“特斯拉還會(huì)繼續(xù)調(diào)整價(jià)格,追求的是銷量而不是利潤(rùn)。”
沒等人們解讀,馬斯克先在電話會(huì)議自曝,特斯拉還會(huì)繼續(xù)降價(jià),而且目前訂單仍然超過產(chǎn)量。
【資料圖】
不過資本并不買賬,在第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)后,特斯拉盤后股價(jià)下跌超6%。
原因是特斯拉發(fā)布了近兩年“最差”的季度財(cái)報(bào)。
2023年第一季度,特斯拉總營(yíng)收雖然同比增長(zhǎng)24%至233.29 億美元,但凈利潤(rùn)卻大跌24%,僅為25.13 億美元,上個(gè)季度為39.01億美元。
來源:特斯拉
營(yíng)收漲了,賺的少了。
此外,營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率為11.4%,同樣遠(yuǎn)不及去年同期的19.2%和去年四季度的16%。
在不少分析師看來,作為掀起價(jià)格戰(zhàn)的始作俑者,特斯拉正在破壞自己辛苦得來的領(lǐng)頭羊地位。而且降價(jià)的副作用,已經(jīng)在財(cái)報(bào)上開始體現(xiàn)。
中美兩地的電動(dòng)市場(chǎng)也在瘋狂涌動(dòng),傳統(tǒng)車企和新勢(shì)力All in投入,在剛剛開幕的上海車展展現(xiàn)的淋漓盡致。眼下,特斯拉的利好消息卻顯得遙不可及,無論是儲(chǔ)能工廠還是2030計(jì)劃,都充滿諸多不確定性。
不過馬斯克沒管那么多,在他看來特斯拉仍然會(huì)更看中銷量,特斯拉甚至有可能以0利潤(rùn)銷售車輛。
01
“狡猾”的馬斯克
自2022年底特斯拉率先拉起價(jià)格戰(zhàn)的大旗后,市場(chǎng)普遍擔(dān)心特斯拉的盈利能力會(huì)受到影響,分析師也因此下調(diào)預(yù)期,但即便如此,人們顯然沒意識(shí)到降價(jià)的影響會(huì)如此之大。
財(cái)報(bào)顯示,特斯拉總毛利率19.3%,也是其兩年來最低的季度毛利率。在此之前,華爾街14位分析師平均預(yù)期為22.4%。
來源:特斯拉
特斯拉一季度汽車業(yè)務(wù)毛利率為21.1%,相比于去年一季度的32.9%下跌近12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)也低于分析師預(yù)計(jì)的23.2%。
毛利率降低的主要原因當(dāng)然是平均售價(jià)降低,不過在馬斯克看來,毛利率降低正常,不降才不正常。
“雖然我們?cè)诘谝患径瘸醮蟠蠼档土藘r(jià)格,但值得注意的是,我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍然是行業(yè)中最好的?!榜R斯克在第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上如實(shí)說道。
的確,即便特斯拉利潤(rùn)暴跌20%,毛利率不及市場(chǎng)預(yù)期的情況下,特斯拉的毛利率水平在汽車行業(yè)仍然是遙遙領(lǐng)先。
對(duì)比國(guó)內(nèi)新勢(shì)力們,“蔚小理”還都處于“賣一臺(tái)虧一臺(tái)”的狀態(tài)。根據(jù)各家2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),小鵬利潤(rùn)率最低,僅為-34.02%,蔚來的利潤(rùn)率為-29.55%、理想最高為-4.48%。汽車毛利率方面,蔚來毛利率為13.7%;理想毛利率為19.1%,而小鵬汽車毛利率僅為9.4%。
針對(duì)此次兩年以來最低的毛利率,馬斯克在電話會(huì)議也給出了自己的理由。
比如新工廠未充分利用壓低了利潤(rùn)率,加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加,車輛平均售價(jià)降低。
4680電池的生產(chǎn)成本也在增加,以及向傳統(tǒng)汽車制造商銷售碳排放積分的收入減少,都導(dǎo)致盈利能力不及去年。
馬斯克表示,盡管第一季度在不同地區(qū)對(duì)一些車型進(jìn)行了價(jià)格下調(diào),但營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率的下降速度依然可控。
“我們預(yù)計(jì)車輛成本將持續(xù)降低,原因包括新工廠生產(chǎn)效率的提高和物流成本的降低,同時(shí)我們?nèi)匀粚W⒂跔I(yíng)運(yùn)杠桿的提升?!?/p>
馬斯克認(rèn)為,推動(dòng)更高的銷量和更多的車隊(duì)是首要目標(biāo),而不是提高利潤(rùn)降低銷量。
“我們就像在打地基,以較低的利潤(rùn)率交付大量的汽車,未來會(huì)通過自動(dòng)駕駛技術(shù)獲取利潤(rùn)?!?/p>
馬斯克甚至豪氣地說,“如果 FSD 能在未來實(shí)現(xiàn),甚至有可能以0利潤(rùn)銷售車輛?!?/p>
但從這一點(diǎn)來看,馬斯克足夠狡猾,從成長(zhǎng)階段和營(yíng)收能力來看,特斯拉已經(jīng)成為電動(dòng)車市場(chǎng)巨無霸,如今再憑借價(jià)格戰(zhàn)優(yōu)勢(shì),顯然不會(huì)給其他車企留下活路。
02
18萬的Model 3不遠(yuǎn)了?
這次電話會(huì)議,幾乎就是馬斯克向其他車企下發(fā)的最后通牒,因?yàn)槔锢锿馔舛荚谕嘎短厮估褪且冏吡?,利?rùn)不重要,把對(duì)手?jǐn)D走才是王道。
馬斯克明確表態(tài),因?yàn)檐囕v成本正在降低之中,特斯拉將繼續(xù)調(diào)整車輛價(jià)格,甚至還要以每周一次的頻率評(píng)估車輛價(jià)格。
而且就在本次財(cái)報(bào)發(fā)布的前夕,特斯拉已經(jīng)在美國(guó)開啟了新一輪的降價(jià)。
據(jù)特斯拉美國(guó)官網(wǎng),Model Y長(zhǎng)續(xù)航版售價(jià)降至49990美元(此前為52990美元),Model Y高性能版售價(jià)降至53990美元(此前為56990美元),Model 3后輪驅(qū)動(dòng)版售價(jià)降至39990美元,降價(jià)幅度在4.7%-6%。
這波操作也使得今年以來的美國(guó)市場(chǎng)特斯拉各車型價(jià)格下調(diào)幅度已經(jīng)整體超過了20%。最高的幅度已經(jīng)達(dá)到了25%。
美國(guó)市場(chǎng)特斯拉新一輪降價(jià)的同時(shí),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也流傳出,本周六中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)特斯拉Model 3、Model Y將迎來降價(jià),其中Model 3最高降4.3萬,Model Y系列降4.6萬的消息。
這個(gè)消息一旦落點(diǎn),意味著Model 3的起售價(jià)格將來到18萬,Model Y也只要21萬出頭。而這個(gè)價(jià)格水平,不夸張的說,足以讓剛在上海車展上亮相的極氪X、小鵬G6等車型連夜調(diào)整售價(jià)。屆時(shí),國(guó)內(nèi)的電動(dòng)車企又要被卷到頭破血流。
雖然對(duì)此,特斯拉已經(jīng)回應(yīng)為假消息,但蒼蠅也不叮無縫的蛋。
對(duì)于特斯拉來說,批量化生產(chǎn)是其能否繼續(xù)降價(jià)的核心,馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上也提到,因?yàn)樾陆ǔ傻墓S,尚未全產(chǎn)能投入使用,導(dǎo)致規(guī)模化生產(chǎn)的能力受到限制。
隨著規(guī)模化生產(chǎn)的數(shù)量級(jí)越來越大,特斯拉對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力也會(huì)增強(qiáng),加上更大批量的量產(chǎn)規(guī)模和模塊化的設(shè)計(jì)思路,這些都能進(jìn)一步均攤單車成本。
比如為了控制生產(chǎn)成本,特斯拉在使用大型鑄件來取代小型金屬零件,將電池制造和供應(yīng)鏈的其他部分引入內(nèi)部,并將車輛設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化,以提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
另外,從長(zhǎng)期角度來看,電池成本對(duì)于特斯拉也是可控的。馬斯克在電話會(huì)議上表示,使用4680電池和結(jié)構(gòu)電池包讓制造有了很大的改進(jìn),資本支出降低了 50%,工廠規(guī)??s小了 66%。
目前全球鋰礦已經(jīng)進(jìn)入了大規(guī)模的開采,產(chǎn)能供大于需,導(dǎo)致碳酸鋰的價(jià)格不斷下跌,很難再有回歸巔峰的潛力。
特斯拉表示,其Corpus Christi 鋰精煉廠于今年5月開始動(dòng)工,這意味著成本還能進(jìn)一步下降。
“我猜測(cè)未來 12 個(gè)月里,價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。”馬斯克說。
03
儲(chǔ)能、Cybertruck、FSD及其它??
第一季度特斯拉總營(yíng)收為233.29億美元,同比增長(zhǎng)24%,這個(gè)數(shù)字和分析師預(yù)測(cè)的234.89億美元偏少。對(duì)比一下2022年第一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),特斯拉總營(yíng)收187.56億美元,合并凈利潤(rùn)為32.75億美元。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為26.64億美元,同比下降26%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.4%,上年同期為19.2%;自由現(xiàn)金流為4.41億美元,同比下降80%。調(diào)整后每股收益EPS為0.85美元,同比跌21%,基本符合預(yù)期的0.86美元。
特斯拉一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為25億美元,減去資本支出后的自由現(xiàn)金流,相比于上一年第四季度自由現(xiàn)金流的14.2億美元,同比下降80%至4.4億美元,這個(gè)數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的32.4億美元。
來源:特斯拉
一連串的同比下降,讓特斯拉這次的財(cái)報(bào)不太好看,但從交付量上來看,特斯拉創(chuàng)造了單季交付的新紀(jì)錄。
特斯拉在第一季度,全球總計(jì)交付422875萬輛新車,同比增長(zhǎng)36%;其中Model S/X交付量為10695輛,同比下降27%;Model 3/Y交付量為412180輛,同比增長(zhǎng)40%。
從具體業(yè)務(wù)來看,今年一季度,特斯拉核心的汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)199.63億美元,同比增長(zhǎng)18%、環(huán)比跌超6%。
能源業(yè)務(wù)收入翻倍至15.29億美元,同比增長(zhǎng)148%,儲(chǔ)能系統(tǒng)部署增長(zhǎng)360%至3.9 GWh;服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為18.37億美元,同比增長(zhǎng)44%。
對(duì)于能源儲(chǔ)存,馬斯克表示,能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)迎來了有史以來最好的一個(gè)季度,可能會(huì)比汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多的千兆瓦能源存儲(chǔ)?!罢缥覀冾A(yù)期的那樣,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)實(shí)際上將大大超過汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)?!?/p>
除此之外,馬斯克仍然非常看好“全自動(dòng)駕駛”功能,哪怕其 Autopilot 開發(fā)進(jìn)度緩慢,但馬斯克認(rèn)為,自動(dòng)駕駛汽車在整個(gè)市場(chǎng)很有前景,并且意義重大。
關(guān)于Cybertruck的交付,馬斯克表示,公司將在2023年第三季度舉行交付活動(dòng),不斷跳票的電動(dòng)皮卡,預(yù)計(jì)將于今年夏天開始生產(chǎn),不過大規(guī)模的生產(chǎn)會(huì)在明年開始。
關(guān)于 Autopilot 和 FSD,特斯拉已經(jīng)累計(jì)行駛了1.5億英里,這個(gè)數(shù)字還在呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng),“這是一個(gè)真正沒有其他人擁有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)?!瘪R斯克說,特斯拉也非常注重提高神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練能力,接下來將繼續(xù)大量購(gòu)買NVIDIA GPU,并將大量精力投入到Dojo中,這有可能使訓(xùn)練成本提高一個(gè)數(shù)量級(jí)。
“Dojo還有可能成為一項(xiàng)可銷售的服務(wù),我們將向其他公司提供類似于亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的方式?!?/p>
來源:超電實(shí)驗(yàn)室
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