7月26日晚，汽車市場(chǎng)傳出重磅消息——大眾汽車集團(tuán)宣布向小鵬汽車增資約7億美元，獲得4.99%的股份，小鵬則為大眾提供技術(shù)支持，共同開發(fā)兩款新車。受此消息影響，小鵬美股股價(jià)一度飆升40%。

(資料圖)

車迷們沉浸國(guó)產(chǎn)汽車終于“站起來(lái)了”的喜悅氣氛中時(shí)，鮮有人關(guān)注到恒大汽車遲到的2021年、2022年財(cái)報(bào)和2022年的中期報(bào)告。

這三份財(cái)報(bào)顯示，2021及2022年，恒大汽車分別實(shí)現(xiàn)收入25.31億元及1.31億元；虧損563.44億元及276.64億元。2020年至2022年三年間，恒大汽車?yán)塾?jì)虧損916.73億元。

恒大汽車2022年“賬單”。圖源｜公司財(cái)報(bào)

拋開其中涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和虧損，在首款新車恒馳5實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的2022年，恒大汽車僅交付了320輛車，造車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6034萬(wàn)元，毛利虧損為9386萬(wàn)元。以新能源汽車等持續(xù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)-70.04%的毛利率計(jì)算，均攤到每輛車上，恒大汽車每賣一輛指導(dǎo)價(jià)為17.9萬(wàn)元的恒馳5，要造成12.53萬(wàn)元的毛虧，算上1.96億元的營(yíng)銷費(fèi)用，每賣一輛車，恒大汽車便產(chǎn)生93.35萬(wàn)元的虧損。賣一輛車，虧五輛車。

慘淡的業(yè)績(jī)透露出來(lái)的信號(hào)是，這家曾經(jīng)號(hào)稱超越奧迪、挑戰(zhàn)特斯拉的車企，已經(jīng)站在了懸崖邊緣。在財(cái)報(bào)中，恒大汽車針對(duì)自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，向投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

在發(fā)布財(cái)報(bào)后，7月27日，恒大汽車發(fā)布公告稱，將在7月28日復(fù)牌。這也意味著，停牌近15個(gè)月的恒大汽車將重回資本市場(chǎng)。

【1】為錢所困，不再“恒大”

從最新公布的財(cái)報(bào)上看，一直被視作“救命稻草”的恒馳，如今卻與母公司恒大一起陷入了流動(dòng)性危機(jī)。

2022年財(cái)報(bào)顯示，恒大汽車的負(fù)債總額為1838.72億元，其中到期債務(wù)累計(jì)116.26億元、預(yù)期商票累計(jì)185.12億元，而公司總資產(chǎn)為1152.21億元，和恒大母公司一樣，已經(jīng)資不抵債。

除了巨額債務(wù)之外，截至2022年12月31日，恒大汽車賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩2.2億元，較兩年前縮減超過100億元，遠(yuǎn)不及新勢(shì)力動(dòng)輒百億的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

天津恒馳工廠曾多次傳出停工消息。圖源｜網(wǎng)絡(luò)

恒大汽車資金短缺的問題直接影響了恒馳5的生產(chǎn)。這兩年，天津恒馳工廠多次傳出停工的消息。今年4月，恒大汽車發(fā)公告稱，由于資金不足，恒大汽車天津工廠暫緩生產(chǎn)恒馳5。直到一個(gè)月后，天津工廠才恢復(fù)生產(chǎn)。

除此之外，緊縮的財(cái)務(wù)也讓恒大汽車不得不通過精簡(jiǎn)人員來(lái)縮減成本。2020年，恒大汽車恒大汽車共擁有8796名員工，總計(jì)雇員成本為31.19億元，人均人工成本為35.46萬(wàn)元/人，高于當(dāng)年汽車行業(yè)21.0萬(wàn)元/人的人均人工成本。

但時(shí)間來(lái)到2022年年底，恒大汽車的員工數(shù)量降至4504人，其中科研人員數(shù)量為811人。員工成本從31.19億元降至16.90億元。進(jìn)入2023年，為維持生產(chǎn)，恒大汽車?yán)^續(xù)減員，根據(jù)公告，截至今年3月，恒大汽車的員工僅剩2795人。

圖源｜恒大官網(wǎng)

為了解決資金短缺問題，恒大汽車嘗試過自救。2022年7月，許家印曾在恒大集團(tuán)的高管會(huì)上，鼓勵(lì)員工積極參與恒馳5的銷售，并給恒大物業(yè)及各大區(qū)域派發(fā)銷售任務(wù)，這在一定程度上帶動(dòng)了恒馳5的銷量。

根據(jù)2022年年報(bào)，恒馳5當(dāng)年交付量為320輛，而今年6月，恒大汽車曾發(fā)布公告稱，截止5月底，天津工廠已經(jīng)交付了超過1000輛車。這也意味著，2023年5月，恒大汽車交付了超過680輛恒馳5，以17.9萬(wàn)的指導(dǎo)價(jià)粗略計(jì)算，恒大汽車今年前5個(gè)月汽車板塊的營(yíng)收超過1.2億元。

能夠?qū)崿F(xiàn)汽車量產(chǎn)，恒大已經(jīng)超過了眾多從地產(chǎn)行業(yè)跨界造車的同行。但對(duì)于造車這一資金密集型產(chǎn)業(yè)而言，恒大汽車2.2億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備和每月百來(lái)輛的交付規(guī)模仍舊無(wú)法解決現(xiàn)有資金困境。恒大汽車在6月的公告中稱，目前集團(tuán)仍面臨資金短缺困難。公司管理層正持續(xù)推進(jìn)節(jié)約成本舉措，積極開拓融資渠道，盡力維持集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

【2】是最終籌碼還是無(wú)底洞

盡管越造越虧、越賣越虧，但恒大從未放棄造車夢(mèng)。7月27日晚，恒大汽車宣布已達(dá)成所有復(fù)牌指引，同時(shí)已向聯(lián)交所申請(qǐng)自7月28日(星期五) 上午9時(shí)正起恢復(fù)本公司股份于聯(lián)交所買賣。

在此前的3月，恒大發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)201頁(yè)的《擬議的境外債務(wù)重組季度業(yè)務(wù)更新》。其中，恒大汽車正是境外債務(wù)重組的核心標(biāo)的之一——債權(quán)人可以選擇將其可獲償金額轉(zhuǎn)換為中國(guó)恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司股份的強(qiáng)制可交換債券，即債轉(zhuǎn)股，以此減輕債務(wù)壓力。此外，恒大汽車計(jì)劃引進(jìn)戰(zhàn)投，目標(biāo)金額是290億元，以維持恒大汽車后續(xù)多款新車型的推出和量產(chǎn)。

4月，恒大汽車以2元象征性的金額，將手中的47個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目出售給恒大集團(tuán)和恒大附屬公司，甩掉了247.89億元負(fù)債凈額。在剝離以上地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后，恒大汽車的凈資產(chǎn)為約為595億元，負(fù)債為588億元。雖然負(fù)債率依然高達(dá)98.8%，但已經(jīng)比2022年年底的近160%的負(fù)債率良性。

恒大所做的一切努力都在讓恒大汽車輕裝上陣，給市場(chǎng)和投資人信心，但恒大汽車的“白衣騎士”卻一直沒來(lái)。在公告中，恒大汽車表示，如果無(wú)法成功完成融資及產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，完成重組計(jì)劃，恒馳汽車將無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

一邊等待融資輸血，另一邊，恒大汽車的資產(chǎn)卻在不斷被執(zhí)行。企查查顯示，恒大汽車多家子公司因?yàn)橥锨菲睋?jù)，成為被執(zhí)行人，其中恒大汽車貴州公司的被執(zhí)行標(biāo)的超過300億元。

壓力之下，恒大依然在傾其所有地造車。7月21日，在恒大汽車發(fā)布財(cái)報(bào)一周前，恒大汽車在天津工廠舉辦了「恒馳智駕體驗(yàn)官共創(chuàng)日」活動(dòng)。活動(dòng)上，恒馳整車研究院院長(zhǎng)陳士毅則表示，團(tuán)體正全力推進(jìn)新車型的研發(fā)工作，恒馳6及恒馳7目前已完成設(shè)計(jì)凍結(jié)，并已進(jìn)行冬標(biāo)及夏標(biāo)等大量試驗(yàn)驗(yàn)證工作。

恒馳公布的6款車型。

據(jù)悉，恒馳6為純電動(dòng)A+級(jí)SUV，定位純電動(dòng)A+級(jí)SUV，而恒馳7為B級(jí)轎車，定位豪華。此外，今年5月底，在天津工廠復(fù)產(chǎn)后，天津市濱海新區(qū)的多位領(lǐng)導(dǎo)對(duì)恒馳工廠進(jìn)行調(diào)研。

然而，此番恒馳6、7消息的公開卻難以勾起市場(chǎng)興趣。數(shù)據(jù)顯示，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，在過去的5年里，國(guó)內(nèi)超過400家新能源車企倒下。那些站穩(wěn)腳跟的車企，除了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還有充足的技術(shù)積累和精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位。而對(duì)于恒大汽車來(lái)說，活著已然是最大的難題，恒馳6、7究竟能否量產(chǎn)交付，仍是未知數(shù)。

記者｜陳靜儀

編輯｜郭梓昊

【來(lái)源：九派新聞】

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