【資料圖】

隨著新醫(yī)改、互聯(lián)網(wǎng)+、醫(yī)藥新零售等因素深入影響醫(yī)藥電商行業(yè)，行業(yè)逐步進入轉(zhuǎn)型升級的創(chuàng)新發(fā)展階段?！　∏皫啄?，政策給醫(yī)藥零售行業(yè)帶來重大利好，這塊蛋糕也吸引到了無數(shù)資本爭相下場。但隨著醫(yī)療改革政策的持續(xù)變化，如今醫(yī)療零售的生意是越來越難做了?！　〗衲?月，有消息指出德生堂已經(jīng)通過了港交所聆訊，這就意味著德生堂即將在港交所掛牌上市了。近期，德生堂旗下的健康調(diào)養(yǎng)中心開啟了全國加盟的招商項目。但成功上市的喜悅，也無法掩蓋德生堂的重重困境?！　∈紫?，德生堂本身是“流血上市”，在上市前是常年處于虧損狀態(tài)，盈利能力薄弱。其次，作為典型的區(qū)域性零售藥企，德生堂困于西北地區(qū)，全國化進程困難。最后，被德生堂寄予厚望的DTP藥房，其商業(yè)模式至今未能走通?！　?　　行業(yè)政策變動，對德生堂提出更大的挑戰(zhàn)　　過去，醫(yī)藥零售行業(yè)因集中度較低，上市企業(yè)只能依靠資金和管理優(yōu)勢不斷進行并購，通過跑馬圈地的方式來達到提升市場份額。此外，在處方藥外流的背景下，零售藥店能夠逐步承接醫(yī)院處方外流。在這兩方面的作用下，醫(yī)藥零售前幾年一直處于快速爬升階段。　　圖片　　應(yīng)當注意的是，醫(yī)藥行業(yè)是強監(jiān)管行業(yè)，關(guān)系國計民生，和老百姓的生命健康密切相關(guān)。所以政策方面雖然會給醫(yī)藥零售企業(yè)發(fā)展的機會，但監(jiān)管的力度卻不會因此放松，政策更會隨時調(diào)整?！　≡谛箩t(yī)改政策出臺之后，德生堂盈利難度越來越大了?！　∈紫?，在新醫(yī)改政策中，統(tǒng)一采購政策將使醫(yī)院基本藥物的價格出現(xiàn)大幅下降，降價后將對德生堂這類零售藥店帶來沖擊?！　∑浯?，這兩年藥房數(shù)量不斷增加，市場競爭愈發(fā)激烈。當互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入醫(yī)療行業(yè)后，叮當藥房，阿里藥房來勢洶洶，德生堂這樣的平價藥房在醫(yī)藥零售行業(yè)逐漸難以為繼。　　因此，德生堂不得不改變經(jīng)營策略，重視基本藥物之外的進口藥、非處方藥的銷售，以及健康產(chǎn)品的銷售?！　∽詈?，德生堂在招股書中言明，通過上市籌集資金，計劃通過“多個城市探索潛在收購及投資計劃”來壯大規(guī)模。但問題在于，大城市線下藥房競爭激烈，優(yōu)質(zhì)藥房標的，幾乎在近幾年的藥房并購大戰(zhàn)中被瓜分殆盡，留給德生堂的機會已然不多?！　”M管背后有阿里健康的支持，成功上市也只是故事的開端，未來要如何應(yīng)對殘酷的市場競爭是德生堂的發(fā)展關(guān)鍵?！　?　　DTP藥房的故事，不好講　　近幾年來，隨著醫(yī)保集中采購、價格聯(lián)動機制和藥房托管叫停等政策的密集出臺，DTP(Direct-to-Patient)藥房這種直接連通醫(yī)藥企業(yè)和患者的藥房零售模式逐漸得到藥企和流通企業(yè)的青睞。　　圖片　　根據(jù)藍皮書數(shù)據(jù)顯示，2022年DTP市場銷售規(guī)模達到629億元，同比增長14.2%。眾多不同資金背景的醫(yī)藥零售企業(yè)紛紛布局DTP藥房，一些地理位置靠近?？迫揍t(yī)院和大型社區(qū)的藥房立馬被拿下，納入連鎖藥房的版圖中?！　牡律谜泄蓵臄?shù)據(jù)來看，截止到2022年9月，在德生堂的自營藥店中，有27家是DTP藥店。對于德生堂來說，如果把DTP的故事講好了，就能在資本市場有更多的價值?！　〉獶TP藥房雖然是個香餑餑，同時還是一個難獲利的深坑。盡管醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)認為DTP藥房已經(jīng)迎來黃金時代，但DTP藥房想要進一步發(fā)展，政策風(fēng)險、支付能力保障和獲客成本是難以避免的阻礙。尤其在當下監(jiān)管趨緊和醫(yī)保支付下調(diào)的背景中，德生堂想要擴大營業(yè)額和實現(xiàn)單店盈利的目標，目前仍然存在諸多考驗。　　與普通藥房不一樣的是，DTP藥房主要提供一些高價值和特殊藥品(治療癌癥/艾滋病等罕見病)。　　目前腫瘤和慢性病患者是缺乏醫(yī)療商業(yè)保險的群體，這類病人對價格高度敏感。因此，能否以相對低廉的價格穩(wěn)定供應(yīng)藥物是DTP藥房能否長時間經(jīng)營的前提條件。　　并且由于醫(yī)院處方流出而在零售藥房取藥的患者，傾向于診療醫(yī)生推薦的開設(shè)在附近的藥房。因此DTP藥房基本會選址在醫(yī)院旁邊，這意味著租金成本比起普通藥房高得不是一星半點。德生堂自身也在招股書中承認，為了能夠建立DTP藥店，未來幾年公司的租金成本支出會大幅增加?！　∫簿褪钦f，德生堂在付出高昂的租金成本后，藥物售價也只能維持微薄的利潤。除此以外，政策壓力也在擠壓德生堂DTP藥房的生存空間。　　一方面醫(yī)院處方流出是DTP藥房能夠存在的前提。目前，醫(yī)院處方外流的動力是“藥占比”和高價值藥品占款的壓力。只要醫(yī)保政策停止把帶量采購的藥品納入藥占比考核，醫(yī)院就會把這部分病人的用藥通過醫(yī)院藥房自行消化，畢竟醫(yī)院也想要多一點盈利空間?！　×硗猓褂酶邇r值藥品的病人依舊有藥事服務(wù)方面的需求，德生堂作為單純的藥房經(jīng)營者很難在藥事服務(wù)能力方面與具有臨床藥劑師的完備醫(yī)療團隊的大型專業(yè)醫(yī)院展開競爭?！　×硪环矫?，處方獲取能力是德生堂DTP模式的另一個發(fā)展瓶頸。像德生堂這樣的藥房經(jīng)銷商，在這個藥物流通的利益鏈條中居于下游，受當?shù)厮幤髮W(xué)術(shù)推廣能力的制約更大。　　DTP藥房本身僅僅是一個渠道，醫(yī)藥流通及零售企業(yè)要拿到藥企新特藥的代理，且不能打亂后者的總體價格定位，能夠發(fā)展的空間其實并不大?！　∽詈?，醫(yī)療改革的還有一個重點是打擊醫(yī)療領(lǐng)域腐敗。隨著帶量集采和醫(yī)保指導(dǎo)性購買的機制形成，市場會出現(xiàn)關(guān)于藥品銷量和價格的穩(wěn)定預(yù)期。醫(yī)保指導(dǎo)價會成為其他藥品定價的標桿，價格會趨近于醫(yī)保帶量采購的指導(dǎo)價?！　≡谶@種情況下，德生堂要想指望DTP藥房產(chǎn)生高利潤是不切實際的想法?！　?　　區(qū)域藥企的難言之痛　　從區(qū)域上看，中國的醫(yī)藥零售連鎖經(jīng)營模式興起于華南的廣東，逐步發(fā)展壯大于華東、華南、西南、華北、東北、西北地區(qū)?！　D片　　目前全國范圍內(nèi)，各區(qū)域都有各自的強勢連鎖藥店，而德生堂的大本營則是在甘肅省。在甘肅省坐著頭把交椅的德生堂，在整個西北地區(qū)的市占率只能排在第三位?！　∪绻叛廴珖脑?，德生堂的業(yè)績體量就不太夠看了。按照營收規(guī)模排名，德生堂只能排在15-16名的位置?！　「鶕?jù)招股書，2020年、2021年公司營收分別為17.5億元、20.1億元、17.1億元，凈虧損分別為784.4萬元、4113.9萬元。2022年，德生堂業(yè)績數(shù)據(jù)有所改善，前三季度營收同比增長16.4%至17.1億元，凈利潤轉(zhuǎn)正為77.2萬元?！　〉律糜?047家線下藥房門店，其中有116家屬于加盟店。德生堂的自營門店有八成都集中在甘肅省和陜西省。加盟店的區(qū)域分布范圍會更大一點，但因為數(shù)量太少，并不能改變德生堂是一家典型的區(qū)域醫(yī)藥零售企業(yè)的屬性?！　o論是擴大規(guī)模開設(shè)更多的藥房門店，還是德生堂所提出的大健康管理服務(wù)體系，都需要大量的資金投入。盡管德生堂在上市前夕成功扭虧為盈，但背后是連續(xù)三年的大幅度閉店動作?！　?020年，德生堂閉店130家，2021年閉店327家，到了2022前三季度，或是為了能成功上市，德生堂一口氣閉店574家。　　依靠關(guān)閉虧損門店，降低成本換來的短暫盈利，很難證明德生堂在上市后是否能繼續(xù)維持住盈利的局面。　　藥品是標準化程度非常高的產(chǎn)品，原本應(yīng)該非常適合電子商務(wù)，但客觀而言，相當一部分醫(yī)藥電商是為了尋找傳統(tǒng)模式的突破。目前線下連鎖零售實際遭遇到不少重大難題：線下零售的成本日益增高；醫(yī)改的逐步推進，市場逐步壓縮；受政策影響，擴張艱難；地區(qū)化競爭激烈甚至說是慘烈?！　「P(guān)鍵的是，醫(yī)藥電商本身也存在諸多操作難點，因此很難出現(xiàn)真正能對線下門店造成沖擊的商業(yè)模式與品牌，醫(yī)藥電商在線上消費者中的影響力也沒有真正建立起來。　　在這種情況下，德生堂想要通過加盟的動作，擴大品牌影響力繼而實現(xiàn)全國化運營的目標，恐怕還有很長的一段路要走?！　?　　結(jié)語　　從德生堂的基本盤來看，上市后仍然有一段艱難的日子要克服。醫(yī)療領(lǐng)域的改革是一個長期過程，其間自然會有利益沖突、妥協(xié)和反復(fù)。這就導(dǎo)致身處其中的企業(yè)，需要能夠隨時應(yīng)對變化的市場環(huán)境和行業(yè)政策的變動。所以，同時也對德生堂的商業(yè)模式和盈利能力提出了不少的挑戰(zhàn)?！　〉w行業(yè)是向上的，國家醫(yī)療藥品支出回歸價值醫(yī)療，用有限的資源產(chǎn)生盡可能多的健康產(chǎn)出，因此，德生堂要有積跬步至千里的理性和耐心。

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