商業(yè)世界離不開交易，這也讓支付行業(yè)獲得了百業(yè)之王的稱號。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和消費(fèi)者對便捷支付方式的需求增加，如今數(shù)字支付在日常生活中也變得越來越重要，這背后也蘊(yùn)藏著一個巨大的生意。

在支付賽道，人們印象中較多關(guān)注的是微信支付、支付寶、云閃付這類行業(yè)巨頭，實際上在這個吃香的市場里亦不乏其他優(yōu)質(zhì)的支付公司。近日數(shù)字支付公司連連數(shù)字開啟了沖刺港股之路，不妨就此來看看。

1· 支付公司走向國際的樣本，獨辟蹊徑破局行業(yè)“內(nèi)卷化”競爭

連連數(shù)字成立于2009年，2011年其旗下連連支付獲中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，也就是被大眾所知的支付牌照，由此進(jìn)軍第三方支付業(yè)務(wù)。

(相關(guān)資料圖)

支付行業(yè)是個典型的有壁壘的行業(yè)，其競爭的焦點便在于牌照的獲取，然而國內(nèi)來看，自2016年后，央行至今仍未頒發(fā)新牌照，各大互聯(lián)網(wǎng)公司近年來也只能通過收購第三方支付公司獲得牌照。

盡管牌照稀缺，但行業(yè)內(nèi)部競爭頗為激烈，在To C端，微信支付、支付寶、銀聯(lián)幾乎三分天下，在To B端，拉卡拉、匯付天下、合利寶、通聯(lián)等也均有不俗站位。面對巨頭環(huán)伺，連連數(shù)字獨辟蹊徑走出了差異化之路。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，連連數(shù)字是中國率先在全球范圍內(nèi)提供全面支付解決方案的數(shù)字科技公司之一。

相較于在國內(nèi)市場“內(nèi)卷”，連連數(shù)字把視野放在了潛力更大的海外市場，并著力于綜合競爭力的構(gòu)建。

眾所周知，全球貿(mào)易有著錯綜復(fù)雜的法律和監(jiān)管環(huán)境，牌照獲取上并非易事。而從連連在線來看，其擁有廣泛的全球業(yè)務(wù)布局及牌照覆蓋范圍，且是唯一一家在美國所有州均持有貨幣轉(zhuǎn)移牌照的公司。依托其全球牌照布局(包括64項支付牌照及相關(guān)資質(zhì))及與業(yè)務(wù)合作方的合作，連連數(shù)字能夠通過覆蓋超過100個國家及地區(qū)并支持使用超過130種貨幣進(jìn)行交易的全球支付網(wǎng)絡(luò)為客戶提供服務(wù)。由此足見其在海外市場的能量。

與美國運(yùn)通的合作亦是連連數(shù)字不容忽視的亮點。

美國運(yùn)通是全球綜合性支付巨頭，連連數(shù)字與美國運(yùn)通在2017年成立合資公司連通公司。連通公司于2020年6月獲得中國人民銀行頒發(fā)的銀行卡清算業(yè)務(wù)許可證，并于2020年8月正式開始運(yùn)營，成為中國首家成立的中外合資銀行卡清算機(jī)構(gòu)。與美國運(yùn)通的合作，進(jìn)一步展示了其在支付市場的實力和潛力。

此外招股書同時顯示，截至2022年，連連數(shù)字累計服務(wù)了超過180萬家來自包括電子商務(wù)、零售、旅游、物流、教育、房地產(chǎn)及制造業(yè)等在內(nèi)各行業(yè)的商戶與企業(yè)。

2· 營收穩(wěn)健增長，高毛利的“水電煤”模式奠定長期價值

在水大魚大的支付賽道中，盡管巨頭已經(jīng)占據(jù)先天優(yōu)勢，連連數(shù)字仍然憑借差異化的路徑占據(jù)一席之地，在市場中最終脫穎而出。

近年來，連連數(shù)字借助牌照優(yōu)勢、海外布局構(gòu)建競爭壁壘，實現(xiàn)了穩(wěn)健的規(guī)模增長。

截至2022年12月31日，連連數(shù)字累計服務(wù)的客戶數(shù)量增長到約180萬名。數(shù)字支付服務(wù)的總支付額（TPV）從2020年的8494億元增加至2021年的9712億元，并進(jìn)一步增加至2022年的11530億元。

（來源：招股書）

連連數(shù)字的收入也呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢，從2020年的5.89億元增加至2021年的6.44億元，再增至2022年的7.43億元，復(fù)合年均增長率為12.3%。

（來源：招股書）

毛利率方面來看，2020年、2021年和2022年，連連數(shù)字的毛利率分別為64.3%、68.2%和62.7%。

雖然在過去三年中連連數(shù)字分別出現(xiàn)凈虧損3.69億元、7.47億元和9.17億元，但這些虧損主要源于對與美國運(yùn)通合資的銀行卡清算機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投入。

此外，根據(jù)招股書，連連數(shù)字在其它幾個方面的投入也帶來了短期的盈利壓力。首先，公司致力于創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，以提升技術(shù)能力和業(yè)務(wù)系統(tǒng)的穩(wěn)定性，從而增強(qiáng)市場競爭力并拓展更多的客群。其次，公司積極進(jìn)行全球化擴(kuò)張，包括獲取海外牌照和資質(zhì)，組建海外運(yùn)營團(tuán)隊，以增強(qiáng)公司的全球監(jiān)管合規(guī)框架和服務(wù)能力。最后，公司注重核心人才的積累，保留具有專長和豐富經(jīng)驗的員工，以增強(qiáng)團(tuán)隊的穩(wěn)定性并確保長期的核心競爭力。然而，從長遠(yuǎn)來看，這些投入將為公司的長期盈利能力奠定基礎(chǔ)，帶來更多的成長機(jī)會和想象空間。

支付行業(yè)有著天然的“水電煤”特質(zhì)，在數(shù)字化支付需求不斷增長的背景下，支付機(jī)構(gòu)能夠通過提供必需的支付服務(wù)，并以此建立起龐大的用戶基礎(chǔ)，形成穩(wěn)定的客戶群體，實現(xiàn)穩(wěn)健的增長和可觀的利潤。從連連數(shù)字的營收增長、穩(wěn)定的毛利率等表現(xiàn)可以看到公司商業(yè)模式的優(yōu)勢所在，基于此連連數(shù)字也滿足“好賽道、好公司”這一特質(zhì)，未來將受益核心能力的持續(xù)建不斷發(fā)展壯大，并在支付行業(yè)中保持優(yōu)勢地位。

3· 結(jié)語

連連數(shù)字作為一家有著全球布局和牌照優(yōu)勢的數(shù)字支付解決方案提供商，此次沖刺港股市場，將有助于進(jìn)一步擴(kuò)大其市場份額和國際影響力。在數(shù)字支付行業(yè)的競爭中，公司通過獨特的發(fā)展策略和國際化布局，為自身帶來了機(jī)遇和優(yōu)勢。

隨著數(shù)字支付行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，連連數(shù)字有望在這個巨大的市場中彎道超車獲得更多的發(fā)展空間和機(jī)會。

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