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當(dāng)前快播:“虧損王”榮盛超7億美元債違約,境內(nèi)外債券信用雙雙失守
2023-03-22 21:53:29來源: 野馬財(cái)經(jīng)

“河北王”變身“虧損王”,不違約的底線也守不住了。

作者 | 蒲肅


(資料圖片僅供參考)

來源 | 債市觀察

距離境內(nèi)債首次違約僅兩個(gè)月,從“河北王”化身A股房企“虧損王”的榮盛發(fā)展(002146.SZ),又官宣美元債違約了。

3月20日晚,榮盛發(fā)展官宣,因公司新增融資受阻,資金流動(dòng)性持續(xù)承壓,暫停支付旗下兩筆美元票據(jù)本金和利息,這兩筆美元票據(jù)已于2023年3月16~3月17日到期,本金和利息合計(jì)約3.67億美元。

基于債券條款,榮盛此次有關(guān)違約事件共涉及票據(jù)本金共計(jì)約7.3億美元。

榮盛發(fā)展的美元債兌付壓力早在2021年底就已經(jīng)出現(xiàn),當(dāng)時(shí)榮盛發(fā)展董事長(zhǎng)耿建明在美元債投資人電話會(huì)議上承認(rèn),“公司遇到流動(dòng)性困難”。

在這一年多時(shí)間里,商票逾期、債券展期等情況陸續(xù)在榮盛身上發(fā)生,而榮盛也采取了很多辦法竭力避免違約。但時(shí)至今日,榮盛發(fā)展境內(nèi)債和境外債雙雙違約,努力了一年多的時(shí)間,仍然沒有守住不違約的底線。

榮盛境內(nèi)外債均告違約

據(jù)了解,榮盛發(fā)展上述兩筆美元票據(jù)是榮盛發(fā)展通過境外間接全資子公司RongXingDa Development(BVI)Limited(以下簡(jiǎn)稱“BVI公司”)在境外發(fā)行,債券代碼:XS1979285571、XS2280638607,該債券已在新加坡交易所掛牌上市。

實(shí)際上,早在2021年12月16日,BVI公司就已經(jīng)對(duì)上述兩筆美元債提出交換要約, 2022年3月上述兩筆美元債的展期交割工作完成,并于新加坡交易所重新上市,債券代碼為:XS2420457348、XS2420457421。

來源:企業(yè)公告

也就是說,榮盛發(fā)展在重組美元債后,仍然沒能如約兌付,這對(duì)榮盛的海外發(fā)債信用的損害難以估計(jì)。

目前,榮盛發(fā)展剩余的一只存續(xù)美元債(即:XS2420457421)余額5.4億美元,將于2024年9月17日到期。

在上述兩筆美元債違約之前,榮盛發(fā)展在境內(nèi)的一只中期票據(jù)已經(jīng)先行違約,另一只中票處于展期狀態(tài),利息逾期也接近1億元。

1月30日,民生銀行公告,榮盛2020年第一期中期票據(jù)(簡(jiǎn)稱“20榮盛地產(chǎn)MTN001”)應(yīng)于1月23日兌付本金5000萬元以及對(duì)應(yīng)利息。但榮盛未能按期足額兌付,形成實(shí)質(zhì)違約,這也宣告了榮盛發(fā)展境內(nèi)債首次出現(xiàn)違約,違約金額為7800萬元。

此外,“20榮盛地產(chǎn)MTN003”目前也處于展期狀態(tài),債券余額13.8億元,逾期利息9936萬元,該票據(jù)將于2023年12月10日到期。

“20榮盛地產(chǎn)MTN001”發(fā)行于2020年7月22日,發(fā)行金額10億元,債項(xiàng)余額9.4億元。在這次正式公開違約之前,“20榮盛地產(chǎn)MTN001”已經(jīng)在去年7月成功獲得了一次展期。

來源:WIND數(shù)據(jù)

在實(shí)質(zhì)違約之前,榮盛發(fā)展曾通過增發(fā)、子公司輸血等方式融資。

今年3月7日,榮盛公告表示,通過增發(fā)股票募集資金不超過30億元,用來投資成都時(shí)代天府、長(zhǎng)沙錦繡學(xué)府和唐山西定府邸三個(gè)項(xiàng)目的開發(fā),剩余9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此外,早在2022年底,榮盛發(fā)展物管板塊榮萬家就計(jì)劃以4535.3萬元收購(gòu)榮盛旗下另一家物業(yè)管理公司——盛行旅居生活服務(wù)(河北)有限公司的77%股權(quán)。

但以上這些措施,都沒有幫助榮盛避免違約。

目前,榮盛除了上述兩筆違約的美元債之外,境內(nèi)存續(xù)債券還有4只,總額約38.52億元。

某總負(fù)債超2300億元,“河北王”變身“虧損王”

作為河北知名的上市房企之一,榮盛發(fā)展早在2009年至2011年就連續(xù)突破百億銷售大關(guān),被業(yè)內(nèi)稱為房地產(chǎn)行業(yè)的“河北王”。

但榮盛曾一度被河北另一家同城房企——華夏幸?;鶚I(yè)趕超,落后于千億房企步伐。

2016年,華夏幸福基業(yè)首破千億,隨后榮盛發(fā)展加速擴(kuò)張,在2018年也躋身千億房企隊(duì)列,并在2020年華夏幸福失速之后,榮盛發(fā)展在銷售規(guī)模后來居上,重拾“河北王”之稱。

但隨著規(guī)模的擴(kuò)張,榮盛的現(xiàn)金流也開始出現(xiàn)危機(jī)。

2016年至2018年,榮盛發(fā)展每年增加的總負(fù)債都在300億~400億元左右。截至2019年榮盛總負(fù)債突破2000億元,達(dá)到約2099億元,相比2015年,4年時(shí)間增加了近1300億元的負(fù)債。

來源:WIND數(shù)據(jù)

從負(fù)債增速上也可見,當(dāng)年榮盛發(fā)展追趕華夏幸福基業(yè)的勢(shì)頭有多猛。但從2020年開始,環(huán)京限購(gòu)政策的效果開始顯現(xiàn),重倉(cāng)環(huán)京區(qū)域以及京津冀地區(qū)的榮盛發(fā)展在銷售上開始放緩。

2020年和2021年榮盛發(fā)展的銷售額分別為1270.97億元和1345.58億元,同比增速分別為10.18%和5.87%,銷售增速以肉眼可見的速度快速下滑。

而2022年在行業(yè)整體巨震的情況下,榮盛發(fā)展的銷售額也不可避免的大幅下跌,據(jù)中指研究院數(shù)據(jù),2022年全年榮盛發(fā)展合約銷售額378.3億元,同比下滑約72%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均下滑速度。

隨著銷售端的暴跌,榮盛發(fā)展也出現(xiàn)了上市以來的巨額虧損。榮盛發(fā)展業(yè)績(jī)預(yù)告稱,預(yù)計(jì)公司2022年凈利潤(rùn)虧損190億元~250億元,扣非后凈利潤(rùn)虧損193 億元至253 億元。

來源:WIND數(shù)據(jù)

榮盛發(fā)展也是目前A股房企中預(yù)計(jì)虧損額最高的房企。

虧損的同時(shí),榮盛的貨幣現(xiàn)金也在減少。

榮盛2022年第三季度財(cái)報(bào)顯示,截至第三季度末,公司貨幣資金余額108.7億元,比2022年初196.99億元減少44.82%,減少的約88億元主要是用來償還借款。

虧損、現(xiàn)金流持續(xù)減少、債券違約,榮盛的財(cái)務(wù)狀況可以說不容樂觀。

目前榮盛總負(fù)債合計(jì)約2344.8億元,總資產(chǎn)約2748.07億元,負(fù)債率超85%。其中,榮盛一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約242.85億元,此外短期借款約5.08億元,金融負(fù)債約10.46億元,應(yīng)付票據(jù)約8.16億元,長(zhǎng)期借款115.97億元。

另?yè)?jù)票眼小程序顯示,榮盛發(fā)展已經(jīng)榮登上海票交所逾期名單14次,未清算的票據(jù)金額高達(dá)62億元。

而榮盛的債權(quán)人也對(duì)榮盛越發(fā)失去耐心,甚至有債權(quán)人在榮盛發(fā)展股吧留言,已經(jīng)起訴榮盛發(fā)展的商票違約,同時(shí)榮盛在不同城市的項(xiàng)目也正在被業(yè)主催促盡快復(fù)工。

你身邊有榮盛發(fā)展的項(xiàng)目嗎?歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。

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