè)碩迪生物分別募資1.90億美元、1.34億美元。此外,盛豐物流、禧圖集團(tuán)、海天、環(huán)球墨非4家企業(yè)預(yù)計于北京時間3月31日晚登陸美股。

同時,也有一些公司宣布通過SPAC模式在美國掛牌,例如冠科美博、車車科技、路特斯科技等,近期還有不少中國公司已處在上市前的最后沖刺階段。

此前,中國證監(jiān)會明確表示“滿足合規(guī)要求的VIE架構(gòu)企業(yè)境外上市予以備案”,SEC和納斯達(dá)克也對以VIE架構(gòu)上市的公司傳達(dá)了積極的信號。公開信息顯示,今年赴美上市的中概股中,量子之歌、小i機(jī)器人、中進(jìn)醫(yī)療及燕谷坊均采用了VIE架構(gòu)上市。

毋庸置疑的是,美股IPO的冬天并沒有結(jié)束,但中概股可能是寒冬中的一縷暖陽。

此外,今年一季度,瑞士交易所仍是A股公司GDR上市最熱門的地方。從上市公司公告發(fā)現(xiàn),截至3月22日,共有41家A股上市公司推進(jìn)赴歐洲GDR上市計劃,38家將上市目的地定在瑞交所(占比93%),2家選定倫交所,1家選定德交所。

隨著監(jiān)管部門表態(tài)繼續(xù)推動互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)機(jī)制優(yōu)化完善,有望助推更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)“走出去”,GDR或成為企業(yè)境外上市融資重要途徑,這將使得A股上市企業(yè)可以觸及更多更廣闊的國際市場。

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