行情回顧：

上周倫敦金銀大幅上漲，倫敦金站穩(wěn)1700美元/盎司上方，倫敦銀重回17美元/盎司。

本期觀點：

經(jīng)濟數(shù)據(jù)

1)。美國4月份住房開工數(shù)下降30.2%至折合年率89.1萬，為2015年2月以來最低水平。在3月下滑18.6%之后，4月份住宅建設(shè)再度放緩，表明對住宅建筑商而言形勢發(fā)生了快速轉(zhuǎn)變。在2020年年初的時候，由于就業(yè)市場穩(wěn)定且借貸成本較低，住宅建筑需求強勁。隨著美國大多數(shù)州放松對商業(yè)的限制措施，并且抵押貸款利率保持在歷史低點附近，住房銷售和新屋開工數(shù)可能在未來幾個月開始企穩(wěn)。截至5月16日當周，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)總計244萬。前一周的數(shù)據(jù)被下調(diào)了29.4萬，至269萬，原因是康涅狄格州勞工官員的一個筆誤夸大了全國總失業(yè)人數(shù)。

2)美聯(lián)儲。美聯(lián)儲將在5月26—29日以每日50億美元的速度買入國債，較上周削減10億美元/日。鮑威爾指出，美國正處于沒有現(xiàn)代先例的經(jīng)濟衰退之中，疫情很突然且很嚴重，并已經(jīng)抹去了過去十年的就業(yè)增長，造成了嚴重的沖擊，對于民眾的影響普遍存在且不均衡。美聯(lián)儲副主席克拉里達在紐約商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會就經(jīng)濟前景和貨幣政策發(fā)表講話，指出疫情嚴重影響了美國經(jīng)濟的活動水平和就業(yè)率，一季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)萎縮4.8%，幾乎可以肯定的是，第二季度將繼續(xù)以前所未有的速度收縮，就在2月份，失業(yè)率還處于3.5%的50年低點，兩個月后卻創(chuàng)下80年來的新高14.7%，5月份失業(yè)率可能還會進一步上升。

3)新冠肺炎疫情方面。疫情存在反復(fù)的可能，且刺激政策將不斷出臺，總體而言對金銀偏利多。

4)金銀比價方面。金銀面臨回調(diào)，白銀下跌幅度料將超過黃金，金銀比有上行壓力，大概率繼續(xù)維持在100上方。

5)行情分析。長期來看，全球經(jīng)濟下行和央行寬松貨幣政策傾向的大背景沒改變，利率下行且處低位，貴金屬牛市格局在短暫的中斷后仍將繼續(xù)。中美關(guān)系緊張成新的關(guān)注點，也令金銀的回調(diào)行情迅速停止，短期或陷入振蕩行情。國際金價的區(qū)間：1600—1800美元/盎司，國際銀價的區(qū)間：14—18美元/盎司。

交易策略：

單邊策略：觀望為主，回調(diào)結(jié)束后逢低做多。

關(guān)鍵詞： 金銀