2020年4月2日,瑞幸咖啡(LK.US)下了一份 “偽造22億元交易”的“罪己詔”,開盤40分鐘5次熔斷股價(jià)暴跌75.57%,300億市值瞬間蒸發(fā),投資人眼珠子被驚掉,都說是割了美國韭菜,國內(nèi)百萬大韭菜也不在少數(shù),中概股商譽(yù)跌穿底線,還有那些被機(jī)構(gòu)割韭菜的個(gè)人投資者更是損失慘重孤魂野鬼。特別是2019年Q4進(jìn)入的投資人,那時(shí)候機(jī)構(gòu)增持就達(dá)到2.89億股,具體損失信息請自查。
但是,瑞幸去美國上市前就在平安買了大量保險(xiǎn)。這個(gè)險(xiǎn)種的重要作用:公司高管違規(guī)了需要賠錢,保險(xiǎn)公司可以幫賠;公司遇到證券索賠時(shí),保險(xiǎn)公司可以幫賠一部分。
本以為一切都是算無遺策的套路、哪知道卻還是機(jī)關(guān)算盡,,,,,,
本文要重點(diǎn)梳理一下瑞幸咖啡商業(yè)運(yùn)作的三大布局“套路”:資本運(yùn)作的套路、商業(yè)布局的套路、內(nèi)外融資的套路。
資本運(yùn)作的套路
以始為終訂制上市,熟人組局機(jī)關(guān)精巧
先設(shè)立BVI作為開局和終局之眼:
所有布局還沒開始之前,現(xiàn)在開曼注冊BVI,并將其作為未來海外IPO的主體,這個(gè)時(shí)候瑞幸還沒有開出一家店,所有的商業(yè)布局套路都還在沒有實(shí)施,而第一步就是謀定BVI,這就是剛開始就用了釜底抽薪,之所以后來在美國上市,是因?yàn)椴俦P鐵三角和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對美國資本市場制度體系和漏洞,以及投資人的認(rèn)知體系和漏洞都了解透徹,而這個(gè)設(shè)局的開始就是向著制度的縫隙和漏洞出發(fā)的,為什么美國幾乎100%的券商都給與了買入建議,包括國內(nèi)一部分券商,這就是他的商業(yè)定位太準(zhǔn)、模式也太準(zhǔn)-“星巴克的對手”甚至殺手。
集齊商業(yè)布局所有成功要素:
豪華的團(tuán)隊(duì)+高貴的出生+精準(zhǔn)細(xì)分賽道+巨量的市場空間+互聯(lián)網(wǎng)科技渠道+新零售消費(fèi)風(fēng)口+完美生態(tài)商業(yè)+對標(biāo)綁定前輩公司+可預(yù)期的退出渠道+國內(nèi)外一流資本背書。這些成功要素的布局,都?xì)w因于賭徒傾家蕩產(chǎn)式的破釜沉舟式的前期投入和布局,用自己真金白銀扎進(jìn)去,這就讓“局”越來越近乎完美,以至于局本身有了太高勢能,也就握住了所有資本方搶破頭皮的入場券,這種套路太過真實(shí)以致于破滅之前太難被發(fā)現(xiàn)。
訂制上市快速套現(xiàn)做長時(shí)間差:
很多企業(yè)把上市作為商業(yè)的終極目標(biāo),而瑞幸咖啡棋局至上,上市只是一個(gè)工具手段而已,上市之后VC快速套現(xiàn),即使資金鏈斷了也實(shí)現(xiàn)了做局的商業(yè)目的,而且訂制上市或下高緯度上獲得更低成本的資金,獲得更好的合作伙伴和商業(yè)資源,而海外上市并不是布局的難點(diǎn),難的是如何保持公司市值比最后兩輪入局的投后估值 更高,這就需要一個(gè)時(shí)間差,很明顯,瑞幸這個(gè)時(shí)間差太短了。
熟人做托多方組局助力資本運(yùn)作:
局是組起來的,三缺一更容易獲得一,一缺三就孤掌難鳴了,資本的嗜血路徑從來都是跟著關(guān)系走的,無論國內(nèi)國外,資本圈總是靠著關(guān)系來維系著某種階層的通道,所以政治靠著血脈、商業(yè)靠著利益,資本靠著階層,介乎兩者之間,陸正耀的神州系背后是黎輝的大鉦資本、劉二海的愉悅資本,在背后就是紅杉、華平、君聯(lián)等,所有稍微打眼兒的一不小心就掉入局里,而且你還覺得自己勢能不足多虧大哥拉一把。
豪華團(tuán)隊(duì)的打造套路,
神州系掌門陸正耀主導(dǎo)頂層戰(zhàn)略和資本運(yùn)作,土地錢治亞作為COO復(fù)雜操盤運(yùn)營布局,楊飛CMO復(fù)雜整合商業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)營銷,這些人不僅有多年的配合和信任基礎(chǔ),而且有清晰的成功經(jīng)驗(yàn)和路徑可以借鑒,在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)領(lǐng)域,從社群社交、移動(dòng)支付、現(xiàn)在運(yùn)營、新零售、物流教輔等方面都了然于胸,尤其是智能化、數(shù)據(jù)化、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域都是商業(yè)運(yùn)作的高手,并且在租車、專車、消費(fèi)領(lǐng)域有了全面的積累,對整個(gè)商業(yè)布局的每一個(gè)環(huán)節(jié)節(jié)點(diǎn)都了如指掌,尤其是時(shí)機(jī)把控的精準(zhǔn)。
商業(yè)布局套路
生態(tài)化反還是老路、造血不足業(yè)務(wù)空心
(加入免費(fèi)知識星球:BOSS歐美數(shù)據(jù)庫-限免)
瑞幸團(tuán)隊(duì)選擇了“重資產(chǎn)模式+輕資產(chǎn)效率”
討論商業(yè)模式套路之前,我們要先學(xué)習(xí)一下神州系在創(chuàng)業(yè)風(fēng)口的選擇上的套路,因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)商業(yè)中幾乎所有的輕資產(chǎn)重運(yùn)營的機(jī)會都被BATJ握于掌上,所以如何找到其他的突破口,要不另辟蹊徑、要不多向出擊、要不精準(zhǔn)切割,這屬于高維度的競爭,是門檻最高的競爭,一般的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)想都不要想。
不知道大家還記得樂視生態(tài)化反的戰(zhàn)略嗎?當(dāng)年賈躍亭對外融資的PPT里,勾勒出了所謂的生態(tài)化反戰(zhàn)略也就是“七大生態(tài)”戰(zhàn)略,今天為止這個(gè)商業(yè)模式都沒有人說是錯(cuò)誤的,大家還是把樂視的失敗歸結(jié)為瓶子太多瓶蓋不夠,也就是說攤子鋪的的太大,自我造血功能不足,造成內(nèi)外部資金鏈斷鏈,以致失敗,賈躍亭把樂視定義為:樂視=平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用,具體如下:
而瑞幸咖啡被定義為:瑞信=平臺+產(chǎn)品+終端+物流,平臺就是APP電商平臺,產(chǎn)品就是一系列產(chǎn)品,終端就是小程序+硬件,包括無人售賣機(jī)+無人咖啡機(jī)等,物流是同城即配的外賣渠道體系。
這里涉及到一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)營銷的套路,
直接綁在星巴克身上,一出生就宣誓要自己是星巴克之外的另一種選擇,這就造成對手星巴克開始在供應(yīng)鏈上層層加壓、物業(yè)上不斷排他,被動(dòng)為其筑起行業(yè)地位,在加上巨量資金下互聯(lián)網(wǎng)廣告在不同場景的輪番轟炸,以及線下店鋪的快速夸張和口碑查傳播,很快瑞幸就成為膾炙人口的網(wǎng)紅產(chǎn)品。
這種商業(yè)模式咋一看都是層層遞進(jìn)、閉環(huán)生態(tài),而且具有無限的延展性,可以無邊界擴(kuò)張生態(tài)模式,進(jìn)軍任何可以進(jìn)入的領(lǐng)域,其實(shí)誰都能畫出來,每個(gè)平臺戰(zhàn)略的前提是要先有一個(gè)流量入口,瑞幸咖啡的咖啡就是這個(gè)流量入口,有了這個(gè)入口就要在線上線下搭建涵蓋所有消費(fèi)場景的業(yè)務(wù),形成一個(gè)所謂的具有線下支持的線上消費(fèi)生態(tài),要做成這種生態(tài),就需要不止一個(gè)定海神針,比如流量入口要穩(wěn)定持續(xù)扎根市場,并能創(chuàng)造現(xiàn)金流,這一點(diǎn)樂視沒找到,瑞幸的咖啡在市場上也沒有站住腳跟,然后是搭建一條深植市場且極具市場競爭力的造血業(yè)務(wù)閉環(huán),這一點(diǎn)樂視和瑞幸都沒有,也沒做起來,平臺戰(zhàn)略中,如果沒有能深植市場的現(xiàn)金流業(yè)務(wù),也就是沒有自我造血的能力,業(yè)務(wù)就是空心化的,根本難以為繼不能長久。
多面融資的套路
財(cái)技一流連哄帶借,躬身入局請君入甕
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)躬身入局,
自掏腰包投入完成商業(yè)基本盤搭建:2017年發(fā)展之初,作為啟動(dòng)和基本盤運(yùn)營資金,瑞幸咖啡向陸正耀旗下公司、錢治亞、董事陳敏等借款4筆,累計(jì)金額3.82億元,這些借款全部免除利息,這部分錢就是我們所說的啟動(dòng)給資金也就是打造基本盤的資金這筆錢要把商業(yè)架構(gòu)搭建起來,要把商業(yè)現(xiàn)金流閉環(huán)走通,還要在盡可能的情況在整合最優(yōu)質(zhì)的的頂層資源,并且完成前期品牌高勢能的構(gòu)建和互聯(lián)網(wǎng)傍大佬的高緯度營銷。2018年1月1日試運(yùn)營,僅僅一年的時(shí)間,瑞幸咖啡共開設(shè)2073家門店,且所有的門店是百分之百直營,無加盟,2019年又新開2500家咖啡店。2018年6月,瑞幸咖啡A輪首次公開融資就是2億美元,黎輝的大鉦資本、劉二海的愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)(是大鉦資本的LP,出錢給大鉦資本,讓黎輝拿錢去投資)、劉二海的前東家君聯(lián)資本進(jìn)場,將A輪估值抬到10億美元。2019年4月23日,瑞幸咖啡提交了美國IPO申請,融資1億美元,2020年1月8日,大鉦資本減持了3840萬股,持股比例從14.06%下降至12.15%,套現(xiàn)了2.3億美元。近期大鉦資本繼續(xù)跑路,拋售4400萬股瑞幸股票(ADS),持股比例下降到8.59%。
“風(fēng)險(xiǎn)投資+股權(quán)質(zhì)押+借款貸款”助力全國瘋狂擴(kuò)張:
2018年,瑞幸咖啡又向陸正耀旗下公司申請了一筆1.48億元的免息貸款,這是自己系統(tǒng)內(nèi)部的進(jìn)一步輸血,為全國擴(kuò)張打開局面做準(zhǔn)備;2018年6月,瑞幸咖啡向西藏信托獲得一筆3億元的貸款,期限兩年,年利率8%,這樣的信托借款資金成本還算比較正常的,低于地產(chǎn)信托融資成本,當(dāng)然也是要有熟人引薦和信任基礎(chǔ)的。為了完成2018年全國快速擴(kuò)張上量的運(yùn)營指標(biāo),陸正耀將瑞幸咖啡VIE架構(gòu)下的外商獨(dú)資公司48%的股權(quán)進(jìn)行了抵押,同時(shí)憑借A輪和B輪共4億美元的融資,再加上6.5億元的貸款和融資租賃,這樣的資金體量助力瑞幸咖啡在2018年底將店面擴(kuò)張到2073家。
系族內(nèi)部資金輸血,東騰西挪搶占先機(jī)
:2018年陸正耀將手中持有的3530萬股神州優(yōu)車股票作為抵押,從光大融資租賃公司獲得3.5億元的融資額度以購買咖啡機(jī),這筆交易的年利率為5.22%,瑞幸咖啡按月支付利息,并將于今年5月到期。通過梳理招股書可以發(fā)現(xiàn),成立兩年來,瑞幸咖啡通過股權(quán)融資籌集資金7.5億美元,通過各種借貸累計(jì)融資12.85億元。2019年上市前陸正耀是瑞幸咖啡最大的股東:他持股30.53%,他的姐姐持股12.4%,錢治亞持股19.68%。黎輝的大鉦資本持股11.9%、劉二海的愉悅資本持股6.75%。黎輝(華平資本的黎輝,黎輝曾任職摩根士丹利、高盛、華平投資,并在華平投資干到亞太區(qū)總裁的位置),2017年黎輝出去創(chuàng)立了大鉦資本;劉二海(當(dāng)時(shí)劉還是聯(lián)想投資(君聯(lián)資本前身)執(zhí)行董事),2015年劉二海出去創(chuàng)立了愉悅資本用以投資神州。
瘋狂擴(kuò)張之下資金漏洞近乎失控、資金鏈條急劇緊張:
2018年底,瑞幸咖啡虧損16.19億元,賬上還?,F(xiàn)金16.31億元,短期負(fù)債7.81億元。這意味著,如果沒有新的資金進(jìn)來,瑞幸咖啡將無法繼續(xù)擴(kuò)張。2019年第一季度,瑞幸咖啡將咖啡機(jī)抵押,向中關(guān)村科技租賃公司貸款4500萬元,同時(shí)向浦發(fā)銀行擔(dān)保貸款6000萬元。到今年3月31日,瑞幸咖啡虧損5.52億元,賬上現(xiàn)金減少至11.59億元,但面臨的短期債務(wù)增加至8.48億元,其中有8.2億元債務(wù)需要在一年內(nèi)償還。
巨量融資瘋狂擴(kuò)張,快速布局運(yùn)營高效:
開新店和買設(shè)備占去大頭,然后是獲取新客戶:星巴克到現(xiàn)在還要營銷和品牌塑造成本,瑞幸作為新品牌,肯定也要付出成本,瑞幸的獲客成本總體在持續(xù)下降;補(bǔ)貼用戶,即所謂的折扣或買一送一等:瑞幸“折扣”還是賺錢的,售價(jià)15元就可盈利;瑞幸標(biāo)價(jià)一杯27元,再送你打折券,讓你覺得自己像撿到寶似的,天天薅羊毛,這一方面是營銷技巧,同時(shí)也是所謂品牌力的需要;20多元的飲品定價(jià)也并不是每個(gè)人都能每天喝得起,不符合瑞幸高性價(jià)比商務(wù)咖啡的定位,也會使其在和便利店咖啡等的PK中失去競爭力。在本土友商及其投資人被輿論對“瑞幸咖啡瘋狂補(bǔ)貼”的負(fù)面報(bào)道嚇住,補(bǔ)貼大戰(zhàn)并沒有爆發(fā),還準(zhǔn)備邊看笑話邊等瑞幸把錢燒光、停止補(bǔ)貼、用戶流失、最終“撿漏”的時(shí)候瑞幸實(shí)際上已經(jīng)完成了最關(guān)鍵的跑馬圈地。
新聞發(fā)布平臺 |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |互聯(lián)快報(bào)網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺 |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請 |啟哈號 |速挖投訴平臺 |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺 |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |上甲期貨社區(qū) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com