近日，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，這意味著個(gè)人投資養(yǎng)老時(shí)代已來(lái)臨。據(jù)了解，首批獲批養(yǎng)老目標(biāo)基金的幸運(yùn)者分別是華夏、南方、易方達(dá)、富國(guó)等14家公募基金公司。

隨著我國(guó)社會(huì)老齡化趨勢(shì)來(lái)臨，個(gè)人養(yǎng)老壓力加大。眾多基金公司均向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，已將養(yǎng)老投資管理業(yè)務(wù)列為公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略重要組成部分。當(dāng)前各家公司官網(wǎng)均已開(kāi)通養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)頁(yè)面，很快就將進(jìn)入發(fā)售階段。

兩種投資策略

自2017年11月3日《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，短短不到一年時(shí)間，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金便于今年8月6日獲準(zhǔn)發(fā)行，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)線資金的重視。

經(jīng)《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金從59只產(chǎn)品申報(bào)名單里脫穎而出。

所謂養(yǎng)老目標(biāo)基金，是指一種創(chuàng)新型的公募基金，它以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

按照監(jiān)管要求，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金均需采用FOF形式(基金中基金)運(yùn)行，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

當(dāng)前養(yǎng)老目標(biāo)基金有兩大投資策略，即目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略和目標(biāo)日期策略。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在首批獲批養(yǎng)老目標(biāo)基金中，采用目標(biāo)日期策略的產(chǎn)品數(shù)量要略微多于采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的產(chǎn)品。

其中，8只采用目標(biāo)日期策略，6只采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。具體來(lái)看，目標(biāo)日期策略產(chǎn)品方面，有5只將退休日期設(shè)定為“2035”，2只設(shè)定為“2040”，還有1只設(shè)定為“2043”;目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略方面，有5只為穩(wěn)健策略，1只為平衡策略。

上述養(yǎng)老目標(biāo)基金最短封閉期為1年，最長(zhǎng)封閉期為5年。主要原因?yàn)轲B(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年，這樣才能更具運(yùn)作周期規(guī)模權(quán)益配置比例。

向A股注入新血

據(jù)了解，為了保證基金規(guī)范發(fā)售，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的宣傳和銷售方面提出了多方面要求。主要包括必須說(shuō)明不保本和不保收益。如有違規(guī)現(xiàn)象，會(huì)被直接叫停發(fā)售。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為一種新型投資工具，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，賺錢和虧錢都有可能。需要注意的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金不同于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，后者會(huì)約定保底收益，只要保險(xiǎn)公司不破產(chǎn)就一定會(huì)償付，而前者無(wú)法剛兌。

記者了解到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)公募基金中的股票型產(chǎn)品資金來(lái)源主要是散戶投資者，而散戶投資者普遍具有“短線炒作”等特征。在面向中老年散戶投資者時(shí)，養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了不同于傳統(tǒng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資策略和方法，其核心特征是長(zhǎng)期性投資，而這也滿足了國(guó)內(nèi)大部分投資者的投資安排。

伴隨著首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的獲批，近期股票市場(chǎng)應(yīng)聲上漲，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的期待值也水漲船高。

對(duì)此，南方基金表示，現(xiàn)階段A股整體估值處于歷史底部區(qū)域，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力突出，債券票息和收益率水平也處于有吸引力的水平，目前基礎(chǔ)資產(chǎn)無(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)都有非常高的配置價(jià)值，非常適合定位長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的運(yùn)作。

究竟養(yǎng)老目標(biāo)基金有何不同于傳統(tǒng)固收產(chǎn)品，能給傳統(tǒng)養(yǎng)老投資市場(chǎng)帶來(lái)哪些改變?

中國(guó)量化投資學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)、瑞達(dá)期貨首席策略師丁鵬向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言，過(guò)去養(yǎng)老市場(chǎng)僅能投固定收益，主要以高等級(jí)國(guó)債為主。但固定收益市場(chǎng)長(zhǎng)期收益較低，只有資本市場(chǎng)能提供較大收益回報(bào)。從當(dāng)前A股點(diǎn)位來(lái)看，養(yǎng)老目標(biāo)基金定會(huì)配置大量股票;從全球資產(chǎn)配置角度來(lái)講，也更能凸顯其配置價(jià)值，相信養(yǎng)老目標(biāo)基金很有可能會(huì)引領(lǐng)A股一波較長(zhǎng)期的上漲行情。未來(lái)，養(yǎng)老投資需要專業(yè)人士對(duì)其進(jìn)行宏觀股市量化分析、資產(chǎn)配置調(diào)整等。

丁鵬進(jìn)一步分析稱，當(dāng)前美國(guó)資本市場(chǎng)能夠提供7%的長(zhǎng)期年化回報(bào)，而以過(guò)去國(guó)內(nèi)多年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)假設(shè)，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)也能提供8%-10%的長(zhǎng)期年化回報(bào)。按照前面假設(shè)來(lái)看，顯然比傳統(tǒng)固定收益市場(chǎng)回報(bào)更高。由于養(yǎng)老目標(biāo)基金為長(zhǎng)線資金，即便簡(jiǎn)單地投資指數(shù)類產(chǎn)品，其回報(bào)也比固定收益要高很多。

改善養(yǎng)老難題

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)來(lái)臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽(yù)為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老獨(dú)立賬戶體系重要性與日俱增。而公募基金在養(yǎng)老第三支柱發(fā)展中扮演了日益重要的角色，養(yǎng)老目標(biāo)基金被市場(chǎng)寄予厚望。

此外，國(guó)內(nèi)今年推出的多項(xiàng)政策也在助推養(yǎng)老目標(biāo)基金前進(jìn)。

4月12日，財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知，宣布自5月1日起在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的出臺(tái)意味著第三支柱正式啟動(dòng)，也為養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展送來(lái)重大利好。

易方達(dá)基金表示，養(yǎng)老資金投資期限長(zhǎng)，對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡有別于其他資產(chǎn)，更加強(qiáng)調(diào)本金的安全。在多年投資管理實(shí)踐中，易方達(dá)不僅獲得了長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的投資理念，在客戶服務(wù)上也形成了長(zhǎng)期服務(wù)的意識(shí)。

華夏基金表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于幫助投資者解決養(yǎng)老難題。我國(guó)是全球人口最多的國(guó)家，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)和難題。破解養(yǎng)老難題，需要全社會(huì)群策群力。作為運(yùn)作最規(guī)范的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，公募基金契合了養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)安全性的要求;公募基金擁有豐富的產(chǎn)品類型，還培育了一大批專業(yè)的投資管理人才，能匹配養(yǎng)老金多方面需求。此次養(yǎng)老目標(biāo)基金的正式推出對(duì)于豐富居民養(yǎng)老投資選擇、促進(jìn)基金行業(yè)發(fā)展、深入推進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金融事業(yè)都有深遠(yuǎn)意義。

關(guān)鍵詞： 目標(biāo) 基金