近日，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從最高級的AAA下調(diào)至AA+。

長期外幣發(fā)行人違約評級，即人們常說的信用評級，是評估一個(gè)國家或公司在外幣借款方面違約風(fēng)險(xiǎn)的評級。國際觀察人士認(rèn)為，評級下調(diào)表明美國債務(wù)增長不可持續(xù)，美國政府治理和財(cái)政管理能力受到質(zhì)疑。

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位于美國紐約曼哈頓的“國債鐘”是一個(gè)大型計(jì)數(shù)器，它實(shí)時(shí)更新美國的公共債務(wù)總額，并顯示出每個(gè)美國家庭所要負(fù)擔(dān)的數(shù)額。圖為5月29日，人們經(jīng)過“國債鐘”。 新華社記者 劉亞南攝

債務(wù)高企，美國信用遭質(zhì)疑

惠譽(yù)日前發(fā)表聲明稱，下調(diào)美國信用評級主要由于美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來3年財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化。過去20年中，美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財(cái)政管理能力的信心。

此次是惠譽(yù)自1994年發(fā)布該評級以來首次下調(diào)美國信用評級，也是美國信用評級歷史上第二次遭下調(diào)。2011年，美國民主、共和兩黨在債務(wù)上限談判中僵持，直到違約日期之前的最后時(shí)刻才達(dá)成協(xié)議提高債務(wù)上限。之后，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國信用評級從AAA下調(diào)至AA+。截至目前，國際三大評級機(jī)構(gòu)中，僅有穆迪還對美國保持AAA評級。

惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級的決定引起美國方面的不滿。美聯(lián)社報(bào)道稱，美國財(cái)長耶倫表示，惠譽(yù)此舉很“武斷”并且“基于過時(shí)的數(shù)據(jù)”。耶倫指出，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從新冠疫情衰退中快速恢復(fù)，失業(yè)率接近半個(gè)世紀(jì)以來的低點(diǎn)，今年第二季度經(jīng)濟(jì)年化增長率達(dá)到2.4%，“美國經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁。美國國債仍然是世界上最安全、流動性最好的資產(chǎn)”。

“美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期，失業(yè)率和通脹率有所下降。不過，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級的決定并不只是依據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而是基于一段時(shí)間以來的美國經(jīng)濟(jì)整體狀況，對其未來趨勢做出判斷。這么看來，惠譽(yù)的決定并不讓人意外?！睆?fù)旦大學(xué)美國研究中心教授韋宗友在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析稱。

美國密蘇里大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)利佩·席爾瓦也認(rèn)為，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級是合理的?！懊绹鴤鶆?wù)上限一再提高，會讓投資者對手中持有的美國債券表示擔(dān)憂，對美國出現(xiàn)債務(wù)違約的恐慌也會加劇，進(jìn)而嚴(yán)重破壞美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和可信度?！?/p>

近年來，美國債務(wù)上限危機(jī)反復(fù)發(fā)作，民主、共和兩黨在債務(wù)上限問題上持續(xù)激烈博弈。

今年5月，惠譽(yù)將美國長期外幣發(fā)行人違約評級列入負(fù)面觀察名單。當(dāng)時(shí)民主、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局?；葑u(yù)警告稱，美國國會兩黨在債務(wù)上限問題上采取邊緣政策，而政府未能有效應(yīng)對中期財(cái)政挑戰(zhàn)，導(dǎo)致預(yù)算赤字上升、債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，這些都預(yù)示著美國信用面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。

6月初，美國總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案，暫時(shí)避免了美國政府陷入債務(wù)違約。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年初，并對2024財(cái)年和2025財(cái)年的開支進(jìn)行限制。

黨爭加劇，美政經(jīng)治理出問題

“惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級，實(shí)際是對美國近20年以及未來長期財(cái)政治理能力投出了不信任票?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心美歐研究部副部長、研究員張茉楠向本報(bào)記者分析稱，目前，大部分美國國債由美國國內(nèi)投資者持有，美聯(lián)儲是美債最大的持有主體，因此從觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，美國債務(wù)違約的可能性不大?；葑u(yù)之所以下調(diào)美國信用評級，不只是對風(fēng)險(xiǎn)本身做出評價(jià)，更是對美國財(cái)政治理能力做出判斷。“近20年來，美國財(cái)政赤字規(guī)模越滾越大，債務(wù)上限不斷提高，美國財(cái)政治理能力下降?！?/p>

美國財(cái)政部網(wǎng)站的信息顯示，聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模7月31日已達(dá)32.6萬億美元。據(jù)報(bào)道，美債規(guī)模突破32萬億美元的時(shí)間比新冠疫情前的預(yù)測提前了9年。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，美國政府債務(wù)占GDP比重到2025年將上升至118.4%，遠(yuǎn)高于疫情之前100%左右的水平。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，美國政府債務(wù)占GDP比重將進(jìn)一步上升，這將加劇美國財(cái)政狀況應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的脆弱性。

韋宗友認(rèn)為，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級反映出兩方面擔(dān)憂：“一是近年來美國債務(wù)屢創(chuàng)歷史新高，引起外界對美國財(cái)政可持續(xù)性以及美國聯(lián)邦政府是否有能力支付利息的擔(dān)心；二是民主、共和兩黨在提高美國債務(wù)上限問題上持續(xù)扯皮，將此作為打擊對手的砝碼，使得外界擔(dān)心一旦兩黨無法達(dá)成協(xié)議，可能引發(fā)新一輪聯(lián)邦政府關(guān)門甚至嚴(yán)重債務(wù)違約，進(jìn)而對美國經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。財(cái)政上的‘寅吃卯糧’和政治上的兩黨內(nèi)斗，表明美國經(jīng)濟(jì)治理和政治治理都出現(xiàn)問題?！?/p>

《華爾街日報(bào)》日前發(fā)表社論稱，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級凸顯美國經(jīng)濟(jì)決策缺乏嚴(yán)肅性。文章稱，美國之所以沒有更早、更頻繁地被下調(diào)信用評級，是因?yàn)槊涝匀皇鞘澜鐑湄泿?，但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來。如果市場察覺到美國在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑，這種特權(quán)可能會瞬間消失。

“美國債務(wù)問題的根源在于美元霸權(quán)。美元世界儲備貨幣的地位助長了美國無節(jié)制超發(fā)貨幣，導(dǎo)致美國國債爆發(fā)式膨脹。美國國會之所以設(shè)定債務(wù)上限，正是為了約束債務(wù)發(fā)行。但是目前，美國兩黨為了謀取政治選票和黨派私利，沒有意愿削減財(cái)政支出?？梢灶A(yù)見，未來美國聯(lián)邦政府債務(wù)和美國財(cái)政赤字會進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，隨著美國還本付息的負(fù)擔(dān)加劇，美國經(jīng)濟(jì)增長帶來的財(cái)政收入很難覆蓋其財(cái)政支出和債務(wù)成本的上升。美國債務(wù)問題實(shí)際已經(jīng)成為一個(gè)無解難題?！睆堒蚤f。

美國彼得·彼得森基金會首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森指出，美國聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財(cái)政問題上多次“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。過去幾十年，美國政府官員多次選擇減稅或推動政府支出計(jì)劃，而非考慮美國未來。

信心漸失，美金融地位削弱

據(jù)報(bào)道，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級的次日，美國股市遭遇6個(gè)月來最大跌幅。此外，歐洲股市及亞太股市也出現(xiàn)全線大跌，全球市場避險(xiǎn)情緒升溫。

美國有線電視新聞網(wǎng)稱，美國信用評級被降可能導(dǎo)致投資者拋售美國國債，并對美國人的房屋貸款利率等產(chǎn)生潛在影響。

美國?？怂剐侣勔鲋顿Y人、美國真人秀節(jié)目《創(chuàng)智贏家》主持人凱文·奧利的觀點(diǎn)稱，美國信用評級遭下調(diào)，表明人們在對美元和美國國債失去信心。這種信心減弱可能導(dǎo)致美國需要向其他國家政府支付更高的利率來說服他們?yōu)槊绹某嘧秩谫Y，這對美國來說并不是一個(gè)好消息。

“惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級的一個(gè)直接影響是美國聯(lián)邦政府借債成本上升，這將進(jìn)一步加重美國財(cái)政負(fù)擔(dān)，形成惡性循環(huán)。此外，國際投資者也會擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)以及美國股市是否健康，全球股市會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)?！表f宗友說。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，由于信貸條件收緊、商業(yè)投資疲軟和消費(fèi)放緩等因素，美國經(jīng)濟(jì)可能在今年四季度和明年一季度出現(xiàn)“溫和”衰退。

專家表示，中長期來看，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級反映的是美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、財(cái)政狀況惡化、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和政府長期治理能力下降，這可能會一定程度削弱美國的金融地位以及美元的儲備貨幣地位。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長王晉斌分析稱，美國信用評級被下調(diào)，意味著籌資成本上升，也意味著風(fēng)險(xiǎn)上升。這會打擊國際金融市場投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也會降低美元及美元資產(chǎn)的吸引力。國際投資者會在全球范圍里重新考慮資產(chǎn)配置。

“過去，為了解決美國債務(wù)危機(jī)，美聯(lián)儲用‘直升機(jī)撒錢’的方式，啟動無限制的量化寬松政策，購買美國國債，結(jié)果導(dǎo)致美國通脹積重難返。接下來，美國是否還能承受這種高通脹壓力？同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的背景下，尤其是俄烏沖突之后，美國將美元作為制裁其他國家的工具，使得全球主要經(jīng)濟(jì)體加速去美元化，未來美國國債由誰來買單？這是美國面臨的最緊迫問題。”張茉楠說。

美國新聞網(wǎng)站“中心廣場”引述分析人士觀點(diǎn)稱，惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級的舉動敲響了“警鐘”。正如惠譽(yù)所指出的那樣，美國國債持續(xù)飆升，財(cái)政赤字居高不下，利息成本消耗的收入份額越來越大，美國即將面臨許多重大財(cái)政挑戰(zhàn)。長此以往，美國醫(yī)療保險(xiǎn)、社會保障和高速公路的信托基金將在未來10年內(nèi)面臨破產(chǎn)。

來源：人民日報(bào)海外版 | 作者 嚴(yán)瑜

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