繼易方達(dá)一款新基金吸金270億，刷新了年內(nèi)偏股型基金單只首發(fā)記錄之后。今日又有一款權(quán)益基金一日售罄并啟動(dòng)比例配售。

據(jù)基金君從渠道了解信息顯示，今日進(jìn)入募集的景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)領(lǐng)航募集規(guī)模已超過(guò)60億，超過(guò)50億的募集上限，將提前結(jié)束募售，并集啟動(dòng)比例配。這也意味著近期爆款基金接二連三，新基金發(fā)行市場(chǎng)亮點(diǎn)不斷。

爆款基金的推出，這也直接助推最近一周權(quán)益基金總募集金額整體超過(guò)700億元，成為一個(gè)小高潮，也給市場(chǎng)帶來(lái)較大增量。從基金股票倉(cāng)位來(lái)看，在上周市場(chǎng)震蕩之際仍頻頻加倉(cāng)，看好后市態(tài)度明顯。

又見“一日售罄”+“比例配售”

市場(chǎng)震蕩無(wú)疑增加了權(quán)益類基金的操作及發(fā)行難度，但近期卻爆款頻出。

據(jù)基金君從渠道處了解，今日又有一只爆款基金出爐。在下午就傳出消息稱，今日進(jìn)入募集的景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)領(lǐng)航初步估計(jì)發(fā)行已經(jīng)48億了，預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生比例配售。另一位渠道人士表示，截至下午3點(diǎn)，該基金募集規(guī)模超過(guò)60億。

而根據(jù)該基金合同顯示，該基金首次募集規(guī)模上限為50億元人民幣。募集期內(nèi)任何一日，若當(dāng)日終該基金的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)全部確認(rèn)后達(dá)到或超50億元人民幣，將于“T+1”日提前結(jié)束募集，自T+1 日起(含)不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。募集期內(nèi)，本基金募集規(guī)模上限為50億元人民幣(不包括募集期利息)，并將采用末日比例確認(rèn)的方式實(shí)現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，該基金將宣布提前結(jié)束募集，并啟動(dòng)末日比例配售。

實(shí)際上，景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)領(lǐng)航混合基金聚焦于精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。該基金的基金經(jīng)理?xiàng)钿J文是典型的成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理。據(jù)了解，楊銳文的投資理念是在符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)里挑選持續(xù)高成長(zhǎng)且估值合理的個(gè)股。在楊銳文看來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的進(jìn)程中，符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的高成長(zhǎng)企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力和較大的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，新興成長(zhǎng)行業(yè)日益受到社會(huì)重視和政策關(guān)注，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等資本市場(chǎng)制度逐漸完善，推動(dòng)高成長(zhǎng)上市公司中長(zhǎng)期發(fā)展。

對(duì)于成長(zhǎng)股，楊銳文不僅看重其高成長(zhǎng)性，更注重其基本面，是基于基本面而非風(fēng)格的成長(zhǎng)股投資框架，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈研究。多年的成長(zhǎng)股投研經(jīng)驗(yàn)，使其善于對(duì)公司的發(fā)展曲線和商業(yè)模式進(jìn)行預(yù)判和驗(yàn)證，從季報(bào)、年報(bào)數(shù)據(jù)看，歷史上他挖掘了大量獨(dú)家的成長(zhǎng)股。有鮮明的風(fēng)格、成熟的投資框架，楊銳文管理的基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月21日，楊銳文管理的景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)基金成立以來(lái)獲得120%的凈值增長(zhǎng)率，成立以來(lái)年化收益率達(dá)到20.72%。

據(jù)一位基金公司市場(chǎng)人士表示，近期市場(chǎng)起伏，整體基金銷售并沒(méi)有全面性好轉(zhuǎn)，只有部分基金公司產(chǎn)品獲得較好發(fā)行成績(jī)。而近期的爆款產(chǎn)品，不少都是績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理推出的新品種，或者是有些品牌感召力強(qiáng)的公司發(fā)行品種。他預(yù)測(cè)這一趨勢(shì)還將繼續(xù)，可能會(huì)“經(jīng)常性”有一些爆款基金出爐。

一周吸金超700億

其實(shí)近期一周市場(chǎng)震蕩，但是新基金發(fā)行較猛。

如5月23日，易方達(dá)發(fā)布易方達(dá)均衡成長(zhǎng)股票基金合同生效公告，該基金最終成立規(guī)模逼近270億元，問(wèn)鼎年內(nèi)首發(fā)規(guī)模最大的偏股型基金?；鹦袠I(yè)歷史上主動(dòng)權(quán)益基金首發(fā)座次也隨之改寫，易方達(dá)均衡成長(zhǎng)僅次于嘉實(shí)策略增長(zhǎng)、興全合宜、易方達(dá)新絲路，在權(quán)益基金首發(fā)史上，排名第4位。

鵬華基金王宗合管理新產(chǎn)品首募即成爆款。鵬華基金公告顯示，由王宗合管理的鵬華成長(zhǎng)(206001)價(jià)值(A類009330、C類009331)已于日前成功完成公開發(fā)行，合計(jì)募集規(guī)模逾60億元，實(shí)現(xiàn)完美收官。至此，老將王宗合旗下基金合計(jì)管理規(guī)模超125億元，相較于去年末管理規(guī)模43.51億元，實(shí)現(xiàn)了近乎兩倍的增長(zhǎng)。在長(zhǎng)達(dá)14年投研、9年基金投資生涯中，王宗合逐漸形成了“精選個(gè)股，專注價(jià)值，長(zhǎng)期投資，穿越牛熊”的穩(wěn)健投資風(fēng)格，尤為擅長(zhǎng)通過(guò)研究的領(lǐng)先性、不以市場(chǎng)短期情緒波動(dòng)為前提的價(jià)值評(píng)估體系，挑選數(shù)一數(shù)二的行業(yè)與公司。

而景順長(zhǎng)城核心優(yōu)選一年持有混合基金在5月9日宣布成立，首募規(guī)模41.61億元。而該基金的募集期間為4月17日至4月30日，募集期間共獲得有效認(rèn)購(gòu)戶5.82萬(wàn)戶，凈認(rèn)購(gòu)金額和有效認(rèn)購(gòu)份額分別為41.61億元和41.61億份。該基金由績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理余廣管理。截至目前，余廣管理的基金規(guī)模超過(guò)了50億元，任職期間最佳回報(bào)率超過(guò)了300%。

在這些爆款基金助推之下，自上周一到本周一，權(quán)益新基金發(fā)行已經(jīng)超過(guò)700億。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，5月18至5月22日成立的權(quán)益類基金(包括股票型、混合型、指數(shù)型)達(dá)到25款，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)到653.49億元。若算上今日景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)領(lǐng)航混合基金首募至少超60億，也就是意味著就差不多8天時(shí)間內(nèi)成立權(quán)益基金規(guī)模超700億。

新基金募集的資金將為市場(chǎng)帶來(lái)更多新“彈藥”。若按照70%的平均倉(cāng)位計(jì)算，近期新發(fā)權(quán)益類基金將給市場(chǎng)帶來(lái)約500億元的增量資金。

權(quán)益基金第三次發(fā)行高潮

受益于今年前兩個(gè)月以及目前權(quán)益類基金不俗的銷售成績(jī)，年內(nèi)偏股型基金總募集金額也節(jié)節(jié)攀升，整體超過(guò)5000億元，成為歷史上的小高潮。

WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，今年以來(lái)成立新基金達(dá)到514只，合計(jì)發(fā)行份額為7431.87億份，其中包括股票型基金、混合型基金在內(nèi)的權(quán)益基金合計(jì)大約發(fā)行310只，合計(jì)規(guī)模達(dá)到5172.75億元，平均規(guī)模超16億元。

今年前兩個(gè)月，市場(chǎng)行情較好，投資者入市熱情高漲，權(quán)益基金募集規(guī)模爆棚，形成史上第三次權(quán)益基金發(fā)行高潮。

前兩波權(quán)益基金發(fā)行高潮出現(xiàn)在2007年和2015年：2007年1月至9月合計(jì)成立了31只權(quán)益基金，募集規(guī)模合計(jì)2806.8億元，平均單只募集90.54億元;2015年上半年成立了394只新基金，合計(jì)募集規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，平均募集規(guī)模25.89億元。

新基金募集的資金將為市場(chǎng)帶來(lái)更多新“彈藥”。若按照60%的平均倉(cāng)位計(jì)算，今年以來(lái)新發(fā)權(quán)益類基金將給市場(chǎng)帶來(lái)約3000億元的增量資金。

值得一提的是，今年爆款基金主要聚集在擁有良好口碑基金經(jīng)理發(fā)行的新基金。業(yè)內(nèi)人士表示，“這個(gè)市場(chǎng)不缺錢，缺的是值得信任的投資專家”。而易方達(dá)、匯添富、睿遠(yuǎn)、興全、東方紅等旗下績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理發(fā)行產(chǎn)品就引發(fā)了市場(chǎng)熱潮，折射的正是這一“渴求”。從去年底到今年前兩月來(lái)看，一些原本非常難賣的封閉三年的權(quán)益產(chǎn)品都能成為爆款基金，顯示更多的投資者是從著眼于中長(zhǎng)期收益的角度篩選基金。

從歷史來(lái)看，市場(chǎng)也每每回饋能理性和成熟的投資者，在牛市中的“爆款”基金能脫穎而出者寡，而能在熊市里加大布局力度的投資者往往獲益頗豐，每一輪都上演這一情況。如果每個(gè)投資者都能更為冷靜、理性，可能“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的情形會(huì)不在，一波穩(wěn)健長(zhǎng)期的A股牛市正在形成。

市場(chǎng)震蕩基金加倉(cāng)

近期市場(chǎng)震蕩，比如5月17日至5月22日一周，主要指數(shù)多數(shù)下跌。其中，上證50指數(shù)周跌1.56%，滬深300指數(shù)周跌2.27%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌3.66%，中小板指數(shù)周跌3.14%，中證500指數(shù)周跌3.26%，中證1000指數(shù)周跌3.50%。從行業(yè)上看，僅商業(yè)貿(mào)易(0.15%)錄得上漲;其余行業(yè)均下跌。其中，跌幅靠前的行業(yè)是電子、綜合、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒。此外，從概念熱度上看，廣電系和稀土永磁漲幅靠前;高頻PCB、光模塊、網(wǎng)絡(luò)可視化、射頻以及天線等板塊跌幅較大。

而公募基金還有所加倉(cāng)。據(jù)好買基金倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，5月17日至5月22日一周，偏股型基金整體大幅加倉(cāng)3.87%，當(dāng)前倉(cāng)位72.05%。其中，股票型基金倉(cāng)位上升2.47%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位上升4.06%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為91.27%和69.49%。

5月17日至5月22日一周，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料、商貿(mào)零售和非銀行金融，配置倉(cāng)位分別為5.62%、5.55%和4.89%;基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是國(guó)防軍工、石油石化和建筑，配置倉(cāng)位分別為0.37%、0.37%和0.63%。

基金行業(yè)配置上主要加倉(cāng)了電力及公用事業(yè)、餐飲旅游和電力設(shè)備，幅度分別為1.71%、1.27%和1.24%;基金主要減倉(cāng)了交通運(yùn)輸、非銀行金融和計(jì)算機(jī)三個(gè)行業(yè)，減倉(cāng)幅度分別為1.21%、1.17%和0.84%。

公募偏股型基金大幅加倉(cāng)，名義調(diào)倉(cāng)與主動(dòng)調(diào)倉(cāng)方向一致，且主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度大于名義調(diào)倉(cāng)。目前，公募偏股基金倉(cāng)位總體處于歷史高位水平。行業(yè)配置方面，電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備和餐飲旅游三個(gè)板塊被公募基金主動(dòng)相對(duì)大幅加倉(cāng)，而交通運(yùn)輸、非銀行金融和計(jì)算機(jī)逐漸主動(dòng)減持，與名義調(diào)倉(cāng)基本一致。

同時(shí)，從私募數(shù)據(jù)來(lái)看，私募基金近期倉(cāng)位也處于一年以來(lái)的高位。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止5月15日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為73.68%，創(chuàng)出近一年來(lái)的新高，環(huán)比小幅加倉(cāng)了0.32個(gè)百分點(diǎn)，51.58%的股票私募倉(cāng)位在8成以上。分規(guī)模來(lái)看，百億私募倉(cāng)位最高、加倉(cāng)幅度最大，最新百億股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為84.34%，同樣創(chuàng)出近一年的新高，環(huán)比加倉(cāng)了1.47個(gè)百分點(diǎn)，其中75.44%的百億股票私募倉(cāng)位在8成以上。

基金仍看好后市

市場(chǎng)進(jìn)入“兩會(huì)時(shí)間”，伴隨著兩會(huì)召開不少新政策方向逐漸揭開，不少基金公司看好后市。

廣發(fā)基金就表示，5月22日，《政府工作報(bào)告》提到我國(guó)發(fā)展面臨風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)前所未有，當(dāng)前政府工作優(yōu)先是穩(wěn)就業(yè)、保民生。財(cái)政政策方面，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，赤字率在3.6%以上，財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬(wàn)億，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億的抗疫國(guó)債。今年擬安排地方政府專項(xiàng)債3.75萬(wàn)億，比去年增加1.6萬(wàn)億。貨幣政策方面，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款，推動(dòng)利率持續(xù)下行。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析，此次政府工作報(bào)告首次沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)做設(shè)定，但這不意味政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有關(guān)注。不設(shè)具體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)主因全球疫情和經(jīng)貿(mào)形式具有較大的不確定性。此次政府工作報(bào)告體現(xiàn)出高層務(wù)實(shí)、不折騰的政策定力。在承認(rèn)對(duì)當(dāng)前困難高度擔(dān)憂的同時(shí)，保持定力堅(jiān)定不走老路的基調(diào)，更加關(guān)注民生和就業(yè)，是應(yīng)對(duì)內(nèi)外部不確定性更合適的做法。

在當(dāng)前“寬貨幣+寬信用”的背景下，隨著社會(huì)隔離的解除，A股整體盈利改善的方向明確。風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在衰退期而疫情仍在高位，意味著貿(mào)易摩擦全面升級(jí)的可能性較小，當(dāng)前點(diǎn)對(duì)點(diǎn)攻擊主要影響市場(chǎng)階段性的風(fēng)險(xiǎn)偏好和部分行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。綜合目前的宏觀背景以及海外不確定性，繼續(xù)維持對(duì)內(nèi)需條線的配置建議。

諾安基金表示，5月22日第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第三次會(huì)議在北京召開，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。此次報(bào)告的篇幅和結(jié)構(gòu)重點(diǎn)均有顯著變化，篇幅為改革開放以來(lái)最少，但是財(cái)政貨幣政策篇幅“逆市”提升。此次政府工作報(bào)告并未提及全年經(jīng)濟(jì)增速的具體目標(biāo)，引導(dǎo)各方面集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工作重點(diǎn)放在了質(zhì)量上。其中尤其值得注意的是，保就業(yè)和保民生被反復(fù)提及，“創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具”這一全新提法不僅將繼續(xù)保障信用端的有效擴(kuò)張;同時(shí)央行在為“普惠金融”背書，是扶植小微民企的務(wù)實(shí)措施，這將比直接刺激居民部門(例如發(fā)放消費(fèi)券、可選消費(fèi)刺激)更加直擊痛點(diǎn)。

疫情給國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)出乎意料的較大沖擊;把今年的經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)放在保就業(yè)、保民生、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定等方面，符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律，符合新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展的要求。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，目前的宏觀場(chǎng)景仍為增長(zhǎng)上行、低通脹穩(wěn)定、流動(dòng)性寬松與制度紅利逐步釋放的時(shí)期，但弱復(fù)蘇在外部沖擊下不確定增大。多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)布局處于戰(zhàn)略相持期。

經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，增長(zhǎng)預(yù)期也改善，但前期極度寬松的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)已經(jīng)進(jìn)行了較為充分的演繹，市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)。增長(zhǎng)整體延續(xù)修復(fù)，權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)好于總量，增長(zhǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有支撐但還不夠強(qiáng)。需要關(guān)注部分板塊定價(jià)相對(duì)充分、風(fēng)格切換的可能。固收市場(chǎng)方面，利率債從趨勢(shì)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)向交易性機(jī)會(huì)，關(guān)注信用利差修復(fù)機(jī)會(huì)。需求修復(fù)預(yù)期下大宗商品短期觸底反彈，關(guān)注大國(guó)博弈、疫情和海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)的核心資產(chǎn)在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。一方面，政府明確主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在新不在舊;另一反面，在市場(chǎng)自身的殘酷競(jìng)爭(zhēng)下，一部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將會(huì)徹底退出市場(chǎng)，在這個(gè)過(guò)程中，低等級(jí)的信用債將會(huì)引發(fā)局部的風(fēng)險(xiǎn)。

需要關(guān)注的是，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，疫情以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)對(duì)以醫(yī)藥和必選消費(fèi)的韌性，以可選消費(fèi)為代表的經(jīng)濟(jì)從底部修復(fù)的彈性和以新基建、建材為代表的政策都進(jìn)行了相對(duì)充分的演繹，市場(chǎng)的分化達(dá)到了比較高的程度，需要關(guān)注分化收斂的可能。

從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，目前消費(fèi)維持前期景氣，基建、地產(chǎn)景氣度提升，高科技景氣度修復(fù)較快，但外部沖擊不確定性增大，政府對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)的扶持力度低于預(yù)期。因此，需要重視消費(fèi)透支的風(fēng)險(xiǎn)。

具體來(lái)看，A股方面，目前政策環(huán)境相對(duì)友好，但與之前數(shù)周不同，海外需求預(yù)期開始有所反復(fù)，中美關(guān)系出現(xiàn)擾動(dòng)。交易層面未出現(xiàn)進(jìn)一步的利好信號(hào)。

招商基金表示，今年的政府工作報(bào)告主要信息基本符合預(yù)期，而隨著美國(guó)大選臨近，中美關(guān)系可能日趨復(fù)雜化，需要關(guān)注兩方在除貿(mào)易以外的科技、政治和金融領(lǐng)域的角力。從大勢(shì)而言，前期累積上漲較多的板塊存在獲利回調(diào)壓力，但考慮到金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊估值仍處于歷史低位，且流動(dòng)性仍顯充裕下權(quán)益資產(chǎn)在大類資產(chǎn)配置中性價(jià)比仍在，預(yù)計(jì)指數(shù)整體下行空間不大，更多以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主。板塊方面，對(duì)于部分估值已經(jīng)偏貴的消費(fèi)醫(yī)藥和科技板塊的個(gè)股可適當(dāng)兌現(xiàn)盈利，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值相對(duì)合理的基建和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，低估值的金融板塊也適當(dāng)配置。

據(jù)深圳一位基金公司投研人士表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)對(duì)成長(zhǎng)股的看法是長(zhǎng)期看好，短期謹(jǐn)慎：1)估值方面，短期部分板塊有估值泡沫趨勢(shì)，但整體風(fēng)險(xiǎn)不大。2)外部因素方面，貿(mào)易摩擦有升級(jí)趨勢(shì)，核心科技行業(yè)短期不確定性有所加強(qiáng)，但市場(chǎng)逐漸脫敏。3)基本面方面，在全球疫情緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，需求回升，新一輪科技周期仍在在上行期，受疫情影響的相關(guān)板塊景氣度后續(xù)將逐漸恢復(fù)。

上述人士更看三大領(lǐng)域，第一是醫(yī)藥，醫(yī)療服務(wù)、OTC這類有很強(qiáng)的消費(fèi)屬性。創(chuàng)新藥研究投資壁壘很高，易出牛股，有很強(qiáng)的科技屬性，顛覆式創(chuàng)新特征，容易帶來(lái)爆發(fā)性機(jī)會(huì)。醫(yī)療設(shè)備是國(guó)產(chǎn)化大幅上升的行業(yè)。這三個(gè)子行業(yè)都是很好的價(jià)值投資賽道。第二電子，包括消費(fèi)電子和半導(dǎo)體，其實(shí)賺的是全球制造業(yè)分工的錢。電子行業(yè)是整個(gè)科技行業(yè)的一個(gè)基礎(chǔ)，任何一次科技進(jìn)步，都需要某一個(gè)電子產(chǎn)品去支撐。同時(shí)科技行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)給了電子行業(yè)很強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。電子行業(yè)是TMT里比較適宜價(jià)值投資的子行業(yè)。第三新能源，5-10年內(nèi)是一個(gè)趨勢(shì)，行業(yè)成長(zhǎng)剛剛開始，滲透率很低未來(lái)空間大，也許是一個(gè)機(jī)會(huì)很大的行業(yè)。

德邦基金表示，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在短期缺乏明顯的催化劑的前提下，兩會(huì)期間往往由于預(yù)期兌現(xiàn)而相對(duì)疲弱。近期市場(chǎng)還疊加了中美關(guān)系及香港問(wèn)題干擾，更是加劇了市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎的情緒。另一方面，市場(chǎng)從3月見底以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的反彈，包括半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等新興產(chǎn)業(yè)板塊以及“疫后“行業(yè)復(fù)蘇確定性較強(qiáng)的食品飲料、醫(yī)藥醫(yī)療等板塊都表現(xiàn)較好，個(gè)股及板塊在上漲過(guò)程中累計(jì)了一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)論A股，還是港股，未來(lái)整體下行空間有限。短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的釋放給了之前還未深度參與到市場(chǎng)的投資人一個(gè)重新買入的機(jī)會(huì)。在當(dāng)前市場(chǎng)面臨不確定性以及震蕩加劇的情況下，遵循尋找具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的好公司是獲取長(zhǎng)期超額收益最優(yōu)選擇。具體行業(yè)板塊來(lái)看，我們將持續(xù)關(guān)注包括以內(nèi)需消費(fèi)為主的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向、以5G、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子為核心的新經(jīng)濟(jì)龍頭型公司。

展望后市，短期中美關(guān)系升級(jí)，提高了市場(chǎng)的不確定性，降低了風(fēng)險(xiǎn)偏好，但是貨幣信用雙寬背景，國(guó)內(nèi)政策發(fā)力，內(nèi)需逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)修復(fù)，不改變市場(chǎng)震蕩上行趨勢(shì)。配置方向上優(yōu)選內(nèi)需方向，如與內(nèi)需相關(guān)的新老基建、科技類和可選消費(fèi)等。

本周持續(xù)權(quán)益基金發(fā)行潮

實(shí)際上，后續(xù)還有不少優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理的權(quán)益基金在路上。

比如一些知名基金經(jīng)理后續(xù)都有產(chǎn)品出爐，如信達(dá)澳銀的馮明遠(yuǎn)新基金明日發(fā)行;如銀華基金的劉輝、博時(shí)基金的葛晨、南方基金的茅煒和王博、大成基金劉旭等也有新產(chǎn)品發(fā)行。若近期市場(chǎng)持續(xù)回暖，可能這些基金也會(huì)有較好的募集表現(xiàn)。

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