越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)根本不會(huì)發(fā)生衰退，收益率曲線倒掛反映出的這一信號(hào)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)可能是個(gè)好消息……

自2023年初以來(lái)，美國(guó)企業(yè)和投資者一直在為一場(chǎng)可怕的經(jīng)濟(jì)衰退做準(zhǔn)備，他們認(rèn)為這場(chǎng)衰退將由上世紀(jì)80年代以來(lái)最急劇的利率飆升引發(fā)。

【資料圖】

如今6個(gè)月過(guò)去了，經(jīng)濟(jì)衰退尚未成為現(xiàn)實(shí)。一些專家現(xiàn)在表示，風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)過(guò)去了。令人鼓舞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括有彈性的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和通脹降溫等也為這種觀點(diǎn)提供了一些支持。

就股市而言，美股頂住了華爾街對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)測(cè)，實(shí)現(xiàn)了自2019年以來(lái)的最佳上半年漲幅，這在一定程度上要?dú)w功于投資者對(duì)人工智能的興趣激增。

摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡彭特（Seth Carpenter）和諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼（Paul Krugman）是仍看好經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的主要人士，另外還有其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也開(kāi)始調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。以下是他們的最新表態(tài)：

摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡彭特

這位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家最近表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)是今年迄今為止最關(guān)鍵的因素之一。經(jīng)濟(jì)明顯放緩，不過(guò)，就業(yè)增長(zhǎng)的速度一直相當(dāng)強(qiáng)勁，“我們認(rèn)為這一直在促進(jìn)彈性支出”。

他補(bǔ)充稱，“這也意味著，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，雖然經(jīng)濟(jì)有所降溫，但我們不太可能陷入衰退”。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼

這位紐約城市大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授6月底表示，“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)新聞越來(lái)越令人鼓舞。通脹正在下降，但沒(méi)有衰退的跡象”。

他上周在《紐約時(shí)報(bào)》的一篇專欄文章中也寫(xiě)道：“‘痛苦指數(shù)’既反映了未發(fā)生的情況，也反映了已經(jīng)發(fā)生的情況。盡管新聞媒體不斷發(fā)出可怕的警告，但經(jīng)濟(jì)衰退并沒(méi)有發(fā)生。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去一年中增加了400萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率仍保持在50年來(lái)的最低水平附近?！?/p>

克魯格曼認(rèn)為，“痛苦指數(shù)”下降是美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的另一個(gè)跡象。

花旗私人銀行策略師霍夫曼（Robert Hoffman）

近期，花旗銀行南亞投資顧問(wèn)主管霍夫曼在接受采訪時(shí)表示，“我們最初預(yù)計(jì)的是2023年底經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，然而現(xiàn)在這一預(yù)期已經(jīng)被推得很遠(yuǎn)了，我們現(xiàn)在（預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)時(shí)間）實(shí)際上更接近2024年底”。

他補(bǔ)充稱，“我們認(rèn)為，如果確實(shí)能避免經(jīng)濟(jì)衰退，或者經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)時(shí)間被推遲，那么美國(guó)中盤(pán)股市場(chǎng)的估值非常有吸引力，也是一個(gè)機(jī)會(huì)”。

美國(guó)銀行

美國(guó)銀行上周發(fā)表了一份研究報(bào)告，解釋了收益率曲線的急劇倒掛可能是通脹大幅下降的信號(hào)，并表示他們相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將毫發(fā)無(wú)損。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)可能是個(gè)好消息。該行策略師寫(xiě)道：

“盡管從模型來(lái)看，接近歷史極端情況的曲線倒掛幅度帶來(lái)了更高的衰退可能性，但我們認(rèn)為，曲線形狀更多反映的是通脹下降的預(yù)期，而不是經(jīng)濟(jì)增速惡化的預(yù)期。”

他們補(bǔ)充稱，“深入分析后發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)期實(shí)際利率并未對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升進(jìn)行定價(jià)，反而可能反映出對(duì)軟著陸的預(yù)期”。

沃頓商學(xué)院退休金融學(xué)教授西格爾（Jeremy Siegel）

近期，西格爾在談到股市反彈時(shí)說(shuō)，“這種情況（指股市上漲）可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。真的，勢(shì)頭還在。我認(rèn)為，只有真正疲軟的經(jīng)濟(jì)報(bào)告或一些與我們預(yù)期完全相反的、令人極其失望的財(cái)報(bào)才會(huì)動(dòng)搖這種信心”。

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