MLF超預(yù)期降息(主題)
(資料圖片僅供參考)
繼6月年內(nèi)首度降息10個基點后,8月MLF(中期借貸便利)再度降息15個基點,三個月內(nèi)兩度降息,大幅超市場預(yù)期。鑒于MLF操作利率是LPR(貸款市場報價利率)報價的定價基礎(chǔ),隨著MLF的“降息”,市場多預(yù)計8月21日LPR報價或?qū)⒎菍ΨQ下調(diào)。同日,央行開展2040億元7天期逆回購操作,中標利率為1.80%,下調(diào)了10個基點。隨后,常備借貸便利(SLF)各期限利率也下調(diào)了10個基點。
文/廣州日報全媒體記者 林曉麗
MLF,中期借貸便利,俗稱基準利率中的基準,是央行向符合一定資質(zhì)要求的銀行提供的一種特殊貸款。
“三個月內(nèi)兩度降息,主要源于經(jīng)濟修復(fù)的內(nèi)生動力還不強、有效需求仍不足,亟需通過降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強化逆周期調(diào)節(jié),提信心、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長?!?民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出。
貨幣政策穩(wěn)增長力度加大
“8月MLF利率再度下調(diào)超出主流預(yù)期,意味著貨幣政策穩(wěn)增長力度顯著加大?!睎|方金誠首席研究員王青指出。
“通過降息,可以帶動貨幣市場、債券市場,尤其是中長期信貸市場利率的下降,進而有助于實體經(jīng)濟融資成本的進一步下行,為后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)固回升創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境?!睖乇蜻€進一步分析道,當前資金面整體延續(xù)寬松、資金利率低于政策利率中樞運行、市場杠桿率高企、銀行對MLF續(xù)作的需求降低等影響,MLF大量超額續(xù)作的必要性不強。
MLF操作利率是LPR報價的定價基礎(chǔ)。8月MLF操作利率下調(diào),當月LPR報價跟進調(diào)整概率大。
“考慮到當前樓市運行狀態(tài),8月5年期LPR報價更大幅度下調(diào)的可能性較高?!蓖跚嗯袛?,8月5年期以上LPR報價下調(diào)幅度可能會達到20個基點左右,1年期LPR報價有可能下調(diào)10個基點,這將帶動新發(fā)放居民房貸利率較快下行。
溫彬也預(yù)計,在8月MLF利率再度下調(diào)帶動下,本月LPR預(yù)計將跟隨下調(diào),1年期、5年期以上LPR或分別調(diào)降10bp、15bp。
降準預(yù)期持續(xù)加大
王青還表示,新一輪存款利率下調(diào)過程或?qū)㈤_啟。這將緩解銀行凈息差下行壓力,持續(xù)降低實體經(jīng)濟融資成本,并推動銀行較快下調(diào)存量房貸利率。王青預(yù)計,8月MLF小幅加量續(xù)作后,接下來降準落地的可能性上升。三季度有可能實施年內(nèi)第二次全面降準。
光大銀行宏觀研究員周茂華也表示,三季度降準、結(jié)構(gòu)工具仍在工具箱,主要是央行通過降準、結(jié)構(gòu)工具,釋放長期限、低成本流動性,有助于進一步降低銀行負債成本,增加信貸投放能力,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大實體經(jīng)濟薄環(huán)節(jié)和重點新興領(lǐng)域支持。
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