作者：孫立平 清華大學社會學系教授

來源：老孫薦讀

東證指數(shù)收復泡沫經(jīng)濟破滅以來所有失地，多重利好下外資重返日本。有機構甚至認為，這是一輪新的牛市的開端。還有人已經(jīng)在開始議論：日本是不是開始從30年的經(jīng)濟停滯中走出來了？是否走出來了，我沒有能力進行判斷，但日本過去幾十年走過的路，很值得我們深思。特別是對認識我們自己的問題，非常有啟示。根據(jù)收集到的資料，我把這幾十年日本經(jīng)濟發(fā)展走過的軌跡梳理了一下。

(相關資料圖)

1、對于日本停滯的30年，首先要澄清兩點。第一，很多人將90年代以來經(jīng)濟不景氣的原因簡單而直接地歸結為被美國強加的廣場協(xié)議。其實，事情不是這么簡單。我們知道，廣場協(xié)議的簽訂是1985年，而在1985年之后，日本經(jīng)濟仍快速增長了十年，在1995年達到當時的頂點。第二，在1995年之后，日本經(jīng)濟開始進入停滯期，中間雖然有過幾次起伏，但都未能擺脫這種趨勢。也就是說，這次經(jīng)濟不景氣持續(xù)的時間非常長。其中的原因是很值得探討和借鑒的。

2、在討論這個問題時有一個誤區(qū)：既忽視了廣場協(xié)議之前的問題，也沒有重視廣場協(xié)議簽訂之后日本政府的應對方式，而只是截取廣場協(xié)議中間這一段。給人的印象是，長期的經(jīng)濟停滯是廣場協(xié)議的直接結果，而且似乎是注定的結果。其實，這個事情是有前因后果的，不把這個問題放到日本整個經(jīng)濟發(fā)展過程去看，是說不清楚的。

3、日本的經(jīng)濟發(fā)展始于朝鮮戰(zhàn)爭。日本經(jīng)濟增長最快的實際上是上個世紀50年代到70年代，這個時期日本的經(jīng)濟增長率大約為10%，是日本經(jīng)濟高速增長的時期。到1970年，日本已經(jīng)成為發(fā)達國家的一員，廣場協(xié)定的前一年即1984年，日本人均GDP是10978美元。這意味著日本經(jīng)濟正在上一個臺階。重要的變化有兩點：一是人們的需求變了，二是增長速度由告訴轉(zhuǎn)為中速。這時需要尋找新的動力，順理成章的選擇，一是產(chǎn)業(yè)升級，二是大基建。

4、通過大基建拉動經(jīng)濟。在二戰(zhàn)以后日本的經(jīng)濟發(fā)展中，基建始終占有一個很大的分量。1959年，日本成功申辦1964年奧運會。由此，日本開始大基建的過程，揚名世界的新干線鐵路，就是這一時期的產(chǎn)物。70年代初，田中內(nèi)閣開始實施“日本列島改造”計劃：所有城市都要建設高速鐵路，所有農(nóng)村都要建設高速公路?？梢哉f，大基建與日本經(jīng)濟發(fā)展貫穿始終。錢多了，搞基建；發(fā)展慢了，搞基建來拉動；解決就業(yè)，搞基建；內(nèi)需不足，還要靠基建拉動內(nèi)需。但日本島就那么大，就變著法兒地搞大基建。在1960年到1974年，平均每年投資的增長率達到百分之二十。日本的債務，尤其是政府債務，就是在這個過程中逐步堆積起來的。

5、不是沒搞產(chǎn)業(yè)升級。第一次石油危機，日本經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，因為日本高度依賴石油進口。但是，石油危機也給日本帶來了新的機會，這就是產(chǎn)業(yè)升級的機會。我們知道，在此之前，日本制造的產(chǎn)品，是以質(zhì)次價低為特點的，不僅利潤微薄，而且無法進入歐美主流市場。石油危機，油價大漲，日本汽車憑借省油的特點大舉進入歐美市場。伴隨產(chǎn)業(yè)升級，作為世界消費熱點的彩電、音響、半導體、冰箱、洗衣機、照相機等，在世界市場所向披靡。正是在這個時候，日本的經(jīng)濟才有了真正的產(chǎn)業(yè)支柱。由此，也才有了后來的美日貿(mào)易摩擦。

6、廣場協(xié)議后的反應與泡沫的形成。很多人知道廣場協(xié)議，更知道日本的房地產(chǎn)泡沫，但很多人不知道這兩者之間的關系。其實，不是廣場協(xié)議--經(jīng)濟泡沫這樣簡單的關系，而是廣場協(xié)議--日本政府應對方式--經(jīng)濟泡沫這樣的關系。當時日本政府應對廣場協(xié)議的做法是：為了保持經(jīng)濟活力，大力實行寬松的貨幣政策，不斷下調(diào)利率，結果是導致國內(nèi)流動資金過剩。另外，由于日元升值幅度過大，大量資金回流到日本，導致日本經(jīng)濟陷入虛假繁榮之中。一時之間，日本似乎可以買下整個世界，但這個購買能力卻是建立在泡沫的基礎之上。

7、房地產(chǎn)泡沫的破滅。在低利率和虛假經(jīng)濟繁榮的推動之下，股市和房地產(chǎn)泡沫迅速形成。1989年，日本的人口為美國的一半，但日本的房地產(chǎn)市值約為美國的四倍。1989年底，東京證交所股票的價值達到全球股票市值的42%。在這種氛圍中，日本人開始大舉借債并投資房地產(chǎn)，相信房價永遠不會下跌。與此同時，日本人的債務負擔也就越來越重。為了遏制房地產(chǎn)泡沫，自1990年起，日本連續(xù)5次上調(diào)利率，房地產(chǎn)泡沫終于在1992年正式破滅，無數(shù)炒房客背上沉重的的債務負擔，許多普通人因此而破產(chǎn)。從1996年開始，日本進入漫長的經(jīng)濟停滯期。

8、巨額債務之后，是一場漫長的不景氣。經(jīng)濟學家辜朝明指出，泡沫的破滅，讓日本損失了 1500 萬億日元的財富。在泡沫破滅之后，經(jīng)濟陷入低谷，人們的獎金沒了，甚至有人工作也丟了，企業(yè)抵押給銀行的資產(chǎn)也大幅縮水。但這時，無論是企業(yè)還是個人需要向銀行償還的貸款數(shù)額一點沒有減少。于是，就出現(xiàn)了這樣的一幕情景：日本的企業(yè)和家庭將主要收入用于還債。整個社會陷入資產(chǎn)負債表衰退。最簡單地說，就是人們省吃儉用，減少債務，企業(yè)無力投資，個人無力消費，于是，經(jīng)濟陷入衰退之中。

9、在經(jīng)濟停滯期關鍵是要保住民生。辜朝明在討論資產(chǎn)負債表衰退的時候，講了一個很值得注意的觀點，就是在這一時期，日本政府保住了國民的基本生活水平，讓年輕人至少有機會作為 "平成廢宅" 度過自己的一生。在這一點上，日本的經(jīng)濟停滯與上個世紀30年代大蕭條形成鮮明對照。也正因為如此，很多人的感覺是，這些年日本經(jīng)濟停滯，但人們生活水平并沒有下降。對此，辜朝明說道："歷史上每個經(jīng)濟體都只能保持一段時間的高速經(jīng)濟增長。放慢就無可避免。" 辜朝明認為，最好的結果就是，在增長還能維系的時候，政策全力支持經(jīng)濟發(fā)展。當不可避免的衰退到來時，至少國民還能有一個不錯的生活基礎。

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