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美聯(lián)儲(chǔ)選擇加息是為了保政府不關(guān)門
2023-03-28 09:37:15來(lái)源: 浩俊


(資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日,美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間,為2007年10月以來(lái)的最高水平。這也是自2022年3月以來(lái)的第九次加息。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的此次加息,各方反應(yīng)不一,支持者有之,批評(píng)者也有之。美國(guó)前勞工部長(zhǎng)羅伯特·賴克當(dāng)天警告,美聯(lián)儲(chǔ)此舉是在“玩火”,再次加息的舉措將導(dǎo)致美國(guó)陷入“金融混亂”。賴克如此批評(píng),也不是信口開河,而是針對(duì)硅谷銀行和簽名銀行的倒閉而發(fā)出的。分析普遍認(rèn)為,硅谷銀行和簽名銀行的倒閉,與美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息密不可分,是激進(jìn)加息造成銀行購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)嚴(yán)重“浮虧”,并在存款戶紛紛提款后出現(xiàn)了資金方面的矛盾,最終陷入破產(chǎn)泥潭。

那么,為什么在銀行已經(jīng)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象,機(jī)構(gòu)也紛紛表示,如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息,可能會(huì)導(dǎo)致更多銀行倒閉的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)意要加息呢?殊不知,解救硅谷銀行的也是美聯(lián)儲(chǔ),如果因?yàn)榧酉⒊霈F(xiàn)更多的銀行倒閉,美聯(lián)儲(chǔ)有這樣的解救能力嗎?會(huì)不會(huì)發(fā)生新一輪金融危機(jī)呢?

實(shí)際上,美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾也不是大傻子,不是看不到繼續(xù)加息的危害。但是,兩權(quán)相害取其輕、兩權(quán)相利取其重。加息對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)確實(shí)會(huì)帶來(lái)不利影響,甚至?xí)斐筛嚆y行出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象。但是,如果不加息,通貨膨脹就壓不下來(lái),前面用8次加息來(lái)遏制通貨膨脹的努力也會(huì)付之東流。而一旦通貨膨脹反彈,其帶來(lái)的影響將是致命的。

更重要的是,加息對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響,主要是購(gòu)買了較多美國(guó)國(guó)債的中小金融機(jī)構(gòu),會(huì)因?yàn)橘Y金被美國(guó)國(guó)債占用、且出現(xiàn)比較大的“浮虧”,導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象。那些規(guī)模也不大,但沒有購(gòu)買多少美國(guó)國(guó)債的金融機(jī)構(gòu),是影響不是太大的。在這樣的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)有可能通過(guò)發(fā)行貨幣來(lái)救助這些金融機(jī)構(gòu),避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),從而向市場(chǎng)投放更多貨幣,以緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張問(wèn)題。因此,應(yīng)當(dāng)不會(huì)發(fā)生新一輪金融危機(jī)。即便發(fā)生,也是全球各國(guó)為美國(guó)的金融危機(jī)買單,而不是美國(guó)一個(gè)國(guó)家為金融危機(jī)買單。對(duì)于一貫以自我利益為上的美國(guó)來(lái)說(shuō),是不可能獨(dú)自承擔(dān)金融危機(jī)帶來(lái)的損失的,而是會(huì)通過(guò)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁的方式,把金融危機(jī)產(chǎn)生的后果轉(zhuǎn)嫁給其他國(guó)家,從而大大減少美國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失,甚至大發(fā)金融危機(jī)財(cái)。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī),美國(guó)就通過(guò)量化寬松政策釋放貨幣,再通過(guò)加息吸引資金,給其他國(guó)家?guī)チ撕艽鬀_擊和影響,使其他國(guó)家遭受巨大損失,而美國(guó)則從中牟取利益。

相反,如果不加息,而是任憑通貨膨脹反彈,從而造成美國(guó)居民、特別是低薪員工和窮人群體造成嚴(yán)重生活影響,就要迫使美國(guó)政府掏錢來(lái)解決問(wèn)題。否則,會(huì)造成美國(guó)社會(huì)的嚴(yán)重不穩(wěn)定,甚至影響到拜登政府的生存危機(jī)。而按照美國(guó)政府目前的財(cái)政狀況,31.4萬(wàn)億美元的巨額債務(wù),已經(jīng)壓得美國(guó)政府喘不過(guò)氣來(lái),如果為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹需要,財(cái)政必須投入大量資金用于居民生活,勢(shì)必需要政府再擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)模,以此來(lái)滿足財(cái)政支出增加需要。而在美國(guó)國(guó)債信用水平已經(jīng)下降的情況下,能否賣出還很難說(shuō)。就算能夠賣出,規(guī)模的不斷擴(kuò)大,何時(shí)能夠償還,也是一個(gè)問(wèn)題,有可能導(dǎo)致美國(guó)的國(guó)家信用不斷貶值。

說(shuō)白了,就是應(yīng)對(duì)通貨膨脹所需要的資金,是美國(guó)政府來(lái)出,買單者是美國(guó)財(cái)政部和納稅人,搞不好,就會(huì)引發(fā)美國(guó)政府開不了門。而金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了問(wèn)題,救助資金可以由美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)發(fā)行貨幣來(lái)解決,買單者是全球各個(gè)國(guó)家,而不只是美國(guó)。手段狠一點(diǎn),還可以從中賺到一些錢。相比之下,當(dāng)然選擇放棄銀行、保護(hù)政府和財(cái)政了。

當(dāng)然,這也是無(wú)奈之舉,如果有辦法的話,美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)選擇加息手段。就算能夠保護(hù)政府,也還是會(huì)帶來(lái)一定損失和影響的。只是,今天的美國(guó),已經(jīng)到了無(wú)法五根指頭彈鋼琴的地步,只能顧此失彼,且不知道會(huì)失去多少。接下來(lái)要關(guān)注的,就是美國(guó)的通貨膨脹率能否真正降下來(lái),且保持穩(wěn)定。否則,美聯(lián)儲(chǔ)的尷尬會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。到時(shí)候,可能就顧不得美國(guó)政府,而只能停止加息了。初步預(yù)料,美聯(lián)儲(chǔ)將停止加息步伐,而救助銀行增加的流動(dòng)性,又可能成為通貨膨脹新的因子。

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