（觀察者網(wǎng)訊）3月22日，中國恒大發(fā)布擬議的境外債務重組及季度業(yè)務更新公告稱，其境外債重組協(xié)議預計10月1日生效。恒大還表示，未來三年，該公司核心任務是“保交樓”，需額外2500億至3000億元融資。

公告稱，中國恒大及其顧問在過去幾個月與中國恒大的不同利益相關(guān)者就擬議的該集團境外債務重組（“擬議重組”）進行了建設性對話。中國恒大宣布，這些討論最終與現(xiàn)有票據(jù)持有人特別小組成員（“債權(quán)人特別小組”）就擬議重組的核心條款達成具有約束力的協(xié)議。

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中國恒大與以下項目的一些主要持有人取得了進展：包括，中國恒大發(fā)行的本金總額為139.225億美元的美元高級擔保票據(jù)（“現(xiàn)有恒大票據(jù)”），以及由景程有限公司（“景程”）發(fā)行并由（其中包括）天基控股有限公司（“天基”，與其子公司合稱“天基集團”）擔保的本金總額為52.26億美元的美元優(yōu)先票據(jù)（“現(xiàn)有景程票據(jù)”，與現(xiàn)有恒大票據(jù)合稱“現(xiàn)有票據(jù)”）。

根據(jù)公告，恒大安排對價的分配為A組和C組，“A組”指對應的恒大發(fā)行的境外票據(jù)或債券和所借的貸款，債務基于A組的全部應計索賠，而C組指對應的恒大境外金融負債（包括擔保和認沽期權(quán)），債務基于差額索償（即扣除針對非中國恒大公司的任一方的任何相關(guān)權(quán)利（無論是本金、擔?；蛸|(zhì)押支持）的評估價值）。A組和C組債權(quán)人都有權(quán)就其待分配的可獲償金額的處理方式選擇兩種選擇之一。

在方案1中，協(xié)議安排債權(quán)人可以按其可獲償金額1:1的轉(zhuǎn)換比率獲得將由中國恒大發(fā)行的新票據(jù)，新票據(jù)期限為10–12年，將隨著時間的推移償還。

在方案2下，協(xié)議安排債權(quán)人可以選擇將其可獲償金額轉(zhuǎn)換為：期限為五至九年的將由中國恒大公司發(fā)行的新票據(jù)；或由五筆與恒大物業(yè)、恒大新能源汽車或中國恒大上市股票掛鉤的股權(quán)掛鉤票據(jù)構(gòu)成的組合，掛鉤方式包括由其擔保、掛鉤、可強制交換或可強制轉(zhuǎn)換對應股票（按所適用的）；或前兩者的組合。

在景程協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得五筆由景程發(fā)行的期限為四至八年的新票據(jù)，本金總額為65億美元。

在天基協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得四筆由天基發(fā)行的期限為五至八年的新票據(jù)，本金總額為8億美元。

此外，作為恒大協(xié)議安排和天基協(xié)議安排的一部分，同意費將根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排文件的條款以將由相關(guān)協(xié)議安排公司發(fā)行的實物支付新票據(jù)的方式支付給合資格的債權(quán)人。

中國恒大集團設立了一個重組專用賬戶，為境外重組和所有境外債權(quán)人的利益持有若干境外資產(chǎn)處置的凈收益。除其他事項之外，重組專用賬戶的安排規(guī)定只能根據(jù)該安排的條款為有限的目的從賬戶提取資金，例如支付中國恒大集團的境外重組費用和若干規(guī)定類型的境外運營成本。

A組和C組的債務將受恒大協(xié)議安排約束。針對恒大協(xié)議安排、景程協(xié)議安排和天基協(xié)議安排中的每項協(xié)議安排而言，相關(guān)重組的生效日期將在相關(guān)協(xié)議安排文件所載的先決條件已獲滿足或豁免后合理可行的情況下盡快發(fā)生。重組生效日預計為2023年10月1日，最后期限日為2023年12月15日。

中國恒大介紹，擬議重組預計將通過在開曼群島、香港、英屬維爾京群島和/或其他適用的司法管轄區(qū)的協(xié)議安排或其他程序進行。

根據(jù)條款清單，恒大集團預計在不遲于2023年3月31日（或與債權(quán)人特別小組達成合意的其他日期）就恒大協(xié)議安排、景程協(xié)議安排和天基協(xié)議安排中的每項協(xié)議安排與持有現(xiàn)有恒大票據(jù)或現(xiàn)有景程票據(jù)的（按所適用的）債權(quán)人特別小組達成合意并簽訂一份或多份重組支持協(xié)議。中國恒大將于適時就此作出進一步公布。

未來三年，核心任務是“保交樓”，需額外2500億至3000億元融資

公告中，中國恒大對自身現(xiàn)金流預測稱，未來三年，公司的核心任務是“保交樓”，將努力保持“復工復產(chǎn)”維持有序運營，預計需要額外人民幣2500億元至人民幣3000億元融資。期間現(xiàn)有項目的無杠桿自由現(xiàn)金流將主要用于償還續(xù)建所需新增融資，對本公司層面無抵押擔保債務償還能力較弱。

從第4年開始，假設本公司能基本恢復正常經(jīng)營，且尚未確認為實施主體的舊改項目得以繼續(xù)開發(fā)，本公司無杠桿自由現(xiàn)金流預計將逐步增加。預計2026年至2036年年均可實現(xiàn)無杠桿自由現(xiàn)金流約1100億元至1500億元。需要說明的是，前述現(xiàn)金流尚未考慮償還項目層面存量債務。

境內(nèi)債務進展

境內(nèi)層面，中國恒大集團希望可以通過完成擬議重組來為恢復運營提供必要條件，帶動境內(nèi)債權(quán)人與中國恒大集團達成和解，進而使中國恒大集團恢復有序運營，并逐步產(chǎn)生償債現(xiàn)金流。2022年以來，中國恒大集團先后完成9支境內(nèi)公司債券本金和/或利息的展期，展期期限為6個月至1年不等，涉及約本金金額人民幣535億元，利息人民幣37.03億元。

同時，中國恒大集團境內(nèi)債務逾期規(guī)模較大，于2022年12月31日境內(nèi)有息負債逾期金額達到約人民幣2084億元，境內(nèi)商業(yè)承兌匯票逾期金額達到約人民幣3263億元，境內(nèi)或有債務逾期金額達到約人民幣1573億元，并且部分境內(nèi)債權(quán)人也就此對中國恒大集團采取了法律行動。

截至公告日，沒有任何一項復牌條件得到滿足

關(guān)于該公司的復牌進度，中國恒大表示，將努力在實際情況下盡快滿足復牌條件。截至中國恒大發(fā)布此公告之日，沒有任何一項復牌條件得到滿足。

中國恒大將在適當?shù)臅r候進一步發(fā)布公告，向中國恒大的股東和其他投資者通報任何重大進展。

中國恒大的股份由2022年3月21日上午九時起停止買賣。中國恒大公司股份的買賣將繼續(xù)暫停，直到進一步通知。

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