對沖基金做空美債期貨的押注創(chuàng)歷史新高！大舉做空美債，背后原因不太簡單……

就在美國銀行業(yè)動(dòng)蕩惡化導(dǎo)致引發(fā)投資者蜂擁購買全球最安全資產(chǎn)的幾天前，對沖基金將看空美國國債的押注推至歷史最高水平。

【資料圖】

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的最新數(shù)據(jù)，杠桿基金在截至5月2日的一周內(nèi)，將美國債券期貨的整體空頭頭寸推高至創(chuàng)紀(jì)錄水平。這是看跌押注連續(xù)第七周增加，創(chuàng)下自2017年以來持續(xù)時(shí)間最長的紀(jì)錄。

在此之前，美國國債收益率坐上“過山車”。在圍繞美國地區(qū)銀行的不安情緒和美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停其自上世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的緊縮周期的預(yù)期推動(dòng)下，美國國債出現(xiàn)反彈。然而，上周五市場人氣再次逆轉(zhuǎn)，因?yàn)楹糜陬A(yù)期的美國就業(yè)數(shù)據(jù)抑制了市場對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，并推高了美債收益率。

包括Praveen Korapaty在內(nèi)的高盛集團(tuán)策略師在一份報(bào)告中寫道：

“我們承認(rèn)存在一些近期風(fēng)險(xiǎn)，包括對小型銀行（倒閉潮）和對未解決的債務(wù)上限的擔(dān)憂，這可能會(huì)進(jìn)一步降低（美國國債）定價(jià)。不過，在強(qiáng)勁的宏觀背景下，市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注可能有些過度?！?/p>

對沖基金看空美國國債的立場與摩根士丹利和摩根大通等華爾街巨頭的意見相左，后者認(rèn)為，在全球最大經(jīng)濟(jì)體蹣跚走向衰退之際，固定收益證券是一種更安全的投資。債券市場定價(jià)暗示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年12月前降息75個(gè)基點(diǎn)，盡管政策制定者極力反對這一預(yù)期。

基差交易復(fù)蘇？美債收益率超跌了？

不過，杠桿基金持續(xù)做空表明，至少有部分頭寸可能是所謂的基差交易復(fù)蘇的結(jié)果。所謂的基差交易是指投資者買入國債現(xiàn)貨并做空國債期貨，試圖從價(jià)差中獲利。

這也可能表明，一些交易員認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)尚未明確停止加息之際，美債的收益率已跌至過低水平。

對于帕特里克（Amy Xie Patrick）等投資者來說，銀行業(yè)危機(jī)的發(fā)展意味著押注美國國債現(xiàn)在變得更加微妙。帕特里克幫助管理Pendal動(dòng)態(tài)收益信托基金，該基金在過去一年中擊敗了96%的同行。他說：

“在硅谷銀行倒閉、美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持加息之后，我減少了（美國國債）多頭頭寸，但我從未做空?，F(xiàn)在的環(huán)境不適合做空一個(gè)能為你提供積極的套利收益并防范尾部風(fēng)險(xiǎn)事件（如更嚴(yán)重的銀行業(yè)危機(jī)）的資產(chǎn)類別?！?/p>

關(guān)鍵詞：