近日，2018年《財富》世界500強排行榜發(fā)布，中國上榜企業(yè)增至120家，僅次于美國(126家)，遠超日本(52家)。梳理榜單可以發(fā)現，中國大宗商品供應鏈企業(yè)近兩年密集上榜，繼2017年新增3家(廈門國貿、廈門建發(fā)、新疆廣匯)之后，今年又有雪松控股、象嶼集團兩家上榜。大宗商品供應鏈企業(yè)正成為世界500強中國陣營的一股新興力量。

若算上已上榜多年的大宗貿易類企業(yè)中化集團、中糧集團、中國航空油料集團，今年上榜世界500強的大宗商品領域中國企業(yè)已達到11家，約占中國上榜企業(yè)總數的10%。分析認為，借力中國經濟政策，大宗商品供應鏈企業(yè)正在世界范圍內迅速崛起。

行業(yè)邁入整合階段，龍頭企業(yè)擴大規(guī)模優(yōu)勢

多年來，名列世界500強的中國大宗供應鏈企業(yè)，僅有來寶集團(總部位于香港)、天津物產集團和浙江物產集團(后改名為物產中大集團)三家。這一情況，一直維持到2017年。廈門國貿、雪松控股等5家大宗商品供應鏈巨頭，在兩年內集體登上世界500強榜單。

《財富》世界500強的排名體系以營收為導向，對于現金流充沛的大宗商品供應鏈類企業(yè)，具有天然優(yōu)勢。但其在近兩年密集上榜，與行業(yè)形勢亦有關聯。

隨著中國由投資和重工業(yè)驅動型經濟體轉向消費和科技創(chuàng)新驅動經濟發(fā)展，大宗供應鏈企業(yè)依附需求量的高增長和賺差價的貿易模式已難以為繼。2015年以后，行業(yè)規(guī)模增長已放緩至個位數，企業(yè)分化加劇，行業(yè)邁入整合和變革階段，領先企業(yè)迅速擴大營收規(guī)模，向更高階段的流通服務商轉型，形成更高的議價能力和供應鏈服務能力，達到更高水平的規(guī)模經濟。

例如，2014年各家銀行對金屬貿易收縮貸款，大量的貿易商被迫倒閉或退出市場，其退出后的市場空白在2015年后迅速被優(yōu)秀的大宗商品供應鏈企業(yè)填補，2017年新上榜的廈門建發(fā)、2018年新上榜的雪松控股，均屬此類。

與此同時，國家高度重視供應鏈行業(yè)的發(fā)展，交通基礎設施不斷完善和互聯網不斷創(chuàng)新，為供應鏈企業(yè)的快速發(fā)展提供了良機。特別是供給側結構性改革，讓大宗商品供應鏈行業(yè)集中度進一步提高，以往“散、亂、小、差”的貿易商逐步退出市場，行業(yè)龍頭企業(yè)市場份額提升。

從“利潤薄”到“大而強”

中國大宗供應鏈企業(yè)集中上榜世界500強，成為中國企業(yè)參與國際競爭的新興力量。但與國際大宗巨頭相比，除了個別企業(yè)冒尖外，中國大宗供應鏈行業(yè)整體仍然呈現出“規(guī)模大、利潤薄”的短板。

常年位居世界500強前列的大宗供應鏈巨頭嘉能可(排名14位)、托克集團(排名32位)是公認的行業(yè)標桿。嘉能可2017年營收2054億美元，銷售凈利率和凈資產收益率分別為2.8%和4.3%。托克集團2017年營收1364億美元，銷售凈利率和凈資產收益率為0.6%和1.7%。

與其對比，8家上榜世界500強中國大宗供應鏈企業(yè)中，來寶集團去年巨虧49.38億美元，有6家與托克集團的銷售凈利率處于同一水平(1%以下)，只有今年上榜的雪松控股達到3.3%，超過嘉能可。

凈資產收益率的情況與此類似。有5家中國大宗供應鏈企業(yè)低于托克集團，能超過嘉能可的同樣是雪松控股，達到了5.3%。

在經營模式上，中國大宗供應鏈企業(yè)正在通過多元化經營的方式，以增厚利潤，實現“大而強”。

比如，廈門國貿將供應鏈管理、房地產經營和金融服務作為核心業(yè)務;廈門建發(fā)則以供應鏈運營和房地產開發(fā)為主;雪松控股在供應鏈服務的基礎上，做大化工產業(yè)板塊，進入國際化工供應鏈市場，同時發(fā)展地產、文旅、社區(qū)等產業(yè)。

分析認為，隨著現代供應鏈的創(chuàng)新應用成為國家戰(zhàn)略，中國大宗供應鏈行業(yè)將進入政策紅利期。去年，相關部門首提現代供應鏈，并將其定位于中國經濟發(fā)展六大新動能之一;《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》則提出，到2020年，將培育100家左右全球供應鏈領先企業(yè)，讓中國成為全球供應鏈創(chuàng)新與應用的重要中心。

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