主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題?；鹧芯拷M會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

(相關(guān)資料圖)

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

杜廣在擔(dān)任天弘弘豐增強(qiáng)回報債券A（006898）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報12.33%，平均年化收益率為4.14%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有41次，其中盈利次數(shù)為13次，勝率為31.71%。

以下為杜廣所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、五糧液（000858）調(diào)倉案例：

杜廣管理的天弘新活力混合基金在20年2季度買入五糧液，在持有1年又0個季度后在21年2季度賣出。持有期間的估算收益率為96.3%，持有期間五糧液在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)17.15%。

2、瀘州老窖（000568）調(diào)倉案例：

杜廣管理的天弘新活力混合基金在20年3季度買入瀘州老窖，在持有3個季度后在21年2季度賣出。持有期間的估算收益率為86.29%，持有期間瀘州老窖在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)32.47%。

3、崧盛股份（301002）折戟案例：

杜廣管理的天弘弘新混合發(fā)起式A基金在21年4季度買入崧盛股份，在持有1年又0個季度后在22年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-52.44%，持有期間崧盛股份在2021年到2022年的年報營業(yè)總收入降幅為32.42%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理杜廣的阿爾法能力普通，天弘廣盈六個月持有混合A（016682）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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