圖片來源：唐俊/界面新聞

記者 | 沈溦

(資料圖)

近期表現不佳的A股白酒板塊再遭重創(chuàng)。

6月5日，白酒股出現集體下跌態(tài)勢，其中舍得酒業(yè)（600702.SH）盤中跌停。古井貢酒（000586.SZ）、順鑫農業(yè)（000860.SZ）跌超4%、酒鬼酒（000799.SZ）、ST皇臺（000995.SZ）跌超3%。老白干酒（600559.SH）、伊力特（600197.SH）、今世緣（603369.SH）、金徽酒（603919.SH）等跟跌超2%。

界面新聞記者注意到，當日舍得酒業(yè)跌停較為突然，消息面上并未出現明顯利空消息。舍得酒業(yè)方面也多次回應媒體表示，目前生產經營正常，銷售回款工作也正常開展等。

財務數據顯示，2022年，舍得酒業(yè)營收為60.6億元，同比增長21.9%；歸母凈利潤為16.9億元，同比增長35.3%。2023年第一季度，舍得酒業(yè)實現營業(yè)收入20.2億元，同比增長7.3%；歸母凈利潤5.7億元，同比增長7.3%，一季度業(yè)績增速有所放緩。

不過，從多家白酒股的一季報來看，一季度業(yè)績放緩為普遍現象。

從近期券商觀點來看，對白酒股回調普遍有所預料，同時也對后期市場回暖表態(tài)積極。

5月底，平安證券研報認為，宏觀經濟呈現弱復蘇狀態(tài)，伴隨二季度白酒進入消費淡季庫存消化期，動銷減緩，市場信心不足，白酒板塊繼續(xù)回調。但白酒基本面處于向好區(qū)間，在庫存消化后，疊加消費場景全面復蘇和端午備貨，白酒或將釋放業(yè)績彈性。

平安證券研報表示，當前白酒板塊估值較低，消費復蘇和動銷加速有望提供持續(xù)的業(yè)績支撐，建議重視當前布局窗口期。分價格帶來看，高端酒確定性不減，表現依舊穩(wěn)健，終端反饋積極；次高端酒企庫存逐步消化，環(huán)比有所下降；地產酒本輪表現較優(yōu)，立足于優(yōu)勢地區(qū)，推進全國化布局，改革效能正逐步兌現；中端及大眾酒多款新品上市，關注新品鋪貨動銷情況。

中信建投6月5日研報指出，白酒龍頭公司控貨挺價備戰(zhàn)端午，渠道積極性回升，珍惜低預期下的布局機會。二季度以來酒企費用投放更多的聚焦在消費者端，五一宴席市場明顯轉暖，動銷水平大幅提升，商務場景扔較為平穩(wěn)。主流酒企任務推進節(jié)奏較為穩(wěn)定，5月仍在控貨狀態(tài)，為端午節(jié)日做準備。當前茅五瀘庫存維持在1-1.5月，次高端企業(yè)庫存已經回落到2-3月的合理庫存狀態(tài)。隨著費用投放調整，多碼關聯(lián)控貨，提價預期漸起，預計渠道積極性會進一步回升。

中信建投研報認為龍頭市占率提升及結構升級的邏輯仍然明確，提升管理效能也成為內生力量。

“白酒作為大食品類的代表，短期的振蕩，代表的是資本市場對未來國內消費市場的擔憂情緒，以及對于未來發(fā)展分歧較大?！卑拙菩袠I(yè)分析師蔡學飛對界面新聞記者表示，“但是我個人依然認為，中國酒作為民生類消費品的基本屬性沒有變化，特別是全國名酒與區(qū)域名酒在朋聚、宴席、禮品等市場剛需性沒有改變，整個中國酒行業(yè)的基本面依然良好。

蔡學飛指出，本輪白酒股持續(xù)回調，首先是整個疫情之后的中國酒行業(yè)本身處于調整新周期中，股價的波動與行業(yè)深度分化、增速放緩的周期性變化有關；其次是中國酒類消費與居民經濟有著密切的聯(lián)系，今年以來，酒類資本市場持續(xù)動蕩，根本上還是受到了整個社會政策面與消息面的影響。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌也指出，白酒股走低，與白酒個股基本面關系偏弱，“美國債務危險解除，市場整體情緒偏積極，白酒板塊在不確定行情下的避險需求減弱，資金重新調整，流入成長型板塊?！标P聯(lián)的個股方面，舍得酒業(yè)應該是散戶較多，所以對受波動刺激的敏感度更大。

關鍵詞：