作 者丨吳斌

編 輯丨李瑩亮

(相關(guān)資料圖)

圖 源丨視覺(jué)中國(guó)

繼加拿大央行之后，又一家主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行宣布暫停加息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，澳大利亞央行宣布暫停加息，將政策利率維持在3.6%，成為銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)后首個(gè)暫停加息的主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行。在此之前，2022年4月以來(lái)澳大利亞央行已累計(jì)加息10次，共350個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)此，澳大利亞央行行長(zhǎng)洛威在貨幣政策聲明中表示， 由于澳大利亞經(jīng)濟(jì)面臨新的挑戰(zhàn)，央行選擇暫停加息是合適的?！拔瘑T會(huì)認(rèn)識(shí)到，貨幣政策的運(yùn)行存在滯后，大幅加息的全部影響尚未顯現(xiàn)。澳大利亞央行決定本月維持利率不變，提供更多時(shí)間來(lái)評(píng)估迄今加息的影響和經(jīng)濟(jì)前景。”

不過(guò)，暫停加息并非意味著緊縮周期徹底終結(jié)。澳大利亞央行5月可能再次加息，前瞻指引顯示，接下來(lái)很可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策，以確保通脹回歸目標(biāo)。

澳央行“轉(zhuǎn)鴿”或是暫時(shí)之舉

面對(duì)歐美銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行仍選擇繼續(xù)加息，澳大利亞央行則采取了更鴿派的行動(dòng)。

事實(shí)上，澳大利亞的通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。澳大利亞統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，澳大利亞去年四季度CPI同比上漲7.8%，創(chuàng)下1990年6月以來(lái)的最高水平。今年澳大利亞通脹有所回落，截至今年2月澳大利亞通脹率為6.8%，仍遠(yuǎn)高于2%-3%的目標(biāo)范圍。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，主要經(jīng)濟(jì)體普遍面臨“物價(jià)穩(wěn)定”和“金融穩(wěn)定”的政策兩難選擇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受貨幣政策影響加大。目前，歐美銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍在演化，各國(guó)央行在遏制通脹方面面臨更多掣肘，不得不在物價(jià)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間做出取舍。

暫停加息的決定反映出澳大利亞央行對(duì)近期歐美銀行業(yè)不穩(wěn)定的擔(dān)憂。洛威表示，預(yù)計(jì)這些問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致金融狀況收緊，這將成為全球經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)逆風(fēng)。

在王有鑫看來(lái)，澳大利亞央行率先暫停加息，有利于更好地平衡物價(jià)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間的關(guān)系。而隨著金融風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解， 可能會(huì)在5月重新加息，繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)通脹的遏制作用。

CreditorWatch首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anneke Thompson也表示，澳大利亞央行“按兵不動(dòng)”可能只是暫時(shí)的，這一決定將為澳央行贏得一個(gè)多月的時(shí)間來(lái)評(píng)估即將到來(lái)的數(shù)據(jù)，以免給澳大利亞借款人帶來(lái)更多痛苦。相對(duì)于美國(guó)或歐洲，澳大利亞經(jīng)濟(jì)對(duì)利率上升更敏感，大量借款人正在或即將轉(zhuǎn)向浮動(dòng)利率。

樓市韌性或加劇通脹壓力

盡管澳大利亞央行在本輪緊縮周期中已大力加息350個(gè)基點(diǎn)， 但樓市的韌性卻超出預(yù)期，也加劇了通脹壓力。

在房源減少、租賃市場(chǎng)吃緊以及移民人數(shù)增加的背景下，澳大利亞3月份房?jī)r(jià)出現(xiàn)近一年來(lái)首次上漲。4月3日，房地產(chǎn)咨詢(xún)公司CoreLogic公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞3月份平均房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.6%，2月份下跌0.1%。不過(guò)，與去年同期相比，澳大利亞3月份房?jī)r(jià)仍下跌了8%。

居外IQI集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO卡希夫·安薩里（Kashif Ansari）對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，我們的澳大利亞經(jīng)紀(jì)人反映，亞洲買(mǎi)家現(xiàn)在非?；钴S，此前10個(gè)月來(lái)房?jī)r(jià)曾一直下降，但租金一路上升，投資出租房成了不錯(cuò)的選擇。亞洲買(mǎi)家多為現(xiàn)金買(mǎi)家，不需要貸款，經(jīng)紀(jì)人說(shuō)他們的人數(shù)是當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)金購(gòu)房者的一倍之多，按揭利率高企對(duì)他們的影響不太大。

與此呼應(yīng)的是，CoreLogic數(shù)據(jù)顯示，去年全澳的房租中值躍升10.2%，租金每周約555澳元，創(chuàng)下歷史新高。澳大利亞第三大城市布里斯班和第五大城市阿德萊德的租金漲幅最大，約為13%，其次是悉尼和珀斯，約為11%。

在租房市場(chǎng)一屋難求、租金價(jià)格高企的背景下，買(mǎi)房成了一些人不錯(cuò)的選擇。安薩里舉例稱(chēng)，由于更多中國(guó)人重啟赴澳旅行、留學(xué)、移民，預(yù)計(jì)今年中國(guó)人購(gòu)買(mǎi)澳大利亞房產(chǎn)數(shù)量將增長(zhǎng)30%。據(jù)居外IQI買(mǎi)家咨詢(xún)數(shù)據(jù)，中國(guó)買(mǎi)家有三分之一的咨詢(xún)是在墨爾本房產(chǎn)，四分之一在悉尼，另外珀斯和布里斯班各占咨詢(xún)量的五分之一。

具體來(lái)看，3月澳大利亞房?jī)r(jià)環(huán)比上漲主要由悉尼房?jī)r(jià)1.4%的大幅反彈帶動(dòng)，連續(xù)兩個(gè)月反彈，2月環(huán)比上漲0.3%。此外，墨爾本的房?jī)r(jià)也上漲了0.6%，是自去年2月達(dá)到峰值以來(lái)的首次月度上漲。

CoreLogic研究主管蒂姆·勞利斯（Tim Lawless）分析稱(chēng)，很明顯，盡管受到利率上升的拖累，但其他因素也在支撐房?jī)r(jià)?！霸谧赓U市場(chǎng)如此緊張的情況下，我們可能會(huì)看到一些從租賃到購(gòu)買(mǎi)的溢出效應(yīng)。隨著海外凈移民達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，而且還在不斷增加，更多有經(jīng)濟(jì)能力的永久或長(zhǎng)期移民可能會(huì)跳過(guò)租房階段，他們找不到出租住房便快速購(gòu)房?！?/p>

不過(guò)，勞利斯也警告稱(chēng)，鑒于未來(lái)幾個(gè)月的一系列不利因素， 加息的全面影響逐漸顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)放緩和勞動(dòng)力市場(chǎng)松動(dòng)，未來(lái)澳大利亞樓市仍將面臨壓力。

“觀望式加息”將成新常態(tài)？

面對(duì)前路經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的層層迷霧，接下來(lái)各大央行“觀望式加息”、“非連續(xù)加息”或?qū)⒊尚鲁B(tài)。

盡管洛威承認(rèn)軟著陸的道路“狹窄”，但仍希望盡力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。澳大利亞家庭財(cái)務(wù)狀況是一個(gè)關(guān)鍵的不確定因素。洛威強(qiáng)調(diào)，加息和高通脹“導(dǎo)致家庭支出大幅放緩”，雖然一些家庭有大量?jī)?chǔ)蓄緩沖，但另一些家庭正在經(jīng)歷痛苦的財(cái)務(wù)緊縮。

王有鑫對(duì)記者分析稱(chēng)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，不僅要面臨加息帶來(lái)的融資成本提高和融資環(huán)境收緊的影響，如果進(jìn)一步加息導(dǎo)致銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇，商業(yè)銀行可能將收緊信貸條件，金融資產(chǎn)價(jià)格將面臨更大下行壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨更多沖擊。為了盡量緩和市場(chǎng)情緒，平抑市場(chǎng)波動(dòng)，各國(guó)貨幣政策緊縮可能將呈現(xiàn)“節(jié)奏放緩，加息幅度降低，但持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)”等特點(diǎn)。

高利率下日漸疲軟的經(jīng)濟(jì)也有一些好消息，由于大宗商品價(jià)格堅(jiān)挺，澳大利亞資源和能源出口收入預(yù)計(jì)將在本財(cái)年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，高于此前預(yù)期。澳大利亞工業(yè)、科學(xué)和資源部3日發(fā)布的季度報(bào)告預(yù)計(jì)，在截至2023年6月的一年里，煤炭、金屬和其他大宗商品生產(chǎn)商的出口收入將達(dá)到4640億澳元（約合3100億美元）的歷史最高水平，高于三個(gè)月前預(yù)估的4590億澳元，并打破上財(cái)年創(chuàng)下的4220億澳元的紀(jì)錄。

但整體而言，隨著激進(jìn)加息的效果逐漸顯現(xiàn)，接下來(lái)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)壓力會(huì)越來(lái)越大。暫停加息的并非只有澳大利亞央行，3月加拿大央行維持基準(zhǔn)利率在4.50%不變，打響了G7央行暫停加息第一槍。去年3月加拿大央行開(kāi)啟加息周期，經(jīng)歷了連續(xù)八次加息，過(guò)去一年累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。

與澳大利亞央行類(lèi)似，加拿大央行也給未來(lái)重新加息留下了余地，稱(chēng)必要時(shí)愿意再次提高利率：“管理委員會(huì)將繼續(xù)評(píng)估經(jīng)濟(jì)發(fā)展和過(guò)去加息的影響，并準(zhǔn)備在必要時(shí)進(jìn)一步提高政策利率，將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。”

在持續(xù)的大幅加息后，金融市場(chǎng)和金融體系率先暴露風(fēng)險(xiǎn)，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添了更多不確定性。在王有鑫看來(lái)，面對(duì)這種復(fù)雜矛盾的局面，未來(lái)各大央行將在加息問(wèn)題上更加謹(jǐn)慎，不排除會(huì)有更多央行采取“觀望式加息”和“非連續(xù)加息”舉措。

SFC

本期編輯 劉雪瑩 實(shí)習(xí)生 黎藹慧

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