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收復(fù)7.2關(guān)口!離岸人民幣日內(nèi)大漲超250點,匯率何時迎來拐點?專家解讀
2023-07-11 14:05:49來源: 每日經(jīng)濟(jì)新聞

每經(jīng)編輯:畢陸名

北京時間7月11日12時許,離岸人民幣兌美元收復(fù)7.20關(guān)口,日內(nèi)漲超250點。


(相關(guān)資料圖)

截至發(fā)稿,離岸人民幣兌美元暫報7.2067,漲225個基點,盤中一度漲近300個基點;在岸人民幣漲308個基點,報7.2007。今日,人民幣兌美元中間價報7.1886,調(diào)升40個基點。

6月30日,央行貨幣政策委員會最新例會釋放出對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、人民幣匯率等的最新判斷。在人民幣對美元即期匯率上半年貶值近4.5%的背景下,會議提出,要綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,堅決防范匯率大起大落風(fēng)險。

人民幣匯率迎新提法

相比一季度,最新例會加大了對人民幣匯率的著墨,并著重強(qiáng)調(diào)要綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,堅決防范匯率大起大落風(fēng)險。

在分析國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢時,最新例會新提出“外匯市場供求基本平衡,經(jīng)常賬戶延續(xù)穩(wěn)定順差,外匯儲備充足”的觀點,同時延續(xù)了一季度人民幣匯率雙向浮動,在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能的表述。

同時,最新例會強(qiáng)調(diào)深化匯率市場化改革,引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念,綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,堅決防范匯率大起大落風(fēng)險,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;而一季度例會的表述則是“深化匯率市場化改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持‘風(fēng)險中性’理念,優(yōu)化預(yù)期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

圖片來源:視覺中國

對于國際經(jīng)濟(jì)形勢,在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹處于高位、發(fā)達(dá)國家央行政策緊縮效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn),國際金融市場波動加劇的同時,最新例會認(rèn)為“當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻”,并提出“國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易投資放緩”。

對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢,央行最新例會認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運行整體回升向好,市場需求穩(wěn)步恢復(fù),生產(chǎn)供給持續(xù)增加,同時新提出“內(nèi)生動力還不強(qiáng),需求驅(qū)動仍不足”。

貨幣政策方面,最新例會在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策,搞好跨周期調(diào)節(jié)”的同時,新提出要“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。在利率政策方面,二季度例會基本延續(xù)了此前例會的提法,稱要完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制,優(yōu)化央行政策利率體系,發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用,發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能和指導(dǎo)作用,推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

值得一提的是,近日,以國有大行為代表的多家銀行對美元存款產(chǎn)品利率進(jìn)行調(diào)降,此輪調(diào)整后,國有大行一年期美元存款由4%以上降至最高2.8%。

匯率何時迎來拐點?

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道,建設(shè)銀行金融市場部研究員梁煊表示,自人民銀行退出常態(tài)化外匯干預(yù)、把匯率更多地交給市場決定以來,我國外匯儲備規(guī)?;緵]有出現(xiàn)較大幅度的波動,這表明人民幣匯率穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ),雙向波動將成為常態(tài)。

在他看來,經(jīng)歷了一段時間貶值壓力的釋放,人民幣進(jìn)一步快速走貶的可能性不大。當(dāng)前美元指數(shù)的下行趨勢幾乎已經(jīng)確認(rèn),外部壓力難以再對人民幣幣值形成大幅拖累。記者采訪的多位專家也都認(rèn)為,人民幣匯率有望在今年四季度進(jìn)入企穩(wěn)回升階段。

植信投資研究院高級研究員常冉告訴記者,短期來看,美聯(lián)儲可能還有兩次加息,中美貨幣政策分化導(dǎo)致中美利差倒掛加劇,美元指數(shù)可能高位震蕩,人民幣匯率則存在一定外部壓力。中長期看,人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)性、趨勢性貶值的可能性不大,原因在于我國國際收支整體仍然呈現(xiàn)順差、經(jīng)濟(jì)基本面仍有支撐,且中美貨幣政策目標(biāo)逆向而行的程度也可能會縮小。另外,合理有效的外匯管理工具也可能會適時引入。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫告訴記者,他預(yù)計,7月美聯(lián)儲議息會議后人民幣匯率將逐漸企穩(wěn),并在四季度進(jìn)入穩(wěn)定回升階段。屆時美聯(lián)儲加息周期基本將進(jìn)入尾聲,貨幣政策分化對人民幣匯率的影響將大幅減弱。進(jìn)入四季度后,歐美經(jīng)濟(jì)的疲弱態(tài)勢和衰退壓力將更加凸顯,中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢將進(jìn)一步好轉(zhuǎn),市場信心將逐漸恢復(fù),將推動匯率企穩(wěn)回升。

據(jù)第一財經(jīng)報道,東海證券策略分析師李沛表示,從歷史數(shù)據(jù)來看,近三輪人民幣匯率中間價破“7”后延續(xù)趨貶區(qū)間觀測,平均持續(xù)時間低于2個月。本輪匯率階段性破“7”始于2023年5月中旬,已持續(xù)近兩月,已到企穩(wěn)關(guān)口。同時,東海證券研究團(tuán)隊指出,當(dāng)前央行政策箱工具空間仍充足,若匯率仍有約束,不排除啟動上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、外匯存款準(zhǔn)備金率、離岸市場央行票據(jù)和啟動逆周期因子等政策。

圖片來源:視覺中國

華福證券宏觀研究分析師燕翔表明,短期來看,疫后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向明確,當(dāng)前美聯(lián)儲為代表的海外央行處于加息周期尾聲階段,中美利差也已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域有望回升,對人民幣匯率未來走勢有望形成重要支撐,所以我們認(rèn)為短期本輪人民幣貶值的進(jìn)程基本告一段落。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,若市場對中國經(jīng)濟(jì)未來預(yù)期轉(zhuǎn)好,或帶來直接投資賬戶和證券投資賬戶修復(fù);疊加美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓與美聯(lián)儲貨幣緊縮步伐放緩令美元指數(shù)有所走弱,以及央行應(yīng)對外匯大幅波動的政策工具儲備豐富,人民幣匯率有望逐步企穩(wěn)甚至重回升值通道。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、第一財經(jīng)

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