美元走強將對市場產(chǎn)生廣泛影響。

【資料圖】

文 | 約瑟夫·阿迪諾菲(Joseph Adinolf)

編輯 | 郭力群

外匯市場上的“王者”美元又要卷土重來了嗎？從一項廣受關(guān)注的指標(biāo)來看是這樣。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)(Dow Jones Market Data)顯示，衡量美元兌一籃子主要貨幣匯率的ICE美元指數(shù)(DXY)即將突破200日移動均線，這將是2022年12月6日以來的首次。

ICE美元指數(shù)只要收于103.54上方，就能結(jié)束連續(xù)173個交易日低于200日移動均線的走勢。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，這是自2021年3月25日結(jié)束的連續(xù)209天以來，美元指數(shù)跌破200日移動均線持續(xù)時間最長的一次。

市場分析師將突破或跌破移動均線視為某類資產(chǎn)或貨幣接近趨勢即將發(fā)生變化的信號。

突破200日移動均線將標(biāo)志著美元今年夏天意外逆轉(zhuǎn)走勢的最新里程碑，也是美元連續(xù)18個月劇烈波動的最新篇章。

在連續(xù)數(shù)月走低之后，美元指數(shù)已較7月13日以來的2023年收盤低點上漲了3.7%。

去年9月底觸及20多年來最高水平之后，美元指數(shù)一直在下滑。去年全球股市和債市遭到拋售，押注美元走強是為數(shù)不多的為投資者帶來利潤的交易之一。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，從2022年初到當(dāng)年9月美元達(dá)到峰值期間，美元指數(shù)上漲了近20%。

John Hancock investment Management聯(lián)席首席投資策略師馬特·米斯金(Matt Miskin)在接受MarketWatch采訪時說，隨著美元自7月中旬以來不斷上漲，今年早些時候大量做空美元的交易員開始感受到壓力。

如果近期歷史可以作為參考的話，美元指數(shù)突破200日移動均線后可能會進(jìn)一步走高。

渣打銀行(Standard Chartered)北美宏觀策略主管史蒂夫·英格蘭德(Steve Englander)在接受MarketWatch采訪時說：“自2020年以來，美元指數(shù)在突破200日移動均線關(guān)口后往往會出現(xiàn)顯著上漲，這絕對是市場會關(guān)注的一件事?！?

英格蘭德指出，2021年3月美元指數(shù)突破200日移動均線時，接下來繼續(xù)上漲了近25%，直到2022年9月底達(dá)到峰值。

鑒于美元在全球金融體系中的核心地位，美元走強可能對市場產(chǎn)生廣泛影響。米斯金和英格蘭德認(rèn)為，這次美元走強這可能會像2022年那樣給股票、債券和大宗商品價格帶來壓力。

過去三周，隨著股票和債券價格（與收益率走勢相反）下跌，這種動態(tài)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。面對美元走強，黃金等大宗商品價格也走軟，原油價格可能會出現(xiàn)兩個月來的首次單周回調(diào)。

美元走強會給企業(yè)盈利帶來不利影響，美股市場的估值水平可能會因此變得更加合理。相對于歷史水平，目前股市估值仍然偏高。

米斯金說："標(biāo)普500指數(shù)成分股公司有大量收入來自海外市場，尤其是大型科技公司，因此當(dāng)美元升值時，它們的收入會下降。”

FactSet數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中約40%的收入來自海外市場，其中中國是美國以外最大的市場。最近，由于疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，再加上國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的問題給中國股票和人民幣帶來壓力，人民幣兌美元大幅走軟。過去一個月，標(biāo)普500指數(shù)下跌了3%。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，周四，離岸市場人民幣兌美元跌至7.3，觸及2007年末以來的最低水平。

美元走強的背后有幾個推動因素，其中包括有跡象顯示美國經(jīng)濟狀況好于中國和歐洲。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行編制的實時GDP預(yù)測工具顯示，第三季度美國經(jīng)濟有望增長5.8%，這是一年前幾乎沒有人預(yù)料到的。相比之下，中國最近公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，歐元區(qū)自連續(xù)兩個季度GDP出現(xiàn)萎縮以來一直表現(xiàn)低迷。

但經(jīng)濟學(xué)家指出，強勁的經(jīng)濟增長可能導(dǎo)致美國通脹再次加速上升，這將推高美國國債收益率，包括經(jīng)通脹調(diào)整后的"實際收益率"，進(jìn)而推動美元上漲。

市場預(yù)計，美國利率有可能在更長時間內(nèi)高于歐洲、英國和日本等其他主要經(jīng)濟體的利率，這一預(yù)期也正在推動美元上漲。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，10年期美國國債收益率本周突破4.3%，觸及2008年金融危機以來最高水平。

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《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年8月17日報道“‘King dollar’ makes a comeback as greenback’s summertime rally nears critical milestone”。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。）

責(zé)編 | 張雨菲

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