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人民幣貶值,出口商“搶單”
2023-08-16 17:58:06來源: 金融界

人民幣兌美元匯率正呈現(xiàn)“過山車”式波動。

8月15日早間,受超預(yù)期“降息”影響,離岸人民幣兌美元跌破7.31關(guān)口,隨后又迅速拉升,一度收復(fù)7.29關(guān)口。再后,離岸人民幣在7.3附近持續(xù)波動,盤中一度下探至7.33,日內(nèi)跌幅超500點。截至8月16日16:20,離岸人民幣兌美元報7.3116,日內(nèi)波幅超過300點。

事實上,今年以來人民幣兌美元匯率波動明顯加劇?!?023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示,今年第一季度,人民幣對美元匯率年化波動率為6.4%。而過去五年,人民幣對美元匯率波動率均值約4%。


(資料圖片)

此外,據(jù)中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤分析,2023年上半年,人民幣匯率中間價最大振幅為7.6%,超過了2021年全年的3.5%振幅。同期,在國際貨幣基金組織(IMF)披露的8種主要儲備貨幣中,人民幣的最大振幅名列第四位,超過了其他7種主要儲備貨幣匯率同期平均最大振幅,為1994年初匯率并軌以來首次。

人民幣兌美元匯率的高頻波動走低,在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來,這與美元指數(shù)震蕩有關(guān),而國內(nèi)基本經(jīng)濟面恢復(fù)不及預(yù)期,特別是7月份不樂觀的金融數(shù)據(jù)也是一個重要原因。

中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇研究院副院長林采宜也認為,人民幣的波動走低跟國內(nèi)宏觀經(jīng)濟壓力有關(guān)系,“今年我國宏觀經(jīng)濟方面的風(fēng)浪明顯大過以往,國內(nèi)面臨通縮壓力的情況下,在穩(wěn)定匯率與穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟形勢之間,我國選擇了利率較為寬松,而國外主要經(jīng)濟體為抑制通脹,多次加息,這導(dǎo)致了國內(nèi)外利差顯著?!?/p>

長遠看有利于人民幣國際化

理論上,人民幣貶值有利于出口,但義烏歐馳進出口公司總經(jīng)理劉名洋并不為此感到歡喜。

劉名洋告訴時代財經(jīng),公司以批發(fā)服飾、紡織品等小商品為主,人民幣匯率走低確實為公司增加了利潤,但今年以來,出口企業(yè)競爭異常激烈,走低的人民幣匯率加劇了出口企業(yè)間的競爭,同行間壓價加重。

在劉名洋看來,今年,出口企業(yè)間搶單現(xiàn)象增多,部分企業(yè)會在人民幣匯率走低時,壓低價格搶奪其他企業(yè)匯率高點時簽下的訂單。但產(chǎn)品價格易跌不易漲,而近期人民幣匯率波動又較大。此外,劉名洋還觀察到,今年人民幣持續(xù)走低的情況下,消費端(to c)的出口訂單數(shù)量還出現(xiàn)了下跌。

不過,劉名洋也表示,公司在企業(yè)端(to b)、消費端都有涉及,感知上,雖然消費端的出口訂單數(shù)量減少,但企業(yè)端訂單數(shù)相對穩(wěn)定,截止到目前,公司已經(jīng)完成了去年80%的銷售額。

今年上半年我國外貿(mào)規(guī)模突破20萬億,創(chuàng)歷史同期新高,但根據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年7月份,我國進出口3.46萬億元,下降8.3%。其中,出口2.02萬億元,下降9.2%;進口1.44萬億元,下降6.9%;貿(mào)易順差5757億元,收窄14.6%。

按美元計價,今年7月份我國進出口4829.2億美元,下降13.6%。其中,出口2817.6億美元,下降14.5%;進口2011.6億美元,下降12.4%;貿(mào)易順差806億美元,收窄19.4%。

對此,林采宜認為,在目前出口承壓的情況下,人民幣貶值能在一定程度上對出口企業(yè)有所幫助。此外,從長遠看,適當(dāng)?shù)牟▌右灿欣谌嗣駧艊H化。

“從長遠來看著這或許并不是一個壞事?!绷植梢烁嬖V時代財經(jīng),目前在國際金融市場上,中國還未取得與經(jīng)濟地位、外貿(mào)地位相對等的金融地位,國際市場上,人民幣的結(jié)算率低于美元、日元、英鎊等貨幣?!白屖袌龈嗟膮⑴c匯率,哪怕波動稍大也無需著急,從長遠看這對人民幣國際化是有好處的?!?/p>

此前,中國人民銀行曾在《深入推進匯率市場化改革》一文中提到,人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場化改革,不斷完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,人民幣匯率市場化水平不斷提高,市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用,匯率彈性不斷增強,雙向波動成為常態(tài),人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

今年4月,時任央行行長易綱在2023中國金融學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨中國金融論壇年會上提到,匯率方面,我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,人民幣匯率保持彈性、雙向浮動,發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支的自動穩(wěn)定器功能。

不過,林采宜也提醒到,中美利差的擴大與人民幣的持續(xù)走低會造成資金大量外逃,這會讓市場對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和金融形勢有一個不樂觀的認知與反應(yīng)。特別是在我國宏觀經(jīng)濟方面的風(fēng)浪明顯大過以往的情況下,需格外注意風(fēng)險防范。

Wind數(shù)據(jù)顯示,8月11日,中國7月份金融數(shù)據(jù)發(fā)布,當(dāng)天北向資金全天凈流出超120億元,為年內(nèi)首次單日凈流出超百億元。其中,滬股通資金凈流出53.96億元,深股通資金凈流出69.42億元。8月15日,北向資金凈流出近100億元。

人民幣匯率或在第四季度修復(fù)

人民幣的波動還會影響到海外留學(xué)群體。在美讀研的林雪(化名)一直密切關(guān)注著匯率的變化,同批留學(xué)的同學(xué)也都相互提醒著匯率的高低,“得看著換錢,除非急著交學(xué)費沒辦法”。

不過,現(xiàn)在林雪緊盯匯率的目標(biāo)發(fā)生了變化。去年,趁著美元兌人民幣匯率在6.8之際,林雪一次性兌換了3萬美元。如今,離岸人民幣跌破7.3,即將回國工作的林雪,想著將手中剩下的4千美金挑個好時機再換回人民幣?!艾F(xiàn)在7.3了,在猶豫要不要換?!?/p>

“短期內(nèi)來看,未來還會進一步走低,達到7.5也是有可能的。”譚雅玲認為,從政策的角度上并不希望人民幣呈現(xiàn)持續(xù)走低的態(tài)勢,但人民幣的貶值有一定的慣性,因此,在突破7.3之后,可能會繼續(xù)往7.4、7.5運行,但占據(jù)的時間會特別短暫。

譚雅玲表示,基于目前形勢,我國在利差、匯差、地域時間差上都不占據(jù)優(yōu)勢,短期內(nèi),工具箱中的工具是否能起效,目前來看比較存疑?!暗谌径热嗣翊蟾怕蔬€是以貶值為主,但到第四季度,隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢的修復(fù),人民幣會修復(fù)至正常行情階段?!?/p>

事實上,從國際來看,與人民幣匯率強相關(guān)的美元指數(shù),自7月中旬跌破100后,開始穩(wěn)健回升,目前已經(jīng)突破103。

從國內(nèi)來看,7月新增人民幣貸款和社融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)大幅低于預(yù)期。中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月份社融增量為5282億元,比上年同期少增2703億元,同比減少約32%。新增人民幣貸款3459億元,比上年同期少增3498億元,新增規(guī)模創(chuàng)下了2009年11月以來的新低。

林采宜也認為,短期內(nèi)人民幣可能會維持一段貶值態(tài)勢。目前中美利差過大,存款利息收益微弱,加之國內(nèi)經(jīng)濟形勢較為嚴峻,金融資本外流嚴重,而資本外流又會進一步惡化匯率。“未來可能需要出臺非常大力的政策來扭轉(zhuǎn),類似土地制度,特殊行業(yè)準入制度等”。

目前來看,國內(nèi)經(jīng)濟實施較低利率的同時,國外主要經(jīng)濟體均實行較高利率壓制通脹,雙方結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

7月份,中國CPI時隔28個月再次出現(xiàn)負增長,7月CPI同比下降0.3%,引發(fā)市場對于中國經(jīng)濟通縮的擔(dān)憂。8月15日,央行超預(yù)期降息15基點。

今年6月末,美國1年期國債收益率突破5.4%,創(chuàng)下2009年以來新高,目前雖有回落,但仍保持在5.38%的歷史較高位。國內(nèi)方面,1年期國債收益率在7月末為1.64%,創(chuàng)下今年以來新低,8月短暫回升后現(xiàn)又開始走低,目前中國1年期國債收益率為1.78%。

來源:時代財經(jīng)APP

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