封面新聞記者 朱寧

2月6日下午，水羊股份發(fā)布關(guān)于開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的進(jìn)展公告。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門初步統(tǒng)計(jì)，公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益合計(jì)浮動盈利3271萬元。根據(jù)公司此前發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告，其扣非凈利潤也只不過處于9500萬到1.25億元之間，也就是說套保盈利就占其扣非凈利潤的三成。

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作為一家主營面膜和水乳霜的化妝品公司，雖然定位是“套保”，但是實(shí)際卻出現(xiàn)了“套利”的收入，在期貨市場中也并不算多見。

2月7日，水羊股份報(bào)漲2.03%，報(bào)13.54元每股。

八個月浮動盈利3271萬元

此次套保業(yè)務(wù)源于水羊股份在2022年5月審議通過的《關(guān)于增加2022年度開展外匯套期保值業(yè)務(wù)額度的議案》。

議案同意公司(含下屬子公司)在有效期內(nèi)任何時點(diǎn)的余額不超過20億元人民幣或等值外幣的額度內(nèi)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，公司及子公司開展的外匯套期保值，包括但不限于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期、外匯掉期、外匯期權(quán)及其他外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)等。

隨后，根據(jù)水羊股份公告，其在2022年5月20日至2023年2月6日八個月時間內(nèi)，人民幣對美元匯率持續(xù)波動，根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門初步統(tǒng)計(jì)，公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益合計(jì)浮動盈利3271萬元。其中，尚未完成交割的外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益為80萬元。

根據(jù)公司此前發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告，其扣非凈利潤也只不過處于9500萬到1.25億元之間，而其靠外匯套期保值大賺3000多萬，最高可占到2022年扣非凈利潤的三成多。

值得一提的是，根據(jù)去年5月的公告，水羊股份做外匯套期保值的最高額度不超20億元，用20億在八個月時間內(nèi)取得如此收益，在以“套?！睘槟康牡钠谪浗灰字?，實(shí)屬罕見。

股價(jià)方面，公司自2021年5月以來持續(xù)走跌，目前股價(jià)距離高點(diǎn)跌幅仍超過50%，最新市值51.6億元。截至2022年三季度末，公司有股東數(shù)2.6萬戶。

匯率大幅波動 數(shù)家企業(yè)套保虧損

實(shí)際上，去年年末以來，多家上市公司發(fā)布公告表示，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)開展外匯衍生品交易，結(jié)果虧蒙了。

數(shù)據(jù)顯示，去年以來美元指數(shù)持續(xù)走高，人民幣對美元匯率出現(xiàn)大幅波動，去年初離岸人民幣對美元匯率為6.3，10月離岸匯率最高突破7.37，年內(nèi)波動幅度較大，而這也就造成部分做外匯期貨套保的企業(yè)出現(xiàn)虧損。

根據(jù)奧美醫(yī)療此前的公告，因?yàn)楣就鈳攀杖胝急容^大，有必要通過外匯衍生產(chǎn)品交易來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以董事會、股東大會同意開展余額不超過6億美元的外匯衍生品交易。

隨后，2022年11月3日，奧美醫(yī)療發(fā)布公告稱，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，2022年1-10月公司開展外匯衍生品交易產(chǎn)生的投資收益與公允價(jià)值變動損益合計(jì)為-29,035萬元人民幣，其中已完成交割的外匯衍生品交易產(chǎn)生的投資收益為-7,347萬元，尚未完成交割的外匯衍生品業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益為-21,688萬元。奧美醫(yī)療表示，主要系人民幣對美元貶值造成的公司匯兌損失增加及遠(yuǎn)期外匯合約的虧損所致。

此外，躍嶺股份此前公告稱，截至2022年9月27日，公司已交易外匯衍生品的公允價(jià)值減值和投資損失與用于風(fēng)險(xiǎn)對沖的資產(chǎn)價(jià)值變動加總合計(jì)浮動虧損約1479.05萬元人民幣；中寵股份也公告稱，經(jīng)初步測算，截至2022年10月31日，公司已交易外匯衍生品的公允價(jià)值減值和投資損失與用于風(fēng)險(xiǎn)對沖的資產(chǎn)價(jià)值變動加總合計(jì)浮動虧損約1178.4萬元人民幣。

堅(jiān)持既定策略 避免背離套保初衷

實(shí)際上，上市公司開展外匯套期保值主要目的是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)以穩(wěn)定經(jīng)營，主要的外匯衍生品包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯互換、利率互換、外匯掉期、利率掉期、外匯期權(quán)、利率期權(quán)等，進(jìn)口企業(yè)與出口企業(yè)在面對匯率波動時的風(fēng)險(xiǎn)敞口不一致。

有期貨從業(yè)人士告訴記者，企業(yè)運(yùn)用套期保值對沖風(fēng)險(xiǎn)一般按照市值對沖原理建倉，隨后在交易的過程中進(jìn)行動態(tài)對沖，但在實(shí)際操作中，往往會出現(xiàn)存在團(tuán)隊(duì)對期貨期權(quán)動態(tài)對沖了解不深入等原因，導(dǎo)致最終的套保效果可能有限。

該從業(yè)人士表示，因此，在進(jìn)行套期保值過程中，上市公司不僅要提高對期貨和衍生品市場的正確認(rèn)識，主動采用套期保值會計(jì)制度、建立相應(yīng)的專門部門、專業(yè)團(tuán)隊(duì)和風(fēng)控制度，更要避免因?yàn)槭袌鰞r(jià)格變動帶來的利益誘惑而輕易改變套保策略、背離套保初衷。

“部分時候，企業(yè)在金融市場上獲得收益要比開展自身主營業(yè)務(wù)更加簡單、便捷，但是期貨市場變化較快，杠桿較高，市場可能在很快時間內(nèi)反復(fù)變化，因此，企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格遵守套保策略，不要隨意暴露風(fēng)險(xiǎn)頭寸，從而讓企業(yè)陷入虧損的風(fēng)險(xiǎn)?！痹搹臉I(yè)人士說。

關(guān)鍵詞： 套期保值 衍生品交易 根據(jù)公司