上周三,迪士尼公布了2023年三季度財(cái)報(bào)。
總體來看,迪士尼公司目前業(yè)務(wù)發(fā)展處于一個(gè)比較穩(wěn)健的狀態(tài),不論是從業(yè)務(wù)收入還是從盈利能力看,今年的表現(xiàn)都比去年要好一些。
【資料圖】
公司三季度整體收入達(dá)到223億美元,和去年同期相比增加了8億美元,也就是4%左右的增幅;
公司運(yùn)營利潤(rùn)為35.6億美元,和去年同期的35.7億美元基本相當(dāng);
不過凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧,本季度凈虧損1.34億美元,去年同期則凈盈利21億美元。
△ 迪士尼2023年三季度財(cái)報(bào)總覽
△ 迪士尼2023年三季度財(cái)報(bào)
第三季度虧損的主要原因是“重組”和“扣減費(fèi)用達(dá)到26.5億美元”,去年同期這部分費(fèi)用只有4200萬美元。
△ 虧損點(diǎn)
從收入細(xì)分來看,傳統(tǒng)的電視網(wǎng)絡(luò)收入進(jìn)一步下降,從72億美元減少到67億美元;
不過以流媒體為核心的“直銷服務(wù)” (Direct-to-Consumer,以下簡(jiǎn)稱“DTC”)收入增長(zhǎng)迅速,從51億美元提升到55億美元;
值得注意的是,流媒體DTC的運(yùn)營虧損也在收窄,從11億美元減少到5億美元,這釋放出一個(gè)積極的信號(hào)。
△ 流媒體DTC業(yè)務(wù)表現(xiàn)有提升
我們知道,疫情開始前后各大主流媒體都開設(shè)了自己的流媒體業(yè)務(wù),但發(fā)展新用戶初期,基本都處于虧損狀態(tài)。
虧損一方面是由于營銷費(fèi)用不斷上漲,另一方面也是由于內(nèi)容制作成本不斷追加。
△ Disney+ 5月新劇
從迪士尼披露的流媒體DTC收入和開支結(jié)構(gòu)來看,與22財(cái)年三季度相比,制作成本并沒有減少,甚至還有8%左右的提升(37億美元->40億美元);
營業(yè)成本(SG&A, Selling, General and Administrative)從15億美元減少到11億美元,其它的開支基本不變。
流媒體業(yè)務(wù)總開支從22財(cái)年三季度的61億美元減少到23財(cái)年三季度的60億美元。
△ DTC業(yè)務(wù)季度開支變化,總體成本走高
可以看到,迪士尼是在大力削減營業(yè)成本的前提下適度增加制作成本,從而保持開支總量不變,進(jìn)而甚至還推動(dòng)流媒體收入提高了8%。
可見,迪士尼在過去的一年里的確花大力氣提高了流媒體的運(yùn)營效率。
流媒體業(yè)務(wù)從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看運(yùn)營得相當(dāng)不錯(cuò),那業(yè)務(wù)方面,尤其是最核心的指標(biāo)“訂閱用戶數(shù)”,又有什么變化呢?
從已公布的數(shù)據(jù)來看,迪士尼的核心流媒體業(yè)務(wù)Disney+,其用戶新增似乎遇到了天花板。
下圖中可以看到,從三個(gè)季度前22財(cái)年四季度(Q3CY22)的1.64億的最高值,Disney+的訂閱用戶數(shù)已經(jīng)下滑到了最新的1.46億——這已經(jīng)是第三個(gè)季度連續(xù)下滑了。
如果我們?cè)侔袲isney+的訂閱用戶和流媒體老大Netflix相比,可以明顯看出兩者的用戶數(shù)量差距開始拉大。
△ Disney+與Netflix兩大巨頭的訂閱用戶數(shù)變化對(duì)比
Netflix在2022年遭遇了兩個(gè)季度的訂閱用戶連續(xù)下滑。
當(dāng)時(shí)一方面是因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),Netflix不得不關(guān)閉俄羅斯業(yè)務(wù)導(dǎo)致減少75萬用戶;
另一方面也是Netflix遭遇Disney+等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的低價(jià)挑戰(zhàn),更多老用戶流失;
再加上共享賬號(hào)泛濫,導(dǎo)致新增訂閱越來越少。
Netflix很快就做出了兩項(xiàng)重大調(diào)整:一方面推出低價(jià)的含廣告套餐,另一方面嚴(yán)打共享賬戶。
目前看來這兩項(xiàng)措施成效顯著,在打擊共享賬號(hào)后,Netflix訂閱人數(shù)增加近600萬人。
△ Netflix嚴(yán)厲打擊共享賬戶
本來Disney+是Netflix的追趕者,但現(xiàn)在Disney+還沒成長(zhǎng)到接近Netflix的水平,訂閱用戶數(shù)就開始下滑,而Netflix的訂閱用戶數(shù)還在穩(wěn)步上升。
這不由得讓我們心中打一個(gè)問號(hào):Disney+不行了嗎,還有希望追上Netflix嗎?
答案是,希望還是有的。
在過去的一年里,Disney+漲價(jià)達(dá)13%,平均訂閱費(fèi)用為4.9美元/月;而Netflix在過去的一年里基本沒有做價(jià)格調(diào)整,目前平均訂閱費(fèi)用為11.5美元/月。
Disney+目前用戶下滑很大原因是因?yàn)?strong>價(jià)格上漲。
看到這里讀者可能會(huì)驚訝,為什么Disney+的平均訂閱費(fèi)用還不到Netflix的一半?
這是因?yàn)镈isney+存在大量的低價(jià)值套餐用戶,他們都在印度,被稱為Disney+ Hotstar用戶。
Disney+ Hotstar Premium的年費(fèi)訂閱費(fèi)用只需要18.99美元/年,折合月費(fèi)1.6美元——這是拉低Disney+月費(fèi)的核心原因。
那除印度之外的其它國家,Disney+用戶大概價(jià)值是多少呢?
從財(cái)報(bào)中的這張圖表可以看到,北美用戶(美國+加拿大)月均價(jià)值為7.31美元,比起一年前同期提升了17%;
而且訂閱用戶YoY還同步增長(zhǎng)了3.4%,說明Disney+的用戶發(fā)展和單用戶價(jià)值提升在同步進(jìn)行,市場(chǎng)仍然有較大潛力。
國際用戶(除美加和印度)月均價(jià)值為6.01美元,比一年前同期降低了4.7%,但訂閱用戶同比增長(zhǎng)了21%,這說明Disney+在除美加之外的海外地區(qū)積極發(fā)展新用戶。
△ Disney+本土與國際訂閱用戶支出對(duì)比
盡管單用戶價(jià)值略有下滑,但這顯然是飛速發(fā)展國際用戶的策略之一,Disney+在海外市場(chǎng)同樣有較大潛力。
除了Disney+之外,迪士尼的另外兩個(gè)流媒體平臺(tái)Hulu和ESPN+的發(fā)展也很穩(wěn)健。從訂閱用戶到單用戶價(jià)值,兩個(gè)平臺(tái)的的業(yè)務(wù)都略有增長(zhǎng)。
△ Hulu與ESPN+業(yè)務(wù)穩(wěn)步上升
整體來看,迪士尼目前的流媒體業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?/strong>。
公司首席執(zhí)行官鮑勃·艾格(Bob Iger)表示:
盡管短期將遭逢逆風(fēng),我深信迪士尼的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。
但市場(chǎng)不相信潛力,只有把潛力轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的用戶和收入新增,才能拉動(dòng)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展,推動(dòng)股價(jià)上行。
在上周的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,迪士尼宣布上調(diào)流媒體服務(wù)價(jià)格:
無廣告版Disney+服務(wù)的月費(fèi)將從10.99美元漲至13.99美元,漲幅超27%;無廣告版Hulu的月費(fèi)將從14.99美元漲至17.99美元,漲幅約20%;
含廣告的Disney+和Hulu的月費(fèi)保持在7.99美元。
△ Disney+和Hulu雙雙漲價(jià)
這是大約一年內(nèi)Disney+服務(wù)的第二次漲價(jià)。
首席執(zhí)行官鮑勃·艾格在對(duì)投資者說:
我們的流媒體業(yè)務(wù)其實(shí)還很年輕,我們?cè)谶@方面還是新手,所以公司仍需要摸索如何在定價(jià)、節(jié)約成本和營銷開支這三者之間取得恰當(dāng)?shù)钠胶狻?/strong>
提價(jià)計(jì)劃將于10月份生效,意味著Disney+無廣告版月費(fèi)較2019年剛推出時(shí)的6.99美元翻了一倍,達(dá)到13.99美元;
Hulu無廣告版月費(fèi)將從14.99美元上漲到17.99美元,比最熱門的Netflix無廣告版或華納兄弟Discovery的Max月費(fèi)還貴。
如此急迫的上調(diào)價(jià)格,說明公司對(duì)于自己流媒體業(yè)務(wù)的粘性充滿信心。換句話說,董事會(huì)對(duì)盡快將流媒體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為盈利抱有極大的緊迫感。
迪士尼在會(huì)議上重申,計(jì)劃最晚到明年9月份實(shí)現(xiàn)流媒體業(yè)務(wù)盈虧平衡,這是迪士尼在2020年底宣布的目標(biāo)。
迪士尼還表示,正在按部就班的推進(jìn)計(jì)劃,最晚到2023年底恢復(fù)新冠疫情期間被取消的現(xiàn)金股息。
畢竟虧損額在一年之內(nèi)已經(jīng)減少了一半,如果能夠在提價(jià)的同時(shí)穩(wěn)住現(xiàn)有的訂閱用戶數(shù)量,那十二個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)為盈虧平衡還是很有可能的。
此外,首席執(zhí)行官艾格還說,Disney+共享賬號(hào)問題嚴(yán)重,公司打算著手處理這個(gè)問題。
在這一點(diǎn)上,Netflix已經(jīng)走出了一條成功之路,迪士尼只要照方抓藥,相信能夠獲得類似的效果。
去年12月底,鮑勃·艾格臨危受命,重新接手CEO的職務(wù);當(dāng)時(shí)迪士尼單單在Disney+上就虧損了15億美元,公司股價(jià)也一路下跌。
迪士尼原打算對(duì)諾納湖鎮(zhèn)進(jìn)行高達(dá)8.64億美元的資本投資,并將主題樂園部門的2,000多名員工從加州遷往新址;
5月份在和佛州政府談崩后,艾格叫停了前CEO鮑勃·查佩克的這個(gè)宏偉計(jì)劃,避免了潛在的大筆開支。
△ 迪士尼取消了諾納湖鎮(zhèn)投資計(jì)劃
除此以外,鮑勃·艾格還裁減了7,000名員工,并從內(nèi)容和行政預(yù)算中削減55億美元,為這份整體還算不錯(cuò)的三季度財(cái)報(bào)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
△ 艾格在財(cái)務(wù)上“力挽狂瀾”
目前看來鮑勃·艾格已經(jīng)穩(wěn)定住了局面,正推動(dòng)著迪士尼這個(gè)百年媒體巨人一步一步朝著流媒體的正確道路上前行。
第一個(gè)目標(biāo),就是明年9月份實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
現(xiàn)在擺在迪士尼面前的挑戰(zhàn),或者說是機(jī)會(huì),除了穩(wěn)住原有的核心業(yè)務(wù)之外,是否能和蘋果公司聯(lián)手創(chuàng)造出虛擬現(xiàn)實(shí)的超級(jí)業(yè)務(wù),是未來可能的重大亮點(diǎn)。
至于坊間流傳了一段時(shí)間的蘋果收購迪士尼,我覺得是無稽之談。
另一個(gè)存在的風(fēng)險(xiǎn),就是鮑勃·艾格表示,在考慮出售一些線性電視資產(chǎn)。
市場(chǎng)傳說他在考慮出售ESPN,后來他予以否認(rèn),說迪士尼可能尋求體育業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作伙伴,共同經(jīng)營ESPN。
到底ESPN前景如何?在目前有線電視和流媒體同時(shí)經(jīng)營的情況下如何取舍平衡?這些都是擺在迪士尼面前的難題。
當(dāng)然,Hulu三分之一的股權(quán)在康卡斯特(Comcast)手上,這是另一個(gè)問題——這些都需要鮑勃·艾格一一去解決。
但不管怎么說,迪士尼最近十年中最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了,如果不出意外的話,等待流媒體市場(chǎng)的將是Netflix和迪士尼兩雄稱霸的局面。
- EMD -
特約作者@我是二姐夫
超過20年IT與高科技行業(yè)經(jīng)驗(yàn),曾就職于埃森哲、甲骨文、微軟等科技企業(yè),深耕通信、媒體、互聯(lián)網(wǎng)和電商等領(lǐng)域。
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