尉俊毅

(資料圖片)

投資咨詢從業(yè)證號：Z0018233

鐵礦

【重要資訊】

1、中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議要求，支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

2、國家發(fā)展改革委等部門：在國家重大工程和補短板項目中，選取具有一定收益水平、條件相對成熟的項目，形成鼓勵民間資本參與的重大項目清單。擴大基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）發(fā)行規(guī)模，推動符合條件的民間投資項目發(fā)行基礎設施REITs，進一步擴大民間投資。

3、8月1日，全國主港鐵礦石成交87.40萬噸，環(huán)比減14.4%；237家主流貿易商建筑鋼材成交14.27萬噸，環(huán)比增4.4%。

【相關價格】

青島港PB粉現貨875（-2），折標準品926；超特粉現貨738（+0），折標準品973；卡粉現貨967（-2），折標準品930；最優(yōu)交割品為PB粉現貨875（-2），折標準品926，主力合約基差88。

【交易策略】

夜盤鐵礦價格小幅震蕩。當前主導鐵礦價格核心因素在于宏觀預期向好博弈粗鋼平控政策。供應端，海外鐵礦發(fā)運高位回落，非主流礦發(fā)運同比仍未顯著好轉，下半年海外鐵礦消費量預計較快回升分流國內鐵礦高供應，國內鐵礦預計難以打破當前緊平衡格局。需求端，7月份非建材消費量大幅好于建材消費量，國內粗鋼表需同比增加1.3%，建材消費量同比回落12%，非建材消費量同比增加16%，同時當前市場對8月份建材的偏弱預期并未改變。整體來看，當前宏觀預期向好、疊加海外資金對國內經濟修復較為樂觀，鐵礦基本面供需緊平衡預計得到維持，價格有望呈現偏強走勢。

單邊：震蕩偏強

套利：跨期9/1正套為主

期權：觀望

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

銀河期貨

鋼材

【重要資訊】

1、從多位地方財政、地方債承銷行人士處了解到，近期監(jiān)管部門通知地方，要求2023年新增專項債需于9月底前發(fā)行完畢，原則上在10月底前使用完畢。從發(fā)行看，截至7月31日，今年用于項目建設的專項債共發(fā)行2.36萬億，意味著后續(xù)還有1.34萬億額度待發(fā)行。如果按照9月底之前發(fā)完的要求計算，意味著8月、9月月均發(fā)行規(guī)模在0.67萬億左右。

2、國家統計局數據顯示，2023年6月中國粗鋼產量9111.0萬噸，同比增長0.4%；1-6月中國粗鋼產量53564.1萬噸，同比增長1.3%。從分省數據來看，有4個省份1-6月粗鋼產量同比增幅超過10%。其中四川增12.73%、天津增14.53%、上海增11.05%和重慶增34.42%。

【現貨價格】

現貨：網價上海地區(qū)螺紋3790元（-），北京地區(qū)3770（-），上海地區(qū)熱卷4080元（-0），天津地區(qū)熱卷4040元（-）。

【交易策略】

昨日夜盤成材依然維持高位震蕩，鐵礦有所回落，雙焦繼續(xù)反彈。Mysteel口徑1日建筑鋼材成交量為14.27萬噸。近期粗鋼平控政策的影響逐漸淡化，盤面又再度回歸基本面邏輯。隨著唐山地區(qū)的復產，粗鋼供應又轉向增加，各地社庫開始累積，導致成材偏弱；而原料在高爐復產的情況下仍有剛性需求，疊加臺風影響原料運輸，影響短期供應，導致原料價格強于成材。近期焦化廠提出焦炭第四輪提漲100-110元，預計第四輪落地概率不大，板塊輪動后預計焦炭或再次迎來回落。目前成材供需矛盾不足。一方面市場對房地產及消費端預期改善，遠月又有粗鋼平控預期；另一方面近月鋼材下游實際需求仍然偏弱，臺風、高溫天氣開工施工受到影響，房地產企業(yè)資金流不足，拿地開工受限，居民部門加杠桿力度仍差，即使宏觀預期好轉，短時間也很難落到實處，后續(xù)實施力度仍有待觀察；隨著煤礦的復產，原料端的支撐也將減弱，成材矛盾逐漸累積。因此近期成材或在強預期和弱現實的影響下仍然維持震蕩走勢。后續(xù)觀望環(huán)保限產持續(xù)時間，粗鋼平控落地時間。若平控政策落地，則成材仍有走強空間(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

單邊：短期建議區(qū)間操作。

套利：建議做多鋼焦比繼續(xù)持有。

期權：買入牛市看跌價差期權：賣RB2310-P-3950，買入RB2310-P3600。

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

銀河期貨

焦煤焦炭

【重要資訊】

1、中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議要求，支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩(wěn)有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。

2、中國煤炭工業(yè)協會公布的最新數據顯示，上半年我國煤炭產能繼續(xù)釋放，煤炭供應能力穩(wěn)步提升，目前全社會存煤維持高位。6月末，全國煤炭企業(yè)存煤6900萬噸，同比增長11.4%，全國火電廠存煤約2.0億噸，同比增加約2800萬噸，存煤可用約30天，達到歷史最高水平。全國主要港口存煤7502萬噸，同比增長17.8%。

3、據CME“美聯儲觀察”：美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為82.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為17.5%；到11月維持利率不變的概率為65.5%，累計加息25個基點的概率為30.9%，累計加息50個基點的概率為3.6%。

【相關價格】

汾渭數據日照港焦炭現貿易現匯出庫2120，口現貨焦炭倉單2270-2330元/噸左右。汾渭數據單一山西煤倉單1750，汾渭數據測算蒙5沙河驛倉單價格1505元/噸左右。

【交易策略】

焦炭價格第四輪提漲范圍擴大，夜盤焦炭、焦煤繼續(xù)反彈。焦煤方面，短期受動力煤價格回落影響，氣煤價格下跌，山西、內蒙地區(qū)資源仍舊偏緊，中長期需求端鐵水產量高位回落，加上保供穩(wěn)價政策發(fā)揮作用，焦煤供需寬松格局難以改變，后期需關注山西煤礦復產進度。焦炭方面，河北、山東等地提漲第四輪，當前鋼廠和焦企博弈有所加大，雖然下游鋼廠采購偏積極，不過鐵水產量自高位下降，焦炭剛需下滑。整體來看，在政治局會議對于地產定調后一線城市住建部門相繼表態(tài)支持剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。城中村改造有望增加超大特大城市建筑業(yè)需求，近期鋼材品種保持強勢，尤其熱卷漲幅較大，但是到8月份山西礦難影響將明顯減弱，且部分省市平控政策發(fā)布影響原料端市場情緒，壓制雙焦上漲空間?？紤]到8月份高爐停復產節(jié)奏或對雙焦有較大影響，后期雙焦走勢存在一定不確定性，預計雙焦仍將維持高位寬幅震蕩。

單邊：寬幅震蕩

套利：觀望

期權：逢高賣出焦煤看漲期權（場外）

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

銀河期貨

鐵合金

【重要資訊】

1.據日本海關數據統計，2023年6月日本硅鐵(≦55%)進口總量709.5噸，環(huán)比增加32.63%，同比增加64.26%，其中6月日本硅鐵前三進口主要來自中國423噸、俄羅斯223噸、挪威63噸。2023年1-6月日本硅鐵(≦55%)進口總量為6162.19噸，同比減少4.03%。據日本海關數據統計，2023年6月日本硅鐵(>55%)進口總量29816.56噸，環(huán)比增加8.45%，同比減少20.14%。其中6月日本硅鐵前三進口主要來自中國10946.2噸、巴西6508噸、俄羅斯4836.7噸。2023年1-6月日本硅鐵(>55%)進口總量為182640.45噸，同比減少15.29%。2023年6月日本錳礦進口總量32645噸，環(huán)比增加48.25%，同比減少61.02%，其中6月日本錳礦進口主要來自南非32600噸、印度20噸、加蓬20噸、贊比亞5噸。。

2、7月財新中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)錄得49.2，低于6月1.3個百分點，時隔兩月再次錄得50以下。7月中國制造業(yè)景氣度轉弱，產出和需求均輕微收縮，尤其是外需疲弱拖累整體需求。

【相關價格】

72%硅鐵：內蒙6750（0），寧夏6800（0），青海7070（80）；

6517錳硅：內蒙6520（20），寧夏6530（30），廣西6530（0）。

錳礦：錳礦天津港澳塊38.7（-0.1），加蓬37.3（0.1），南非半醋酸31（0）。

蘭炭小料：陜西1040（0），寧夏1060（0），內蒙1030（0）.

【交易策略】

鐵合金主力合約整體依然保持震蕩。受臺風及雨水天氣的影響，下游工地開工受限，導致用鋼需求明顯下降，加之金屬鎂月末出口訂單集中交付后，市場恢復理性狀態(tài)，因此，硅鐵下游需求急劇縮減。錳硅方面，市場報價堅挺，整體市場表現尚可。目前全國硅錳產量、開工情況較為穩(wěn)定，內蒙廠家開工平穩(wěn)，個別廠家持續(xù)檢修，成本端趨于穩(wěn)定，庫存低位，無銷售壓力，廠家提價意愿強烈;寧夏個別廠家有爐子復產情況，出廠價格小幅上漲，交投氛圍有所好轉;南方貴州個別大廠國情準備完畢，近期有停爐計劃，預計減產600-800吃/日;廣西受高電費影響，市場供應難度較大，廠家接連檢修，個別6014廠家維持減負荷生產，日產較低;云南地區(qū)因豐水期復產廠家較多，現修充足，價格暫未調整。錳礦價格持續(xù)弱穩(wěn)，下游采買情緒一般。當前硅錳價格較為穩(wěn)定，終端鋼招進展緩慢，市場走貨較少，導致硅錳廠家礦采購意愿有所減弱;錳礦端近期到港雖然一般，但下游壓價明顯影響。

單邊：短期建議區(qū)間操作。

套利：觀望。

期權：觀望。

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

王穎穎

投資咨詢從業(yè)證號：Z0014913

銀河期貨

鎳及不銹鋼

隔夜鎳價高位整理。宏觀方面，惠譽下調美國評級，打擊市場風險偏好，但原油表現依然較強，商品短線難以大跌。鎳價低位盤整時間較長，多頭情緒需要釋放，借宏觀樂觀氛圍疊加收儲傳聞，鎳價保持強勁。從滬鎳指數表現來看，鎳價也來到關鍵位置，若宏觀能持續(xù)樂觀，有可能突破上行。月初換月結束，金川鎳和俄鎳現貨升水分別上調1750和1550元/噸，幅度小于預期，反映單邊價格上漲后消費更顯清淡。硫酸鎳近期報價持續(xù)下調，并不支持鎳價繼續(xù)大漲。此輪上漲除需關注宏觀預期和新增供應兩個主要因素的變化外，若純鎳和硫酸鎳價差達到3-4萬元/噸（目前2.3萬），則多頭上漲可能接近尾聲。暫時基于宏觀維持短多長空思路，關注17.5-18萬元/噸一線阻力。

不銹鋼也隨外圍市場走勢偏強運行。宏觀經濟數據有回暖跡象，國家支持房地產力度加強，當前還有不銹鋼平控的政策預期，市場資金活躍，短線多頭氛圍不止。旺季暫時無法得證，中長線空頭需要等待宏觀情緒消退和補庫結束。原料端菲律賓鎳礦因臺風問題，發(fā)貨減少，國內港口庫存下降，鎳礦價格小漲2-3美元/濕噸。鎳鐵收儲落地，不及預期，高鎳鐵主流報價仍在1100-1120元/鎳點，廢不銹鋼價格上漲，冷軋成本略有回升，熱軋報價也有抬高?，F貨市場情緒飽滿，近期供應端各種消息擾動，暫時維持短多長空思路。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

銅

昨日倫銅價格高位回落，宏觀方面，美國7月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)升至46.4，ISM調查中具有前瞻性的新訂單分項指標從6月的45.6升至7月的47.3，為2022年10月以來最高，美元指數低位反彈?；久娣矫?，昨日LME銅庫存增長5825噸，主要是釜山和新奧爾良倉庫增庫，預計LME銅庫存將繼續(xù)處于增加的趨勢。國內方面現貨比較緊張，雖然銅價對消費產生抑制，但是進口銅的量也不多，后期臺風“卡努”或影響進口電解銅到港時間，在上海地區(qū)庫存不斷下降的趨勢下，現貨升水較為持穩(wěn)。盤面上面來看，最近銅價上漲的原因主要是來自于宏觀預期的修復，不過境外銅庫存開始壘庫，國內冶煉廠交到LME的銅開始到貨，圖形上看，滬銅價格在前高的位置受阻后回落，銅價有繼續(xù)回落的風險。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

鋅

昨夜滬鋅低開高走，主力ZN2309合約漲95元至21245元/噸，表現較為堅挺，主要在于黑色系商品近期走強，反映出地產及基建預期好轉，進而帶動鋅需求預期好轉；昨午后歐美制造業(yè)PMI指數終值顯示制造業(yè)仍然疲軟，美國7月ISM制造業(yè)指數報46.4，低于預期46.9；歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數報42.7，與預期一致，低于50榮枯分位線處于衰退的過程；國內方面，各地對經濟的落實細分政策還在進行，例如認房不認貸等政策的落地，涉及基建領域，地方專項債被要求9月底前發(fā)放完畢，原則上十月花完，地產和基建及消費政策的出臺是近期鋅價強勢的核心驅動；產業(yè)方面目前并無明顯矛盾，供應端進入檢修高峰期，但是需求端同樣進入消費淡季，庫存方面，周一庫存數據顯示較上周五持平，七地庫存報12.25萬噸；現貨市場目前表現較為乏力，下游企業(yè)逢漲觀望濃郁；交易策略方面，目前宏觀情緒內外表現整體較為樂觀，國內政策層面的陸續(xù)出臺給市場情緒提供一定的支撐，逢低做多為主，謹慎追高，風險點在于政策情緒緩解（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

鋁及氧化鋁

昨夜市場氛圍小幅走弱，滬鋁低開后窄幅震蕩，滬鋁主力合約AL2309合約跌40元至18545元/噸，昨午后歐美制造業(yè)PMI指數終值顯示制造業(yè)仍然疲軟；美國7月ISM制造業(yè)指數報46.4，低于預期46.9；歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數報42.7，與預期一致，基本低于50榮枯分位線處于衰退的過程；國內方面，昨日股市情緒略有消退，市場氛圍降溫，目前各地對經濟的落實細分政策還在進行，地方專項債被要求9月底前發(fā)放完畢，原則上十月花完，政策的邊際影響力回落；產業(yè)方面，云南地區(qū)復產基本進入尾聲，但是庫存仍然未能累積，小作文不斷，但是一直沒看到有到貨，周一鋁錠庫存增加0.2萬噸至50.6萬噸，鋁棒庫存減少0.5萬噸至8.85萬噸；需求方面，現貨市場表現較為清淡，價格反彈后下游接貨氛圍更弱；交易策略方面，昨日市場氛圍轉淡，倫敦銅大跌帶動有色金屬共振走弱，且內盤銅跌回前震蕩區(qū)間上沿，是假突破還是回調近幾日走勢格外關鍵，鋁受此影響，昨夜價格回落，短期內滬鋁或將高位震蕩，關注股市氛圍對有色金屬的影響；

氧化鋁昨夜維持強勢，在2900元以上站穩(wěn)，和主流現貨市場價格基本一致，目前南北最新現貨成交價格在2890~2920元/噸左右，山東地區(qū)2850~2880元之間報價，近期西南地區(qū)電解鋁的大面積復產以及北方地區(qū)大雨影響礦石開采，帶來較強的需求和提供了成本支撐；交易策略方面，目前市場情緒維持較好的局面，但是利潤的修復預計會刺激產量的提升，若無進一步改變供需的邊際矛盾出現，現貨市場或將在2950～3000一帶受到壓力，當前價格做多風險逐漸積累，等待回落后再繼續(xù)布局多單（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

錫

昨日滬錫價格下跌，目前市場的關注點在緬甸的禁礦問題，今日市場傳言緬甸禁礦只有兩周時間，導致錫價大跌。8月份以后佤邦可能會出臺相應的文件來說明禁礦的具體要求。價格方面來看，目前錫基本面仍然弱勢，全球精錫顯性庫存比去年同期高出8400噸，但是緬甸禁礦的事件使市場對未來供應存在擔憂，23萬錫價反應了禁礦2個月的預期，如果緬甸確實只禁礦兩周，對市場來說是利空，錫價可能向21-22萬方向運行，最近關注佤邦地區(qū)相關政策。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

鉛

隔夜LME鉛報收2135.5美元/噸，跌幅1.32%，昨日LME鉛庫存繼續(xù)累庫錄得55075噸。滬鉛PB2309合約昨日夜盤報收15960元/噸，較前一交易日上漲60元/噸。宏觀方面，美國制造業(yè)和建筑業(yè)相對穩(wěn)健的數據，蓋過了職位空缺降至兩年多來以來最低水平的影響，美元指數上漲，隔夜LME基本金屬多數回落?；久娣矫?，SMM原生鉛冶煉廠開工率為56.16%，SMM再生鉛四省周度開工率為43.88%，較前一周基本持平。高鉛價刺激下，持貨商隨行出貨，市場流通貨源增加，廢電瓶價格跟漲，再生鉛利潤提升有限。需求方面，鉛價高位震蕩，鉛蓄電池企業(yè)生產成本較高，下游電池生產企業(yè)采購意愿一般，僅剛需少量接貨補庫。電動自行車鉛酸蓄電池市場消費需求一般，受供應端成本壓力影響，新電池經銷商渠道價格維持上漲趨勢。整體來看，消費恢復預期尚未兌現，鉛價上方空間不大，短期預計鉛價高位承壓運行為主。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

貴金屬

昨日，美元走高，站上102一線，10年美債收益率反彈至4%以上，貴金屬走低。數據方面，美國6月JOLTs職位空缺錄得958.2萬人，略低于預期，為2021年4月以來新低，辭職率也小幅降至2.4%，表明美國就業(yè)市場略有放緩，但每名失業(yè)者對應的崗位比率在下降后大致穩(wěn)定在1.6左右，但以歷史標準衡量，這仍是非常高的，指向就業(yè)市場總體上仍具有韌性。美國制造業(yè)PMI大致符合預期，Markit制造業(yè)PMI終值錄得49，和預期一致，ISM制造業(yè)PMI錄得46.4，雖略低于預期46.8，但高于前值46，市場對此的反應較為樂觀，認為美國制造業(yè)有企穩(wěn)跡象，疲軟期或將很快過去。對經濟數據的樂觀解讀助推了美元和美債收益率走高，令貴金屬相應承壓走低。另外，昨日惠譽將美國的AAA最高信用評級下調至AA+，主要理由是美國的治理水平受到侵蝕且穩(wěn)步惡化，美國財長和總統對此表示強烈不認同，市場目前對此反應不大。周內重點關注美國的服務業(yè)PMI和非農數據，預計仍將表現出一定韌性，令貴金屬呈偏弱震蕩態(tài)勢。

從技術面看，美元強勁，貴金屬偏弱震蕩。倫敦金跌至20日均線以下，5日和10日均線掉頭向下，MACD死叉且紅柱轉綠柱，短線走勢偏空，上方阻力關注1954附近，下方支撐關注前低1940附近；倫敦銀MACD死叉且綠柱放大，同樣偏空，上方關注24.5，下方關注前低24.1附近。滬金上方關注457附近，下方關注前低454附近；滬銀上方關注5日均線5805附近，下方關注5740附近。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約收于228400元/噸。上市一周多，期貨價格波動率明顯下降?，F貨市場表現仍然偏弱，昨日SMM電碳均價27.4萬元/噸，環(huán)比下跌3500元/噸。礦端暫時持穩(wěn)，而前驅體和正極材料價格普跌，特別是三元市場份額被低價的磷酸鐵鋰擠占，需求恢復非常緩慢，硫酸鎳的現貨價格持續(xù)兩周下調也可佐證。目前電池廠產成品庫存仍然偏高，對原料采購并不急迫，因此電芯-正極-前驅體-碳酸鋰的需求并不旺盛。而碳酸鋰的供應卻因礦端放量和鹽湖生產旺季逐漸增加。碳酸鋰現貨價格承壓下行，還未碰觸到龍頭企業(yè)補庫的心理價位，下方仍有空間，基差和月差收斂。期權上市初期流動性不足，建議謹慎操作。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

宋陽

投資咨詢從業(yè)證號：Z0000551

銀河期貨

原油

【市場情況】

原油結算價：WTI2309合約81.37跌0.43美元/桶或0.53%；Brent2310合約84.91跌0.52美元/桶或0.61%。SC2309漲10.2至617.4元/桶，夜盤漲2.7至620.1元/桶。Brent首次行價差0.48美金/桶。

【重要資訊】

API數據顯示，截止7月28日當周，美國商業(yè)原油庫存減少約1540萬桶，汽油庫存減少約170萬桶，餾分油庫存減少約51.2萬桶。

本周五(8月4日)歐佩克及其減產同盟國將舉行部長級監(jiān)督委員會會議，沙特可能會宣布在9月份延長100萬桶/日的減產計劃。

美國6月職位空缺減少3.4萬個，至958.2萬個，為兩年多以來最少，但仍保持與吃緊的勞動力市場狀況相一致的水平，可能推動美聯儲在一段時間內將利率保持在高位。美國ISM7月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)升至46.4，ISM調查中具有前瞻性的新訂單分項指標從6月的45.6升至7月的47.3，為2022年10月以來最高。

評級機構惠譽周二將美國的信用評級從“AAA”下調至“AA+”，理由是預計未來三年美國的財政狀況將惡化，且政府總體債務負擔將越來越重。美國財政部長葉倫在聲明中表示，她不同意惠譽的下調評級決定，并稱惠譽的下調“武斷且基于過時的數據”。

【交易策略】

API數據顯示原油庫存大幅下降，盤中油價跳漲0.5美金，本周沙特大概率將宣布延長減產，旺季中原油供應偏緊，油價維持強勢。宏觀方面，美國就業(yè)市場緊缺格局略有緩解，PMI環(huán)比上行，經濟軟著陸的預期仍存，盡管美國信用評級被下調，但宏觀情緒拐點尚未到來，油價短期預計仍維持偏強走勢，Brent突破85美金后有望觸及88美金附近。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

瀝青

【市場情況】

BU10夜盤收3754點（-1.11%）。

現貨市場，8月1日山東瀝青現貨3720-3900，華東地區(qū)3800-4050，華南地區(qū)3830-3930。

成品油基準價：山東地煉92#汽油-49至8559元/噸，0#柴油-104至7484元/噸，山東3#B石油焦價格+0至2306元/噸。

【重要資訊】

國際原油高位堅挺對于瀝青成本端支撐明顯，隨著臺風帶來降雨天氣的結束，市場剛需有所回暖，部分低價資源出貨環(huán)比有所增加。華北地區(qū)資源供應穩(wěn)中逐漸增加，河北鑫海瀝青計劃近期恢復出貨，區(qū)內多低價資源詢盤為主，高價需求略顯平淡，整體多執(zhí)行前期合同出貨為主；華南地區(qū)煉廠供應穩(wěn)定，主營煉廠基本發(fā)船為主，市場多為剛需拿貨，實際交投氣氛略顯平淡。（隆眾）

【交易策略】

瀝青期貨震蕩走弱，8月初煉廠開工回升，高供應暫時無法證偽，需求端弱現實弱預期。瀝青煉廠利潤維持低位，成本端原油預計仍強勢，瀝青自身估值偏低，價格上下兩難，短期震蕩區(qū)間預計在3700-3850。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

燃料油

【市場情況】

FU09合約夜盤收3549（+1.05%）。LU10合約夜盤收4294（-0.39%）。新加坡紙貨市場，低硫Aug/Sep月差4至5美金/噸，高硫Aug/Sep月差維持17美金/噸。LU10/09內外價差7至3美金/噸，FU09/08內外價差維持-14美金/噸。

【重要資訊】

1.波羅的海干散貨指數周二連續(xù)第五個交易日上漲，上漲23點，即2%，至1,150點，為6月27日以來的最高水平，受大型船舶需求增加的推動?！八械貐^(qū)都出現了改善，但在大西洋盆地更加活躍的背景下，這些漲幅得到了充足的支撐，”船舶經紀人聯合公司在周一的周報中談到海岬型船板塊時寫道。大連鐵礦石期貨小幅上漲，而新加坡鐵礦石期貨下跌，市場對中國最新政策指引的反應謹慎，且供應過剩擔憂持續(xù)存在。

2.盡管中東對新加坡的供應料將增加，但交易商表示，目前的發(fā)電需求高峰將限制近期來自該地區(qū)的供應，而在春季煉油廠檢修季之后，近幾周來自俄羅斯的供應并沒有大幅增加。

3.8月1日現貨窗口高硫燃料油成交4筆。1）Vitol以MOPS+14.8美金/噸從BB Energy購買3.5萬噸高硫380；2）BP以MOPS+18美金/噸出售給Vitol共4萬噸高硫380，分兩批成交；3）Shell以MOPS+20美金/噸出售給Vitol 2萬噸高硫380。

【交易策略】

燃料油單邊跟隨原油震蕩。短期內俄羅斯高硫發(fā)運量維持穩(wěn)定，中長期全球重質原料的減少以及中東煉廠升級投產推動高硫供應整體下行。八月沙特等中東地區(qū)氣溫預期仍維持高位，沙特等國繼續(xù)維持高硫正向凈進口狀態(tài)。中國燃料油非國營進口配額剩余約286萬噸，8月隨時關注相關政策變動。高硫現貨窗口成交活躍支撐高硫基差。旺季背景下高硫裂解繼續(xù)強勢震蕩?？仆責拸S完成第三套常減壓裝置投產后，低硫供應端持續(xù)利空市場?？仆?月發(fā)運水平處于5-6月正常發(fā)運量區(qū)間，8月發(fā)運量預期顯現第三套CDU供應增量達到60萬噸以上水平，主要流向仍為亞洲。下游整體船燃需求仍無驅動。旺季背景下成品油需求短期內仍存在一定支撐，低硫裂解建議觀望。新加坡高低硫價差走縮至三年內歷史低位后反彈，內盤低-高硫價差短期內繼續(xù)逢高做縮，預計在750-900元/噸區(qū)間震蕩。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

紙漿

【市場情況】

期貨市場：偏弱震蕩。SP主力09合約報收5484點，下跌-6點或-0.11%。

SP針葉漿相關：江浙滬地區(qū)進口針葉漿現貨市場供應量平穩(wěn)，漿市交投偏剛需。市場部分含稅參考價：銀星5500元/噸，月亮5550元/噸。進口化機漿市場可外售貨源稀少，市場基無貨源流通，多數交付合同；可參考山東地區(qū)價格，疊加物流成本后，部分牌號含稅參考價4000元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

CM瓦楞原紙相關：河南地區(qū)瓦楞紙市場暫穩(wěn)運行，交投維持剛需。自提含稅現款現匯：AA級高瓦120g主流市場成交價2650-2750元/噸。華南地區(qū)瓦楞紙市場價格穩(wěn)定為主。目前華南地區(qū)含稅自提現款現匯市場價格：華南地區(qū)A級高瓦120g報2600-2750元/噸，華南地區(qū)AA級高瓦120g報2700-2900元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

OP雙膠紙相關：山東壽光地區(qū)雙膠紙市場交投平平，價格穩(wěn)中偏強。目前經銷商含稅現金出貨市場價：75g云鏡平張參考5400元/噸。北京地區(qū)雙膠紙市場訂單向好，價格上探。目前經銷商含稅出貨市場價：70g華夏太陽5600元/噸。（卓創(chuàng)資訊）

【重要資訊】

援引國家統計局數據：2023年6月全國機制紙及紙板產量為1238.0萬噸，同比增長5.8%。2023年1-6月全國機制紙及紙板產量6755.5萬噸，同比增長0.7%。同時，國家統計局還公布了2023年1-6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要經濟指標，造紙和紙制品業(yè)工業(yè)增加值累計下降1.4%；營業(yè)收入6523.9億元，同比下降5.5%；營業(yè)成本5845.8億元，同比下降4.1%；利潤總額120.4億元，同比下降44.6%；出口交貨值累計339.80億元，同比減少0.2%。

【交易策略】

國內銅版紙工廠庫存報收28.0萬噸，同比累庫+1.5%，漲幅連續(xù)5周收窄。6月，國內造紙業(yè)固定資產投資完成額同比報收+4.0%，資本投資意愿連續(xù)17個月邊際收縮。SP09合約在手空單宜在5530點近日高位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

天然橡膠及20號膠

【市場情況】

RU天然橡膠相關：RU主力09合約報收12170點，下跌-15點或-0.12%；日本JRU主力完成換月，01合約報收199.7點，下跌-0.8點或-0.40%。截至前日12時，云南WF報收12000-12100元/噸，產地標二報收10250元/噸，泰國煙片報收13400-13600元/噸，越南3L報收11250元/噸。

NR 20號膠相關：NR主力10合約報收9510點，上漲+5點或+0.05%；新加坡TF主力10合約報收129.8點，下跌-0.7點或-0.54%。截至前日18時，煙片膠船貨報收1510-1520美元/噸，泰標現貨或近港船貨報收1330-1340美元/噸，馬標現貨或近港船貨報收1325-1335美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1300-1310美元/噸。人民幣混合膠現貨報收10500-10550元/噸。

BR丁二烯橡膠相關：BR主力01合約報收10970點，與上一日持平。中石化齊魯順丁報收10900元/噸，中油東北大慶順丁報收10900元/噸，中油華東大慶高順順丁報收11100元/噸。華北市場BR9000報收10600-10800元/噸，華東市場BR9000報收10800-10900元/噸。中石化華北丁苯1502報價11800元/噸。江浙丁二烯報收7150-7300元/噸。

【重要資訊】

援引Globaldata報告：由于全球幾乎所有地區(qū)的宏觀經濟表現均意外上揚，全球卡車市場前景于2023年上半年回暖。2023年基準銷量預測已上調10%達280萬輛，2024年的全年銷量增幅則稍低一些（+4%）。不過，GlobalData預計2023年全球卡車市場銷量仍將比疫前水平低10%。全球卡車銷量與2019年的疫前水平相比出現下降，這一結果幾乎可以完全歸因于中國卡車市場的走勢。中國自2021年起收緊了排放法規(guī)，導致卡車銷量銳減，市場如今還在逐漸復蘇的過程中。而在中國以外的中重卡市場，銷量形勢則較為樂觀，2022年銷量合計增長6.5%，僅比疫前水平略遜一籌，并有望在2023年進一步增長2%。

【交易策略】

國內云南版納地區(qū)連日降雨，膠水產出不暢，報收10500-11000元/噸，升水二級膠塊約+1000元/噸。援引第三方統計：青島保稅區(qū)區(qū)內庫存（含NR倉單）報收21.26萬噸，區(qū)外庫存報收78.13萬噸，合計99.38萬噸，同比累庫+123.2%，前值為+125.3%，累庫速率有進一步放緩跡象。國內全鋼輪胎產線成品庫存報收43天，半鋼輪胎產線成品庫存報收38天，整體同比去庫-10.0%，近3周環(huán)比持平，同比邊際去庫。RU09合約觀望，關注12090點前期低位處的支撐；NR10合約在手空單宜在9560點前期高位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

丁二烯橡膠

【市場情況】

BR丁二烯橡膠相關：BR主力01合約報收10970點，與上一日持平。中石化齊魯順丁報收10900元/噸，中油東北大慶順丁報收10900元/噸，中油華東大慶高順順丁報收11100元/噸。華北市場BR9000報收10600-10800元/噸，華東市場BR9000報收10800-10900元/噸。中石化華北丁苯1502報價11800元/噸。江浙丁二烯報收7150-7300元/噸。

RU&NR天然橡膠相關：RU主力09合約報收12170點，下跌-15點或-0.12%。截至前日12時，云南WF報收12000-12100元/噸，越南3L報收11250元/噸。NR主力10合約報收9510點，上漲+5點或+0.05%；新加坡TF主力10合約報收129.8點，下跌-0.7點或-0.54%。截至前日18時，泰標現貨或近港船貨報收1330-1340美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1300-1310美元/噸。人民幣混合膠現貨報收10500-10550元/噸。

【重要資訊】

援引Globaldata報告：由于全球幾乎所有地區(qū)的宏觀經濟表現均意外上揚，全球卡車市場前景于2023年上半年回暖。2023年基準銷量預測已上調10%達280萬輛，2024年的全年銷量增幅則稍低一些（+4%）。不過，GlobalData預計2023年全球卡車市場銷量仍將比疫前水平低10%。全球卡車銷量與2019年的疫前水平相比出現下降，這一結果幾乎可以完全歸因于中國卡車市場的走勢。中國自2021年起收緊了排放法規(guī)，導致卡車銷量銳減，市場如今還在逐漸復蘇的過程中。而在中國以外的中重卡市場，銷量形勢則較為樂觀，2022年銷量合計增長6.5%，僅比疫前水平略遜一籌，并有望在2023年進一步增長2%。

【交易策略】

國內半鋼輪胎產線成品庫存報收38天，全鋼輪胎產線成品庫存報收43天，整體同比去庫-10.0%，近3周環(huán)比持平，同比邊際去庫。國內高順順丁開工率報收59.0%，連續(xù)第2周環(huán)比抬升。BR01合約在手多單宜在10880點近期高位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

甲醇

【市場情況】

期貨市場：期貨夜盤震蕩走高，最終報收2372（+41/+1.76%）。

現貨市場：生產地，內蒙南線報價2060元/噸，北線報價2030元/噸。關中地區(qū)報價2150元/噸，榆林地區(qū)報價2060元/噸，山西地區(qū)報價1230元/噸，河南地區(qū)報價2260元/噸。

消費地，魯南地區(qū)市場報價2330元/噸，魯北報價2350元/噸，河北地區(qū)報價2270元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2170元/噸，云貴報價2200元/噸。

港口，太倉市場報價2270元/噸，寧波報價2310元/噸，廣州報價2250元/噸。

【重要資訊】

本周（20230729-0801），西北地區(qū)甲醇樣本生產企業(yè)周度簽單量（不含長約）總計105500噸（10.55萬噸），較上一統計日增加66300噸（6.63萬噸），環(huán)比+169.13%。

【交易策略】

期貨大幅走高，內地現貨市場情緒高漲，西北主流廠家挺價競拍，成交順暢，CTO企業(yè)外采結束，同時部分裝置陸續(xù)重啟，供應逐漸偏向寬松，但企業(yè)庫存低，挺價銷售，南北線主流競拍成交價2030-2060元/噸，終端下游剛需采購，貿易商參與積極性較高，多挺價出貨為主，需求支撐力度仍較強。魯北地區(qū)下游繼續(xù)招標采購，地煉利潤可觀，原料庫存中高位，采購量持續(xù)維持高位，運費相對堅挺，但北線競拍價格較上周五有所提升，招標價格較上持續(xù)上漲，整體價格較上周五上漲50元/噸。港口地區(qū)庫存持續(xù)回升，剛需持續(xù)拿貨，基差走弱，全年轉負，中性庫存下剛需消耗，但進口增量預期較強，港口市場情緒偏弱。近日，煤價受供應影響連續(xù)回落，煤制甲醇利潤持續(xù)擴大，裝置開工率不斷提升，河南、關中等地長停裝置陸續(xù)開車，供應增量預期明顯，但宏觀預期較強，大宗商品特別是消費品整體偏強，多空因素交織，期貨回調謹慎看多為主。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

銀河期貨

尿素

【市場情況】

期貨市場：尿素期貨盤面震蕩上行，最終報收2354（+37/+1.6%）。

現貨市場：交割區(qū)出廠價整體價格全面下跌，河南小顆粒出廠報2500-2540元/噸，山東小顆粒出廠報2450-2550元/噸，河北小顆粒出廠2560-2650元/噸，山西中小顆粒出廠報2380-2450元/噸，安徽中小顆粒出廠報2580-2600元/噸，新疆中小顆粒出廠報2100-2150元/噸，內蒙出廠報2350-2430元/噸。

【重要資訊】

8月1日，尿素行業(yè)日產17.66萬噸，較上一工作日增加0.15萬噸（修正：上一工作日日產17.51萬噸），較去年同期增加3.96萬噸；今日開工率83.36%，較去年同期61.38%回升21.98%。

【交易策略】

國內主流地區(qū)尿素現貨出廠報價全面穩(wěn)中下調，整體成交持續(xù)轉弱，局部大幅降價后收單尚可，其余表現一般。山東市場情緒進一步降溫，省內復合肥廠部分開工，農業(yè)需求陸續(xù)結束，部分廠家大幅降價后書單火爆，其余新單成交零星，出廠報價持續(xù)下跌；臨沂地區(qū)貿易商積極出貨，報價延續(xù)跌勢；河南地區(qū)復合肥廠部分開工，外省需求尚可，農業(yè)剛需接近尾聲，廠家收單持續(xù)轉弱，出貨壓力出現，出廠報價整體延續(xù)跌勢；山西地區(qū)整體需求略有下滑，省外需求量持續(xù)減少，外發(fā)訂單減少，廠家新單成交一般，出廠報價繼續(xù)下探；河北地區(qū)下游需求基本結束，國際價格高企，出口情緒旺盛，但高價下游抵制，廠家收單一般，出廠報價繼續(xù)回調；安徽、兩湖、江蘇地區(qū)市場情緒轉弱，出廠報價跟跌為主。一方面，華北、華中夏耕結束，臨沂與寧陵地區(qū)復合肥廠部分開工，農業(yè)需求有所下滑，國際價格高位企穩(wěn)，市場靜待印標結果，整體需求支撐力一般。另一方面，當前原料煤價格止?jié)q下跌，尿素現貨價格高企，煤制尿素利潤可觀，近日部分前期停車裝置陸續(xù)恢復，供應增加，日均產量增加至17.7萬噸附近，后期隨著新增裝置將陸續(xù)投產，同時前期檢修裝置陸續(xù)回歸，尿素開工率將持續(xù)回升，隨著農業(yè)需求收尾，高價抑制下游需求，廠家收單下滑，出廠報價下跌為主。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

銀河期貨

煤炭

【市場情況】

8月1日，港口市場5500大卡市場報價860-870元/噸，5000大卡市場報價750-770元/噸，個別報至750元以下，4500大卡有報價650元/噸。內蒙地區(qū)煤5500大卡價格640-680元/噸，5000大卡價格510-560元/噸，4500大卡價格400-440元/噸。榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡價格700-750元/噸，5800大卡價格650-700元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡市場報價660-710元/噸，5000大卡市場報價570-620元/噸，4500大卡市場報價460-510元/噸。

【重要資訊】

1-6月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量26501.1億千瓦時，同比增長6.7%，占全社會用電量比重為61.5%，同比提高0.9個百分點。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為21141.9億千瓦時，同比增長5.9%。6月份，全國各電力交易中心組織完成市場交易電量4559.8億千瓦時，同比增長8.0%。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為3610.7億千瓦時，同比增長9.2%。

【交易策略】

神華外購下調，打壓情緒，受晉蒙地區(qū)安全大檢查影響，部分煤礦停產，坑口煤價堅挺為主，但隨著煤礦陸續(xù)復工復產，下游需求疲軟，坑口價開始走弱為主。港口市場情緒持續(xù)轉弱，報價整體開始下行。主產地供應恢復至高位水平，鄂爾多斯和榆林地區(qū)日均產量均恢復至歷史最高水平，而前期安檢影響逐漸消退，供應恢復，坑口價開始弱勢回調。產地發(fā)運港口持續(xù)倒掛，呼局批車數持續(xù)低位，同時大秦線受降雨影響，港口調入大幅下滑，港口庫存低位徘徊，可售貨源略顯緊張，但隨著梅雨季及臺風影響終端電廠日耗高位回落，沿海電廠日耗降至同期水平，不過電廠庫存去庫緩慢，且大量進口煤疊加長協供應，電廠市場煤采購意愿不高，且迎峰度夏即將過半，下游需求有所轉弱，貿易商出貨積極性有所增加，整體報價連續(xù)下滑。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

銀河期貨

液化氣

【市場情況】

PG09夜盤收4125點（-1.20%）。

現貨市場，8月1日華南國產氣均價+95至4300，進口氣均價+100至4450，華東民用氣主流成交4250-4600元/噸，山東民用氣基準價+70至4320元/噸，醚后碳四基準價+50至5040元/噸。

【重要資訊】

隆眾資訊報道：

昨日華南液化氣價格全線有漲，上漲行情下游保持高庫存運行，市場購銷溫和，成本上漲以及供應無壓，業(yè)者對后市信心仍在，今日華南市場仍有推漲空間。

昨日華東市場全線上漲，整體氛圍一般。下游對高價滋生抵觸心態(tài)，不過賣方供應有限，心態(tài)偏堅挺，區(qū)內高低價差明顯，預計今日華東市場或穩(wěn)中低位存漲。

昨日山東民用氣及醚后碳四市場交投氛圍良好，廠家普遍產銷順暢，下游買漲心態(tài)支撐，入市補貨積極。預計今日民用氣及醚后碳四市場以穩(wěn)中上行為主。

【交易策略】

海外成本環(huán)比走強，華東和華南進口利潤維持低位，PG現貨估值偏低。短期臺風和降雨天氣影響進口到船，中期民用和化工需求隨著季節(jié)性消費回升和PDH裝置投產仍有增長預期，盤面估值中性，短期維持偏強格局。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銀河期貨

純堿

【市場情況】

1)期貨市場：純堿期貨主力09合約收于2127元/噸（+42/+2.01%），夜盤收于2124元/噸（-3/-0.41%），09-01價差縮小至433（-16/-3.56%）。

2)現貨市場：純堿現貨價格維穩(wěn)，重均價維穩(wěn)至2185元/噸，輕堿均價為2057元/噸（+7），輕重堿價差為128（-7）。沙河重堿維穩(wěn)至2150元/噸，華東輕堿維穩(wěn)至2200元/噸。

【重要資訊】

據隆眾資訊，昨日，國內純堿市場震蕩偏強，現貨價格延續(xù)堅挺走勢。企業(yè)產銷平衡，庫存處于低位，下游企業(yè)有一定補庫需求。河南金山及四川和邦減量運行，其余裝置小幅波動，供應端延續(xù)低位。短期供需良好下，純堿市場穩(wěn)中偏強。

【交易策略】

昨日金山裝置出現問題，據悉對產量不會有太大的影響。短期供給格局偏緊，庫存低位持續(xù)去化下，近月合約價格偏強，最大的不確定性仍在于遠興出貨節(jié)奏，關注本周重堿出貨情況以及產能爬坡速度。(以上觀點僅供參考，不做入市依據)。

銀河期貨

玻璃

【市場情況】

1)期貨市場：玻璃期貨主力09合約收于1819元/噸（+101/+5.88%），09-01價差為167（+18）。

2)現貨市場：玻璃現貨均價為1882元/噸（+17），沙河大板市場價上漲8至1720元/噸，湖北維穩(wěn)至1910元/噸，浙江上漲20至2020元/噸。

【重要資訊】

據隆眾資訊，昨日沙河地區(qū)降雨影響減小，多可正常發(fā)貨，小板抬價幅度提高，市場價格重心上行。華東市場今日場內拿貨情緒好轉，整體產銷過百。華中市場湖北地區(qū)穩(wěn)價出貨，河南個別廠家提漲1元/重箱，整體產銷略有好轉。華南市場部分企業(yè)新國標價格上調1-2元/重箱不等，下游剛需采購。

【交易策略】

沙河昨日降水量下降，發(fā)運有所恢復，積壓需求釋放下產銷過百。整體拿貨氛圍較好，基本在平衡左右，華東華南過百，部分廠家提價。盤面經過一輪漲價后套利窗口打開，中游拿貨積極性增加，對產銷有一定支撐。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

工業(yè)硅

【市場情況】

期貨市場：1日工業(yè)硅期貨弱勢震蕩，主力合約SI2309收于13745（-45，-0.33%），成交37805手，持倉81560手，減5260手。

現貨市場：1日云南出廠工業(yè)硅成交553#不通氧12700-12800平；通氧553#13100-13200平，421#14400-14800漲100；下游多晶硅致密料67元/千克平，鋁合金華東ADC12 18950元/噸漲150，華東地區(qū)有機硅DMC12900元/噸（凈水含稅）平。

【重要資訊】

1、交割月第一天，工業(yè)硅期貨倉單13808手（69040噸），滾動交割首日配對1373手(6865噸）。

【交易策略】

昨日工業(yè)硅基本面變化不大，首日滾動交割進度順利，四川地區(qū)因大運會停產將陸續(xù)復工，某大廠也將提前復產，近期各地洪澇災害、臺風頻發(fā)，帶來豐厚雨水，云南地區(qū)有個別廠家因洪水停工，但影響不大，下游需求端也未有大幅度實質性改善，鋁合金受宏觀政策帶動價格有所反彈，距離交割時間愈近，減倉較多，但資金參與度增高，且對做空較為謹慎，預計本周繼續(xù)寬幅震蕩。（觀點僅供參考，不作為買賣依據）

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