6月30日，新式茶飲奈雪的茶正式在港交所掛牌上市。尷尬的是，奈雪的茶上市首日登上熱搜第二的原因竟是股票破發(fā)。截至30日19時(shí)，相關(guān)話題的閱讀量已高達(dá)2.2億。

作為“全球茶飲第一股”，奈雪的茶今年門店不斷擴(kuò)張，但背后卻是單店銷售額下降的尷尬。專家認(rèn)為，奈雪的茶此次流血上市，是為了搏一把，如果再不上市就留不住投資方，只有利用資金打出規(guī)模，才能進(jìn)一步打造護(hù)城河。

成為“全球茶飲第一股”，上市首日卻破發(fā)

6月30日上午，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，成為“全球茶飲第一股”。

據(jù)了解，奈雪的茶本次共計(jì)發(fā)行約2.57億股股份，發(fā)行價(jià)為19.8港元/股，達(dá)招股區(qū)間上限，IPO總計(jì)募集資金凈額48.424億港元。由于在招股期間認(rèn)購火爆，奈雪較原計(jì)劃提前一天關(guān)簿結(jié)束招股。根據(jù)其公布的申購結(jié)果，香港公開發(fā)售項(xiàng)下共收到64.2萬份認(rèn)購申請，超額認(rèn)購達(dá)432倍。

然而，與認(rèn)購時(shí)的熱潮不同，奈雪的茶上市首日便破發(fā)。奈雪的茶開盤跌4.75%，報(bào)18.86港元。截至當(dāng)日收盤，奈雪的茶股價(jià)跌至17.12港元/股，跌幅13.54%，市值293.63億港元，跌破300億港元。

門店逐年遞增，單店銷售額卻在下降

奈雪的茶此次IPO總計(jì)募集資金凈額48.42億港元，根據(jù)招股書，其中70%將在未來三年用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)，提高市場滲透率，另外的30%在一般企業(yè)運(yùn)營資金之外，將繼續(xù)奈雪近年的重點(diǎn)戰(zhàn)略，用于公司在供應(yīng)鏈端及數(shù)字化智能化技術(shù)方面的強(qiáng)化，進(jìn)一步提升公司的整體運(yùn)營效率。

對標(biāo)行業(yè)內(nèi)的星巴克，奈雪的茶門店數(shù)量還有非常廣闊的空間。目前，星巴克在國內(nèi)的門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了5000家，在230個(gè)城市開設(shè)門店。

而奈雪的茶在國內(nèi)外70多個(gè)城市開設(shè)562家門店，特別是在資本的加持下，奈雪的茶門店在2017年至2020年期間，大幅度地成長到44、155、327、491家。

然而，值得注意的是，奈雪的茶門店數(shù)量擴(kuò)張同時(shí)，卻是單店銷售額的進(jìn)一步下降。據(jù)6月6日奈雪的茶披露聆訊后資料集顯示，2018年、2019年、2020年，其門店的平均單店日銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元和2.02萬元。

雖然奈雪的茶門店越開越多，但是單店銷售額在不斷下滑，客流更加分散，將成為其擴(kuò)張需要重視的問題。

對此，奈雪的茶方面表示，按計(jì)劃，未來兩年將主要在一線城市和新一線城市開設(shè)近700家門店，其中約70%為奈雪的茶PRO店。其中，奈雪的茶PRO店消費(fèi)場景更多元、成本更低、整體運(yùn)營效率更高，將成為奈雪未來發(fā)展的主力店型。這個(gè)發(fā)展方向，未來是否能夠幫助奈雪的茶帶來持續(xù)穩(wěn)定的盈利增長還有待觀察。

上市面對審查更嚴(yán)格，還需深挖護(hù)城河

有香港本地券商人士表示，奈雪的茶作為茶飲行業(yè)在二級市場的先行者，在監(jiān)管層面面臨著不小的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。該券商人士指出，港交所等對新茶飲行業(yè)相對不熟悉，奈雪的茶作為頭部品牌，需要定義整個(gè)行業(yè)。同時(shí)奈雪目前在全球資本市場上沒有一個(gè)非常明確的對標(biāo)品牌，哪怕是對標(biāo)星巴克，也只能對標(biāo)星巴克在中國最初發(fā)展那幾年的數(shù)據(jù)，所以肯定會(huì)面對比較嚴(yán)格的審查。上市成功，也代表著奈雪的茶將進(jìn)入經(jīng)營完全公開透明的階段。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受極目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)稱，首日破發(fā)也是他預(yù)料之中的，他根據(jù)長期觀察和門店走訪后發(fā)現(xiàn)，不是很看好奈雪的茶。對于新式茶飲這一行業(yè)，朱丹蓬則長期看好，隨著整個(gè)消費(fèi)人口紅利不斷疊加，它還是一個(gè)可持續(xù)的賽道。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)營銷管理系主任、新媒體營銷研究中心研究員杜鵬副教授認(rèn)為，奈雪的茶流血上市，是為了搏一把。它再不上市，會(huì)留不住投資方。上市之后奈雪的茶利用資金擴(kuò)張門店，打出規(guī)模效應(yīng)，才能進(jìn)一步打造護(hù)城河。

杜鵬表示，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致奈雪的茶沒有顯著的競爭壁壘，不少人對奈雪的茶商業(yè)模式有疑慮。奈雪的茶雖然消費(fèi)者甚多，品牌認(rèn)知度高，品牌與消費(fèi)者之間沒有建立深度關(guān)聯(lián)，僅僅只是單靠單店和規(guī)模擴(kuò)張，而沒有深耕消費(fèi)者價(jià)值;理想與現(xiàn)實(shí)、體驗(yàn)與成本、投資與回報(bào)之間的平衡很難把控。

關(guān)鍵詞： 奈雪的茶 上市破發(fā) 單店銷售額 門店數(shù)量