就此次疫情應(yīng)對中主要發(fā)達經(jīng)濟體寬松貨幣政策的退出，及其可能對國際金融市場、新興經(jīng)濟體跨境資本流動，以及中國外匯市場的影響，10月20日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在2021金融街論壇年會上表示，預(yù)計我國外匯市場受本輪美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的影響可控，跨境資本有望繼續(xù)雙向流動，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

潘功勝表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟“驟停”和流動性危機，主要發(fā)達經(jīng)濟體央行實施了超寬松貨幣政策。在政策刺激和疫苗接種的推動下，全球經(jīng)濟實現(xiàn)了快速復(fù)蘇。全球經(jīng)濟尤其是主要發(fā)達經(jīng)濟體迅速反彈，2021年第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)已超過疫情前水平，歐、英、日也接近疫情前水平。全球經(jīng)濟快速復(fù)蘇的另一面，是發(fā)達經(jīng)濟體強勁的需求回暖持續(xù)快于供給恢復(fù)，推動其通脹壓力走高。

而經(jīng)濟快速恢復(fù)、通脹持續(xù)高位徘徊促使發(fā)達經(jīng)濟體央行開始釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號。美聯(lián)儲縮減購債的行動可能很快就會開始，金融市場已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，首次加息時點預(yù)期也已提前至2022年下半年。歐央行、英國央行等其他央行也普遍強化了緊縮立場。

不過，在潘功勝表示，無論從內(nèi)外兩個方面看，本輪美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?qū)χ袊鈪R市場的影響可控。一方面，從海外角度看，本輪美聯(lián)儲貨幣政策緊縮周期中，美國與非美經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長差和貨幣政策差均小于上輪緊縮周期，預(yù)計將限制美元升值空間。當(dāng)前新興市場面臨的資本外流風(fēng)險也弱于上一輪美聯(lián)儲貨幣政策緊縮時期。另一方面，從國內(nèi)情況看，首先是當(dāng)前中國經(jīng)濟處于更好的周期位置。當(dāng)前國民經(jīng)濟保持恢復(fù)態(tài)勢，主要宏觀指標處于合理區(qū)間，就業(yè)基本穩(wěn)定，國內(nèi)穩(wěn)固的經(jīng)濟基本面將是我國外匯市場應(yīng)對外部沖擊的基礎(chǔ)保障。

其次，人民幣匯率彈性也有所增強，可以更好地發(fā)揮自主調(diào)節(jié)作用。潘功勝指出，近年來，人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率雙向浮動彈性增強。同時，人民銀行、外匯局不斷完善逆周期宏觀審慎管理工具，在風(fēng)險應(yīng)對方面積累了更多經(jīng)驗。

此外，我國資本流入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對外投資穩(wěn)定性增強。他表示，近年來，我國外債流入以境外長期投資者投資人民幣債券為主，穩(wěn)定性較高。此外，當(dāng)前我國企業(yè)“走出去”更加理性，未來對外直接投資預(yù)計將比較穩(wěn)定。

針對潘功勝的表態(tài)，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英分析，我國針對未來美聯(lián)儲收縮發(fā)債規(guī)模有可能帶來的金融風(fēng)險方面上，已經(jīng)做好了全方位的應(yīng)對準備，包括多元化貨幣政策工具的實施，以及目前整個中國經(jīng)濟所處的一個穩(wěn)定的狀態(tài)，表明了未來美國收縮債務(wù)對中國經(jīng)濟的沖擊應(yīng)該不會非常大。因此，從長期來看，中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展或也不會受到美國貨幣政策的重大影響。

此外，王紅英指出，更重要的一點在于，由于2020年疫情發(fā)生之后，中國表現(xiàn)出相對高效的科學(xué)應(yīng)對疫情的管控措施，也使得疫情之后中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出快速的發(fā)展態(tài)勢，尤其是在出口方面，拉動了整個世界經(jīng)濟的發(fā)展。因此，中國經(jīng)濟基本面的良好也是穩(wěn)定我國匯率水平的一個重要因素。

關(guān)鍵詞： 中國外匯市場 跨境資本 雙向流動 通脹走高