文 | 張佳儒

2月3日，湖北香江電器股份有限公司（以下簡稱“香江電器”）更新招股書，公司擬在深市主板上市，保薦機構是國金證券。

香江電器的IPO夢想已經(jīng)很久了。媒體報道，早在2013年，香江電器董事長潘允曾向媒體表示，“從現(xiàn)在開始，湖北香江電器就已擬訂上市路線圖。”

(資料圖片僅供參考)

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2017年5月，香江電器輔導券商是東莞證券。2021年1月，香江電器的輔導機構又變成了興業(yè)證券。顯然，香江電器和兩輔導機構有緣無分。

2022年6月，香江電器與國金證券簽署保薦協(xié)議和承銷協(xié)議，約定由國金證券擔任公司IPO保薦機構和主承銷商。

香江電器一旦上市，將造富實控人在內(nèi)的原始股東。香江電器的實際控制人是潘允和其美國國籍的兒子GUANGSHE PAN，其中潘允直接和間接合計持有80.75%的股份，GUANGSHE PAN間接持有公司7.82%的股份。兩人合計持股88.57%。

招股書中，“控股股東及實際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當減持發(fā)行人股份的可能。

在潘允父子的掌舵下，香江電器能如愿上市嗎？值得注意的是，香江電器曾簽訂對賭協(xié)議，其中也提及了IPO上市時間，現(xiàn)實沒有按照香江電器的預想走。

香江電器是一家什么公司？

外銷占比近100%，2021年扣非歸母凈利潤下滑18%

招股書顯示，香江電器主要從事電器類家居用品和非電器類家居用品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)與銷售。其中，電器類家居用品主要包括電熱類、電動類、電子類等多系列小家電產(chǎn)品。

業(yè)績來看，2019年至2022上半年（報告期內(nèi)），香江電器營業(yè)收入分別為11.68億元、14.78億元、14.89億元和5.86億元，扣非歸母凈利潤分別為 3588.45萬元、7920.57萬元、6448.31萬元和3735.63萬元。

數(shù)據(jù)走勢上看，香江電器2021年營收增長幾乎停滯，扣非歸母凈利潤較2020年度下降1472.26 萬元，幅度為18.59%。

對于業(yè)績下滑，香江電器表示，主要是受原材料價格上漲、人民幣兌美元升值、市場競爭加劇等因素影響。香江電器提示了業(yè)績持續(xù)下滑的風險。

香江電器受匯率影響，和其外銷收入占比較大有關。報告期內(nèi)，香江電器外銷收入占公司營業(yè)收入的比例分別為94.47%、96.04%、98.50%和98.63%。從這個占比看，香江電器營收來源幾乎全是外銷。

外銷區(qū)域來看，香江電器的主要銷售區(qū)域為北美洲和歐洲地區(qū)。其中，報告期內(nèi)向美國銷售的收入占公司營業(yè)收入的比例分別為 63.27%、73.01%、69.95%和64.05%。

招股書中，香江電器還提示了客戶集中風險。報告期內(nèi)，香江電器來自前五大客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入的比重分別為59.51%、66.04%、62.08%和57.32%，客戶集中度相對較高。

在影響業(yè)績的因素中，香江電器還提示社保和公積金補繳風險。報告期內(nèi)，公司應繳未繳的金額分別為1350.20萬元、701.21萬元、 231.59萬元和106.00萬元，占當期利潤總額的比例分別為 23.59%、6.28%、2.79%和 2.12%。

香江電器表示，若公司需補繳報告期內(nèi)的社會保險和住房公積金，則將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2021年扣非歸母凈利潤下滑，2022年業(yè)績?nèi)绾?，還有待香江電器的披露。

實控人潘允兒子美國國籍，稱鎖定期后可能減持

目前，潘允父子是香江電器實際控制人。潘允直接及通過蘄春華鈺、蘄春恒興間接合計持有公司總股本的 80.75%，GUANGSHE PAN 通過蘄春華鈺間接持有公司總股本的7.82%。

招股書顯示，GUANGSHE PAN為美國國籍，住所為美國加利福尼亞州馬德拉縣。

在招股書中，“控股股東及實際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當減持發(fā)行人股份的可能。

同期披露招股書的其他IPO企業(yè)，也有類似部分部分內(nèi)容，表述是“如本企業(yè)擬在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，最低減持價格不低于發(fā)行價”、“本企業(yè)/本人在鎖定期屆滿后兩年內(nèi)擬減持公司股票的，每年減持數(shù)量不超過……”。

相比之下，潘允父子在減持意向上的表述更為直白。即便香江電器還沒上市，在2017年公司接受輔導以來，已經(jīng)有機構套現(xiàn)了。

這是怎么回事？

招股書顯示，2018年9月6日，匯銀加富以貨幣資金認繳香江電器增資，增資價格為每股人民幣6.3741元,合計增資2970.00萬元。增資之后，匯銀加富持有465.9509萬股。

根據(jù)增資對賭協(xié)議，如果香江電器在2020年12月31日前未能在國內(nèi)證券交易所上市或上市的申請未被核準，匯銀加富有權要求潘允以本次股份認購價受讓其持有的公司全部股份，并按稅前年收益率6.00%單利計算收益。

到了2019年3月25日，匯銀加富將其持有的465.9509萬股股份全部轉給潘允，轉讓價格為2970.00萬元，同時同意由公司向潘允提供借款支付相關股權轉讓款。潘允已于2019年6月30日歸還公司相關借款及利息。

不難看出，匯銀加富在對賭協(xié)議之前清倉了。

2019年12月12日，香江電器進行了減資556.75萬元，其中匯銀合富減少428.27萬元，匯銀瑞和減少128.48萬元，減資價格為每股人民幣7.005元。

減資完成后的股權結構來看，匯銀合富和匯銀瑞和退出了公司的股東行列，和匯銀加富一樣也清倉了。

匯銀系三大機構為什么不等著香江電器上市？目前原因外界不清楚?？梢源_定的是，2020年12月31日前，香江電器沒有實現(xiàn)上市。

香江電器的IPO夢想已經(jīng)十年，為了上市更是兩度更換輔導機構，未來能如愿上市嗎，我們將持續(xù)關注。

關鍵詞： 報告期內(nèi) 實際控制人