2022年,在疫情和全球經濟放緩的沖擊下,過去持續(xù)增長的互聯(lián)網行業(yè)遭遇了失速,SaaS行業(yè)也不例外。然而,在這種環(huán)境下,微盟集團表現(xiàn)出了極強的韌性和競爭力。而隨著全球數(shù)字化轉型的加速推進和中國數(shù)字經濟的不斷升級,在經濟回暖后,賽道中的微盟集團仍然大有可為。
在這樣的背景下,我們來看一看微盟集團2022年全年的業(yè)績。過去的一年里,微盟同樣面臨挫折,但在逆境中,公司在行業(yè)需求理解方面不斷加強,通過產品的不斷優(yōu)化迭代,持續(xù)給客戶創(chuàng)造價值,面向未來的戰(zhàn)略也不斷推進當中。
與此同時,進入2023年以來互聯(lián)網行業(yè)逐漸復蘇,公司業(yè)績處于拐點的微盟集團也許是一個具有較大潛力的投資機會。
(資料圖片)
一、SaaS業(yè)務逆勢增長,業(yè)務經營充滿韌性
2022年財年,微盟報告期內持續(xù)經營業(yè)務總收入為人民幣18.39億元,持續(xù)經營業(yè)務經調整毛利為人民幣11.2億元,經調整經營性虧損為人民幣9.8億元。截至2022年12月31日,現(xiàn)金及銀行存款余額為人民幣30.66億元,財務健康、穩(wěn)健。
營收結構看,微盟的SaaS業(yè)務——訂閱解決方案收入為人民幣12.92億元,逆勢同比增長8.7%,每用戶平均收益增長12.3%至人民幣12,968元。
另一方面,公司2022財年之所以錄得較大的賬面虧損金額,主要是疫情和封控對公司業(yè)務開展造成較大影響,2021年戰(zhàn)略性增加研發(fā)投入在2022年的遞延效應,人員降本增效在2022年全年沒有完全反應,和2021年及以前年度收購公司帶來的資產減值。
但這些虧損很多部分都是金融減值、計提等會計層面的虧損,并不代表企業(yè)真實的經營狀況,公司2022財年的經營性現(xiàn)金流也遠低于經調整的凈虧損金額,這些一次性的計提和壞賬將保證公司在2023年可以輕裝上陣。
而且,2022年上半年企業(yè)經營環(huán)境復雜,特別是對于上海企業(yè)的中小企業(yè)。但進入下半年,可以看到,無論是訂閱解決方案、商家解決方案,還是經營性現(xiàn)金流,微盟環(huán)比都取得較大幅度的改善。數(shù)據看,公司下半年訂閱解決方案取得營收7.11億元,環(huán)比上半年增長22.4%;商家解決方案營收58億元,環(huán)比上半年增長37.9%;經營性現(xiàn)金流出環(huán)比減少49.2%至2.46億元。
整體看,即使2022年宏觀環(huán)境充滿各種黑天鵝事件,但微盟的業(yè)務經營仍舊保持韌性,下半年復蘇趨勢明確。尤其是訂閱解決方案的逆勢增長,充分說明了公司的團隊和產品都具有極強的市場競爭力。
二、大客戰(zhàn)略成效顯著,今年加碼“AI+零售”研發(fā)投入
2022年,新冠疫情持續(xù)反復帶來的不確定性,使得零售、餐飲、酒旅等行業(yè)的商家經營承壓,這同時提升商家對于數(shù)字化轉型的需求。另一方面,過去數(shù)年的經驗已經令投資者和企業(yè)家都清楚意識到,中國的SaaS行業(yè)有其自身的發(fā)展規(guī)律。在中國當下的階段,SaaS企業(yè)想要實現(xiàn)更快更高質量的增長,就必須拿下具備持續(xù)付費能力的大客戶企業(yè)。
對此,微盟持續(xù)推進大客化戰(zhàn)略,聚焦重點行業(yè)數(shù)字化轉型需求及方案滲透,智慧零售業(yè)務在去年不利的宏觀背景下表現(xiàn)優(yōu)異,實現(xiàn)收入和商戶數(shù)雙雙增長。智慧零售全年收入達5.13億元,同比內生增長45.5%,在訂閱解決方案收入中的占比上升到40%,發(fā)揮業(yè)績增長穩(wěn)定器的作用。另外,公司預計2023年智慧零售收入占比將提升至近50%,2025年至近70%。
報告期內,微盟智慧零售已成為眾多頭部品牌數(shù)字化轉型的首選產品,商戶數(shù)量達到6054家。其中,品牌商戶達1212家,同比增長20.8%,2022年新增九牧王、報喜鳥、雅戈爾、快魚、統(tǒng)一、藍月亮等眾多大型集團型客戶。
微盟智慧零售的強勁表現(xiàn)反映出微盟在過去一年不斷挖掘大客價值,探索高質量增長路徑。為了更好地服務大客,微盟緊跟零售企業(yè)數(shù)字化升級需求,通過“7+X”一體化產品矩陣、多形態(tài)商業(yè)能力構建以及WOS開放的技術和生態(tài),聚焦行業(yè)、深耕客戶,幫助客戶挖掘用戶終身價值,打通“獲客-成交-復購”全流程。
WOS系統(tǒng)發(fā)布后,將產品開發(fā)效率提升50%-80%;商戶端用戶月活同比增長132%。目前微盟WOS系統(tǒng)已覆蓋微商城、智慧零售、商超、生鮮、購百等行業(yè)解決方案以及OneCRM、智慧導購、視頻號等核心產品。
2022年,微盟云平臺新增優(yōu)質生態(tài)合作伙伴115家,上架應用及服務數(shù)同比增長155.6%,生態(tài)收入同比增長318.9%,微盟云技術服務續(xù)費率達87.1%。截至2022年底,微盟云平臺累計上架應用及服務2541個,實現(xiàn)超1500萬元的訂單收入。
大客化戰(zhàn)略也促使ARPU值持續(xù)提升,這是SaaS企業(yè)收入增長的核心指標。財報顯示,微盟訂閱解決方案收入每用戶平均收益同比增長12.3%至12968元,品牌商戶的每用戶平均訂單收入為人民幣20.1萬元,年均客單50W以上客戶同比增長31%,年均客單30-50W以上客戶同比增長43%,客戶賬號續(xù)簽率達85%,續(xù)費收入同比增長39%。
而資本市場高度關注的視頻號商業(yè)化,微盟同樣在2022年取得不俗成績。財報數(shù)據顯示,報告期內微盟視頻號商家GMV同比增長3倍,視頻號接入商家同比增長59.8%。目前,微盟視頻號業(yè)務已覆蓋商家自播和達人分銷兩大場景,服務的頭部商家日均直播時長達11小時,平均每月開播26.7天,同時使用企微助手沉淀私域,帶來私域用戶59倍的增長。
作為微信視頻號官方運營服務商,微盟于2022年12月發(fā)布“視頻號營銷助手”解決方案,提升以“視頻號”為載體的全鏈路營銷服務能力,撬動公私域聯(lián)營新增量。
可以說,在很多人選擇躺平的一年,微盟仍舊在全速奔跑。財報數(shù)據顯示,從2022年6月開始,微盟商家解決方案的廣告毛收入實現(xiàn)探底反彈,下半年完成58億元,環(huán)比增長37.9%,廣告月消耗回到10億元以上。
面對復雜多變的新形勢和新挑戰(zhàn),微盟正不斷深化精準營銷創(chuàng)新、行業(yè)深耕以及品效協(xié)同等能力,為各行業(yè)品牌商家深挖私域營銷價值。目前,公司TSO全鏈路營銷服務商戶近600家,其中KA型品牌商戶超100家。
此外,公司TSO策略進一步向海外邁進,與Google、Meta、TikTok等國外主流媒體平臺展開合作,提供從流量、建站到運營的一站式海外營銷服務,助力中國企業(yè)挖掘全球生意機會。財報顯示,微盟海外廣告業(yè)績同比增長10倍,海外廣告單月業(yè)績突破1000萬。
逆勢能夠取得這樣的成績,核心是微盟對技術研發(fā)的長期投入。報告期內,微盟研發(fā)開支由2021年的7.75億元增加5.7%至8.20億元,占營收比例也由上年39.4%提升至44.6%。
在中國企業(yè)數(shù)字化進程提速的大背景下,微盟持續(xù)投入研發(fā)、升級迭代技術。財報表示,2023年微盟將加大在人工智能等技術的探索,整合AI在數(shù)字商業(yè)服務生態(tài)上的應用能力,持續(xù)加碼AI+零售,拓展AIGC在數(shù)字商業(yè)的應用場景,幫助商家實現(xiàn)人工智能運營提效,更高效的展開智能導購、智能客服、短視頻直播策劃等運營活動。
同時,微盟將加強與合作伙伴在AI技術上的生態(tài)合作。2023年2月,微盟與百度文心一言達成生態(tài)合作,將把文心一言在算法、人工智能領域的技術能力與微盟SaaS產品和數(shù)字營銷服務實現(xiàn)深度融合。同時,微盟將繼續(xù)深耕微信生態(tài),探索未來騰訊擬在視頻號中生成式AI應用的商業(yè)化機會;積極研究GPT、Bard等,并嘗試在部分領域的開源自研,為客戶帶來更智能化的營銷服務及產品,助力品牌實現(xiàn)更高效的數(shù)字化轉型。
微盟表示,2023年公司將繼續(xù)搶抓企業(yè)數(shù)字化轉型機遇,圍繞以下六大方向發(fā)力:完善產品與服務,深耕大客;持續(xù)投入產品技術基建,共建WOS商業(yè)新生態(tài);積極跟進AI等新技術方向,探求應用層機遇;內部戰(zhàn)略互通,推動高質量增長;戰(zhàn)略協(xié)同騰訊,加碼視頻號;深化TSO全鏈路布局,拓展國際業(yè)務。
總言之,隨著宏觀經濟走出低谷,經濟和消費的回暖勢必將拉動微盟收入增速。同時,微盟表示將繼續(xù)通過降本增效、輕裝上陣,尋求收入的高品質增長,力爭在2023下半年基本達到盈虧平衡。
三、結論
歷史經驗看,每次危機都會給行業(yè)龍頭帶來逆勢擴張的重大機會。2022年已經過去,微盟在宏觀的不確定性中充分把握了這次危機帶來的機遇,進一步提升了自己的競爭力,也繼續(xù)為客戶創(chuàng)造價值,實現(xiàn)逆勢增長。
往后看,只要微盟繼續(xù)堅定執(zhí)行已有的戰(zhàn)略路徑,維持行業(yè)領先地位,未來將大概率在中國的數(shù)字經濟浪潮下繼續(xù)取得高速增長。
與此同時,近期多項宏觀數(shù)據也持續(xù)好轉。對于深耕零售和電商行業(yè)的微盟來說,2023年的業(yè)務經營將會有非常強勁的彈性。
最后,我們從估值看,微盟股價相比高點已經大幅調整了近80%,盡管這種回調有一系列難以預測的宏觀因素。但當業(yè)績回暖,估值向上的空間也非常充足。因此,微盟是當下具有雙擊可能的互聯(lián)網潛力標的。
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