經(jīng)歷了四輪問詢的考驗(yàn)，通過了上市委的審議，卻最終折戟。證監(jiān)會日前發(fā)布公告稱，不予同意恒安嘉新(北京)科技股份公司(以下簡稱恒安嘉新)首次公開發(fā)行股票注冊。

根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板企業(yè)上市流程包括受理、審核、上市委會議、報(bào)送證監(jiān)會、證監(jiān)會注冊、發(fā)行上市等階段。能否注冊成功，是申請上市企業(yè)能否在科創(chuàng)板掛牌交易的最后一道關(guān)口。恒安嘉新的科創(chuàng)板IPO注冊未獲同意，成為科創(chuàng)板有史以來第一家通過上交所審核但遭到證監(jiān)會否決的企業(yè)。

無論是對于目前尋求在科創(chuàng)板上市的企業(yè)還是對整個資本市場而言，此次事件極具警示意義。

恒安嘉新注冊被否，說明IPO注冊制并不是“注冊一下”那么容易，不是簡單的走程序、走過場，彰顯了注冊制的嚴(yán)肅性。發(fā)行人若想成功登陸科創(chuàng)板，首先應(yīng)該確保信息披露的質(zhì)量。

證監(jiān)會在不同意恒安嘉新注冊的決定中指出兩點(diǎn)原因：公司2018年存在一項(xiàng)會計(jì)差錯，4個合同收入確認(rèn)時點(diǎn)有誤，發(fā)行人將該會計(jì)差錯更正認(rèn)定為特殊會計(jì)處理事項(xiàng)的理由不充分，不符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的要求，發(fā)行人存在會計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱和內(nèi)控缺失的情形;因股權(quán)轉(zhuǎn)讓認(rèn)定導(dǎo)致股份支付需要進(jìn)行會計(jì)差錯更正，發(fā)行人未在隨后的招股說明書中按要求進(jìn)行披露。

《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(下稱《辦法》)則規(guī)定，擬掛牌企業(yè)須滿足“發(fā)行人會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量”等條件，否則將無法注冊成功?？梢钥闯觯鶕?jù)《辦法》，恒安嘉新注冊被否有理有據(jù)。這表明，注冊環(huán)節(jié)不是走走過場，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制也不會“放水”，企業(yè)不能存僥幸心理。若信息披露存在瑕疵，難免會有“不予注冊”的后果。

正如證監(jiān)會所說，該事件顯示出公司會計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱，內(nèi)控缺失。對于保薦機(jī)構(gòu)和會所來說，收入確認(rèn)時點(diǎn)有誤是其應(yīng)該注意到的問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)指出股份支付進(jìn)行會計(jì)差錯更正后，竟然沒有進(jìn)行合規(guī)信披，中介機(jī)構(gòu)質(zhì)控、內(nèi)控流程存在虛設(shè)的漏洞。這對所有為擬登錄科創(chuàng)板企業(yè)提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)也是個警示。中介機(jī)構(gòu)是資本市場不可或缺的組成部分，既要有一定的職業(yè)技能，更應(yīng)具備基本的職業(yè)操守。如果專業(yè)能力不足，將很難發(fā)現(xiàn)信披內(nèi)容存在的相關(guān)問題，也很難解決好已發(fā)現(xiàn)的問題。如果缺乏職業(yè)操守，替發(fā)行人遮掩一些問題，甚至主動幫做手腳，都是在為發(fā)行人和機(jī)構(gòu)自身“埋雷”，不可取。

同時，恒安嘉新的發(fā)行申請能進(jìn)入注冊流程，說明企業(yè)已經(jīng)通過上交所審核部門的審核以及上市委會議的審議。證監(jiān)會給出“不予注冊”的結(jié)果，表明上交所相關(guān)部門的審核與審議過程是存在漏洞的，審核結(jié)果是存在瑕疵的。這一事件也督促交易所要認(rèn)真履行自身的職責(zé)。畢竟交易所審核通過的IPO公司在證監(jiān)會“注冊”時能否通過，對交易所的能力是一個考驗(yàn)。

恒安嘉新被否是第一單，但不會是最后一單?？苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊制是我國資本市場的增量改革，其前行的每一步都將成為改革“試驗(yàn)田”可推廣、可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。改革不會一蹴而就，也不是喊喊口號就能實(shí)現(xiàn)，而是由實(shí)踐中的一個個具體案例來推動。

科創(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行表明，注冊制的包容性被市場和投資者認(rèn)可。但是“包容”不等于“縱容”，是讓符合科創(chuàng)板定位的更多新興企業(yè)有機(jī)會登陸資本市場，在此前提下，為了保證企業(yè)質(zhì)量和投資者利益，必須對個體企業(yè)嚴(yán)把關(guān)、篩選。注冊制倒逼企業(yè)專注自身發(fā)展，也倒逼中介機(jī)構(gòu)提高專業(yè)度和職業(yè)素養(yǎng)，進(jìn)而推動科創(chuàng)板的完善發(fā)展，如此，或是科創(chuàng)板推行注冊制改革的最大意義。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 注冊 走過場