上周美國(guó)周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，表達(dá)對(duì)近期銀行業(yè)危機(jī)謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，美國(guó)從政策聲明中刪除“持續(xù)加息”一詞，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)在暗示加息即將結(jié)束。不過(guò)美相關(guān)人員在新聞發(fā)布會(huì)上表示，如有必要，美國(guó)將超預(yù)期加息。未來(lái)美國(guó)政策動(dòng)向還是會(huì)有不確定性。

(相關(guān)資料圖)

A股方面，上證指數(shù)小幅反彈0.5%。日均成交額再度突破萬(wàn)億元水平，北向資金繼續(xù)凈流入約110億元，電子行業(yè)獲得超54億元凈買入，醫(yī)藥生物也獲得超35億元凈買入。行業(yè)表現(xiàn)方面，TMT繼續(xù)活躍，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、通信等行業(yè)領(lǐng)漲市場(chǎng)。

來(lái)源：Wind

目前國(guó)內(nèi)高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇的進(jìn)程當(dāng)中，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性也相對(duì)寬松，雖然海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件和加息進(jìn)程造成了短期不確定性，但結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)估值仍處于歷史中低位，后續(xù)行情可以偏積極看待，市場(chǎng)機(jī)會(huì)或仍大于風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前市場(chǎng)值得注意的一點(diǎn)是上漲板塊較為集中。數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策、人工智能新突破引發(fā)投資熱情，根據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，上周計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒行業(yè)的成交額占全部A股成交額的比例達(dá)到43%，是2013年以來(lái)的最高水平。

來(lái)源：Wind，中信證券

周末，有關(guān)部門(mén)發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)王微，在中國(guó)發(fā)展高層論壇2023年年會(huì)上表示，2022年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)50萬(wàn)億，占人均收入總值比重超過(guò)40%，繼續(xù)保持在10%的高位增長(zhǎng)速度，成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。

因此數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，計(jì)算機(jī)、通信等板塊后市有望繼續(xù)活躍，但近期交易集中，及部分公司密集減持可能帶來(lái)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮等待調(diào)整后分批布局。如已有計(jì)算機(jī)ETF和軟件ETF等產(chǎn)品的配置，不建議下車。如未上車，由于行情上漲過(guò)快和季報(bào)披露的基本面改善尚未到位之間的矛盾爆發(fā)，預(yù)計(jì)4月份可能迎來(lái)調(diào)整，遇調(diào)整可考慮布局。

近期醫(yī)藥板塊調(diào)整不少，但隨著北向資金逆勢(shì)加倉(cāng)，板塊低位之下投資性價(jià)比較高。上周相關(guān)部門(mén)發(fā)布《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023年）》。相較2018年版，管理品目總數(shù)由10個(gè)調(diào)整為6個(gè)，其中（甲類由4個(gè)調(diào)減為2個(gè)，乙類由6個(gè)調(diào)減為4個(gè)）。

2020年起，我國(guó)開(kāi)始了醫(yī)療新基建項(xiàng)目，此后保持持續(xù)推進(jìn)。本次大型醫(yī)療設(shè)備配置證放開(kāi)力度超預(yù)期，行業(yè)迎來(lái)供給端擴(kuò)容。64排及以上CT、1.5T及以上MR全部調(diào)出管理目錄，預(yù)計(jì)在除三甲外高端設(shè)備滲透率較低的機(jī)構(gòu)，有望迎來(lái)高端CT、MR采購(gòu)、裝機(jī)高峰。

醫(yī)療器械，尤其是大型設(shè)備頭部企業(yè)高端進(jìn)口替代，或?qū)?shí)質(zhì)性受益于配置證放開(kāi)。

板塊近期的調(diào)整可能也與新一輪藥品和耗材集采有關(guān)。不過(guò)自2018年12月開(kāi)始，有關(guān)部門(mén)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)多次集采，目前已經(jīng)覆蓋了仿制化藥、生物藥、高值耗材、中藥等領(lǐng)域，大多數(shù)領(lǐng)域已經(jīng)完成集采，降費(fèi)目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)。

去年以來(lái)，集采政策開(kāi)始呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，2023年政策端的不確定性也將大幅降低。板塊此前調(diào)整的時(shí)間和幅度都較為充分，出現(xiàn)短期行情波動(dòng)也無(wú)需過(guò)于悲觀。感興趣的小伙伴可關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）及疫苗ETF（159643）的低位布局機(jī)會(huì)。

來(lái)源：Wind

另外軍工板塊也有事件催化。上周有關(guān)部門(mén)召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議，會(huì)議指出“以更大力度鼓勵(lì)支持中央軍工企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，指導(dǎo)中央企業(yè)立足自身所能積極支持國(guó)防軍隊(duì)建設(shè)，助力實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略能力最大化?！?/p>

2023年以來(lái)有關(guān)部門(mén)多次召開(kāi)會(huì)議，提出加大國(guó)防軍工等重點(diǎn)安全領(lǐng)域布局、對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。在有關(guān)部門(mén)實(shí)施新一輪國(guó)企改革背景下，軍工央企將迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展。

另一方面，軍工企業(yè)的改革也在不斷推進(jìn)，包括內(nèi)部管理機(jī)制理順、進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)等政策，提升了相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率。在當(dāng)前央企改革，“中特估”等政策指引下，軍工板塊估值處于歷史相對(duì)低位，后續(xù)也具備估值修復(fù)的空間，可以關(guān)注軍工ETF（512660）的投資機(jī)會(huì)。

（來(lái)源:界面AI）

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