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借短買長策略慘敗收場......
全球最大對沖基金的創(chuàng)始人達利歐周一表示,目前的經(jīng)濟形勢非常特殊,金融領域的資產(chǎn)和負債之間普遍存在價值錯配,即經(jīng)典的“借短買長”策略已經(jīng)失效。
這位橋水基金的創(chuàng)始人在自己的YouTube頻道上討論了硅谷銀行危機及其經(jīng)濟后果。達利歐說:
“有很多債務被創(chuàng)造出來,銀行和保險公司等以一定的利率借錢,進行股票和債券等投資,但其收益低于預期或與融資成本相比無法提供足夠的收益,導致每個人都在虧錢。”
這位億萬富翁表示,美聯(lián)儲面臨著一項非常困難的平衡行動。由于投資者進行的是長期押注,意味著他們需要借錢來持有這些頭寸,并在虧錢的時候繼續(xù)加杠桿。
達利歐說,美聯(lián)儲正在艱難地試圖制定一個足夠高的利率,使得扣除通脹后的實際回報足以支付投資者持有資產(chǎn)的費用,同時防止高利率傷害那些借錢的人。
他還表示,聯(lián)邦政府層面存在供需失衡:
“政府用巨額赤字來應對這種局面,這意味著發(fā)行更多債券。但只有在實際回報足夠高的情況下,投資者才會購買政府債券,否則,他們將拋售債券,造成更嚴重的不平衡。這種不平衡是目前情況的本質(zhì)。”
達利歐補充說,許多實體如果按市值計價他們所持有的債券,實際上他們已經(jīng)陷入了財務困難。
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