當?shù)貢r間周五(7月28日)凌晨,日本媒體報道稱,日本央行計劃在今天(周五)的政策會議上討論調(diào)整其收益率曲線控制政策(YCC),此后日元兌所有主要貨幣走高。日元兌歐元一度上漲2%,為今年3月以來的最大漲幅,兌美元一度上漲1%。日本債券期貨暴跌,創(chuàng)3月份以來最大跌幅。
日經(jīng)新聞報道稱,日本央行將考慮讓長期利率在“一定程度上”高于當前0.5%的上限。最近幾周,市場上都充斥著這樣的猜測,認為日本央行在去年年底修改了對政府債券收益率的限制后,最終將停止對收益率的限制。若真如此,日元可能走強,交易員已經(jīng)加大了對日元升值的防范力度。
豐業(yè)銀行首席外匯策略師肖恩?奧斯本(Shaun Osborne)表示,盡管此前有關(guān)日本央行調(diào)整政策的猜測是錯誤的,而且此次的報道只表明日本央行將“討論”調(diào)整YCC,但不斷上升的通脹、不斷上漲的工資和日本央行龐大的購債規(guī)模表明,進行某種調(diào)整的時機即將到來。
(資料圖)
去年12月,日本政策制定者突然宣布將允許日本10年期國債收益率上限升至0.5%左右,比此前0.25%的上限高出一倍,這在金融市場掀起了巨大的波瀾。隨著日本國債收益率大幅上升,日元大幅升值,從美國股市到澳元和黃金,一切都受到影響。日本投資者是美國國債的最大外國持有者,持有從巴西債券到歐洲發(fā)電站,再到美國境內(nèi)的大量高風險貸款的各種資產(chǎn)。一些市場參與者擔心,日本國內(nèi)較高的收益率可能會誘使他們放棄這些海外投資。
日本央行今年早些時候的領(lǐng)導層變動,讓投資者更加期待日本結(jié)束長達10年的超低利率。這種超低利率讓大量資金流向海外,令日本國內(nèi)儲戶蒙受損失。但自那以來,投資者幾乎沒有看到任何進展。
布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman & Co.)全球外匯策略主管Win Thin表示,從價格反應(yīng)來看,調(diào)整或終止YCC的影響很可能會溢出,并推高其他全球收益率。對日元來說,任何轉(zhuǎn)變都可能是變革性的。日本的超寬松貨幣政策令日元承壓,因為其他國家的央行都在大舉加息以對抗通脹,今年以來日元兌美元匯率下跌了約6%。
即使是小幅提高收益率上限也可能會支撐日元?!叭绻麄冏罱K將收益率上限調(diào)高25個基點,那么美元/日元將接近135-136區(qū)域”,CIBC全球外匯策略主管Bipan Rai表示。他說:“隨著時間的推移,完全放棄YCC將使匯率更接近120”。
值得注意的是,日經(jīng)新聞的報道并沒有提到什么新內(nèi)容。就在上周,彭博社也報道過完全相同的內(nèi)容,當時它警告稱,即將舉行YCC討論,日本央行最終可能無所作為。
但日經(jīng)新聞的最新報道還是嚇壞了市場,美元兌日元先是跌破了關(guān)鍵水平141,然后是140。
由于擔心日本央行會引發(fā)另一輪日本國債清算,日本國債和美國國債雙雙暴跌,10年期美債收益率飆升至4%以上。日本是美國國債最大的外國持有者,因此拋售日本國債也意味著對美國國債的需求減少。
由于所有人都把4%的10年期美債收益率水平視為賣出長期資產(chǎn)的催化劑,投資者們立即驚慌失措。盡管GDP等美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了市場對軟著陸的信心,但美股高開后盤中轉(zhuǎn)跌。納指標普兩連跌,道指終結(jié)了1987年來的最長連漲。
來源:金融界
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