英國(guó)CPI同比增速已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月站在10%上方，這給那些認(rèn)為英國(guó)央行緊縮周期即將結(jié)束的投資者敲響了警鐘......

在英國(guó)通脹率出人意料地繼續(xù)保持在兩位數(shù)之后，交易員加大了對(duì)英國(guó)央行進(jìn)一步加息的押注，這給那些認(rèn)為緊縮周期即將結(jié)束的投資者敲響了警鐘。

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數(shù)據(jù)顯示，受40多年來最大的食品價(jià)格增速推動(dòng)，英國(guó)3月CPI同比上漲10.1%，為連續(xù)7個(gè)月站上10%上方。此前，周二公布的英國(guó)工人工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，加劇了人們對(duì)英國(guó)通脹將比預(yù)期更加棘手的擔(dān)憂。

數(shù)據(jù)公布后，對(duì)政策變化最為敏感的兩年期英國(guó)國(guó)債收益率一度躍升15個(gè)基點(diǎn)，至3.84%。英鎊兌美元一度升至1.2472，之后回吐大部分漲幅，但其今年的表現(xiàn)仍優(yōu)于其他10國(guó)集團(tuán)貨幣。此前英鎊兌美元在去年9月份跌至創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。

3月份的數(shù)據(jù)使英國(guó)成為七國(guó)集團(tuán)中通脹率最高的國(guó)家，其CPI數(shù)據(jù)是美國(guó)的兩倍多。最大的差異在于能源：美國(guó)上月家庭能源價(jià)格較上年同期下降6.4%，而英國(guó)則上漲了40.5%。

能源、食品和其他商品和服務(wù)價(jià)格的上漲削弱了英國(guó)家庭支出，并引發(fā)了一波罷工浪潮。盡管一些物流糾紛正在得到解決。企業(yè)游說團(tuán)體英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)（Confederation of British Industry）人力資源主管Matthew Percival表示：

“勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊意味著企業(yè)仍難以招聘到所需的人才，而高通脹意味著工資的價(jià)值正在下降。這兩種因素都在拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/p>

盡管英國(guó)央行和其他機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)衰退目前已經(jīng)得以避免，但高能源價(jià)格和罷工的雙重作用已使經(jīng)濟(jì)放緩。IMF上周預(yù)測(cè)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將出現(xiàn)收縮，為發(fā)布新預(yù)測(cè)的16個(gè)國(guó)家中唯一一個(gè)出現(xiàn)收縮的國(guó)家。

市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)完全消化了英國(guó)央行將于5月和6月連續(xù)兩次加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，這將使英國(guó)央行的關(guān)鍵利率在9月份達(dá)到5%，這是交易員今年預(yù)期的最高水平。NatWest Markets英國(guó)利率策略主管Imogen Bachra表示：

“市場(chǎng)需要更明確的信號(hào)，表明通脹正在果斷下降，以促使實(shí)際需求回歸固定收益產(chǎn)品?！?/p>

她預(yù)計(jì)，進(jìn)一步的債券拋售將使10年期英國(guó)國(guó)債收益率從目前的3.8%左右升至4.3%。

數(shù)周來，金融環(huán)境趨緊的跡象，以及此前加息的全面影響尚未顯現(xiàn)的擔(dān)憂，令投資者信心倍增。今年3月，當(dāng)市場(chǎng)正在努力應(yīng)對(duì)美國(guó)和歐洲銀行業(yè)壓力的影響時(shí)，他們對(duì)英國(guó)央行終端利率的押注跌至4.38%的低點(diǎn)，因?yàn)槿藗儾聹y(cè)，這場(chǎng)危機(jī)將限制英國(guó)央行繼續(xù)激進(jìn)緊縮的必要性。瑞穗國(guó)際公司利率策略Evelyne Gomez-Liechti表示：

“通脹可能不像市場(chǎng)和英國(guó)央行認(rèn)為的那樣受到控制。這些數(shù)據(jù)向英國(guó)央行傳遞了一個(gè)明確的信息：現(xiàn)在暫停還為時(shí)過早?！?/p>

最新的通脹數(shù)據(jù)將令英國(guó)央行官員頭疼，他們擔(dān)心，鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的壓力，他們的加息幅度可能過大。在由9人組成的英國(guó)央行利率制定委員會(huì)中，此前有兩名鴿派人士投票決定在未來幾個(gè)月內(nèi)維持利率不變。Equiti Capital首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole表示：

“本周迄今公布的數(shù)據(jù)所描繪的圖景，可能會(huì)引發(fā)英國(guó)央行的擔(dān)憂，并可能意味著其加息周期的延續(xù)，在美聯(lián)儲(chǔ)等同行可能暫停加息周期之際，英國(guó)的加息周期將會(huì)延長(zhǎng)?！?/p>

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