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上半年“日入過億”,為什么人們不再看好寧德時代了?
2023-07-28 20:57:38來源: 鈦媒體APP

圖片來源@寧德時代官網(wǎng)

文 | 藍媒匯,作者 | 韓韓

寧德時代的業(yè)績還是非常亮眼的。


(相關(guān)資料圖)

剛發(fā)布的2023年半年報顯示,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1892.5億元,同比增長67.5%;歸母凈利潤207.17億元,同比增長153.64%。

簡單換算一下,每天都能賺“一個小目標(biāo)”還多,妥妥的印鈔機。

但是就是這樣的寧德時代,還是沒能挽留高瓴資本張磊的心。

半年報披露的前十大股東之中,已經(jīng)不見高瓴資本的身影。后者,過去兩個季度陸續(xù)減持套現(xiàn)拿走40億之后,轉(zhuǎn)身退出了寧德時代前十股東行列。

當(dāng)然不再看好的,也不只是高瓴資本。

曾經(jīng)寧德時代市值一度沖至1.6萬億元,被部分機構(gòu)投資者冠以“寧王”的霸氣稱呼,但是即便過去一年全球范圍內(nèi)新能源市場依舊迅猛蓬勃發(fā)展,寧德時代還是從高處滑落,目前市值約1萬億,相較巔峰已經(jīng)縮水4成。

曾經(jīng)的寧德時代,是眾星捧月。

甚至當(dāng)年還有傳聞稱,小鵬汽車CEO何小鵬為了從寧德時代順利“拿貨”,親自在寧德時代蹲守了一個星期。盡管何小鵬辟謠了該傳聞,但也能看出寧德時代電池的緊俏程度與在產(chǎn)業(yè)中的話語權(quán)。

但現(xiàn)在的寧德時代,其今年上半年電池產(chǎn)能利用率僅為60.5%,去年同期為81.25%,出現(xiàn)了明顯下滑。

為什么人們就不再看好寧德時代了?

被阻擊的國內(nèi)市場

國內(nèi)市場上,寧德時代的市場份額被直接沖擊。

此前的供應(yīng)鏈危機下,再加上寧德時代的強勢,在一眾整車廠商面前,為了堅守自身的利潤空間,更多的是扮演一毛不拔的“鐵公雞”角色。

不少車企都曾表露過對寧德時代的不滿,比如去年在世界動力電池大會上公然抱怨“給寧德時代打工”的廣汽集團董事長曾慶洪,車企們也都意識到了綁定單一渠道的風(fēng)險,開啟了雙渠道、多渠道供應(yīng)戰(zhàn)略,要么積極尋求二供(第二供應(yīng)商),要么自己親自下場造電池,以減輕對寧德時代的依賴。

寧德時代,不再是唯一選擇,國軒高科、億緯鋰能、中航鋰電等都在擠占寧德時代的市場份額。

更大的威脅,來自于比亞迪。比亞迪電池目前正憑借著自產(chǎn)自銷的一體化優(yōu)勢,成為寧德時代在國內(nèi)最大的競爭對手。

中國動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,上半年我國動力電池累計裝車量152.1GWh,同比增長38.1%。寧德時代以66.03GWh的裝車量位列上半年第一,但裝機量占比下滑至43.4%,較去年同期的47.67%再度下降4.27%。

而今年上半年,比亞迪汽車累計銷量125.56萬輛,動力電池累計裝機量達45.41GWh,市占率從去年同期的21.59%上升至29.85%。

要知道前幾年,寧德時代之所以備受追捧的核心原因正在于,其在國內(nèi)的市場份額,一直穩(wěn)固在50%以上,不僅穩(wěn)坐龍頭,更是半壁江山。但現(xiàn)在,市場份額已經(jīng)縮水不小,資本市場自然要下調(diào)對其原本過高的預(yù)期。

半年報同樣揭開了這一點。

財報顯示,今年上半年,但相比較去年同期156.32%的高增長,寧德時代的營收增速已經(jīng)明顯放緩。原因正是,寧德時代境內(nèi)電池業(yè)務(wù)在今年上半年同比增長46.10%,遠低于去年同期的176.51%。

很明顯在國內(nèi),寧德時代已經(jīng)無法一家獨大了。

出海存有較大變數(shù)

再看出海。

相比較國內(nèi)市場的增速明顯放緩,寧德時代在海外依舊表現(xiàn)強勁。

半年報顯示,2023年上半年,寧德時代境外電池業(yè)務(wù)營業(yè)收入規(guī)模656.84億元,同比增長幅度195%,明顯高于國內(nèi)電池業(yè)務(wù)46%的增長速度,也高于去年同期123.35%的營收增速,顯示出強勁的持續(xù)高增長能力。

寧德時代援引第三方統(tǒng)計機構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示,2023年1至5月,寧德時代在海外市場的動力電池市占率已經(jīng)達到27.3%,比去年同期提升6.9個百分點。

同時,寧德時代境外業(yè)務(wù)占整體營收的比重也在持續(xù)上升。報告期內(nèi),境外收入671.7億元,占本期營業(yè)收入的35.49%,而去年同期還不到20%。

出海,顯然已經(jīng)成為了寧德時代的新增長引擎。

進入2023年以來,老板曾毓群更是一改往日低調(diào)行事的作風(fēng),親赴一線,無論是5月30日在馬斯克落地當(dāng)天為其擺宴接風(fēng),還是在3月份再次赴韓會見現(xiàn)代汽車執(zhí)行董事長鄭義宣,曾毓群都不放過任何一個海外市場擴張的可能機會。

足見寧德時代對海外市場的押注。

只是在當(dāng)前復(fù)雜的國際形勢下,寧德時代的出海,尤其是出海建廠,并非一帆風(fēng)順,而是變數(shù)極多,波折不斷。

今年2月,福特正式宣布,福特與寧德時代達成了一項新的協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議,寧德時代將為福特在美新建的磷酸鐵鋰電池工廠的生產(chǎn)提供技術(shù)與服務(wù)支持。而福特工程師將會負責(zé)電芯與整車集成工作。

在業(yè)內(nèi)人士看來,如果福特與寧德時代合作順利成行的話,這本會成為寧德時代出海擴張、“曲線入美”的最關(guān)鍵一步,但可惜最近受挫。

就在日前,有消息稱,美國眾議院兩個委員會正在對福特汽車與寧德時代的合作關(guān)系展開調(diào)查。

即便寧德時代對外界回應(yīng),與福特汽車的項目仍在正常推進,暫時未受影響,但是必須要承認的是,在當(dāng)前的國際環(huán)境下,寧德時代能否順利出海完成破局,仍存在很大變數(shù)。

美國市場遲遲打不開

寧德時代,是非常希望進入到美國市場的。

“美國市場,寧德時代是一定要進的。”2022年初,在一場小范圍的投資者溝通會上,曾毓群強調(diào)了進入美國市場的必要性。

一方面,當(dāng)前美國市場正是新能源領(lǐng)域的一片廣闊藍海,處于上升沖刺階段。

數(shù)據(jù)顯示,截至今年上半年,我國新能源車滲透率已經(jīng)達到 28.3%。歐洲新能源車滲透率為 21.5%。而2023 年一季度,美國新能源車滲透率才提升至 8.6%,市場空間非常廣闊。

另一方面,即便身為全球電池龍頭,寧德時代一直在美國市場實現(xiàn)破局,市場份額占比很低。

據(jù)了解,目前寧德時代在美國市場的市場份額在10%左右,低于歐洲的30-40%,國內(nèi)的40-45%。

一旦寧德時代能進一步打開美國市場,不僅帶來新的增量,穩(wěn)固寧德時代全球的龍頭地位,更能構(gòu)筑牢靠的競爭護城河。

這是可以想象的預(yù)期。

近兩年,寧德時代也在為進軍美國市場作很大的努力。

但是基于地緣政治和保護主義的越演愈烈,寧德時代在美一直受挫。此前原計劃在美國弗吉尼亞州斥資35億美元建廠,正是由于美國《通脹削減法案》的影響,寧德時代在去年下半年立即取消了這項投資。

上文所提到的今年2月與福特的合作建廠計劃,可能是寧德時代所能抓住的最后機會。

在直接建廠難以成行之后,寧德時代最終選擇“曲線入美”。

其與福特的合作模式,概括來說就是,福特出錢,寧德時代出技術(shù),工廠由福特全資控股,寧德時代以獨家技術(shù)合作伙伴的身份參與其中,然后賺的錢一起分。

彼時,這種合作模式被認為在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下的一種出??尚新窂?。

甚至曾毓群與馬斯克、鄭義宣等人的會面中,福特與寧德時代的合作建廠模式,都可能正是彼此之間談?wù)摰脑掝}之一。市場消息顯示,現(xiàn)代汽車正在尋求與寧德時代的合作,模式正是類似于福特與寧德時代之間的合作。

但即便如此,仍然未能打消美國市場相關(guān)人士的顧慮,阻力仍是重重。在最新的調(diào)查中,美國有關(guān)方面要求查清福特電池工廠與寧德時代合作的具體細節(jié),是否違反《通脹削減法案》的相關(guān)規(guī)定。

盡管福特與寧德時代都主動進行了一部分澄清,但是總會有新的質(zhì)疑與責(zé)難,新的設(shè)卡與阻撓。

這也讓寧德時代遲遲無法順利打開美國市場。

整體來看,國內(nèi)市場的競爭沖擊,再加上出海方面尤其是美國市場的持續(xù)受挫,寧德時代也很難高枕無憂。

曾經(jīng)高高在上的寧王,也不是沒有可能金身被破,拉下神壇。

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