備受關(guān)注的養(yǎng)老目標基金今日(8月28日)終于開啟銷售大幕。

8月25日，華夏基金發(fā)布公告稱，華夏養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)將在8月28日至9月17日期間發(fā)行。這意味著首批14只養(yǎng)老目標基金于8月6日獲得批文之后，首只養(yǎng)老目標基金啟動發(fā)行。

養(yǎng)老目標基金你了解多少？

據(jù)證監(jiān)會《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養(yǎng)老目標基金應(yīng)當采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩(wěn)健增值。

據(jù)了解，在發(fā)展初期，這些基金主要采用FOF形式運作，即為基金中的基金，以基金為投資標的，試圖通過專業(yè)機構(gòu)對基金進行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。

養(yǎng)老目標基金實現(xiàn)養(yǎng)老“目標”的策略主要分兩種：目標日期策略和目標風險策略。目標日期基金以投資者退休日期為目標，根據(jù)不同生命階段風險承受能力調(diào)整投資配置。

以這只華夏基金獲批的產(chǎn)品為例，它主要針對1975年-1985年出生的投資者，假定他們的退休年齡區(qū)間在55歲-65歲，這些投資者將于2040年左右退休?；鸪闪⒑竺總€工作日將開放申購，對于每一筆認、申購，投資者持有期限不短于三年。1985年以后出生的投資者可選擇之后推出的2050等系列養(yǎng)老目標基金。

另外，根據(jù)華夏目標日期型基金下滑曲線模型，隨著投資人生命周期的延續(xù)和目標日期的臨近，基金的投資風格相應(yīng)的從“進取”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)健”，再轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;保守”，權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步下降，而非權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步上升。

而目標風險策略則是要在不同時間保持資產(chǎn)組合的風險恒定，投資者可在自身風險允許范圍內(nèi)，選擇風險等級與自己匹配的目標風險基金。這類產(chǎn)品適合較為清楚自己的風險偏好，有能力選擇與自身風險特征相匹配產(chǎn)品的投資者。

此外，養(yǎng)老目標基金都將采取封閉期運作，首批產(chǎn)品封閉期有1年、3年和5年。投資者在選擇的過程中也應(yīng)該結(jié)合自身資金情況仔細選擇。

有風險嗎？

對于養(yǎng)老目標的投資產(chǎn)品，大家最關(guān)心的莫過于風險問題。養(yǎng)老目標基金能做到“萬無一失”嗎?業(yè)內(nèi)專家表示，按照制度設(shè)計，這類基金在公募基金中表現(xiàn)會更加穩(wěn)健，但并不意味著投資“零風險”。

以華夏養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)為例，該基金設(shè)置投資人最短持有期限不短于三年，在基金份額的三年持有期到期日前(不含當日)，基金份額持有人不能對該基金份額提出贖回申請;基金份額的三年持有期到期日起(含當日)，基金份額持有人可對該基金份額提出贖回申請?；鸱蓊~持有人將面臨在三年持有期到期前不能贖回基金份額的風險。

此外，該基金屬于混合型基金中基金(FOF)，是目標日期型基金，風險與收益高于債券基金與貨幣市場基金，低于股票基金，屬于中等風險的品種。但即使在臨近目標日期或目標日期以后，該基金仍然存在基金份額凈值下跌的可能性，從而可能導致投資人面臨投資損失。

應(yīng)采取哪種策略？

雖然養(yǎng)老目標基金普遍穩(wěn)健，但由于投資人對于金融領(lǐng)域的了解深淺不一，很多人選取投資策略時很為難。

對此，博時基金魏鳳春建議，養(yǎng)老目標基金致力于長期投資，可追求大類資產(chǎn)的超額收益。在充滿不確定的市場上，養(yǎng)老目標基金管理人也不會將風險暴露在單一資產(chǎn)上，更多的是通過大類資產(chǎn)配置捕捉機會、分散風險。這就要求投資人長期持有，也是為了保證該類型基金的特點和優(yōu)勢。

鵬華基金焦文龍表示，由于稅收遞延政策即將在全國推行，所以在考慮免稅和減稅的條件下，按照稅收優(yōu)惠的上限去投資，性價比是最高的。按照現(xiàn)行試點的規(guī)則，免稅上限為月收入的6%，最高不超過1000元，年合計不超過12000元計算，每月定投1000元的優(yōu)勢明顯。

華夏基金則建議，如果對自己養(yǎng)老金投資的需求清晰、明確自身風險偏好，且有一定的市場投資經(jīng)驗，選擇目標風險基金較合適。如果是一名投資小白，或者平時無暇顧及賬戶資產(chǎn)管理，對長期資產(chǎn)配置趨勢一目了然的目標日期型基金可納入選擇范圍。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，投資養(yǎng)老目標基金的目標必須“遠”，這樣可以減少短期凈值波動帶來的心態(tài)不穩(wěn)。從投資策略來看，養(yǎng)老FOF在牛市是大概率跑不贏股票型基金和指數(shù)型基金的。但是放長時間后，高度分散化投資的養(yǎng)老FOF，卻能在熊市很好地控制風險，為持有人提供一個比較安穩(wěn)的投資回報。

不適合投機炒作

對熱衷于投機炒作的投資者來說，業(yè)內(nèi)人士表示不建議買進。因為養(yǎng)老目標基金并不是一個合適的投機炒作品種。一方面，它有不少于一年的鎖定期，這是投機炒作者所接受不了的;另一方面，它是一種FOF基金，即投資于基金的基金，這樣的基金品種本身也不適合投機炒作。

從投機的角度來看，投資者買進養(yǎng)老目標基金，遠不如直接買進股票或買進某類股票型基金更刺激，其博取的收益有可能要比該基金大得多，當然相對應(yīng)的投資風險也要大得多。所以，如果基于投機的目的，或者希望追求較大的投資收益，這樣的投資者并不適合買進它。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰強調(diào)，作為肩負“特殊使命”的基金，養(yǎng)老目標基金的銷售更需要把適合的產(chǎn)品給適合的投資者，引導投資者正確理性看待產(chǎn)品的風險收益特性。在營銷推介過程中，應(yīng)進行充分的風險提示，使投資者充分了解基金投資策略、權(quán)益類資產(chǎn)配置比例、基金風險特征和費率等。

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