隨著上市險企陸續(xù)披露今年上半年業(yè)績，各上市險企旗下的壽險子公司二季度償付能力報告也隨之出爐。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計顯示，截至昨日，除安邦人壽等險企之外，已有79家壽險公司披露了該項數(shù)據(jù)。

整體來看，今年上半年，有43家險企盈利，合計實現(xiàn)凈利潤943億元;有36家虧損，合計虧損93.62億元。79家公司合計實現(xiàn)凈利潤849.7億元。大型壽險公司盈利能力遠(yuǎn)高于中小險企。國壽股份、平安人壽、太保壽險、新華保險4家公司今年上半年合計實現(xiàn)凈利潤為659億元，相當(dāng)于每天賺3.6億元，是其他75家非上市壽險公司的3.5倍。

值得注意的是，雖然四大上市險企壽險凈利潤遠(yuǎn)高于中小險企，但遠(yuǎn)低于國有大型銀行的凈利潤體量。例如，2018年上半年，已披露半年業(yè)績的農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤1159.76億元，約為四大上市公司壽險合計實現(xiàn)凈利潤的兩倍。

四大上市壽險日賺3.6億元

隨著上市險企償付能力出爐，其旗下壽險業(yè)務(wù)的凈利潤情況也隨之披露。據(jù)《證券日報》記者梳理，四大上市險企今年上半年合計凈利潤為659.1億元，相當(dāng)于每天賺3.6億元。

從盈利能力來看，平安人壽依然最為突出。中國平安半年報披露的數(shù)據(jù)顯示，平安壽險及健康險業(yè)務(wù)今年上半年實現(xiàn)營運(yùn)利潤355.95億元，同比增長24.7%;實現(xiàn)凈利潤343.28億元，同比增長44.2%。單從平安人壽償付能力報告披露的凈利潤來看，其今年第二季度實現(xiàn)凈利潤177.37億元，今年第一季度實現(xiàn)凈利潤187.13億元，兩項合計為364.5億元。

從國壽股份來看，半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，其歸屬于母公司股東的凈利潤為164.23億元，同比增長34.2%。從凈利潤來看，其二季度償付能力報告披露的凈利潤二季度為40.43億元，一季度為131.18億元，兩項合計為171.6億元。

太平洋人壽償付能力報告披露的凈利潤數(shù)據(jù)顯示，其今年第二季度實現(xiàn)凈利潤34.89億元，今年第一季度實現(xiàn)凈利潤30.13億元，合計為65億元。

新華保險在2018年半年報披露的歸屬于母公司的凈利潤為57.99億元，同比大增79.1%。其償付能力披露的凈利潤數(shù)據(jù)顯示，其今年第二季度實現(xiàn)凈利潤32.19億元，今年第一季度實現(xiàn)凈利潤為25.28億元，合計為57.47億元。

值得注意的是，今年上半年上市險企壽險業(yè)務(wù)利潤出現(xiàn)較大幅度增長。對于利潤增長的原因，多家上市險企在半年報中表示，源于傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新。

中國人壽在利潤變動的原因中提到，“傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新及權(quán)益市場震蕩下行的共同影響”。新華保險也指出，中期業(yè)績預(yù)增的主要原因是受傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變更的影響。

多家險企指出，2017年半年度傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)的變更增加了保險合同準(zhǔn)備金，而2018年半年度該項假設(shè)的變更減少了保險合同準(zhǔn)備金。

業(yè)內(nèi)人士指出，準(zhǔn)備金假設(shè)不影響險企利潤總數(shù)，但可調(diào)整保單利潤釋放時間，準(zhǔn)備金假設(shè)越保守，期初提取準(zhǔn)備金金額越大，利潤越往后移動;準(zhǔn)備金假設(shè)越激進(jìn)，期初提取準(zhǔn)備金金額越小，利潤越往前移動。

從影響上市險企經(jīng)營的因素來看，愛建證券分析師張志鵬認(rèn)為，總體來看，前期壓制保險股股價的因素之一是保費數(shù)據(jù)，現(xiàn)在該項數(shù)據(jù)已持續(xù)轉(zhuǎn)好。目前仍有不確定性的為投資端，一方面股票市場持續(xù)走弱對險資投資有一定影響，另一方面長短端利率水平變動仍有一定不確定性。從近期數(shù)據(jù)來看，長端利率水平有回升跡象，且基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策，長端利率下行壓力有限。

36家險企合計虧損逾90億元

除四大上市險企壽險業(yè)務(wù)凈利潤排名靠前之外，今年上半年還有6家險企凈利潤在10億元以上，分別是泰康人壽、太平人壽、華夏人壽、陽光人壽、人保壽險、恒大人壽。

從利潤分布來看，今年上半年凈利潤在1億元-10億元的壽險公司有22家，包括中美聯(lián)泰、中郵人壽、招商信諾、中信保誠、農(nóng)銀人壽、中意人壽等;凈利潤在0-1億元有11家。

而虧損的險企中，今年上半年虧損超過10億元的有4家，凈虧損額在1億元-10億元的有7家;虧損0-1億元的有23家。值得關(guān)注的是，有4家險企今年上半年虧損超過10億元。

《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)大額虧損的險企中，不少險企此前萬能險占比較高，保費渠道以銀保為主，同時一季度末或二季度末償付能力逼近監(jiān)管線。

比如，今年上半年虧損額最高的某壽險公司，虧損達(dá)18.66億元，其二季度末綜合償付能力充足率較一季度末再次出現(xiàn)下滑，二季度末為114%，逼近100%的監(jiān)管線。再以今年上半年虧損了16.8億元的另一家壽險公司為例，該險企二季度末的綜合償付能力充足率為100.34%，較一季度末的112.59%再次出現(xiàn)下滑，也逼近100%監(jiān)管紅線。

值得關(guān)注的是，中融人壽、珠江人壽、英大泰和人壽、和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康等二季度由虧轉(zhuǎn)盈。對于扭虧為盈的原因，中融人壽董秘趙世磊對《證券日報》記者表示，中融人壽在投資收益增加的情況下順利扭虧，得益于公司提出的16字轉(zhuǎn)型方針和經(jīng)營戰(zhàn)略：“規(guī)模增長、價值提升、效益引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動”。

從今年上半年不同壽險公司盈利模式來看，大型險企早已實現(xiàn)通過死差益與費差益盈利，但一大批中小險企由于個險渠道暫未建立，暫無法通過死差益實現(xiàn)盈利，整體盈利能力依然較弱。

關(guān)鍵詞： 壽險 凈利 業(yè)績