亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點 > 正文
第一共和銀行的“存款劫”原理是什么?
2023-04-25 19:52:35來源: 港股解碼

港股解碼,香港財華社原創(chuàng)王牌專欄,金融名家齊聚??赐暧浀糜嗛?、評論、點贊哦。

今年以來市值已累計蒸發(fā)近87%的第一共和銀行(FRC.US),在公布業(yè)績之前的交易日,股價上揚12.20%,但是在公布業(yè)績之后,股價在盤后大跌22.12%,顯示出市場對其資產(chǎn)負債狀況的憂慮。


(相關(guān)資料圖)

最大的關(guān)注點是其巨額存款的流失。

央行與同行救助,仍難解“存款劫”

今年3月,美國兩家中小型銀行硅谷銀行和簽名銀行引發(fā)了市場對于其他銀行“步其后塵”的憂慮,第一共和銀行有可能成為下一家可能撐不住的銀行,從而引發(fā)了信用危機。

為了穩(wěn)住市場以及整個銀行系統(tǒng)的信心,美聯(lián)儲等機構(gòu)紛紛介入。

除了新銀行定期融資計劃(BTFP)提供額外流動性支持外,第一共和銀行于3月12日獲得聯(lián)邦儲備銀行及摩根大通(JPM.US)的700億美元未動用流動性融資,隨后又于3月16日取得美國銀行(BOA.US)、花旗(C.US)、摩根大通、富國銀行、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、紐約梅隆銀行(BK.US)、匹茲堡國民銀行、道富銀行、儲億銀行以及美國合眾銀行(USB.US)等十一家金融機構(gòu)合共300億美元的未保險存款支持。

然而于2023年3月31日,第一共和銀行的存款額依然較2022年末時的規(guī)模少了719.63億美元,降幅高達40.79%,遠高于其他社區(qū)銀行。

例如美國社區(qū)銀行(UCBI.US)今年第1季存款額凈增21.28億美元,聯(lián)信銀行(CMA.US)存款額減少66.91億美元,將被道富銀行收購的第一地平線國家銀行(FHN.US)下降20.49億美元,巴菲特最近減持逾九成的美國合眾銀行期內(nèi)存款下降196.37億美元,降幅為3.74%,仍遠低于第一共和銀行。

為何存款成為壓垮美國中小型銀行的稻草?

商業(yè)銀行的關(guān)鍵業(yè)務是創(chuàng)造和經(jīng)營信用:以較低的成本吸納資金,然后將資金導向收益回報較高的項目,從而賺取回報與成本之間的差價。

商業(yè)銀行的資本金極低,這也是其杠桿率(即資產(chǎn)與股本之比)極高的原因。從上表可見,第一共和銀行的杠桿率高達12.95倍,其他商業(yè)銀行也不低于8倍。

也就是說,商業(yè)銀行在資本金以外,需要極大的外來資金,來支撐其業(yè)務。

商業(yè)銀行的外來資金來源主要包括:來自客戶的存款和銀行向外借的款項,其中存款是成本最低的外來資金。

由于這些資金是借來的,外來資金記錄在商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的負債項下。

以第一共和銀行為例,2023年第1季,其附息存款(平均值)為1,051.21億美元,占其附息債務的72.82%,債務則占了余下的27.18%——債務主要包括聯(lián)邦儲備局提供的多種流動性工具、優(yōu)先票據(jù)等。

注意:以上圖表反映的是平均值,如果按照期末數(shù)據(jù)計算,存款規(guī)模會顯著收縮。但是,從上圖可以看出,2023年第1季的借貸規(guī)模已顯著擴大,這是因為央行及其他銀行提供的緊急救助增加。

這些救助的資金也需要支付成本,而且成本要高得多。期內(nèi)聯(lián)邦儲備局系統(tǒng)所提供的流動性工具利息支出率均在4.5%以上,其中貼現(xiàn)窗的利率高達4.85%,合計借貸成本率高達4.33%,而同期存款的成本只有2.14%,要比借貸低了一半。

再來看商業(yè)銀行的資產(chǎn)端。

商業(yè)銀行做的是借貸生意,借來資金再貸出去,或是進行其他高回報的投資,其中貸款/放款是其主要的業(yè)務構(gòu)成。

以第一共和銀行為例,2023年第1季,其總收息資產(chǎn)(平均值)為2087.08億美元,收益率為3.66%,其中貸款(平均值)為1,682.66億美元,占了總收息資產(chǎn)(平均值)的80.62%,見下圖。

從第一共和銀行主營的放貸業(yè)務來看,2023年第1季表現(xiàn)還不錯:3月末的存款總額較2022年末流失逾四成,但是貸款凈額卻凈增3.87%,貸款業(yè)務的收益率更比2022年第4季的2.94%提高0.79個百分點,至3.73%,而不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重只有0.06%,這反映其貸款業(yè)務呈現(xiàn)增長勢頭,同時貸款風險仍得到控制。

歸根結(jié)底,問題出在存款上。

其貸款業(yè)務持續(xù)增長,但是在資金來源上,由于硅谷銀行和簽名銀行破產(chǎn)進一步引發(fā)了客戶對存放于小型銀行的存款憂慮,紛紛提取資金,導致商業(yè)銀行一下子出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難,流動性嚴重枯竭——正是這次銀行業(yè)危機的直接觸發(fā)原因。

危機——是開始還是結(jié)束?

銀行業(yè)危機導致信用的崩潰。

在出現(xiàn)銀行業(yè)危機的時候,政府和央行都會向處于危機之中的銀行注入大筆資金,務求穩(wěn)住整個行業(yè)的信用,例如這次美國的中小型銀行業(yè)危機,美聯(lián)儲等機構(gòu)均出手拯救。

但是有意思的是,政府和央行注資救銀行(即特定的某家銀行),其目的都是讓這家銀行的危機不會蔓延到整個系統(tǒng),影響整體經(jīng)濟表現(xiàn),也就是說它們希望實現(xiàn)兩個目的:

重建問題銀行的資產(chǎn)負債表,讓它們能夠重組債務,降低破產(chǎn)風險,也就是說要爭取各種資金以得到保障,這是一個縮表降杠桿的過程;然而另一方面,又是為了讓其繼續(xù)放貸,以便能產(chǎn)生收入,這是一個加杠桿或維持杠桿的行為,需要將取得的資金貸出去。

這兩個目標互相矛盾,或至少在短期內(nèi)互相矛盾,尤其在美聯(lián)儲加息縮表的累積影響即將要全面反映到經(jīng)濟表現(xiàn)上之時——試想,成本高企削弱了企業(yè)再投資的愿望,對貸款需求減弱,另一方面,向問題銀行注入高成本資金,也增加了其成本壓力。在業(yè)務增長受壓、成本壓力加重的情況下,問題銀行能不能順利度過難關(guān)存在很大的變數(shù)。

在美聯(lián)儲的收緊貨幣政策周期中,影響才剛剛開始釋放,對經(jīng)濟表現(xiàn)最為敏感的商業(yè)銀行,所受到的影響遠未結(jié)束。

第一共和銀行如何應對危機?

創(chuàng)立于1985年的第一共和銀行及其附屬公司提供私人銀行、私人商業(yè)銀行和私人財富管理,其業(yè)務涉及居民、商業(yè)和個人貸款、存款服務以及私人財富管理(包括投資、經(jīng)紀、信托和外匯服務)。

在銀行業(yè)爆發(fā)危機之前的2023年3月9日,第一共和銀行的總存款較2022年末低1.7%,為1,735億美元。

2023年3月10日,硅谷銀行被廣泛報道關(guān)閉后,第一共和銀行開始出現(xiàn)前所未見的存款流出。

2023年3月16日,第一共和銀行從多家美國大型銀行處取得合共300億美元的未保險存款,這一支持讓第一共和銀行能夠削減其短期負債。

該行表示:此時,其每日的存款流出額增長顯著放緩。存款活動開始從2023年3月27日的一周靠穩(wěn),直至2023年4月21日依然維持穩(wěn)定。

截至2023年4月21日,總存款額為1,027億美元,較2023年3月31日低1.7%,主要反映每年4月客戶支付稅款的季節(jié)性影響。

為了回應前所未見的存款流出潮,該銀行通過從聯(lián)邦儲備銀行、聯(lián)邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)和摩根大通處取得額外的流動性,以改善其財務狀況。

2023年4月21日,其總負債合計為1,040億美元,而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為100億美元,這包括聯(lián)邦住房貸款銀行的長期墊付款255億美元,相較2022年末為73億美元。

由于最近的事件,該銀行正采取行動增強其業(yè)務及重組資產(chǎn)負債表。這些行動包括增加有保險存款,降低來自聯(lián)邦儲備銀行的負債,以及減少負債余額以降低對無保險存款的依賴。通過這些舉措,該銀行旨在縮減其資產(chǎn)負債表的規(guī)模,降低對短期負債的依賴。但是,仍強調(diào)未來面臨的挑戰(zhàn)。

第一共和銀行表示,正采取措施削減費用,包括大幅調(diào)低高級行政人員的薪酬、縮減辦公空間以及降低非必要項目和活動。該銀行還計劃在第2季裁減20-25%的員工。

除了上述舉措外,該銀行還尋求戰(zhàn)略選項以加快其進度和增強資本狀況。

該銀行的董事會決定暫停普通股股息發(fā)放,此外,董事會于4月6日宣布暫停支付優(yōu)先股的季度股息。2023年2月,該銀行出售了287.5萬股新普通股,為其普通股股本增資3.97億美元,以鞏固股本。

2023年4月21日,該銀行持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和未使用可用貸款為451億美元,相當于其預期未保險存款(扣除300億美元由大型美國銀行提供的存款)的兩倍以上,務求穩(wěn)住儲戶信心。

這些措施能不能奏效仍有待觀察,但是投資者似乎并不抱信心。今年以來,第一共和銀行的市值蒸發(fā)了86.84%,市凈率只有0.21倍,遠低于其他社區(qū)銀行,見下表。

還有誰會是下一個?

翻閱與第一共和銀行市值規(guī)模相若的上述幾家上市銀行已經(jīng)公布的2023年第1季業(yè)績,會發(fā)現(xiàn)一些有趣的現(xiàn)象,有些銀行與第一共和銀行一樣,出現(xiàn)存款凈流出——主要為無息存款,但也有銀行從這次危機獲利,實現(xiàn)存款凈流入——主要為有息存款;不過值得留意的是,許多恐慌資金積極流入貨幣市場基金。

由此可以看出,銀行客戶需要商業(yè)銀行提供風險補償,以應對危機,這將會導致銀行利息成本的上升。

以美國社區(qū)銀行為例,其2023年3月末的存款額較2022年末增加了21.28億美元。財華社發(fā)現(xiàn),主要來自帶息定期存款,2023年3月31日的存款金額較2022年末增加了4.19億美元,至47.70億美元;另一項是貨幣基金,較上季末增加了6.3億美元,至51.41億美元,抵消了無息定存下降1.03億美元的影響

財華社留意到另一家銀行的存款也在大量流走——市值56.28億美元的聯(lián)信銀行。2023年3月末總存款較去年末下降66.91億美元,至647.06億美元,其中無息存款較2022年末減少67.72億美元,以及貨幣市場及附息支票存款減少19.67億美元,抵消了附息存款增加0.81億美元的影響。

道明銀行計劃134億美元收購的第一地平線國家銀行,2023年3月末合計存款規(guī)模較2022年末減少20.49億美元,至614.4億美元,其中無息存款減少23.32億美元,完全抵消附息存款增加2.83億美元的影響。

幫忙救助第一共和銀行的美國合眾銀行也是一樣,2023年3月末的無息存款較2022年末減少131.48億美元,有息存款減少64.89億美元,導致總存款減少196.37億美元。但是該行表示,在3月8日的銀行危機之后,多了客戶問詢,而且實現(xiàn)存款凈流入,也增加了新開戶數(shù),更為重要的是,貨基多了100億美元的凈流入。

無論管理層有如何樂觀的表述,現(xiàn)實是加息影響尚未完全釋放,當這些累積影響對歐美經(jīng)濟構(gòu)成硬著陸風險時,銀行業(yè)危機將可能進一步深化,這才是最大的考驗。

作者:毛婷

編輯:Effie

關(guān)鍵詞:

專題新聞
  • LV推出充氣夾克多少錢?lv是什么檔次?
  • 三星手機業(yè)務換帥是哪一年?三星手機為什么撤出中國?
  • 股票配資是什么意思?個人做股票配資違法嗎?
  • 數(shù)據(jù)中心機房是干什么的?idc機房主要用于哪些工作?
  • 周樂偉接班董明珠真的嗎?格力集團是世界500強企業(yè)嗎?
  • 小米技術(shù)委員會厲害嗎?米家是不是小米旗下的公司?
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com