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本周油價可謂“咄咄逼人”。
本周伊始,OPEC+集體自愿減產讓原油市場供需局勢發(fā)生了重大變化,歐美油價本周因耶穌受難日假期少一個交易日,國際油價跳空高開之后周線收了一根星線,仍處于一季度區(qū)間上沿阻力之下,因此在油價方向選擇上給市場留了一個帶揭開的謎底。作為全球第一大原油進口國,我國SC原油期貨本周走出連續(xù)收陽線一舉刷新年內高點,這顯示需求大國對OPEC+此次減產可能帶來的供應短缺產生的焦慮。尤其是此次OPEC+再次減產后,其累計減產量在5月之后將達到365萬桶/日并會延續(xù)到2023年底,年內剩余時段原油市場供應緊張幾成定局,而對于此次減產,美國方面幾乎沒有有效的反制措施。美國戰(zhàn)略原油儲備已經(jīng)處在40年來低位,另外美國原油產量恢復速度緩慢,迫于油價上行帶來的通脹壓力,最終美國和歐盟發(fā)表了一份缺乏影響的聯(lián)合聲明,表示將繼續(xù)努力保持全球能源市場穩(wěn)定。但顯然這種應對很難讓市場滿意,反而進一步增加了市場對供應緊張的擔憂情緒。
減產消息之后,原油月差結構明顯轉強,市場已經(jīng)開始計入供應緊張因素,越來越多機構判斷油價年內有機會重新觸及100美元/桶大關。同時也可以看到減產推動了原油價格大漲,但進一步擠壓了成品油裂解差:過去一周歐美市場、中國市場成品油裂解差明顯走弱。顯然減產提振了油價,但需求端卻對此表示了擔憂。IMF警告稱,其對未來5年全球經(jīng)濟增長的預期是30多年來最疲弱的,由于地緣政治緊張局勢加劇,通貨膨脹仍然居高不下,強勁的經(jīng)濟復蘇仍然難以實現(xiàn),油價走高對需求層面的壓制重新成為需要考慮的變量。
4月2日晚間,沙特將在合作宣言中宣布與其他一些歐佩克和非歐佩克參與國協(xié)調,從5月到2023年底自愿減產50萬桶/日。根據(jù)沙特阿拉伯的說法,自愿減產是一種預防措施,旨在支持石油市場穩(wěn)定。
伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、阿爾及利亞、阿曼等多個國家紛紛跟隨,相繼宣布減產計劃,沙特能源部稱,減產是一項預防措施,旨在支持石油市場穩(wěn)定。具體來看:伊拉克將減產21.1萬桶/日,阿聯(lián)酋將減產14.4萬桶/日,科威特將減產12.8萬桶/日,阿曼將減產4萬桶/日,阿爾及利亞將減產4.8萬桶/日,哈薩克斯坦也將減產78000桶/日。整體此次減產總量預計達到115萬桶/日左右。俄羅斯也隨之宣布將自愿減產50萬桶/日的原油減產量,延長至2023年底,疊加后OPEC+的總體降幅達到了165萬桶/日,是去年10月份宣布減產200萬桶/日后的再次大規(guī)模減產。
考慮到宣布減產的國家都在遵守目前的OPEC+配額且都是自愿減產,這意味著宣布的自愿削減產量落實率較高。據(jù)一位知情人士透露,俄羅斯能源部表示,該國3月將石油日產量削減了約70萬桶。這一數(shù)字與俄羅斯3月份海運出口以及向國內煉油廠供應的數(shù)據(jù)不一致。Rystad Energy根據(jù)最新的供需差額(庫存變化)預測顯示此次減產計劃可能導致5月到8月供應缺口達到220萬桶/日。這使布倫特原油價格更快接近100美元/桶,并將在今年夏天將油價推高至110美元/桶左右。顯然減產加劇了供應緊張局面,并會大幅推漲油價,而高油價可能會傷及需求恢復進程,抑制需求增長空間。這也是接下來市場需要考慮的動態(tài)變化。
另外,EIA周度數(shù)據(jù)顯示石油市場庫存壓力進一步緩解,最新一期數(shù)據(jù)顯示美國至3月31日當周原油庫存-373.9萬桶,預期-232.9萬桶,前值-748.9萬桶俄克拉荷馬州庫欣原油庫存-97萬桶,前值-163.2萬桶。EIA精煉油庫存-363.2萬桶,預期-39.6萬桶。取暖油庫存-72.1萬桶,前值-16.4萬桶;汽油庫存-411.9萬桶,預期-172.9萬桶,持續(xù)下降的庫存顯示原油市場累庫壓力消退。上周美國國內原油產量維持在1220萬桶/日不變。
需求方面,4月第一周中國原油加工量再次刷新2年來新高,據(jù)航班管家數(shù)據(jù),2023年3月,全球民航客運航班恢復至2019年同期的88.1%。中國三大航司的恢復率(當期航班量/2019年同期航班量)明顯提升。其中,國航已超2019年同期,恢復率達100.6%。三亞、廣州、成都、杭州等多個城市的一季度機票預訂量已超過2019年同期;EIA數(shù)據(jù)也顯示美國市場表需反彈明顯,尤其是前期表現(xiàn)疲軟的柴油消費也有明顯反彈。但是近期急漲的油價壓縮了成品油裂解差,顯然下游消費端對高油價的接受度較低,這或許會影響后續(xù)需求端的表現(xiàn)。
OPEC+減產舉動主導了過去一周油價的上行,也讓投資者暫時擱置了宏觀因素的影響,事實上宏觀層面在美聯(lián)儲加息及歐美銀行業(yè)危機仍會對今年市場產生重大沖擊。非農報告之前利率期貨市場一直在押注美聯(lián)儲將在5月份的政策會議上暫停加息。隨著周五夜盤非農數(shù)據(jù)公布后,市場已將美聯(lián)儲加息25個基點的可能性定為70%,盡管在年底前多次降息的可能性也已被消化了。油價在供應緊張推動下已經(jīng)回升至年內高點區(qū)域,SC原油也已刷新高點,接下來重點關注歐美原油期貨是否會有強勢突破區(qū)間上沿的表現(xiàn),目前來看受到一些不確定性風險的影響,資金仍較為謹慎,并沒有強力沖擊上檔阻力,如果一旦長陽突破,油價大概率會有慣性沖高動作。投資者需注意節(jié)奏把握,控制好風險。
來源:期貨日報
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