昨晚不平靜，美股那邊跳水，離岸人民幣一度去到7.33。

利空又來

(資料圖片)

惠譽重磅警告——可能會下調(diào)數(shù)十家銀行評級，包含摩根大通！

美股那邊，今晚跳水，原因泰勒找來了。

一位惠譽評級分析師警告稱，美國銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一個動蕩源 —— 數(shù)十家美國銀行可能面臨全面評級下調(diào)的風險，甚至可能包括摩根大通等銀行。

這家評級機構(gòu)在6月份下調(diào)了對該行業(yè)健康狀況的評估，分析師克里斯·沃爾夫（Chris Wolfe）表示，這一舉動大部分未受到關(guān)注，因為它沒有觸發(fā)銀行的降級。

但是，如果將該行業(yè)的評級再次下調(diào)一個級別，從AA-降至A+，惠譽將不得不重新評估其所覆蓋的70多家美國銀行的評級。

沃爾夫說：“如果我們將評級調(diào)整為A+，那么這將重新校準我們的所有財務指標，很可能會導致負面的評級行動?！?/p>

債券投資者所依賴的信用評級機構(gòu)最近的行動已經(jīng)引發(fā)了市場的動蕩。上周，穆迪下調(diào)了10家中小型銀行的評級，并警告可能會對另外17家放貸機構(gòu)進行降級，包括大型機構(gòu)如Truist和美國銀行。本月早些時候，惠譽因為政治機能失調(diào)和不斷增加的債務負擔而下調(diào)了美國的長期信用評級，這一舉動遭到了商界領(lǐng)袖的批評，包括摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）。

這一次，惠譽有意向市場發(fā)出信號，銀行評級下調(diào)雖然不是必然結(jié)果，但確實存在實際風險，沃爾夫表示。

該公司在6月份的行動將該行業(yè)的“運營環(huán)境”評級從AA降至AA-，原因是受到了該國信用評級的壓力，3月份區(qū)域銀行倒閉暴露出的監(jiān)管漏洞以及利率不確定性。

將行業(yè)評級再次下調(diào)至A+所帶來的問題是，該行業(yè)的評級將低于一些頂級評級的放貸機構(gòu)。按資產(chǎn)計算，該國兩家最大的銀行，摩根大通和美國銀行，在這種情況下可能會從AA-降至A+，因為銀行的評級不能高于它們所處的環(huán)境。

如果像摩根大通這樣的頂級機構(gòu)遭到降級，那么惠譽至少將被迫考慮降低所有同行評級，根據(jù)沃爾夫的說法。這可能會將一些較弱的放貸機構(gòu)推向非投資級別的境地。

消息出來后，美股開盤后跳水。（注：美股三大指數(shù)收盤均跌逾1%，標普500指數(shù)跌1.16%，納指跌1.14%，道指跌1.02%。）

此外，中概股也集體下跌，A50跳水。

外匯局深夜發(fā)聲

今晚，還有一件事值得關(guān)注，離岸人民幣匯率一度跌至7.33，日內(nèi)一度跌了500點。分析稱，8月15日中國央行意外調(diào)低MLF利率，導致中美貨幣政策進一步分化，中美利差倒掛幅度擴大至年內(nèi)高點。目前美國國債收益率非常高，中國國債收益率則明顯下行。利差擴大加劇匯率壓力。

那么，匯率貶值壓力有多大？浙商證券分析，8月以來隨美元指數(shù)上行，人民幣匯率再次走貶，我們認為受我國寬松貨幣政策及美聯(lián)儲政策基調(diào)不確定性影響，預計三季度人民幣匯率總體趨于震蕩，但其能夠起到內(nèi)外平衡器的作用，國內(nèi)政策預計不會受到較大影響。

浙商證券不認為人民幣匯率年內(nèi)會持續(xù)貶值，預計四季度走向升值的概率大。預計隨著國內(nèi)寬松政策空間打開，相關(guān)舉措逐步推進、落地，中美經(jīng)濟對比中，我國優(yōu)勢將逐步凸顯；此外，預計下半年美國銀行信用收縮強化，超儲逐步耗盡也將在下半年削弱需求，需求回落將有效緩解通脹和勞動力市場緊張，貨幣政策停止緊縮的預期也將持續(xù)確認。

總體上，預計四季度我國在基本面及貨幣政策預期兩個方面均較為占優(yōu)，推動人民幣匯率升值。

東吳證券認為， 央行的超預期降息已經(jīng)預示了7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，但也凸顯了政策層對于穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟的決心： 盡管“經(jīng)濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程”，但是必要的呵護仍是需要的。 一些重要的政策轉(zhuǎn)向往往需要時間，8月的降息是重要的信號，這意味著后續(xù)包括一線城市地產(chǎn)明顯松綁等一系列政策將會加速出臺，預計最早8月中下旬就能陸續(xù)看到。

而從歷史上看，在“以我為主”的貨幣政策框架內(nèi)，保匯率往往還是會讓步于穩(wěn)地產(chǎn)和穩(wěn)房價，這次的選擇并不意外，因為在現(xiàn)階段最終只有穩(wěn)地產(chǎn)才能穩(wěn)匯率。

另外，15日深夜，外匯局也進行回應。

國家外匯管理局公布了2023年7月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英就2023年7月份外匯收支形勢回答了記者提問。

問：2023年7月份我國外匯收支形勢有何變化？

答：7月份我國外匯市場運行保持理性有序。7月份，國內(nèi)基本面預期改善，人民幣對美元匯率企穩(wěn)回升。在此情況下，市場主體“逢低購匯”有所增多，屬于正常的理性交易，再加上對外分紅派息進入季節(jié)性高峰，使得當月銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅逆差。綜合考慮其他供求因素，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。

主要渠道跨境資金流動總體穩(wěn)健。一是貨物貿(mào)易仍是跨境資金流入的基礎(chǔ)性來源。7月份，貨物貿(mào)易項下跨境資金凈流入規(guī)模維持較高水平，高于上半年月均值。二是境外資本流入態(tài)勢逐步向好。外商來華直接投資跨境資金凈流入回升，7月份凈流入規(guī)模為近一年來次高值；來華證券投資跨境資金保持凈流入，外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券。三是境內(nèi)主體有序開展對外投資。

展望未來，全球主要經(jīng)濟體緊縮貨幣政策接近尾聲，相關(guān)外溢影響將有所緩和。我國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，隨著政策組合拳效果不斷顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟將持續(xù)恢復向好。同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場主體理性程度持續(xù)提升，宏觀審慎調(diào)節(jié)工具不斷完善，外匯市場穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)依然堅實。

來源：中國基金報

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