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馬斯克的星艦還沒(méi)飛,特斯拉先原地“爆雷”了
2023-04-20 16:00:35來(lái)源: 全天候科技

從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看,特斯拉汽車業(yè)務(wù)想要通過(guò)降價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)、保持20%毛利率的目標(biāo)可能很難實(shí)現(xiàn)。

作者 | Juny 編輯 | VickyXiao

來(lái)源 | 硅星人(ID:guixingren123)


(資料圖)

本周一,在全球觀眾的關(guān)注之下,馬斯克要征戰(zhàn)火星的SpaceX星艦在點(diǎn)火前倒數(shù)十秒時(shí)被取消發(fā)射,二次發(fā)射時(shí)間暫定在了周四。

“天上飛”的星艦明天是否能順利一飛沖天還不得而知,但今天,“地上跑”的特斯拉的財(cái)報(bào)先原地“炸”了。

一季度財(cái)報(bào)顯示, 特斯拉疫情以來(lái)持續(xù)保持的輝煌戰(zhàn)績(jī)?cè)诒炯径仍庥隽嘶F盧,凈收入和收益都比去年同期下降超過(guò) 20%。此外,本次財(cái)報(bào)還透露了包括銷售疲軟、現(xiàn)金流枯竭等信號(hào),造成特斯拉盤后股價(jià)大跌。而就在本次財(cái)報(bào)之前,特斯拉又在美國(guó)進(jìn)行了新一輪的降價(jià),使得今年以來(lái)特斯拉的各車型價(jià)格下調(diào)幅度已經(jīng)整體超過(guò)了20%。

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用利潤(rùn)換市場(chǎng),特斯拉的財(cái)報(bào)里隱患重重

特斯拉今年以來(lái)連續(xù)降價(jià)所帶來(lái)的后果在本季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中明顯顯現(xiàn)。

今年一季度 ,特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收233.3億美元,與市場(chǎng)233.5億美元的預(yù)期基本持平,同比增長(zhǎng)24%。同時(shí),今年一季度特斯拉生產(chǎn)汽車超44萬(wàn)輛,交付超42.2萬(wàn)輛,交付量同比增長(zhǎng)36%,產(chǎn)銷規(guī)模均刷新公司歷史新高??梢钥闯?,降價(jià)策略確實(shí)有效地刺激了市場(chǎng),讓特斯拉在通脹和高利率周期中營(yíng)收仍然能夠保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

但降價(jià)也必然會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響——利潤(rùn)的下降。 雖然營(yíng)收和產(chǎn)銷量都顯著增加,但特斯拉本季度的凈收入僅為 25.1 億美元,比去年同期下降 24%,通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的每股收益為 73 美分,比去年同期下降了 23%,這也是自2019年三季度以來(lái)首次EPS同比下跌。

特斯拉本季度利潤(rùn)和收益下跌明顯,圖片來(lái)自Twitter

在去年四季度的低利潤(rùn)率基礎(chǔ)上,特斯拉本季度利潤(rùn)率繼續(xù)全面下滑。 一季度特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率為21.1%,在去年四季度的25.9%的24個(gè)月低點(diǎn)上繼續(xù)下降,而去年同期的毛利率為32.9%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.4%,同比降近780個(gè)基點(diǎn),去年四季度為16%,一季度整體毛利率為19.3%,同比跌近980個(gè)基點(diǎn),去年四季度為23.8%,去年一季度為29.1%,遜于預(yù)期的21.2%。

除了降價(jià)之外,特斯拉表示原材料、商品、物流和保修成本增加,以及碳排放積分銷售收入的減少也都導(dǎo)致了利潤(rùn)的下降。

從分項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看,作為特斯拉核心業(yè)務(wù)的汽車業(yè)務(wù)收入在本季度達(dá)到 199.6 億美元,同比增長(zhǎng) 18%。 能源收入繼續(xù)飆升,錄得收入15.3億美元,同比增長(zhǎng)148%。其中,特斯拉的儲(chǔ)能系統(tǒng)部署增長(zhǎng)360%至3.9 GWh,包括 Powerwall 的家用備用電池以及公用事業(yè)規(guī)模的 Megapack 系統(tǒng)等。

特斯拉2023一季度收入構(gòu)成,圖片來(lái)字CNBC

除了利潤(rùn)率的大降,此次特斯拉財(cái)報(bào)中還有一些潛在的隱患。

此前,馬斯克曾在年初大幅降價(jià)后表示特斯拉的訂單增長(zhǎng)迅速,幾乎是生產(chǎn)速度的兩倍。因此即使是利潤(rùn)率下降,但如果特斯拉的需求持續(xù)保持高位的話,利潤(rùn)總額也仍然能穩(wěn)步增長(zhǎng)。

但問(wèn)題是,特斯拉的銷量可能并不如馬斯克所描述的那么強(qiáng)勁。雖然本季度特斯拉產(chǎn)銷量均創(chuàng)新高,但從環(huán)比增速來(lái)看,特斯拉一季度交付量?jī)H比上季度增加了4%,而去年四季度的環(huán)比增長(zhǎng)率高達(dá)17.8%。與此同時(shí),一季度特斯拉的產(chǎn)量實(shí)際上高出交付量近1.8萬(wàn)輛,而對(duì)于Model S 和 X 車型,本季度僅交付了10,695輛,這是自2021年第三季度以來(lái)的最低水平,其產(chǎn)量幾乎是銷量的兩倍。

因此有分析人認(rèn)為,如果特斯拉如果不進(jìn)一步降價(jià),特斯拉車輛供大于求的情況會(huì)越來(lái)越明顯,未來(lái)將無(wú)法保持持續(xù)增長(zhǎng)。

此外, 特斯拉的自由現(xiàn)金流正在快速縮減。財(cái)報(bào)顯示,特斯拉一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為25億美元,遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的32.4億美元。減去資本支出后的自由現(xiàn)金流只有4.4億美元同比驟降80%,而去年四季度,其自由現(xiàn)金流還有14.2億美元。此次,如果不算上特斯拉銷售碳排放積分所創(chuàng)造的5.21億美元收入,那么特斯拉本季度的自由現(xiàn)金流已經(jīng)成為負(fù)值。

雖然此次特斯拉的利潤(rùn)的下降情況基本在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi),但由于這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和暫不明朗的市場(chǎng)前景,財(cái)報(bào)發(fā)布之后,特斯拉股價(jià)在日內(nèi)跌2%的基礎(chǔ)上再一度暴跌超過(guò)了6%。

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美國(guó)市場(chǎng)今年已連續(xù)降價(jià)6次,新車仍然不見(jiàn)蹤跡

就在此次財(cái)報(bào)發(fā)布前夕,很多人發(fā)現(xiàn),特斯拉昨日又默默下調(diào)了美國(guó)市場(chǎng)的售價(jià)。

此次,Model Y AWD 、Model Y Long Range、Model Y Performance的降幅均達(dá)到3000美元,降價(jià)后價(jià)格分別為46990美元,49990 美元和53990 美元。Model 3則降價(jià)2000美元,價(jià)格已經(jīng)跌破4萬(wàn)美元至 39990 美元。

值得注意的是, 這不僅是特斯拉本月第二次降價(jià),也是今年4個(gè)月來(lái)的第6次價(jià)格下調(diào)。在一系列降價(jià)之后,Model 3 的定價(jià)現(xiàn)在比年初降低了 11%,而 Model Y 比年初低了 20% 以上。應(yīng)對(duì)需求疲軟、利率上升和日益激烈的電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng),除了美國(guó)市場(chǎng)以外,特斯拉在中國(guó)、以色列、歐洲市場(chǎng)都進(jìn)行了不同程度的價(jià)格下調(diào)。

目前,特斯拉的Model 3和Model Y兩大主力車型的基礎(chǔ)配置價(jià)格已恢復(fù)到2021年一季度水平,而此次特斯拉一季度11.8%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也比當(dāng)時(shí)12.1%還要更低。但即使是這樣,特斯拉的毛利率依然要比傳統(tǒng)車企高出一倍以上。

當(dāng)然,特斯拉此次財(cái)報(bào)也透露了一些積極的消息。 比如備受矚目的Cybertruck看起來(lái)不會(huì)跳票,特斯拉表示生產(chǎn)計(jì)劃仍在穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)會(huì)在今年下半年正式跟市場(chǎng)見(jiàn)面。此外,特斯拉的工廠生產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)定的高產(chǎn)周期,柏林工廠本季度實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)一周生產(chǎn)5000輛Modle Y的進(jìn)度,上海工廠已經(jīng)成功地接近滿負(fù)荷運(yùn)行數(shù)月時(shí)間,新的墨西哥超級(jí)工廠也在推進(jìn)建設(shè)之中。

值得注意的是,在財(cái)報(bào)電話會(huì)上,馬斯克又再次表示特斯拉將在今年做到全自動(dòng)駕駛。當(dāng)然,這個(gè)承諾也已經(jīng)做了好幾年了。但馬斯克仍然沒(méi)有透露大家翹首以待的特斯拉新車型的任何消息,這也導(dǎo)致了財(cái)報(bào)會(huì)后特斯拉股價(jià)的進(jìn)一步下跌。

從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看,特斯拉汽車業(yè)務(wù)想要通過(guò)降價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)、保持20%毛利率的目標(biāo)可能很難實(shí)現(xiàn)。在此次財(cái)報(bào)后,很多機(jī)構(gòu)也下調(diào)了對(duì)特斯拉全年收益的預(yù)期并將其調(diào)整為賣出評(píng)級(jí)。

接下來(lái),馬斯克除了需要關(guān)心星艦如何能沖上云霄之外,可能還需要花點(diǎn)精力想一想如何讓特斯拉沖破障礙、跑得更快。

*本文為硅星人(id: guixingren123) 原創(chuàng)作品,全天候科技經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載,如需轉(zhuǎn)載,請(qǐng)聯(lián)系原作者。

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