創(chuàng)業(yè)邦（ichuangyebang）原創(chuàng)

作者丨邦德

(資料圖片)

據(jù)央視報道，硅谷銀行（SVB）周五已被美國加利福尼亞州金融保護(hù)局宣布中止運(yùn)營，由美國聯(lián)邦存款銀行保險公司（FDIC）接管，以保護(hù)儲戶的利益。

多家媒體認(rèn)為，這家有40年歷史的大型銀行的暴雷是2008年金融危機(jī)以來美國出現(xiàn)的最嚴(yán)重的銀行危機(jī)事件，對科技創(chuàng)投生態(tài)圈的沖擊將會非常深遠(yuǎn)。

但也有媒體指出，硅谷銀行目前的遭遇很大程度是“推特效應(yīng)”造成的。一家金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)吹草動被社交媒體無限放大，從而引發(fā)擠兌造成并沖擊整個系統(tǒng)，十分令人遺憾。

暴雷始于美國時間3月9日晚，美國市場的銀行股大跌，KBW銀行指數(shù)下跌7.7%，創(chuàng)下2年多來最大的單日跌幅，背后的原因是著名的硅谷銀行遭遇資金流動性風(fēng)波。

此前，硅谷銀行宣布，它將通過出售可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與普通股等方式籌資22.5億美元，其中的一個原因是為應(yīng)對資金流動性壓力，出售210億美元證券組合，此舉導(dǎo)致18億美元的虧損。受此影響，硅谷銀行股價當(dāng)晚大跌60%，市值蒸發(fā)近百億美元；10日市場傳出消息稱，硅谷銀行融資失敗，考慮出售，股價繼續(xù)暴跌至停牌。

成立于1983年的硅谷銀行是美國一家地位非常特殊的主要銀行，在高科技初創(chuàng)企業(yè)投融資領(lǐng)域最為活躍，也是硅谷本地最大的銀行之一，客戶多為科技創(chuàng)業(yè)公司和投資機(jī)構(gòu)。長期以來，硅谷銀行一直聲譽(yù)良好（包括在中國市場），而且被認(rèn)為經(jīng)營穩(wěn)健。

但此番包括對沖基金Coatue、風(fēng)投機(jī)構(gòu)USV、彼得·泰爾的基金，以及創(chuàng)業(yè)孵化器YC等紛紛建議被投公司從硅谷銀行撤資，不僅讓硅谷銀行遭受巨大擠兌風(fēng)險，同時也觸發(fā)美國大型銀行股價的拋售。

隨后，美國著名科技媒體Information表示，鑒于硅谷銀行形勢嚴(yán)峻，最佳解決方案是讓更大的銀行接手。另外，美國對沖基金大佬，潘興廣場創(chuàng)始人比爾·阿克曼在推特上呼吁，如果私人資本無法提供幫助，美國政府應(yīng)該展開救助，保護(hù)儲戶（而不是股東和管理層），以避免多米諾骨牌效應(yīng)。

不過，也有行業(yè)人士認(rèn)為市場反應(yīng)過度。除了硅谷銀行CEO希望客戶“保持冷靜”之外，富國銀行的一位分析師認(rèn)為，風(fēng)險在于硅谷銀行的客戶相對集中，而其它大型銀行的來源比較多元化，情況并沒那么嚴(yán)重。

加拿大皇家銀行也同意這個看法。該行的一位分析師說，硅谷銀行流動性風(fēng)險應(yīng)該不會產(chǎn)生太大的溢出效應(yīng)，因為與硅谷銀行相比，其他華爾街大型銀行的資金來源主要是零售存款，不會像硅谷銀行遭遇科技企業(yè)大規(guī)模存款抽離狀況。

硅谷銀行為何暴雷？

目前多數(shù)意見認(rèn)為，由于新冠疫情期間美聯(lián)儲實施寬松政策，讓眾多科技創(chuàng)業(yè)公司手里現(xiàn)金極為充沛，其中相當(dāng)一部分流入了硅谷銀行這樣專注服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司的商業(yè)銀行。隨著存款暴增，硅谷銀行大量購買美債和抵押支持債券。但在美國進(jìn)入加息周期后，硅谷銀行持有的資產(chǎn)價格顯著下跌，同時由于融資環(huán)境的變化，創(chuàng)業(yè)公司轉(zhuǎn)而開始持續(xù)消耗存款，硅谷銀行被迫出售資產(chǎn)，造成虧損，并最終引發(fā)了市場對金融體系的擔(dān)心。

硅谷銀行官網(wǎng)上寫著公司愿景：積極指導(dǎo)，長期服務(wù)——我們攜手最具創(chuàng)新活力的創(chuàng)始人、CEO和投資人，幫助他們在不斷變化的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中生存和發(fā)展。我們支持各成長階段的企業(yè)，服務(wù)所有階段、賽道和地區(qū)的投資者。

這段話道出了硅谷銀行獨特的價值：它幾乎是世界上唯一一家如此定位的大型商業(yè)銀行。

上個世紀(jì)六七十年代的硅谷，我們今天所熟知的風(fēng)險投資模式尚未正式出現(xiàn)。新興的科技公司需要起步資金，但由于知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)所占比重較大，企業(yè)沒有足夠的固定資產(chǎn)在商業(yè)銀行獲得抵押貸款，市場上需要一家能夠服務(wù)科技型創(chuàng)業(yè)公司的專業(yè)銀行。

1983年，來自富國銀行的兩位銀行家（Roger Smith和Bill Biggerstaff）和一位斯坦福大學(xué)教授決心填補(bǔ)這一空缺，硅谷銀行就此誕生。

業(yè)務(wù)范圍方面，硅谷銀行和普通的商業(yè)銀行大同小異。銀行有四個部門，全球商業(yè)銀行、SVB私人銀行、SVB資本和SVB證券。但它有兩類客戶比較集中，一類是有類似計算機(jī)、生命科學(xué)、清潔能源這樣的新興科技公司，另一類則是正在崛起的、投資這類創(chuàng)業(yè)公司的硅谷風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。

商業(yè)模式方面，硅谷銀行則有別于通常的商業(yè)銀行。比如，它會通過發(fā)放貸款來換取客戶的股權(quán)或期權(quán)。對于特別看好的客戶，它會通過銀行的VC部門參與投資，以獲取資本增值，等等。

根據(jù)海外媒體的統(tǒng)計，迄今為止硅谷銀行已經(jīng)支持了3萬多家初創(chuàng)公司（包括meta，推特等）和700多家投資機(jī)構(gòu)，在初創(chuàng)企業(yè)的信貸市場占據(jù)了50%以上的份額。截止2022年底，公司管理資產(chǎn)2120億美元。

截止目前，除美國之外，硅谷銀行在包括中國、印度、以色列、英國、德國等幾乎全世界最重要創(chuàng)業(yè)市場都有分支機(jī)構(gòu)。其中，已有11年歷史的浦發(fā)硅谷銀行是中國第一家中美合資銀行，涵蓋了人工智能、大數(shù)據(jù)、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及新消費(fèi)等幾乎所有熱門領(lǐng)域，服務(wù)了超過2000家中國本土科技創(chuàng)新企業(yè)。

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